DYDX:金色觀察｜dYdX 正在逃離：Appchain 和 Rollup 之間的戰爭

文章要點：

dYdX離開StarkWare的主要原因：Stark技術開發周期長，L2解決方案sequencer/prover網絡去中心化還需要時間，為了可組合性，CosmosSDK提供了相當可靠的開發工具。

除了交易速度和成本，appchain的想象力還體現在代幣賦能上。

與那些通用的公鏈相比，應用鏈在快速迭代方面具有更好的靈活性。

多鏈敘事發生了變化：優質應用對底層鏈的依賴性較弱，而底層鏈對它們的依賴性較強。

過去，應用會考慮如何做用戶留存，現在輪到公鏈考慮“應用留存”了。

前言

6月22日，dYdX宣布其v4版本將作為基于CosmosSDK和Tendermint的Layer1區塊鏈推出，具有完全去中心化的鏈下訂單簿和匹配引擎，能夠將吞吐量提高幾個數量級。此外，$dYdX被提議作為dYdXv4的原生代幣。該團隊計劃在2022年底之前開源dYdXv4。

為了更容易理解，我們先打個比方：以太坊Rollup就像市中心的一座老建筑，優點是靠近商場和交通設施，缺點是裝修破舊，不允許所有者改造。

0xScope：Eureka Trading創始人被黑1500萬美元資產已轉入Tornado Cash:4月17日消息，據0xScope監測顯示，Eureka Trading創始人Kuan Sun2022年6月被黑的1500萬美元資產通過Uniswap、Curve與Sushi Swap交換成1935枚ETH、120枚WBTC與630萬枚DAI，并通過Tornado Cash進行轉移。Foresight News注，Kuan Sun發推稱，2022年6月因私鑰泄露被黑1500萬美元，到目前為止已經為黑客收集了一些IP和其他信息，但是我鼓勵所有加密成員和安全專家參與此案，并且非常樂意為有價值的幫助提供賞金。黑客地址為：0xA1ac23bE458E14AC0A0003DC1343D2AC575EA3b6。[2023/4/17 14:08:03]

dYdX是這棟樓的大租戶，平時沒有社交生活，所以他決定搬到郊區建別墅。他碰巧遇到了一個很好的改造團隊，該團隊在郊區有一個大制作，所以他一拍即合，把Rollup拋在了后面。

背后的原因

去中心化衍生品市場在交易量方面遇到瓶頸。

以最大的中心化交易所幣安為例，其衍生品交易量遠超現貨交易量。

11月DEX交易額重返1000億美元上方，系過去6個月以來首次:12月4日消息，據DefiLlama數據顯示，11月DEX交易額重返1000億美元上方，達到1038.4億美元，創下2022年5月以來的最高記錄。

按照區塊鏈區分，11月鏈上DEX交易額排名前五的分別是：以太坊（約為692.7億美元）、BSC（120.1億美元）、Polygon（69.4億美元）、Arbitrum（45億美元）和 Solana（28.1億美元）。[2022/12/4 21:21:49]

以太坊的強大吸引力在于它的可組合性和網絡外部性，以及它的先發優勢。

可組合性是處理組件相互關系的系統設計原則。高度可組合的系統提供了可以選擇并以各種組合方式組裝的組件，以滿足特定的用戶要求。

與傳統Web2寡頭們建造的圍墻花園不同，可組合性是DeFi的核心創新。例如，像Yearn這樣的收益聚合器依靠復雜的可組合性來制定優化資本效率的策略。想象一下，如果這些協議分布在不同的鏈上，策略的復雜性和風險將成倍增長。

印尼央行行長：G20繼續加強對加密資產的監管:7月16日消息，印尼央行行長表示，G20繼續加強對加密資產的監管，G20承諾繼續討論數字領域的支付系統。G20將繼續監測資本流動波動、負面溢出效應的風險。(金十)[2022/7/16 2:17:56]

dYdX的主要產品是永久協議，而對外部各方的依賴僅限于預言機的價格反饋。dYdX的可組合性用例可能是那些基于現有衍生品DEX構建結構化產品的衍生品聚合器，例如，使用dYdX的訂單簿推出新產品，就像PerpetualProtocol以Uniswap的交易信息為參考一樣。但是，與Yearn等協議或借貸協議和DEX等更基本的協議相比，可組合性對于dYdX來說并不是必不可少的。

