BTC:區塊鏈文摘：NFT 和 ETH 之間的相關性

介紹

NFT市場正面臨著瘋狂的NFT夏季上漲之后的首次熊市。在我們系列的第一篇文章中，我們研究了藍籌NFT的性能。在本文中，我們將繼續分析驅動NFT市場價格變化的宏觀趨勢。

最有價值的NFT項目存在于以太坊區塊鏈上。以太坊在過去一周處理了超過2.46億美元的交易量。市場上的交易主要以ETH計價。隨著ETH的價值從4,000美元以上的歷史高位跌至1,000美元，NFT的估值受到了這次崩盤的影響。

在不確定、投機高峰以及暴漲暴跌的時期，我們可以使用數據從噪音中發現信號并做出數據驅動的決策。在本文中，我們將研究ETH和NFT之間的相關性。

NFT和ETH市值是如何計算的？

一般而言，市值是用于分析公司、NFT集合或加密貨幣的美元價值的指標。該指標基于資產的當前股價及其流通股總數。由于股票和加密貨幣都是可替代資產，這些資產的市值是通過將流通股總數乘以一股當前市場價格來計算的。例如，如果一種加密貨幣共有100萬股，每股價格為20美元，則其市值為100萬美元=20美元=2000萬美元。

在不可替代代幣(NFT)中，由于稀有性和其他動態，集合中的每個NFT可能具有不同的價值。NFT市場也由ERC1155代幣組成。為了考慮這兩種情況并準確表示NFT集合的總價值，NFTGo?.io將股價計算為NFT集合的底價與其最新交易價格之間的最大值。這種機制使我們能夠從集合中剔除高價值的NFT并解釋它們的更大價值。

為什么市值很重要？

市值在評估項目的潛在優勢方面起著至關重要的作用。市值是投資者愿意為收藏中的NFT支付多少的指標。盡管NFT收藏品的平均價格可能被高估或低估，但市值是確定NFT收藏品總價值的更準確方法。

Coinbase CEO：Coinbase照常運行，不存在客戶擠兌風險，不會放棄質押業務:6月8日消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 表示，目前 Coinbase 照常運行。Coinbase 不存在客戶擠兌的風險。質押服務占凈收入的 3％，Coinbase 不會放棄這項業務。

此外，Brian Armstrong 表示，Coinbase 曾向 SEC 尋求更多指導，但未獲回應。國會和白宮的幾位立法者都已經認識到加密技術的重要性。美國國會目前對加密貨幣更加支持。[2023/6/8 21:22:58]

在投資NFT項目之前，關注公司的市值以及底價和平均價格至關重要。市值是項目風險和價值的代表。這些動態中的每一個

影響我們如何對NFT進行戰略投資：

1-風險管理

風險緩解和投資組合多樣化是成功的NFT投資策略的關鍵組成部分。管理風險并了解可能的情況可以指導投資者在市場暴漲和暴跌中做出更好的決策。與風暴來襲時類似，樹干和根部結構更堅固的橡樹比樹苗更不容易受到嚴重損壞，相對于新的和低市值的項目，高市值NFT項目的波動性通常較小。這個比喻說明了市值在風險管理中的關鍵作用。在本文中，我們將說明一些NFT項目在不同類別中的波動性。

2-價值

市場的現狀決定了市值。該指標可以幫助投資者衡量其他投資者如何評估NFT。NFT集合的當前價值有助于交易者和投資者識別高價值項目。

ETH和NFT之間的相關性

激進清算后令人眼花繚亂的拋售導致ETH價格大幅下跌。NFT市場主要以ETH計價，幾乎所有的NFT交易都是由ETH或其包裝版本WETH完成的。

數據：當前以太坊Gas費升至100 GWei附近:金色財經報道，據ultrasound.money數據顯示，當前以太坊Gas費升至100 GWei附近，近1小時以太坊銷毀量最多的合約為Uniswap（約42枚以太坊），其次為USDC（約28枚以太坊）。[2023/3/11 12:56:05]

