加密貨幣:一文詳解“穩定幣”

"穩定幣是公鏈上由法幣支持的代幣，其價值與穩定的傳統貨幣(如美元)掛鉤。這種代幣將代幣波動性最小化，這樣一些交易所和DEXs就能以美元計價進行匯款和結算，交易員也能在沒有價格波動性的情況下，享受到BTC、ETH等加密貨幣帶來的好處。"

2020年，DeFi市場火爆，穩定幣也獲得了令人矚目的增長。事實上，美國貨幣管理局(OCC)上周宣布，在聯邦監管下，銀行可以使用穩定幣進行支付和其他活動。

OCC在一封信中表示，區塊鏈與SWIFT、ACH和FedWire等其他全球金融網絡具有相同的地位，支持使用穩定幣和加密貨幣作為其他實時支付系統的合法替代品。

穩定幣的總價值目前已超過300億美元，反映出投資者在動蕩時期對價格穩定資產的需求上升。

目前已經開發出超過200種穩定幣，主要是USDT和Centre的USDC。最受歡迎的穩定幣USDT的市值在最近幾周飆升至210億美元以上。自2020年初以來，USDT的市值增長了四倍多，占穩定幣市場的四分之三以上。

加密貨幣市場日新月異，盡管如此，穩定幣份額不斷激增，與真正的美元不同，投資者可以輕松持有或交易穩定幣，享受區塊鏈技術和點對點價值轉移的益處。許多交易員在投資風險更高的加密貨幣之前，將穩定幣視為這個過程的一個中間步驟。

Coinbase回應SEC：明確立法才是解決方案，Coinabse將照常經營業務:6月6日消息，Coinbase 首席法律官兼總法律顧問 Paul Grewal 針對 SEC 訴訟一事發布回應表示，在沒有明確的數字資產行業規則的情況下，美國證券交易委員會的執法行為損害了美國的經濟競爭力，也損害了像 Coinbase 這樣對合規性有明確承諾的公司。解決方案是立法，允許透明地制定公平的道路規則，而不是訴訟。與此同時，我們將繼續照常經營業務。[2023/6/6 21:20:11]

在用美元或其他政府發行的貨幣購買穩定幣后，交易員可以將其轉移到交易所，并交易BTC、ETH等加密貨幣。

最常見的穩定貨幣是由美元、歐元或英鎊等法定貨幣擔保或支持的。

法幣支持的穩定幣通常以 1：1 的比例支撐，這意味著 1 個穩定幣等于 1 個單位貨幣(諸如美元)。因此，對于存在的每一個穩定幣，理論上在銀行賬戶中都持有真正的法定貨幣儲備來支持它。

當有人想用穩定幣兌換現金時，管理穩定幣的公司將從他們的準備金中取出法定貨幣，并將其發送到該人的銀行賬戶，隨后銷毀或者從流通中取出等量的穩定幣。

觀點：USDC不會像UST歸零，Circle損失可能僅有1.98億美元:3月11日消息，DeFi研究員Ignas發文表示，USDC似乎處于恐慌狀態但不會像UST那樣歸零，Circle已澄清持有的現金數量，現在僅8.2%（400億美元中的33億美元）被困在硅谷銀行，但并不意味著錢沒有了，如果按照美國聯邦存款保險公司94%的預期支出，Circle的損失可能僅有1.98億美元（實體在美國聯邦存款保險公司“預付股息”流程下可以立即獲得62%的余額支付并能通過最終支付恢復94%資金）。

此外，Circle超過75%的資產屬于到期日為3年或更短的短期美國國債投資組合，這意味著缺失的漏洞將在幾個月內由利息支付填補。USDC脫錨主要因為3個原因：1、Coinbase停止USDC-USD贖回，因為銀行周末不上班；2、USDC在流動性低的現貨交易所被清算（因為拋售擴大）；3、幣安關閉BUSD-USDC轉換。當銀行下周開門營業時，USDC的1:1贖回將繼續進行，美元錨定也將恢復掛鉤。[2023/3/11 12:57:24]

法幣抵押穩定幣是穩定幣最簡單的結構。其簡單性對于任何沒有深入了解加密貨幣的人來說都具有很大的優勢，這種新的技術很容易理解的，并被廣泛的采用。

基于比特幣主網Ordinals協議的NFT項目Bitcoin Punks已完成鑄造:2月9日消息，據官方消息，基于比特幣主網Ordinals協議的NFT項目Bitcoin Punks已完成鑄造，共計1萬個。據官方介紹，Bitcoin Punks是第一個使用Ordinals將原始以太坊CryptoPunks成功上傳到比特幣區塊鏈的項目。

