以太坊:基于歷史指標看以太坊合并 它現在被定價了嗎？

作者：LucasCampbell，來源：Bankless，本文由DeFi之道編譯

上周，我們看到了以太坊合并工作順利完成。

對于加密貨幣歷史來說，這是一個具有里程碑意義的事件。以太坊的發行量下降了一個數量級，網絡變得更加環保，質押者開始獲得真正的收益。

鑒于合并的潛在影響，很多人都想知道這個主要的催化劑是否已經被定價。

如果把歷史作為一個指標來看，那么它沒有。

事實上，在加密貨幣歷史上，我們已經看到了BTC和ETH之間五次主要的供應沖擊：

3次比特幣減半

以太坊信標鏈

EIP-1559

這些事件中，沒有一個是在催化劑發生時被定價的。讓我們來解讀一下。

一個歷史鏡頭?

Mantle Network已通過將最高20萬枚ETH進行質押的社區提案投票:8月8日消息，BitDAO模塊化以太坊Layer 2網絡Mantle Network已通過將Mantle Treasury中的最高20萬枚ETH進行質押的社區提案投票。該提案內容包括設立Mantle經濟委員會，并授權合計限額高達20萬枚ETH的質押策略，其中Lido ETH質押策略的單獨限額高達4萬枚ETH，并在以太坊L1和Mantle L2 DEX上構建stETH-ETH和mntETH-ETH LP交易對。[2023/8/8 21:31:23]

在比特幣的全盛時期，我和我的同事CooperTurley寫了一篇題為《比特幣減半：價格效應和歷史相關性》的文章。這是我們早期加密職業生涯中的第一個大熱門事件。

這篇文章研究了每次比特幣減半，并分析了其在減半前后對價格的影響。

以下是總結的內容：

從歷史上看，比特幣在減半后的12-18個月內達到ATH。

每個周期的持續時間都會延長

香港Web3.0協會會長：Web3.0將成為數字世界新賦能者:4月11日，香港 Web3.0 協會理事會會長陳德霖在協會成立典禮致辭表示，協會成員的共同目標是希望能夠為香港、大灣區及內地在數字經濟方面的發展作出貢獻，深信香港能夠成為內地數字經濟發展的龍頭，而協會將致力推動Ｗeb 3.0 相關的技術變革及產業升級，協會亦會為政府出謀獻策，推動社會人士對Ｗeb 3.0 的認知和專業培訓，促進香港成為全球領先的 Web 3.0 和數字金融中心。

陳德霖認為，數字世界并不是脫離現實世界的虛擬世界，而是以數字形式把虛和實結合，以技術的紅利推動社會進步及提升人民福祉，如果一個虛擬的純數字產品只能夠自我閉環存在，無法與現實世界連接，對實體經濟毫無裨益，這并不是 Web 3.0 背景下追求的目標。[2023/4/11 13:57:10]

回報在不斷減少

當時，我們只有兩次比特幣減半的數據點。考慮到樣本量很小，因此這是一個大膽的說法。但是現在，我們可以填寫比特幣第三次減半的數據。?

下面是我們在文章中展示的更新表：?

BNB跌破315美元，24小時跌幅3.52%:金色財經報道，行情數據顯示，BNB跌破315美元，現報價314.8美元，24小時跌幅3.52%。行情波動較大，請做好風險控制。

此前消息，Binance及CZ因違反監管規定被美CFTC起訴。[2023/3/28 13:29:52]

BTC幾乎正好在減半后的18個月達到ATH值

周期延長了

回報在遞減

因此，我們的分析成立。

這強調了一個事實：從歷史上看，比特幣減半從未被定價。

當加密貨幣市場預期供應沖擊時，價格會提前出現小幅上漲，然后隨著礦工每日拋售壓力的減少，該資產將在幾個月后呈拋物線走勢。

以下是可視化的收據。

第一次減半-2021年11月28日

Arbitrum生態DeFi協議Factor DAO上線質押服務:金色財經報道，基于 Arbitrum 的鏈上資產管理平臺 Factor DAO 宣布發布質押服務，允許用戶鎖定 FCTR 獲得 veFCTR，veFCTR 代表協議收入份額（金庫上線并產生費用后）和治理權。Factor 的 Vaults 產品目前已準備就緒，不過還需要進一步測試。部分社區用戶發現 Factor DAO 部分代碼是從其他加密項目復制而來的。[2023/2/28 12:34:01]

第二次減半-2016年7月9日

?第三次減半-2020年5月11日

DeFi初創公司MoHash籌集600萬美元的種子資金:金色財經報道，MoHash宣布已籌集到600萬美元的種子資金。本輪融資由紅杉印度和東南亞以及Quona Capital領投。Ledger Prime、Jump Crypto、hash Ventures、Coinbase Ventures和CoinSwitch以及Balaji Srinivasan和Polygon創始人Sandeep Nailwal和Jaynti Kanani參與本輪融資。

這家初創公司正在建立一種去中心化的金融協議，將利用全球資本和流動性，在快速增長的經濟體中尋找替代資產。（techcrunch）[2022/6/30 1:42:18]

正如我們所看到的，在事件發生之前或者在事件發生時，沒有一個減半事件被定價。?

