DAO:Aave GHO穩定幣能否幫助協議進一步發展？

幾周前，GHO穩定幣的概念在Aave治理論壇上被提出，引發了整個DeFi的興奮浪潮。事實上，作為協議的下一步，一個去中心化的、有抵押品支持的穩定幣并原生于AaveDAO的想法很有意義

在這篇文章中，我們將提到AaveDAO和團隊會如何把GHO推向市場，并將其變得可能與DAI一樣重要。不過，在那之前，我們先來看看GHO的設計。當然，信息還很匱乏，所以文章的第二部分主要來源于我基于我的DeFi經驗下的判斷

Aave原生穩定幣GHO簡介

自Aave早期以來，它的主要挑戰就是需要吸引足夠的穩定幣存款。這是因為它是大多數借款人的首選。因此，創建一個原生穩定幣自然是項目方的下一步，這也應該能夠降低借款人的成本。由于這種穩定幣是鑄造的，所以不需要支付存款人的APR

接下來，讓我們深入了解GHO的主要特點

超額抵押的美元掛鉤穩定幣

MakerDAO社區通過批準GNO為Spark Protocol抵押資產的民意投票:5月21日消息，MakerDAO 社區通過批準 GNO 為 Spark Protocol 抵押資產的民意投票，之后會提交執行投票。Spark Protocol 是 MakerDAO 最近啟動的借貸協議 Spark Protocol。[2023/5/21 15:17:08]

GHO是一種超額抵押的穩定幣，使用aTokens作為抵押品鑄造。因此，從某種意義上說，它類似于MakerDAO，但效率略高，因為所有抵押品都是生產性資產，會產生一些利息——這取決于他們的借貸需求

關于命名，看到Aave在名稱中不包括"USD"也很有趣。考慮到美國的監管機構有多強硬，從法律角度來看，這可能是一個凈收益。不過，這似乎并不是該決定的唯一驅動力，因為Aave的創始人Stani暗示了未來可能的掛鉤互換。

利率模型和stkAAVE折扣

GHO的利率模型目前是其最令人失望的部分。因為，最初帖子的設想是由AaveDAO直接決定利率，就像它在Maker上的工作方式。然而，這將是低效的，并為治理增加不必要的麻煩

超千名用戶報告Open AI出現使用問題:4月24日消息，根據中斷跟蹤網站Downdetector的數據，美國東部時間4月23日晚間，超千名用戶報告Open AI出現使用問題。（財聯社）[2023/4/24 14:23:06]

社區的反饋將決定它的發展方向。不過，我真心希望Aave最終的決定是由市場條件來決定利率的模式，就像Aave的其他代幣一樣，池子里的供求關系決定了利率

如果Aave社區認為有必要讓DAO參與決定利率——在我看來這是一種荒謬的做法，因為DAO絕對不適合管理一個系統的運行參數——那么我們可以設想一種混合模式，由DAO投票決定一個固定的基本利率，并根據市場狀況在一定范圍內進行調節

事實上，利率動態變化可以通過阻止大規模鑄幣事件來幫助保護GHO的掛鉤，就像Liquity上的BaseRate是如何保護LUSD不向下脫鉤的。最初，費用為0.5%，當需求激增時，費用上升，當需求穩定時，費用逐漸下降到0.5%。

該帖子還提到了對GHO借款人抵押AAVE代幣的折扣，創造了進一步的協同效應。最后，儲戶支付的利率將100%歸屬AaveDAO，這意味著如果GHO增長到相當大的市值，它可能變成DAO的一個金礦。如果市值與DAI相似，平均利率為3.5%，AaveDAO將從GHO的利率中每天賺取近15萬美元

Galaxy Digital CEO：政府應該關注人工智能而不是加密:金色財經報道，Galaxy digital首席執行官Mike Novogratz告訴投資者，他對監管機構對加密貨幣而非人工智能(AI)的關注程度感到震驚，他認為人工智能技術將引發“深度虛假”身份危機。“當我想到人工智能時，我們談論了這么多加密監管，而對人工智能監管卻只字不提，我認為政府完全顛倒了。在很多方面，加密技術的最佳用例之一將是圍繞人工智能的身份識別。然而，他認為基于區塊鏈的應用程序將在解決人工智能提出的一些問題方面發揮“巨大作用”。[2023/3/29 13:32:45]

以下是一些具有不同GHO市值和利率假設，可讓您了解：

促進者和RWA

GHO的設計創造了由Aave治理的“促進者”，它將能夠鑄造GHO。第一個促進者是Aave協議本身，但其他人也會效仿，無論是協議還是實體。這一部分是令人興奮的，因為它打開了GHO的設計空間。在發布之后，我們可以看到其他協議申請成為促進者，并建立在Aave和GHO之上

國際貨幣基金組織將與菲律賓合作創建CBDC:12月26日消息，國際貨幣基金組織(IMF)宣布計劃與菲律賓中央銀行Bangko Sentralng Pilipinas(BSP)合作創建中央銀行數字貨幣(CBDC)。

