NFT:金色觀察｜游戲 NFT 市場：Opensea 最容易切的蛋糕

結論：

垂直NFT交易市場正在興起，蠶食Opensea的份額

游戲NFT交易市場有望成為首批成功的垂直化平臺之一

目前游戲NFT交易市場已經形成

游戲NFT交易市場將在生態系統中占據更關鍵的位置

過去一年的NFT市場一直很瘋狂。似乎從某個時刻開始，名人紛紛購買NFT，將推特頭像等社交媒體頭像換成了這些卡通動物，再加上牛市的炒作和財富效應，大多數人也從這個時候開始了解NFT，參與其中。許多公司也將NFT作為其營銷工具之一，例如阿迪達斯、李寧、麥當勞、路易威登等。

NFT已經成為一種文化現象。人們購買NFT，加入與其個性相匹配的社區，并通過線上和線下的聚會與志同道合的人聯系。NFT成為社區的鑰匙，并滿足了歸屬感的心理需求。在名人和財富效應的刺激下，NFT開始看起來像奢侈品和投資品。

數字不言而喻：根據Nonfungible.com的數據，2021年NFT交易規模為170億美元，而2020年僅為8200萬美元，增長了200多倍。2021年有超過250萬個地址持有或交易NFT，而2020年為89,000個。這些交易中的絕大多數發生在通用NFT交易市場Opensea上，曾一度占據98%以上的市場份額。以2.5%的交易費，其最高月收入已超過3.5億美元。

然而，隨著NFT用戶數量的激增，對NFT的不同需求也將出現，并催生更多類型和功能的NFT進一步發展。僅服務于通用目的的NFT交易市場將逐漸被一些專業市場所取代，前提是該細分市場的市值擴大。這并不是什么新鮮事，我們在web2的世界里也看到過類似的事情發生，例如eBay的市場份額被幾個擁有核心類別的專業市場所蠶食。

下一個周期是以Opensea為代表的GeneralNFTMarketplace分裂的時間。我們將看到更多的垂直交易市場開始搶占Opensea的份額。在我看來，得益于真正的實用性，游戲NFT交易市場有望成為第一批成功的垂直化平臺。

通用NFT市場崩潰的時間

現在的區塊鏈生態就像90年代的互聯網。1998年eBay上市時，它的GMV僅為1.05億美元，但它已經擁有世界上所有電子商務網站中最多的用戶。在美國，只有不到一半的成年人使用過互聯網，使用過電子商務平臺的人更少，很難想象一個平臺僅靠銷售一種商品而生存。但到2013年，eBay的GMV已達到830億美元，幾乎每個人都學會了使用網上商店購物。

數據：7月份加密市場損失4.86億美元，是2022年總損失的六倍多:金色財經報道，根據De.Fi發布的一份報告，加密貨幣市場經歷了2023年以來最糟糕的一個月。7月份加密市場的損失總計4.86億美元，是2022年總損失的六倍多。目前報告的追回總額僅為615萬美元，7 月份被盜的所有加密貨幣和數字資產中近99%仍未追回。

De.Fi 的研究人員認為，項目團隊在快速追回損失的資金方面做得還不夠。根據該報告，絕大多數損失發生在以太坊網絡上，36 個案例中損失了 4.47 億美元，其中包括涉及 2.31 億美元的Multichain黑客攻擊和損失約1億美元的Alphapo漏洞。[2023/8/1 16:10:17]

eBay仍然是所有商品的在線商店，在這里你可以購買服裝、書籍、電子產品、家具、房地產、酒店，甚至是各種奇怪而美妙的物品。盡管它曾經在該行業占據主導地位，但其GMV增長在過去幾年中急劇放緩。最重要的原因之一是越來越多的垂直化平臺正在慢慢侵蝕eBay的市場份額，并擾亂eBay占據主導地位的領域。

Justine和OliviaMoore描述了2018年eBay的分拆趨勢。曾經是各種需求的“去處”，逐漸變成了更專業的平臺。在這些專業平臺中，Etsy、1stdibs、Airbnb、Chegg和Zillow的總市值超過1300億美元，是eBay目前300億美元估值的數倍。這里有什么問題？在電子商務的早期，該領域的用戶并不多，而eBay已經做好了滿足需求的準備。隨著新用戶的涌入和特定品類需求的擴大，垂直市場可以承載這部分用戶群，從而創造更大的蛋糕。

