一文講解投資DAO的現狀,以及賽道內表現最亮眼的參與者、其所使用的工具與框架,以及當前所面臨的挑戰。原文標題:《HowthefirstinvestmentDAOschallengedVentureCapital》
撰文:JanBaeriswyl,OutlierVentures
編譯:Chasey,WhoKnowsDAO
現有的DAO大致可以分為三類:協議DAO、工作/社會DAO以及投資DAO.在這之中,我們對于投資DAO較為感興趣,一是因為投資DAO在技術層面并不復雜,其難點主要在于法律層面;二是因為現在已經有很多流動資產充足的DAO發行了金融產品,我們相信未來會有越來越多的DAO參與其中。此外,若是想要了解Web3原生工具的未來畫像,研究投資DAO也是必不可少的一環。這里的研究對象不僅僅是指投資DAO的現狀,還包括了賽道內表現最亮眼的參與者、其所使用的工具與框架,以及當前所面臨的挑戰。
投資DAO的由來與現狀
之所以要以DAO的形式進行投資,其動機主要有兩點:
希望集體智慧可以帶來更令人滿意的投資決策;
Cardano網絡交易總數已突破7100萬筆:7月15日消息,據Input Output Global發布的周報,Cardano網絡交易總數已突破7100萬筆,達到7120萬筆。Cardano鏈上原生代幣的數量也在增長,目前已達到855萬個。這些代幣是在77,035個代幣策略中鑄造而成。已經有135個項目在Cardano上推出,而其鏈上有1264個項目正處于不同的開發階段。
鏈上分析公司IntoTheBlock在5月份的Cardano網絡分析報告中指出,Cardano的交易數量在熊市條件下保持相當穩定,并較年度低點有所增長。此外,交易額也明顯增加,表明活躍度在增加。主要的催化劑似乎是5月份的Hydra升級。Hydra是一種二層擴容解決方案,旨在通過在側鏈上處理交易來提高Cardano鏈的吞吐量和可擴展性。[2023/7/16 10:57:25]
匯聚集體力量,發現更多的項目投資機會。
在傳統金融中,辛迪加模式的聯合投資很難在多個國家間進行,主要源于以下幾點所帶來的不便:
需要建立復雜的法律體系;
需要協調各個國家的銀行;
需要向各地發送公證文件;
波場聯合儲備:正考慮積累以太坊作為USDD的儲備貨幣之一:7月30日消息,波場聯合儲備(TRON DAO Reserve)發推稱,正在考慮積累以太坊作為USDD的儲備貨幣之一。[2022/7/30 2:47:56]
虛擬貨幣等非常規資產具備復雜性。
DAO的模式成功消除了此類因國家行政體系不一致所引發的麻煩,參與者現在只需要在錢包中簡單地點幾下,就可以投入資金以參與聯投。在DAO體系之下,完成籌款往往比決定如何部署資金容易得多,以下兩個經典案例也完美地證明了這一點:
TheDAO:作為當時規模最大的眾籌項目,其合約漏洞間接導致以太坊硬分叉成了ETH和ETC;
ConstitutionDAO:籌集了近5000萬美元,試圖購買美國憲法的官方副本。
最近,DAO工具和DAO框架成為了許多用戶重點關注的熱門領域,其中的一些協議/產品具備現成的組件,并且可以有效賦能安全性,提升了DAO資金池合約的可信度。這類優秀的工具可以幫助DAO的投資決策,以及后續資金部署的協調變得更加簡單高效,GnosisSafe多簽錢包就是其中之一。從理論上講,多簽錢包可以替代掉法律合同、銀行以及其他的一些瑣碎事項。不過,雖然DAO本身并不需要法律結構,但其依舊處于當地法律法規的管制之下,因此DAO通常需要依附于法律實體,以便受到法律法規的約束,同時建立與鏈下世界的通道,進行員工雇傭、納稅等工作。