網絡外部性是指每個用戶從使用產品中獲得的效用與用戶總數正相關。用戶數量越多，每個用戶獲得的效用就越高。網絡外部性在以太坊上尤為明顯，堅實的用戶基礎使以太坊成為長期應用程序開發的選擇。

同樣，考慮到交易深度和滑點，dYdX本身具有網絡外部性，因為更多的用戶會帶來好的深度和低滑點；但它并不太依賴于以太坊的網絡外部性。作為頂級永續協議，dYdX已經積累了一定的用戶群，交易者是一個相對固定的群體，可以保持良好的用戶留存。因此，推測遷移到Cosmos后，隨著交易速度和成本的進一步優化，dYdX可能會在原有用戶遷移的基礎上逐漸吸引更多用戶。

FIBA提問：15個比特幣你如何選球員？郭艾倫周琦上榜:金色財經報道，國際籃球聯合會（FIBA）亞洲杯官方更新社媒，拋出了“用15個比特幣組建陣容”的話題。“你會用哪些亞洲球星來組建你的最佳陣容？”FIBA亞洲杯官方社媒寫道。其中，郭艾倫出現在了得分后衛的位置上，需要用最多的5個比特幣來選擇。出現在中鋒位置上的周琦，需要用2個比特幣選擇，而在中鋒位置上，比特幣最高的是哈達迪。[2022/6/28 1:35:49]

此外，以太坊的龐大使其步伐緩慢，開發進度往往未知。在Vitalik提出“以Rollup為中心的以太坊路線圖”和“Endgame”之后，以太坊路線圖已經轉向專注于優化基礎層以服務Rollup，并提出了新的分片解決方案Danksharding個月）和一個中間解決方案，Proto-Danksharding。在加密世界中，時間就是金錢。這顯然太長了，發展過程還伴隨著很多不確定性。

由于廣義的公鏈涉及的東西很多，升級和優化的步驟不可能太大太快，這對于需要快速更新迭代的項目來說是一個制約因素。應用鏈更靈活，開發者可以更自由地優化他們的DApp，而不是依賴底層鏈。

按照同樣的邏輯，游戲是不依賴于可組合性的其他類型的應用程序。游戲有自己的自運行生態系統，而對外部各方的要求往往只是與加入和離開生態系統有關。而且，用戶體驗是游戲的重中之重，如果底層鏈不能滿足性能要求，游戲本身就有很強的退出動機。

StoneX執行首筆以美元計價的比特幣掉期交易:5月17日消息，金融服務機構StoneX Group完成其首筆以美元計價的比特幣掉期交易。一位公司高管表示，其子公司StoneX Markets在本月早些時候向客戶提供以現金結算的掉期（在預定時間交換兩種金融工具的衍生品合約）。交易對手方是DriveWealth Holdings子公司Liquidity Solutions Global。（Blockworks）[2022/5/17 3:22:40]

至于Layer2，讓我們回顧一下它的敘述邏輯：以太坊本身并沒有足夠的吞吐量來支撐大規模的應用，而且高昂的交易成本和低速傷害了用戶體驗。但在利空行情下，Gas費和交易速度仍保持在相對合理的范圍內，這在一定程度上削弱了用戶對Layer2的需求。

另外，dYdX原本是以太坊的頂級原生項目，作為一個很早就采用Layer2的應用，其構建應用鏈的做法會影響到其他項目。為什么我們可以在沒有以太坊的情況下使用Layer2？考慮到這一點，如果許多頂級應用程序遵循dYdX并構建自己的應用鏈，我們可能不得不降低對Layer2估值的預期。

未來應用鏈將走向何方？

在dYdX之前，一些項目已經在探索應用鏈的方向。

早在2020年6月，AxieInfinity就在Medium上提出了Ronin鏈的想法，并于去年2月正式推出Ronin，此后的TVL峰值接近15億美元。然而，今年4月，浪人橋被黑客入侵，竊取了價值6.25億美元的資產。