與eBay一樣，Opensea是一個主導NFT領域的通用交易市場。成立于上一輪牛市，成為本輪市場龍頭，占據98%的市場份額。回顧歷史，你會發現垂直化平臺用了將近十年的時間才超越eBay，但Web3內的業務變化速度要快得多，我們預計像OpenSea這樣的NFT通用市場將出現更快的分裂加密市場出于以下原因。

1、Opensea不是獨家內容提供商，商品推薦機制落后

首先，Opensea上架的所有NFT資產都不是平臺獨有的。簡單來說，由于所有的NFT資產都上鏈，所以沒有NFT資產是Opensea獨有的，其他平臺也沒有。其他平臺只需讀取鏈上合約即可顯示所有NFT系列。

一鯨魚地址在15小時前將超57萬枚SOL轉入交易所:6月10日消息，據Lookonchain監測，15小時前，一鯨魚地址開始將SOL存入交易所。 Solana鏈上地址為“6brjeZ”的鯨魚在 15 小時前轉移了 681,746 枚SOL (價值954萬美元)，其中 576,009枚SOL (820萬美元) 最終存入Binance 、Coinbase和Kraken交易所。[2023/6/10 21:28:19]

此外，Opensea沒有完善的NFT發現和推薦機制。目前傾向于采取“事后推薦”的形式，比如展示交易排名、近期熱點項目等。創作者很難依靠Opensea的推薦來增加銷量，而且用戶在推薦機制中并沒有被告知有趣和合適的項目，而只是知道哪些項目是熱門的。其背后的原因在于，單純的投資理財產品難以做出推薦判斷，只有內容豐富的游戲和音樂NFT才更適合推薦機制。

2、Web3中用戶遷移的摩擦更少

由于所有資產都在鏈上，交易平臺很容易讀取鏈上數據并列出NFT系列。對于NFT來說，流動性的核心來自賣家的掛單，因為很多用戶通過Gem等聚合平臺搜索低價NFT。也就是說，Opensea獲取流動性的核心是激勵賣家掛單。目前，賣家遷移到其他交易平臺的成本是開戶和授權NFT的gas費。與需要大量信息、資質審核甚至押金支付的Web2平臺相比，Web3遷移的摩擦非常小。對于買家來說，連接他們的錢包將允許他們在不同的平臺上購買。

3、Opensea的流動性壁壘并非不可逾越

Opensea缺乏用戶激勵，導致之前建立的流動性業務壁壘逐漸喪失。今年年初，OpenDAO、LooksRare等項目涌現，對Opensea發起吸血鬼攻擊，利用平臺代幣獎勵Opensea忠實用戶。LooksRare的交易量一度超過Opensea。新興的NFT交易市場X2Y2正在以快速的功能迭代、更好的UI/UX體驗和極低的交易率搶占Opensea的市場份額。為了避免交易量的誤導，從活躍人數占比也可以看出Opensea的份額呈下降趨勢。

另外，與DeFi不同的是，一個NFT可以同時在多個交易所上市，這意味著NFT的流動性更容易轉移和去中心化。專業交易者經常同時在多個交易所上架NFT。

加密金融服務提供商Januar獲得丹麥支付許可證:金色財經報道，丹麥初創公司Januar于4月19日宣布，它已獲得該國金融監管局(DFSA)頒發的支付機構許可證。該許可證將允許1月在30個歐洲經濟區市場開展業務，而它只在之前的有限許可下為丹麥公司提供服務。

Januar為加密企業提供國際銀行賬號(IBAN)商業賬戶。連接到IBAN基礎設施使加密公司能夠獲得合規的法定銀行服務，例如支付和結算，否則加密公司可能難以找到這些服務。[2023/4/20 14:14:52]

4、Opensea經營不善，品牌價值并未拉開明顯差距

Opensea的管理不善長期以來一直被用戶詬病。它的安全性也不斷受到質疑，平臺的聲譽不斷被盜竊、欺詐、合約漏洞等惡性事件破壞。Opensea存在大量假冒偽劣NFT系列，平臺受理投訴時間長，開發者和用戶的權益得不到保障。今年5月，其主頁錯誤推薦了一系列偽造PXN的NFT，下架前交易量已高達3600ETH。Opensea的合約也存在一個bug，導致很多無聊的猿類NFT被低價出售，給收藏家造成損失。在安全性和可信度方面，Opensea并沒有過多地領先競爭，目前還沒有建立起品牌護城河。