研究機構:自5月以來,大型機構拋售了約55億美元的比特幣:金色財經消息,數字資產研究機構Arcane Research的分析師Vetle Lunde發推表示,自5月10日以來,大型機構(Terra基金會、礦工、特斯拉等)已出售多達236,237枚BTC(價值54.52億美元),主要是由于強制出售,主要誘因是Terra生態的崩盤。
Vetle Lunde稱,目前傾向于支持強制拋售和與傳染相關的不確定性。在接下來的一段時期,我們可能會在波濤洶涌的情況下暴跌、暴漲和暴跌。[2022/7/22 2:30:46]
此外,一個不具備法律結構的DAO往往面臨著許多風險:
如果DAO具備盈利目的,即使成員之間素未謀面,法院也有可能會將DAO判定為「由普通合伙人組成的非法人組織」,因為成員間建立了商業關系;
在不具備公司實體的情況下,每位DAO成員都承擔著無限的潛在責任;
更難達到合規部門的KYC/AML監管要求,投資DAO通常僅能接收少數經認可的投資者
開創時代的投資DAO
當前加密貨幣總市值為1.19萬億美元:金色財經報道,據CoinGecko數據顯示,當前加密貨幣市值為1.198萬億美元,24小時減少3.8%,24小時交易量為716.9億美元。當前比特幣市值占比為45.5%,以太坊市值占比為15.6%。[2022/6/12 4:19:14]
至今已有許多投資DAO取得了亮眼的成績,在文章的這一部分,我們會一起了解這些先驅者們所使用的工具和機制。
MetaCartelVentures
MetaCartelVentures作為第一個風投DAO,投資了Zapper、Rarible等知名項目。其于2018年成立,由于非常注重組織對于投資結果的增值效應,其對于成員的篩選標準非常高,也因此收獲了許多知名的老韭菜、項目創始人、投資人等參與其中。目前,MetaCartel所使用的DAO工具已開源,便于其他DAO學習效仿。
MolochDAO
MolochDAO在創立初期專注于資助以太坊鏈上的公共設施。其發明的「RageQuit」機制,后續被包括FlamingoDAO在內的許多投資DAO所使用。該機制的原理是:在做出投資決策后、實施資金部署前預留一段時間,以便不愿參與該投資的DAO成員可以從國庫中按比例提出份額,并退出聯投。這為成員們提供了傳統金融中不曾存在過的資產保障,當集體共識與個人價值發生沖突時,成員有權利選擇退出。??
日本央行發現一些CBDC設計在處理高交易量時遇到瓶頸:6月6日消息,日本央行的一項試驗發現,中央銀行數字貨幣 (CBDC) 的一些設計在處理高交易量時遇到了瓶頸。據悉,日本央行于5月26日公布了其CBDC概念驗證第一階段的調查結果。該試驗探索了三種可能的分類帳設計,并在基于公共云的實驗環境中對每種設計進行了測試。(Central Banking)[2022/6/6 4:05:35]
LAO?
LAO是第一個專注于遵守美國法律的DAO,不僅為懷俄明州通過DAO法案一事做出了巨大的貢獻,在投資方面也絲毫不遜色,Zerion、ReflexerLabs和AsyncArt等知名項目均有其參投。其由OpenLaw創立,成為了后續許多DAO所模仿的框架,也促使懷俄明州成為了第一個在法律上承認DAO是實體企業的司法管轄區。其按照股份比例給予投票權,受到認可的投資人可以獲得股票,單人份額上限7.2%,每股價格隨著投資不斷增加。
SyndicateProtocol?