NFT和ETH的RebasedROI

ETH市值已從2021年12月初的高點約5,500億美元降至2022年6月的不到1,300億美元。NFT估值若要趕上其計價貨幣ETH的急劇下跌，就需要同樣大幅擴大.?然而，NFT也未能幸免于ETH市場的崩盤。在過去三個月中，ETH市值和NFT市值一直在下降。

下圖說明了從該時期開始到今天的重新調整的ETH和NFT市值回報。在重新調整的圖表中，兩個值都以100開始，高于100表示增加，低于100表示從初始值減少。ETH和NFT的共同下降趨勢顯示了它們的強相關性。

過去3個月重新調整ETH和NFT市值回報

圖表中另一個有趣的數據點是NFT市場在當前熊市周期中與ETH相比的彈性。雖然ETH比其初始市值下跌了50%以上，但NFT市場僅下跌了30%。

為什么NFT的崩潰少于ETH？

值得考慮的是，NFT是投機市場的一個非常小且利基的子集。NFT將文化和藝術與金融和交易相結合，并提供一種去中心化的方式將創作者與粉絲聯系起來。ETH比NFT更主流幾個數量級。過去幾周，加密貨幣市場中也有大量高杠桿基金被大幅清算。所有這些動態都在共同作用，導致ETH的市值出現更大的下降。與ETH相比，NFT是一個非常小的市場。下圖說明了這兩種資產的市場規模。

歐洲央行管委：9月加息“需要相當大的幅度”:7月25日消息，歐洲央行管委Kazaks表示，9月加息“需要相當大的幅度”，大幅加息可能還沒有結束。應該對加大加息幅度的討論持開放態度。（金十）[2022/7/25 2:36:03]

ETH與NFT市值規模

加密貨幣自2009年以來一直存在。這些市場經歷了幾次迭代和周期。隨著時間的推移，這些數字資產已成為交易和投資的主流方式之一。大型基金和做市商大量投資于比特幣和以太坊等頂級加密資產。與NFT相比，加密貨幣是區塊鏈生態系統中成熟的市場領域。

量化主流NFT與加密貨幣的關系的一種方法是計算NFT市值與主流加密資產的比率。例如，2022年3月21日，根據YCharts，ETH的市值為$238.3B，NFTGo.io當天的NFT市值圖表為$19.3B。3月21日的NFT/ETH比率為19.3/238.3，大致等于0.26。另一方面，這個數字在12月5日發生了變化，當時ETH為$498B，NFT為$9.8B。NFT/ETH比率的這些變化可以顯示隨著時間的推移NFT與ETH市值大小的接近程度。在這種情況下，分析的重點不一定是預測NFT可以達到1比率值的時間，而是分析NFT相對于ETH等主流資產的增長率。

下圖顯示了2022年3月下旬至2022年6月的NFT/ETH市值比率。我們可以觀察到NFT/ETH比率的增加。直到6月中旬，該比率從低于0.1上升到略高于0.1。然而，該比率自6月中旬以來一直呈上升趨勢。NFT市場繼續比前幾個月增長更快，該比率甚至達到了0.18。該?比率的增長?表明NFT市場規模相對于ETH的增長，并最終量化了主流NFT的發展程度。

前TikTok游戲負責人創辦的游戲工作室TenthPlanet推出兩款區塊鏈游戲:金色財經報道，由前TikTok游戲領導者創辦的游戲工作室TenthPlanet計劃推出區塊鏈游戲。包括受 Genshin Impact 啟發的大型多人在線角色扮演游戲 Mech Angel，以及被稱為 Alien Meow 的數字貓虛擬世界。該工作室由TikTok前游戲開發負責人William Wei Chen和他的同事Kevin Yeung 創立。他創辦了Mokun Technology，并于 2019 年將其以超過 2.5 億美元的價格賣給了TikTok的所有者字節跳動。迄今為止，他公司的游戲已經創造了超過6億美元的收入。 Chen拿著這筆錢創辦了 TenthPlanet，制作了一系列新游戲，以利用Web3技術，該技術使用區塊鏈來驗證獨特的數字物品。[2022/7/20 2:26:05]