今年3月，DeFiKingdoms推出了基于Avalanche的DFKChain，經過Avalanche的子網驗證，兼容EVM。

除了交易速度和成本，appchain的想象力還體現在代幣賦能上。

Nascent聯合創始人DanElitzer在推特上談到了UNIChain的想法：目前Uniswap用戶的成本主要是交易費、gas費和潛在的MEV支出，后兩者支付給以太坊礦工。如果UNIChain啟動，這兩項費用是否可以授權給$UNI，盡管Uniswap的TVL超過5億美元并且在DEX中處于絕對領先地位，但它一直表現不佳？通過應用鏈實現$UNI的價值捕獲確實是一個好主意。

當然，Uniswap作為DEX還是對以太坊有很強的依賴，畢竟大多數代幣還是基于ERC-20標準，除非跨鏈設施足夠完善，否則UNIChain可能只停留在構想階段。

但是這個愿景可以擴展到其他協議。我們上面提到的DeFiKingdoms已經領先一步，將$JEWEL的用例從治理代幣進一步擴展到DFK鏈上的gas費用支付。在這種情況下，作為gas費收取的$JEWEL的25%將獎勵給驗證者，50%將被燒毀，剩余的25%將給予社區。正如我們所看到的，應用鏈的采用為項目的原生代幣提供了更廣泛的范圍。

此外，安全性也是應用鏈必須考慮的問題。例如，Aave的TVL是其代幣市值的近7倍；如果Aave脫離了以太坊的安全保障，將會給鏈上的資產帶來很大的風險。

因此，對于安全需求較強的應用，加入Polkadot或Cosmos的多鏈生態是一個不錯的選擇。同時，相對于自己建鏈帶來的潛在安全風險，Polkadot和Cosmos也提供了一體化的安全保障。

開發者可以基于Substrate開發區塊鏈，如果想加入Polkadot生態，需要質押DOT參與平行鏈拍賣或租用平行線程，才能享受中繼鏈提供的共享安全。

在Cosmos上，開發者可以基于CosmosSDK構建應用鏈，并通過IBC接入Cosmos生態。在安全性方面，Cosmos提供InterchainSecurity，生態系統中的多個鏈可以共享相同的驗證者集，允許較弱的新網絡租用成熟網絡的安全性。

應用留存問題：優質應用對底層平臺的依賴較弱

簡單說一下公鏈的敘事邏輯：早在2017年和2018年，我們就想做一個通用的、大型的公鏈，提出要做“以太坊殺手”，做到“百萬TPS”，但那些曾經的殺手最終都消失了，甚至成為幫手；然后從2020年的DeFi夏天開始，以太坊的可擴展性成為一個非常迫切的需求，因此當時出現了可擴展性和多鏈敘事。時隔兩年的今天，我們發現這些估值怪獸要么推遲，要么崩盤，似乎不太靠譜——最終應用開始自建鏈。

從上圖中，不包括游戲，以太坊上仍然很少有應用程序能夠捕獲超過1000個DAU。對于應用來說，在上鏈之前先有一定的體量和用戶積累比較合適。對于小規模的應用，目前很多公鏈都可以滿足其對吞吐量的需求。對于新的應用，大型公鏈的支持可以提供一定的曝光度和便利性。在有一定規模之前就選擇應用鏈也會帶來不必要的成本。

如果以太坊上的原生應用出來搭建應用鏈，需要考慮遷移成本——應用遷移時用戶是否愿意遷移？原鏈上產品的可替換性如何？如果未來更多的應用鏈開始出現，整個生態系統就會變得碎片化，需要一個好的跨鏈基礎設施。

進一步，如果我們在以太坊和dYdX之外看底層鏈與應用程序的關系，最好的情況是應用程序享受強大的底層鏈提供的可組合性，而優質的應用程序將養活底層鏈并帶來用戶增長給它。

但是，我們認為優質應用對底層鏈的依賴較弱，而底層鏈對它們的依賴度較高。

首先，在當前的多鏈生態中，如果應用足夠好，不難找到落地點；其次，底層鏈與用戶的交互主要體現在應用層，除此之外，用戶對底層鏈的感知只體現在速度和成本上。如果只有良好的基礎設施而缺乏優質的應用，底層鏈的價值無法充分體現。

過去，應用會考慮如何做用戶留存，現在輪到公鏈考慮“應用留存”了。

文章源自：IOSG《dYdXIsRunningAway:TheBattleBetweenAppchainandRollup》

來源：金色財經

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