目前,有許多項目正在試圖將DAO的核心機制產品化,SyndicateProtocol就是其中之一。其正在試圖搭建DAO的聯投框架,以幫助成員可以在每筆交易上選擇合適的人聯投。
悄然興起的NFT收藏/投資DAO
2021年,伴隨著NFT的人氣暴增,NFT投資DAO應運而生。作為其中最成功的案例,不得不提到FlamingoDAO,其剝離于上文提到的LAO,以NFT項目為重點進行投資,覆蓋到了OpenSea、Fractional、Upshot、YieldGuild以及許多獨立NFT.此外,NFT基金OneOf也值得一提,其正在試圖對DAO工具進行改進,使得投資人可以在社區中分享其NFT的效用。基于此,Mesha堅信在投資NFT時,投資DAO的模式相較于個人投資更具吸引力,其目標是讓親朋好友可以輕松組建DAO,并實現NFT的集體購買和管理。
事實上,投資NFT和投資FT的DAO略有差別:
NFT投資DAO特有的動機:降低投資風險和資本計提,此動力源于藍籌NFT標價動輒幾萬甚至幾十萬美元;
通過集中資金至可信任的團體之中,散戶可以在不增加個人預算的前提下,使共同的投資組合覆蓋到更多、更貴的NFT;
NFT除了金融價值之外,還具備藝術價值,同時還可能具備其他效用
投資DAO必備工具
在這部分,我們將一起探討投資DAO現有的關鍵工具。這些工具與機制都是先驅者們通過自身的實踐所驗證過的,在之后的DAO治理中可以復用。
法律框架
投資DAO需要一套合理的框架用于解決法律合規問題,以幫助DAO成員規避風險。上文中提到的MolochDAO以及LAO的框架目前被廣泛應用于此。OpenLaw確立的ZeroLaw框架中,不僅有DAO本身,還包括了一個特拉華州的有限責任公司。雖然該公司會作為法律實體出現,但是其章程受DAO所控制,以此確保一切決策都在DAO內、在鏈上做出。此框架只支持最多99名受到認可的投資人。除了特拉華州和懷俄明州有限責任公司這兩個比較出名的之外,還有許多可以提供法律依靠的實體,為DAO提供了作為獨立法人的資格、成員有限責任制以及更加靈活的治理框架。
募集、部署和贖回資本的工具
投資DAO為了實現簡單而又強大的功能集成,會使用此類工具來輔助資本的流動。
募集資本:通常使用GnosisSafe多重簽名來完成,并會在后續與DAO的治理相關聯。在上文提到的法律框架之下,最多只能從99個地址進行募集;
投資標的的選定:通常使用治理代幣投票來完成。治理代幣會按照成員的資本貢獻比例進行分配,持幣者可以提案潛在的投資項目,并參與投票。投票結果由多數制決定;
贖回資本:通常會設置一定的期間,在此期間內允許治理代幣持有人銷毀代幣,并從國庫中贖回同比例的資產。上文中也有提到,部分投資DAO導入了「RageQuit」功能,允許投資人在投資決策后、部署資金前贖回資產。
由于目前大多數的投資DAO依舊處于「99人」的規模限制之下,其對于DAO工具的創新動力不足,導致目前的工具仍然非常粗糙,而這也恰好為后進者們提供了極大的發展空間與潛力來改善此現狀。
未來展望:凝結集體智慧,顛覆傳統VC
目前為止,投資DAO的先驅者們已經取得了巨大的進展。運用Web3原生架構收集、部署的資本已高達數十億美元,然而此賽道仍舊具備充足的發展潛力。首先,許多現有的工具與當前的法律框架并不能完全兼容;其次,當前的多數制決策機制促進了共識的趨同,這會導致錯失市場中的不對稱機會,而二次投票等現有機制有望解決這一問題;此外,還需要在不降低決策效率的前提下搭建支持100人以上參與的機制。
在未來,這些問題必定會得到解決。當機制設計突破瓶頸后,投資DAO將可以大規模地匯聚集體智慧,其對于風險投資行業未來的影響毋庸置疑。
來源:金色財經
Tags:DAONFTCARCARDPOFID DAOMINUTE Vault (NFTX)ethylenecarbonatecardano
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1900/1/1 0:00:007月已經成為過去式,回顧整個7月走勢,前半個月在19000-22000之間窄幅震蕩,從7月14日18900起開啟震蕩向上反彈的走勢,高點止于7月30日24668,漲幅超過30%.
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