過去3個月的NFT與ETH市值比率

NFT和ETH在對數尺度上的ROI

早些時候，我們研究了NFT和ETH的重新基準投資回報率。然而，在過去3個月中，NFT和ETH的價格都出現了顯著波動。為了捕捉這些劇烈變化，我們可以使用對數比例圖來準確分析各種大小變化的ROI百分比。下圖顯示了本周初ETH和NFT相對于其市值的投資回報率。

ETH和NFT的ROI相對于30天前的對數尺度

我們可以觀察到ETH和NFT都朝著同一個方向發展。隨著ETH下跌，NFT價格也開始下跌，因此它們的市值下降。然而，ETH市值的變化比NFT更劇烈。通過僅放大過去一周，我們可以看到NFT市場的微妙變化。

Ronin Network攻擊者再次轉出3000ETH至Tornado Cash:5月16日消息，據CertiK安全團隊監測，Ronin Network攻擊者再次轉出3000ETH（價值約 610 萬美元）至Tornado Cash。

錢包地址：0xe8b2b5a8a4174b256828fca0f40a8831521160e5[2022/5/16 3:18:34]

ETH和NFT的ROI相對于7天前的對數尺度

相關系數

兩個數據點的相關系數讓我們深入了解它們之間的依賴程度。研究兩個變量的相關性可以讓我們了解每個值的影響動態。

接近1的相關系數意味著兩個值之間存在一對一的關系。在我們的案例中，這意味著NFT市場緊跟ETH的市值。另一種情況可能是NFT和ETH的市值存在微妙的相關性。在這種情況下，相關性將接近于零。我們可以使用散點圖來說明NFT市值和交易量之間的相關性。在我們查看結果之前，下面的圖表顯示了正相關、負相關或零相關的每種情況如何在散點圖中顯示。

不同相關性的散點圖結果

散點圖還可以顯示兩個值之間的相關強度，以上圖表都是完全正相關、負相關或零相關的理論案例。然而，在現實世界中，這些相關性可能較弱，甚至顯示出橫向趨勢。

這些相關性的強度因市場周期而異。

下圖說明了過去3個月NFT和ETH市值之間的相關性。x軸代表NFT總市值在其峰值時增長到超過38B美元。y軸顯示了同一3個月期間的以太坊市值。

過去3個月的ETH和NFT市值相關性

然而，隨著我們將時間窗口擴大到1年，相關性并不總是負或正的。在NFT市場中，這種相關性有時是負的，也有正的。NFT并不是ETH趨勢的直接追隨者。NFT特有的牛市、巨大的銷售量、更多鯨魚進入NFT市場以及新藍籌股的出現，都有助于NFT市場更加獨立于ETH市場。

過去一年的ETH和NFT市值相關性

分析NFT和ETH的Pearson相關性

Pearson相關性是用于分析兩個變量之間的線性關聯強度的公式。這個值可以在-1和1之間。根據r的值，我們可以分析兩個變量之間的線性相關性：

皮爾遜相關系數

使用比特幣作為參考

比特幣被廣泛認為與ETH相關。由于這兩種加密貨幣都占加密貨幣總市值的很大一部分，并且是兩種最受歡迎的加密貨幣，因此它們通常在市場暴漲和拋售期間一起上漲和下跌。我們可以將BTC/ETH之間的強正相關性作為分析NFT/ETH相關性強度的參考。

相關性不穩定

但是，我們需要考慮不同市場周期對相關性的作用。在分析金融資產時，值得牢記的是，相關性是一個周期和上下文相關的因素。相關性的強度，甚至兩種資產之間關聯的積極性或消極性都可能隨時間而變化。為了說明這一點，我們分析了兩個貨幣對之間的Pearson相關性：ETH/BTC和ETH/NFT在四個不同的時間窗口：