NFT交易市場的垂直生態

我們長期觀察NFT交易市場軌跡，也發現了與Opensea定位相似的Rarible、LooksRare、X2Y2等直接競爭對手，但我們相信未來，能夠做大蛋糕并超越Opensea的，不一定或很可能不是Opensea的直接競爭對手，而是專注于某一細分市場的一攬子垂直NFT交易平臺。

NFT不僅僅是JPEG。從格式上看，NFT分為JPEG、MP3、MP4、SVG、iframe、數組、矩陣等。從類別上看，NFT分為收藏品、純藝術、虛擬世界、游戲、音樂、體育、股權和金融。

TashaKim將NFT交易市場的垂直化總結如下。在主要品類中，我們已經可以看到垂直生態已經初步建立，比如游戲、音樂、藝術等。一些平臺已經取得了不錯的成績，新興平臺也獲得了大量融資。

拆分Opensea

那么用戶遷移到垂直平臺而不是停留在通用平臺上的動機是什么？讓我們回過頭來看看在傳統Web2平臺的垂直演進路徑下，eBay最終落后于垂直市場的原因：

推特審查人員未能發現舉報人所暴露的漏洞:11月12日消息，此前一項美國聯邦貿易委員會(FTC)下令對推特進行的隱私和數據控制審查并沒有發現后來被舉報人曝光的失誤，引起了對主要技術平臺監督的質疑。安永會計師事務所2021年外部審計結論是，推特有適當的保障措施，其“安全控制達到或超過了FTC根據2011年的同意法令要求的保護措施”。而此后數月，推特網絡安全主管離職并聲稱推特的做法存在“嚴重的缺陷”。這不是第一次發生FTC下令進行的審計忽略了安全方面弱點這樣的事件。2015年和2017年，FTC下令對Meta旗下Facebook進行審計，但沒有發現該公司的問題，導致劍橋分析公司的數據泄露。Uber和Alphabet旗下谷歌也曾收到FTC的命令。(金十)[2022/11/12 12:52:52]

認證服務：對于部分產品，人們對認證的需求強烈，降低了買到假冒產品的風險。eBay上列出的物品不保證是正品。

品控：易趣不對平臺上的產品進行品控，導致大量次品和垃圾充斥平臺，難以分辨好壞。

價格指導：易趣不對同類商品進行分類，并給出最低價格參考，用戶很難在上萬的退貨結果中找到合理的價格。

缺乏社區：?eBay缺乏親密的社區意識，難以激勵用戶重復購買和積極參與市場的兩邊。

為了讓專業市場競爭Opensea的市場份額，他們還需要提供通用NFT市場無法提供的東西，例如：

審核系統提升內容質量：對于細分領域，要適當提高準入門檻，為用戶選擇優質項目，減少用戶損失。

細分領域的針對性設計：平臺可以針對特定類別優化UI/UX。比如藝術類可以提供3D沉浸式畫廊，比如音樂類可以引入播放器設置。

NFT定價服務：對于部分NFT，如股權、金融、游戲等，具有生息能力，可以使用DCF模型進行定價。

建立社區：針對細分領域的NFT更有可能建立一個更具凝聚力的社區。例如，游戲交易市場引導玩家交流游戲體驗，甚至促進不同游戲之間的資產交換。

游戲NFT交易市場的興起

在即將到來的NFT垂直化平臺爆發之前，什么樣的平臺可能是第一個贏家？游戲NFT交易市場是最有前途的種子玩家。

韓星李洪基將社交媒體頭像更換為YOLO BUNNY#5190:10月27日消息，韓歌星李洪基（Lee Hong Gi）將社交媒體頭像更換為YOLO BUNNY#5190，該NFT最新成交價為46ETH。同時，李洪基宣布最新單曲也將在Muverse發行。[2022/10/27 11:48:08]