這只是對即將到來的事情的一種體驗。

但是，我們現在談論的是ETH。

比特幣減半是加密貨幣中普及度最高的信息之一。它被設定為每4年發生一次。每個人都知道它的到來。每個主要參與者都明白這一點。?

盡管如此，眾所周知，加密市場在對資產供需動態的這些簡單變化進行定價方面一直表現不佳，每天的拋售壓力實際上每四年左右就會減少一半。

直截了當的說，就是加密市場無法對最簡單、最著名的供應沖擊進行定價。

這樣一來，以太坊的供需催化劑就更難預測了。這主要是因為這些升級沒有被程序化地安排，而是取決于開發者的時間表。

無論如何，在過去的兩年里，以太坊在其供需動態中看到了兩個重要的基本催化劑，因為它正在朝著完全設想的網絡發展：信標鏈的發布、EIP-1559實施和最近的合并。

1.信標鏈?

信標鏈于2020年11月4日推出。

信標鏈存款合約開放時，ETH的價格為450美元。?

從那時起，隨著500萬+ETH被鎖定在新的PoS鏈中，它的價格在七個月內攀升至4000美元以上。?

總體而言，從信標鏈啟動到周期峰值的增益為+760%。

2.EIP-1559?

第二個主要催化劑是EIP-1559，它燒掉了支付給礦工的約70%的交易費用。?

該EIP于2021年8月實施，當時ETH價格從5月之前的ATH以來大幅下跌。?

奇怪的是，ETH的底部正好處在EIP在6月開始進入實時測試網的時候，并在該EIP計劃在7月上線主網的時候開始上漲。

實施后，ETH的價格在近3.5個月后重新打破了ATH，因為100萬ETH迅速從礦工手中撤走，并永久退出了市場。?

3.合并

就像所有的比特幣減半、信標鏈和EIP-1559一樣，合并是加密貨幣資產供需的另一個主要基本催化劑。

就背景而言，合并早在今年6月初就開始進行測試。在Sepolia進行第二次大型測試后，ETH從6月初的800美元底部大幅反彈，隨著主網合并日期在8月確定，它幾乎達到了2000美元。

這實際上是我們對其他所有催化劑的一個預炒作階段。而事實證明，在此期間，ETH較周期低點上漲了50%，而BTC僅上漲了9%。

現在我們正處于未知的水域。合并在我們身后，而未來的事情仍是一個謎。從歷史經驗來看，我們應該會有一段愉快的旅程。

不幸的是，由于ETH在周末期間跌至1400美元以下，這個論點的開始便有點艱難。?

從數據上看，這可以部分歸因于礦工拋售他們的ETH。

資料來源：Oklink

礦工拋售他們的ETH是一個懸而未決的問題，我們必須在接下來的幾個月中克服它才能恢復上漲模式，但這是會發生的。

不過，還有一個更大的問題：宏觀經濟是一場惡戰。

現在，我們有：?

?美聯儲大幅加息?

?烏克蘭和俄羅斯的持續戰爭以及由此引發的能源危機

這對加密貨幣和整體風險資產構成了相當大的阻力。如果世界著火了，那么我們神奇的internetbeans的供需動態發生了什么并不重要。數字不會上升。

我們對此有何看法？

這對投資者來說是一個艱難的環境。?

一方面，從歷史上看，市場對基本的供求催化劑的定價非常糟糕。在加密貨幣歷史上，其他每一個供求催化劑都會在接下來的一年中出現ATH。

合并應該沒有什么不同。事實上，考慮到跟蹤記錄，如果ETH在未來12-18個月內不出現拋物線式的走勢，實際情況會更加令人驚訝。鑒于這一催化劑的巨大影響，它應該是一個本壘打。

唯一的問題是，現在的世界正處于火熱之中。而你決定怎么玩這個游戲，就是投資者賺錢的地方。

作為一個死多頭，我站在歷史的一邊：合并沒有被定價。

來源：金色財經

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