此前1月30日消息，軟件工程師Casey Rodarmor在比特幣主網上創建了NFT協議“Ordinals”，讓加密社區對它是否有利于比特幣生態系統產生了分歧。昨日消息，比特幣網絡NFT協議Ordinals的“銘文”正消耗50%的比特幣區塊空間。[2023/2/9 11:57:25]

只要一個穩定幣錨定的國家其經濟保持穩定，就可以保證一個具有適當抵押法定貨幣的穩定幣其價值不會有大幅波動。這意味著，即使整個加密貨幣經濟崩潰，比特幣價格降至 0 美元，也不會影響到一個由法幣支撐的穩定幣。

還有一類基于一系列法幣的固收類穩定幣。最受歡迎的穩定幣是 Tether (USDT)，它是目前市值第三大的加密貨幣。并且在每日交易量上超越了比特幣，成為了所有數字貨幣中影響最大的加密貨幣。

數據：Alameda Research轉移價值約200萬美元FTT:2月8日消息，據加密貨幣情報平臺Arkham周二鏈上數據監測，標記為Alameda的地址‘brokenfish.eth’從BentoBox轉移了價值200萬美元的FTT。[2023/2/8 11:54:16]

Tether 占據了大部分全球穩定幣的供應量，并在 2021 年 1 月創造了一個新的記錄，在一周內發行了 20 億枚 USDT。

然而，這種加密貨幣已經被眾多爭議所包圍，有人懷疑 Tether 發行的 USDT 超過了實際支持它的美元儲備的數量。美國司法部已對所屬同一個管理團隊的 Tether 和加密貨幣交易所 Bitfinex 進行了調查，調查其是否存在操縱市場的行為。

同時在 2019 年，紐約總檢察長對 Tether 現金儲備的明顯濫用進行了調查。由于這個原因，許多新的法幣抵押穩定幣悄然興起，試圖取代 Tether 的位置。

其中一個例子就是 USD Coin(USDC)，它也是錨定美元的穩定幣，被加密貨幣金融公司 Circle 和加密貨幣交易所 Coinbase 組成的財團所管理。每個月都會發表一份報告，證明其持有實際的美元儲備來支持 USDC 的供應。

數據：zkSync橋接存儲總價值突破20萬枚ETH:金色財經報道，據 Dune Analytics 數據顯示，以太坊 Layer2 擴容解決方案 zkSync 跨鏈橋接存儲總價值已突破 20 萬枚 ETH，截至目前達到 200,003 ETH（按照當前 ETH 價格計算超過 3.3 億美元），參與橋接交易的用戶量為 530,753 個。其他 L2 存儲總價值方面，當前 Arbitrum 跨鏈橋存儲總價值約為 211.23 萬枚 ETH，Optimism 約為 46.65 萬枚 ETH，StarkNet 約為 1.04 萬枚 ETH。金色財經此前報道，zkSync 開發公司 Matter Labs 于去年 11 月中旬完成 2 億美元 C 輪融資，Blockchain Capital 和 Dragonfly 共同領投。[2023/1/21 11:24:26]

USDC 正在穩步地削弱 Tether 對穩定幣市場份額的控制，2021 年 1 月，Tether 首次跌破 75% 的市場份額，而 USDC 則超過了 15%。

USDC 定期審計和資產穩定的聲譽幫助其成為去中心化金融（DeFi）的關鍵組成部分，這（DeFi）是一種依賴于區塊鏈和智能合約的大范圍的去中心化金融服務。

此外，在 2020 年 12 月，支付巨頭 Visa 宣布與 USDC 母公司 Circle 合作發行以 USDC 為流通貨幣的企業信用卡，進一步提高了 USDC 的國際地位。

紐約州金融服務部門已經批準并監管了兩個以美元作為支持的穩定幣，進一步證明了穩定幣風暴的開始。PAX 和 GUSD 于 2018 年 9 月成為世界上最先受監管的加密貨幣。