游戲NFT一直是交易量第二大的NFT品類，收藏品除外。隨著NFT熊市的到來，炒作價值大于實際效用的收藏NFT交易數字可能會繼續下降。NFT正在朝著更加關注內在價值的方向發展。根據Nonfungible.com的數據，2021年，游戲NFT交易達到51.7億美元，56.8億美元加上虛擬世界NFT5.1億美元，這可以歸功于大類游戲。基于5%的版稅，游戲NFT產生的利潤為2.84億美元。根據南森的估計，到2023年，游戲行業的總利潤將在2000億美元左右，而區塊鏈游戲的利潤可以達到50億美元，約占TAM的2.5%。

ArkInvest年度投資報告

游戲NFT是NFT最直觀的用例。游戲NFT并不是什么新鮮事。CryptoKitties是2017年首批部署在以太坊上的游戲之一。盡管PFPNFT現在占據主要份額，但游戲NFT在面對炒作時總是能夠以實用性解決問題。

對于收藏品或藝術品NFT，它們背后的故事和收藏品賦予了它們價值。但是，除了告訴存儲和收藏的價值，游戲NFT還提供了可用性的價值，用戶可以真正參與和沉浸其中。可用性是一種可持續發展，它擴大了NFT的潛在市場。

藍籌PFPNFT也正在步入游戲化敘事，為它們提供更多價值支持。BAYC系列推出游戲品牌Otherside，BAYC持有者近期可在游戲中使用NFT頭像。此外，CoolCat、Doodle、PudgyPenguins、Azuki等系列也有推出游戲的計劃。

數據來源Nansen

雖然大型游戲開發商更有可能建立游戲內NFT交易市場，但用戶可能更愿意在游戲中進行交易，而不是跳到其他平臺進行買賣。但是，開放的平臺也可以為游戲帶來幾個優勢：

游戲社區：平臺可以提供比游戲更大的社區，可以看到玩家對游戲的欣賞和評價。社區排行榜和成就系統使平臺成為比單個游戲更身臨其境的地方。

交叉銷售機會：基于平臺的數據推薦還可以促進游戲和游戲資產的交叉銷售。當不同的游戲資產聚合在一個平臺上時，借助NFT的互操作性，可以實現跨游戲的資產互換和資產的跨游戲遷移。

資產定價與比較：收益是用戶短期玩區塊鏈游戲的動力，開放平臺可以利用游戲資產的豐富屬性，參考其他生息資產的價格給出價格建議，方便用戶比較。

有針對性的改進：官方市場往往存在很多弊端，比如限制幣種、價格上限、費率高、不能聚合交易和批量交易。一個開放的平臺可以進行有針對性的改進。

即使在Web2相對封閉的生態系統中，也有數十個圍繞CS:GO構建的第三方交易平臺，如CSGORoll、Skinchshier、CSmoney、SkinMonkey、DMarket等。在Web3世界中，一個交易市場可以覆蓋多個游戲NFT資產，游戲NFT交易市場的GMV將相當可觀。

游戲NFT交易市場生態案例

EdenGames：通用NFT交易市場中的游戲部分

MaigicEden是一個類似于Opensea的通用NFT交易平臺，專注于Solana公鏈。EdenGames是MagicEden專門為游戲開發者和游戲玩家推出的一站式平臺。

EdenGames現在具有以下功能：

專屬游戲列表：每個游戲介紹頁面都包含一個游戲預告片，內容展示頁面顯示游戲的社交內容和描述，以及游戲包含的NFT。

內容中心：游戲內容推薦機制，幫助玩家快速找到自己需要的內容。

比賽頻道：定期舉辦游戲比賽，邀請社區成員參與并提供獎勵。

平臺為開發者提供：NFT咨詢、定制鑄造、推廣營銷、用戶安全等支持服務。

思考：MagicEden本身就是Solana鏈上占主導地位的NFT交易市場，該平臺擁有150萬日活躍訪問者和1000萬月活躍訪問者。EdenGames正準備利用MagicEden帶來的巨大流量，成為游戲和游戲NFT的發現層和分發平臺。這家巨頭本身具有天然的流量和流動性優勢，因為它是一個游戲NFT交易市場。

