加密貨幣:頭條觀察 | 如何從不同維度評估加密貨幣的價值？

加密貨幣市場經歷了多年的考驗和磨難，作為新的資產類別持續存活發展。但是，如何評估加密項目的價值仍然是一個很棘手的問題。對于樂觀主義者來說，通常，大多數加密項目可以根據參與其底層區塊鏈的網絡規模進行估值。這是梅特卡夫定律的變體，即網絡的價值與網絡中用戶或節點數量的平方成正比。除此之后，我們還需要以不同維度來評估加密項目是否值得投資。

1.關鍵績效指標

和傳統市場相似，加密市場也可以用到的關鍵績效指標包括：市場交易量、合作伙伴關系、路線圖、盈利性、盈利方式、項目籌建情況、唯一用戶數、使用平臺的人數等。此外，還有項目的財務報告、各國可能影響該加密項目的新法規等，都是重要的參考指標。

Ripple更新黑山央行項目進展：擬確定黑山境內穩定幣測試潛在用例:金色財經報道，Ripple央行數字貨幣顧問Antony Welfare在社交媒體分享了與黑山央行的聯合項目進展，Ripple專家于7月25日至26日對黑山進行了為期兩天的訪問并與當地金融服務提供商、政府機構、和學術界舉辦了兩場教育研討會，重點關注代幣化和Web3經濟，旨在確定黑山境內穩定幣測試潛在用例，并繼續開展與國家穩定幣試點項目的相關活動。Ripple此前在美國證券交易委員會的訴訟案中贏得了“階段性申領”，本次系跟進今年四月與黑山央行簽署的國家數字貨幣項目協議相關工作。[2023/7/26 16:00:34]

數據：美國政府持有205,515枚比特幣，價值56億美元:金色財經報道，根據目前的統計數據，截至2023年3月25日，美國政府持有205,515枚比特幣，價值56億美元，約占流通供應量的1.06%。這些比特幣在三起案件中被沒收，包括2020年11月絲綢之路比特幣被沒收，2022年Bitfinex黑客被沒收，以及去年James Zhong的比特幣被沒收。其中，從“Individual X那里查獲了69369個比特幣，從Ilya Lichtenstein和他的妻子Heather Morgan那里查獲了94643個比特幣，在2022年11月從Zhong那里查獲了51326個比特幣。根據Glassnode在2023年3月9日的一份報告，其中一些比特幣已經移動，總數從215,338個比特幣減少到205,515個比特幣。[2023/3/27 13:28:00]

2.可持續性、管理、使用功能

韓媒：檢方已要求對Bithumb實際控制人簽發逮捕令:1月25日消息，首爾南區檢察廳已要求對Bithumb實際控制人姜鐘賢（音譯）簽發逮捕令，后者被指控在操縱Bithumb關聯公司Vidente、Inbiogen和Bucket Studio的股價方面起到關鍵作用。（韓國SBS News）[2023/1/25 11:29:58]

當前的加密行業存在這樣一種觀點：所有的密碼系統最終都將歸結為技術和數學突破的結合，而絕大部分加密貨幣項目在長期內不可行的主要原因是沒有優先考慮可持續性。在投資之前，要弄清楚自己是參與長期投資還是短期投機，以及項目是否具備長期可持續性。

除了可持續性，還有項目管理問題。例如，項目的幕后推手是誰？團隊情況如何？該項目是否屬于具有可實現想法的合法項目？到目前為止，項目路線圖完成到什么程度，下一步計劃打算做什么？在某種程度上，這種評估方法與股票的評估方法類似。最大的區別就是一些加密項目的token是具有使用功能，可服務于項目的發展或者得到賦能。

3.其他維度

不可否認的是，目前大多數加密貨幣的買家和賣家都處于投機狀態，這意味著他們只是在查看價格走勢圖表并猜測它可能會隨著技術分析而上漲或下跌。另一方面，也有基本面投資者嘗試用使用自下而上的方法來尋找某個項目的內在價值。通過使用貼現現金流分析或類似的估值方法，這對于任何產生現金流的事物都是可能的。但是，當某些東西不能產生現金流時，比如大宗商品，它就會變得更加棘手。對給定的加密貨幣提出合理的前瞻性估值的難度很高，原因如下：

首先，了解該加密貨幣中存在多少單位的數量和增長率。加密貨幣是完全可審計的，而且項目的賬簿是全天保持開放的。token經濟學以及團隊份額解鎖的情況，都是可查的。但是具體的資金流向和錢包地址持有情況非常復雜。

其次，評估未來5-10年內區塊鏈加密貨幣中將發生多少經濟活動或價值存儲是非常困難的。即使是比特幣和以太坊，也幾乎不可能準確預測。對于較新的項目，試圖去估計其經濟活動幾乎是無用的。在某種程度上，該指標只能粗略的猜測。

最后，估計給定的加密貨幣將如何改變或保持其市場份額也是一個難題。到目前為止，唯一不變的是，比特幣自誕生以來一直排名第一。除此之外，加密貨幣市場是一場永無止境的血洗，每輪牛熊轉換市值前100的榜單都會發生翻天覆地的變化。

因此，綜上所述，加密市場整體的發展速度和方向存在很大的變數，評估其市場價值的難度很大。但是，仍然可以利用傳統績效指標和鏈上數據的透明度等維度去嘗試對其進行估值。最重要的是，要注意根據個人風險偏好來調整投資和交易策略，避免在高度未知的風險市場遭受重大損失。

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