還有許多其他法幣抵押穩定幣。在新加坡，支付處理服務商 Xfers 最近推出了 XSGD 穩定幣，它的是由 1：1 的新加坡幣作背書。

在歐洲，數字貨幣化平臺 Stasis 的 EURS 加密貨幣就是錨定的歐元。在蒙古，推出了一種叫做 Candy 的穩定幣錨定了蒙古的圖格里克。

商品抵押的穩定幣由其他種類的可互換資產(如貴金屬)作為背書。最常見的抵押商品是黃金，同時也有石油、房地產和各種貴金屬作為支持的穩定幣。

持有大宗商品支持的穩定幣，實質上持有的是一種具有實際價值的有形資產，這是大多數加密貨幣所沒有的。隨著時間的推移，這些商品甚至有升值的潛力，增加了人們持有和使用這些穩定幣的動機。

通過商品抵押穩定幣，世界上任何人都可以投資其錨定的商品，從黃金等貴金屬到瑞士的房地產都成為了可能。

通常這些資產的投資機會只留給富人，但商品抵押穩定幣為全球普通個人開辟了新的投資可能性。

還有一些穩定幣的基礎是其他的加密貨幣。這使得基于加密貨幣的穩定幣比基于法定貨幣的穩定幣更加的去中心化，因為所有的事情都是在區塊鏈上進行的。

為了降低價格波動性帶來的風險，這些穩定幣往往被超額抵押，以便它們能夠吸收抵押品中的價格波動。

例如，要獲得價值 500 美元的穩定幣，您需要存入價值 1,000 美元的以太坊(ETH)。在這種情況下，穩定幣現在有 200% 的抵押，可以承受 25% 的價格下跌。這仍將意味著價值 500 美元的穩定幣被價值 750 美元的 ETH 抵押。

如果錨定的數字貨幣的價格下降到足夠低的水平，穩定幣就會自動被清算。

基于加密貨幣的穩定幣是去中心化的，沒有單一的實體控制你的資金，使過程更加的去信任的、安全和完全透明。此外，它們常常錨定多種數字貨幣以分散風險。

它們享有更多的流動性，這意味著它們可以快速、廉價地轉換成其背書的數字資產。

基于數字貨幣的穩定幣是最復雜的穩定幣組成形式，這意味著他們還沒有獲得足夠的吸引力，正如他們還在繼續解決他們的問題。

最受歡迎和最有希望獲得成功的基于數字貨幣的穩定幣是 Dai。Dai 由 MakerDAO 創建，面值與美元掛鉤，但是實際上其錨定了被鎖在智能合約里的以太坊（ETH）。

和 USDC 一樣，Dai 已經成為許多 DeFi 生態項目的流通貨幣。根據其去中心化的性質，任何人都可以生產、買賣 Dai。特別是開發者可以在以太坊區塊鏈的基礎上，使用 Dai 作為穩定的交換媒介，輕松構建去中心化的應用程序或 Dapp。

沒有抵押品的穩定幣沒有錨定任何事物，考慮到穩定幣是什么，這一點特性似乎是非常矛盾的。

美元過去是由黃金支撐的，但在幾十年前這種情形就結束了。而且由于人們相信美元的價值，所以美元仍然是穩定的。同樣的想法也適用于無抵押的穩定幣。

這種類型的穩定幣使用一種算法來控制穩定幣的供應量，這是一種被稱為“鑄幣稅股份”的模式。

隨著需求的增加，新的穩定幣被創造出來，以降低價格使其回到正常水平。如果穩定幣的價格太低，那么市場上的穩定幣就會被回購以減少流通的供應量。理論上由于市場供求驅動，這些穩定幣的價格將保持穩定。這是最去中心化并且獨立的穩定幣的形式，因為它沒有抵押任何其他資產。

然而，無抵押穩定幣需要持續生長才能成功，一旦崩盤，就沒有抵押品可以將穩定幣變現，每個人的錢都會損失。

一個早期流行的無抵押穩定幣的例子是 Basis，該應用旨在通過算法調整供應，以保持價格穩定。盡管在首次發行 (IC0) 中獲得了超過 1 億美元的資金，但由于監管方面的限制，該計劃在 2018 年被迫關閉。

另外一個關于無抵押穩定幣的例子來自于 ampleford，該公司在 2018 年末推出了 Ampl 通證。Ampleford 的算法每天根據 Ampl 的需求調整供應，以避免數字貨幣因為固定供應而產生波動。

在目前的區塊鏈基礎設施來看，實現無抵押算法穩定幣的難度是非常大的。

編輯：DXJ

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