Fractal：一個垂直化的游戲NFT交易市場

該平臺由Twitch聯合創始人JustinKhan打造，專注于區塊鏈游戲和游戲NFT。它旨在為交易NFT游戲創建一個更安全的市場，并為其提供營銷和分銷服務。

Fractal的價值來自于：

優質游戲NFTLaunchpad：Fractal采用嚴格的審核制度，目前僅接受5%的申請者，有超過20個項目在候補名單中。

Fractal提供具有游戲特性的NFT-fi相關服務，如借貸、Staking、分片等。

Fractal將充當最佳游戲的管理和發現層，使游戲開發者能夠接觸到消費者。

理念：Fractal本身不開發游戲，也沒有已經建立的NFT巨頭的支持。縱觀Web2成功的游戲平臺，如Steam、Epic甚至TapTap，都有母公司自家游戲捆綁包帶來的種子用戶。Fractal將自己定位為游戲的管理和發現層的愿望將需要更多的阻力來克服。

DMarket：聚合Web2&Web3游戲資產的平臺

DMarket旨在為游戲開發者、玩家、主播和電競俱樂部創建一個價值數十億美元的數字資產交易平臺。不同尋常的是，DMarket使用區塊鏈技術訪問可交易的游戲資產，例如web2游戲和web3游戲中的皮膚。

理念：在傳統游戲中，最賺錢的游戲往往是擁有“皮膚經濟”的大DAU免費游戲，每年都有數十億的數字資產在二級市場流通。事實上，在2016年之前，已經有平臺以比特幣交易游戲資產，例如OPSkins，這是一個使用Steam的API訪問其他支付系統并繞過Steam設置的許多限制的第三方平臺。這些平臺包含了大量的傳統播放器，是web2播放器向web3轉化的重要切入點。

期待

在去年8月6日達到利潤峰值之后，AxieInfinity現在每天的收入不到1萬美元。區塊鏈游戲的敘事正在發生變化，P2E模式受到質疑，隨著AxieInfinity的“失敗”，它甚至成為行業“共識”。

但我們也看看好的一面：AxieInfinity的總利潤為13億美元，其代幣$AXSFDV達到430億美元。在市場下跌后，它現在也達到了30億美元。如果沒有加密貨幣經濟，使用Web2開發模式的AxieInfinity永遠不可能取得今天的成就。

盡管近兩年NFT行業爆發了，但我們仍處于行業的早期階段。根據HootieRashidifard的研究，2021年6月的數據顯示，只有13%的美國公民曾經購買過加密貨幣，這一數字在全球范圍內僅為3%。排名第一的AxieInfinity目前擁有大約30萬個DAU，而這個數字在移除多錢包賬戶后只會變得更小。而Web2上DAU最高的游戲Roblox有860萬。這說明區塊鏈游戲還有很大的空間。

NFT是元宇宙、區塊鏈游戲的底層元素，NFT交易市場是數字資產經濟體系的基石。NFT交易市場以游戲為主，有望成為未來首批成功的垂直化平臺之一。但除了基本的交易功能，我們可以看到，游戲NFT交易市場有望更多地成為游戲生態中的發現層。如何為Web3的游戲獲取用戶一直是一個熱議的話題。

Web2游戲獲客方式和利潤計算明確：廣告→用戶獲取→用戶留存→比較LTV和CAC計算ROI。但Web3游戲在廣告購買端受到監管合規、用戶獲取端轉化率低、利潤端LTV難以預測等方面的擠壓，將面臨諸多挑戰。使用目前的web2推廣方式推送web3游戲會遇到天價CAC，成本難以收回。web3目前主流的推廣方式和盈利來源是：社區種子用戶積累→空投擴散→加密流量推廣→INO/IDO融資→NFT二次交易手續費+代幣價值。

這種web3推廣方式依賴于社區裂變，對項目創始團隊的要求很高，無法在其他項目中快速復用。難以復用的制作和推廣流程也不符合游戲行業的制作流程，項目數量多，迭代、測試、調優或淘汰快速，主要依賴二次元的商業模式不確定市場交易費用，最終導致不可預測的CAC和LTV。

區塊鏈游戲的商業模式尚未貫穿，這表明市場格局遠未定型，給創業者留下了很多機會。與Web2平臺收集廣告分成和游戲抽獎的商業模式不同，游戲NFT平臺可以僅依靠一級或二級NFT交易來維持平臺運行，大大減輕了游戲開發者的負擔。隨著區塊鏈游戲的大規模應用，未來的游戲NFT市場可以占據更豐富的生態地位，承擔用戶獲取、用戶發現、用戶留存、游戲間交叉推廣和用戶遷移等功能，從而引領行業發展。

作者：Peter,IOSGVentures

來源：金色財經

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