1-長期：1年

2-中期：3個月

3-短期

4-最近：1周

下圖說明了這兩對在過去一年中的Pearson相關性。這張圖表說明了兩種投機資產之間的相關性可能有多不穩定，即使兩者是ETH和BTC，并且它們位于同一個加密貨幣領域。兩種資產之間的負相關是它們在市場上獨特價值主張的信號。我們可以觀察到ETH/BTC的相關性比ETH/NFT的相關性更頻繁地接近1。以BTC與ETH的關聯作為我們的參考，我們可以觀察到NFT市場相對于ETH的獨立運動。

過去一年ETH/BTC和ETH/NFT之間的Pearson相關性

NFT可以成為對沖加密貨幣轉儲的對沖工具嗎？

最重要的是，接近于零的相關性表明獨立于其他資產，而具有負相關性的資產被用作對沖其他資產。一個具體的例子是通過持有黃金等資產來對沖美元貶值。NFT和數字收藏品有時有可能被用作對沖ETH等加密貨幣可能下跌的風險。

自2022年初以來，加密貨幣一直處于熊市。但NFT狂熱仍在繼續，Otherdeed和Moonbirds等項目在加密貨幣熊市中取得了巨大成功。下圖將時間窗口縮小到3個月。

過去三個月ETH/BTC和ETH/NFT之間的Pearson相關性

下圖說明了過去一個月這兩個貨幣對之間的Pearson相關性。在此時間窗口內，ETH和BTC的相關性非常接近1，并且在這三個月內幾乎保持平穩。然而，盡管NFT開始時的相關性接近1，但自6月13日以來，NFT一直呈與ETH負相關的趨勢。與本月初相比，NFTs最近已經轉向更加不穩定的相關性。這可能是由NFT特有的幾個事件引起的：

1-藍籌產品系列和YugaLabs等公司發布新公告

2-NFT紐約市

過去一個月ETH/BTC和ETH/NFT的Pearson相關性

但情況并非總是如此。隨著我們縮短時間窗口并更接近當前的熊市，我們可以看到ETH和NFT之間的正相關性更強。過去一周，NFT和ETH的市值高度相關。這表明NFT一直在關注ETH市場，而不是狂熱的日子。該圖表的調查結果表明，NFTSummer的冷卻期已被藍籌NFT推出新系列以擴大其品牌的速度較慢取代，而不是空投與天然氣戰。

過去一周ETH/BTC和ETH/NFT的Pearson相關性

NFT會在這次崩潰中幸存嗎？

在過去的幾周里，加密貨幣市場受到最新宏觀事件的打擊。5月初$LUNA的大崩盤是加密貨幣衰退的前奏，這是對美聯儲大幅加息的回應。

全球大流行期間加密貨幣市場牛市周期的后遺癥現已轉變為清算事件，對沖基金失去了高杠桿頭寸。普通加密投資者的總投資組合價值也急劇下降。

我們看到，NFT市場并不能幸免于已經席卷加密市場的熊市浪潮。值得注意的是，盡管NFT與De-Fi和加密貨幣具有根本不同的動態和價值主張，就像股票和加密市場如何一起漲跌一樣，同樣的動態也會影響NFT市場情緒。

ETH和NFT之間的這些強相關性為發現NFT市場的低點和高點提供了機會。然而，我們觀察到，有時NFT市場與ETH不相關。這表明在NFT有機炒作時，NFT可以被視為一個獨立的資產類別。正如我們還看到的，NFT市場在過去一周的變化沒有ETH市場那么劇烈。這主要是由于ETH市場的杠桿頭寸和增加購買壓力的清算。我們看到NFT要成為主流還有很長的路要走。

這個熊市可能是一些NFT收藏品的終結，但其中許多收藏品正在從崩盤中恢復過來。

要獲取有關NFT市場表現的最新見解，請務必查看NFTGo.io上的排行榜。

注意：以上信息僅供參考。投資于NFT和加密貨幣等數字資產會帶來很高的風險。在做出任何投資決定之前，請咨詢財務顧問。我們不提供財務建議，也不對因投資數字資產而造成的任何損失負責。

來源：金色財經

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