國際貨幣基金組織表示，其作用將是就創建CBDC所涉及的技術細節向該國央行提供建議。除了提供技術幫助外，國際貨幣基金組織還指出，它將參與對BSP工作人員進行數字貨幣應用方面的培訓。（CoinGeek）[2022/12/26 22:08:17]

“去中心化”和沒有審查阻力

GHO被Aave團隊定義為一個去中心化的穩定幣，甚至還提到了一些抵制審查制度的內容

除非我誤解了設計，否則GHO將會像DAI一樣"去中心化"，并且由于其抵押品的構成，將具有較弱的審查阻力。事實上，假設目前可以作為抵押品在Aave上借款的所有aTokens也將被用于借款GHO，GHO的抵押品組成將主要由可審查的代幣組成，如USDC：

數據：以太坊上的新智能合約數量在過去三天飆升至 2022 年的最高水平:金色財經報道，數據顯示，以太坊上的新智能合約數量在過去三天飆升至 2022 年的最高水平。以太坊開發人員歷來選擇在看漲時期推出智能合約。智能合約的增加，加上該合約的健康使用應該會導致更多的交易。而網絡費用小幅上漲，與智能合約飆升不成比例。這可能是因為新的智能合約使用率仍然很低，因此到目前為止它們還沒有獲得太多價值。而造成費用水平較低的一個潛在原因可能是DeFi鎖定的價值相對較低。[2022/10/30 11:57:55]

事實上stETH、USDC是Aave上使用的最高抵押品，緊隨其后的是另一個受信任的代幣。盡管如此，抵押品構成仍將比DAI好得多，后者幾乎由純USDC支持

另有約25%的支持來自其他需要信任的抵押品或提供流動性的反射性頭寸

GHO入市：擁有GHO的AAVE會是什么樣子？

現在，我們已經了解了什么是GHO，可以進入下一個更具猜測性的領域：GHO發行后的用例

事實上，Aave協議和GHO之間的互動是相當令人興奮的：雖然最初的帖子提到了AavexGHO，以及在GHO上啟用eMode，但它的細節相當少

接下來，來講講我的設想

aGHO將是Aave上迷人的抵押品，但如果允許借用GHO，它也可能產生重大的反身性風險。因此，我預計aGHO將被阻止鑄造GHO，以防止像我們目前在DAI上看到的反身性支持

盡管如此，它仍然允許穩定幣的套利循環，如aUSDC>MintGHO>aGHO>借用另一個穩定幣。通過eMode，這將使Aave與GHO成為非常有效的穩定幣套利協議。此外，GHO利率將成為一種"基礎穩定幣利率"，也許有助于控制其他穩定幣如USDC的利率

GHO的流動性策

任何穩定幣的設計都離不開流動性策略的設計。由于CRV、CVX和BAL在Aave上是抵押品，所以可以用國庫積累的CRV、CVX和BAL做一些事情。將它們鎖定在其原生協議中，使AaveDAO能夠將激勵引導至與GHO相關的礦池

就像Frax目前正在擺脫USDT和DAI，并試圖在Curve上建立FraxBasepool作為其他穩定幣的配對貨幣，我們可以設想Aave也會有類似的舉動。此外，許多目前接觸USDC和DAI的項目正在尋求將其流動性從它們身上分散出來。GHO的到來可能是一個完美的時機，使DeFi能夠減少對USDC的依賴

然而，雖然Frax在"CurveWars"中控制了相當大的治理和儀表投票權，但AaveDAO的情況卻并非如此。目前國庫的CRV/CVX余額顯然不足以激勵資金池增長到10億美元的規模，因此它可能會促使AaveDAO尋求獲得更多的流動性激勵驅動代幣。由于DAO將從GHO的利率中獲得大量收入，它應該有足夠的手段來支持適當的流動性，無論GHO的市值最終是多少

最后，Aave在歷史上與Balancer關系密切，自從過渡到AAVE代幣后，團隊在安全模塊中使用了80%AAVE/20%wETHBalancerPool。國庫目前擁有200kBAL，并計劃進行另一次收購。因此，我們可以期待GHO在Balancer上的精彩發揮。然而，當談到穩定幣時，Curve是一個無法避開的項目。如果Aave不想辦法卷入CRV的戰爭，我不知道如何才能推動GHO的充分增長。

在基本協議激勵機制和清算機制之上，流動性策略可能是穩定幣最關鍵的元素之一，因為它也對掛鉤的保持程度產生作用

結語

我希望這篇文章能幫助你更好地了解穩定幣戰爭中的利害關系。今年年底將會很有趣，隨著GHO的發布臨近，Curve的超額抵押穩定幣也暗示將在今年年底之前發布。穩定幣的倍增對于DeFi來說是自然而然的下一步，因為大多數已建立的協議都看到它們的設計趨于一致：

Frax一開始只是一個穩定幣，現在有FraxSwap，很快還有FraxLend。

Aave一開始是一個貨幣市場，但馬上就會有原生穩定幣

Curve一開始是一個DEX，現在它的穩定幣也即將到來，可以為流動性提供者實現有效的借貸

歸根結底，協議創建其穩定幣的主要原因很明顯：這是最能賺錢的領域，以及還存在著巨大的需求

來源：金色財經

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