ENS:比特幣狂瀉難止，1.27萬美元將觸底？

一個排名前三的頭部加密貨幣交易所，在兩三天的時間內就轟然倒塌，這是史上沒有發生過的。11月9日，加密貨幣交易所幣安(Binance)創始人兼CEO趙長鵬在社交平臺宣布，由于競爭對手FTX陷入流動性危機，幣安將對FTX進行收購。比特幣價格下行壓力增加之際，全球主要加密貨幣交易所之一FTX正面臨流動性危機，因此會增加對其他市場參與者多米諾骨牌效應的可能性。

經過一段時間的低波動后，由于最近FTX危機，比特幣的價格從2.14萬美元大幅下跌至1.715萬美元，目前在1.81萬-1.85萬美元的狹窄價格區間內交易，之后略有回升。比特幣跌破每比特幣2萬美元的心理閾值的關鍵原因是美聯儲連續第四次加息，利率水平創下了16年歷史新高。

投資者繼續大規模撤出風險資產，這只會加劇股票和加密貨幣市場的緊張局勢，而擁有大量財務資源的更保守的參與者則尋求帶來股息或息票支付的資產，等待宏觀經濟不穩定期結束。

數據：Arbitrum活躍賬戶數突破700萬:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，以太坊Layer 2擴容解決方案Arbitrum活躍賬戶數突破700萬，本文撰寫時為708.8萬個，當前已創建總賬戶數達到840.6萬個。[2023/6/18 21:45:03]

本文將介紹比特幣價格持續下行壓力的因素，但與此同時，其中一些因素開始顯示出中期熊市趨勢結束的第一絲希望。

下行因素一：空頭控制著加密貨幣市場的形勢

跟蹤和建模加密貨幣市場趨勢變化和比特幣用戶情緒的最有效工具之一是對鏈上活動的分析。新鏈上地址的動態從2021年5月達到的多年高點繼續下降，當時大規模的投資熱潮席卷了幾乎所有市場，新的市場參與者打開錢包，投資“數字黃金”——比特幣。然而，即使在那時，也出現了人們對比特幣興趣下降的第一個信號，新地址的月平均率跌破了365天簡單移動平均線。

Circle過去24小時銷毀27億枚USDC，Coinbase至少贖回17.8億枚USDC:3月11日消息，據派盾 PeckShieldAlert 數據顯示，Circle 過去 24 小時銷毀了 27 億枚 USDC，Coinbase（至少 17.8 億枚）和 Jump Crypto（大約 9600 萬枚）過去 24 小時至少贖回了 18.7 億枚 USDC。[2023/3/11 12:55:59]

此外，2018年2月也出現了類似的情況，比特幣價格在不到一年的時間里暴跌73%。在那時，在2018年11月，它發生在經歷了數月的低波動之后，標志著比特幣需求新增長周期開始的希望復活，新地址的勢頭接近另一波上升。然而，當時情形表明，這是一個徒勞的希望，因為比特幣的價格從6600美元暴跌到3300美元，從而最終打消了大多數潛在投資者購買“數字黃金”的念頭。而且，在市場參與者壓力最大的時候，以及隨后底部形成的時候，新地址的數量總是達到24萬的數值，這個數值我們至今還沒有看到。因此，這再次表明，在新的上漲周期開始之前，目前的價格區間不是底部。

保富銀行：在風投及加密貨幣領域沒有風險敞口:金色財經報道，保富銀行 (Preferred Bank)表示，公司在風投及加密貨幣領域沒有風險敞口。[2023/3/11 12:55:51]

新加密錢包開放放緩的邏輯結果是，非零地址數量增長放緩，因為大多數投資者繼續將比特幣兌換成法定貨幣，并將其再投資于風險更低的金融資產。在2018年前三季度也可以觀察到類似的情況，當時，比特幣價格在大幅下跌后，在幾個月的時間里保持在3200-4000美元的狹窄價格區間，而標普500和納斯達克100則繼續上行。

Kevin Shao：未來交易肯定更多的會集中在鏈上:金色財經報道，在Metainsight主辦的以“FTX事件冷思考: 客戶資產如何安全管理”為主題的Metainsight圓桌匯上，Bitrise Capital Co-Founder Kevin Shao表示，

未來區塊鏈或crypto的發展格局其實相對比較清晰了，一方面，未來交易肯定更多的會集中在鏈上，慢慢遷移過去，提升用戶體驗以及提高用戶交易效率。

第二方面就是傳統合規，傳統的監管肯定會不斷的加碼，特別是中心化交易所的資產托管會像傳統金融監管一樣會被授予第三方來做一些監管。

然后基于這個托管行業會迎來一波需求，同時我們認為未來很多中心化可能更多的會成為一個橋梁，就是在法幣進入crypto的時候，會是一個非常好的橋梁。在crypto世界里面，有很多可替代的或者說非常安全的解決方案來實現交易方面的需求，我覺得這個是可以預見到。[2022/11/20 22:07:43]

下行因素二：礦工們仍在經歷最艱難的時期

數據：Azuki 當日交易量達 879.76 ETH，創近 3 個月新高:10月18日消息，據 Dune Analytics 數據，NFT 項目 Azuki 交易量在 10月 17 日達到 879.76 ETH，創近 3 個月以來新高。

今日早些時候，Azuki 發布開源的代幣標準 Physical Backed Token (PBT)，支持將現實物品綁定到以太坊區塊鏈上，Azuki 稱此模式為 Scan to Own。[2022/10/18 17:30:51]

SeekingAlpha撰稿作者NathanAisenstadt指出了當前比特幣挖礦持續的嚴峻形勢，哈希率和挖礦難度創下新的紀錄，從而刺激公司出售更多的比特幣來繼續他們的活動。截至2022年11月9日，比特幣的平均生產成本為1.96萬美元，而現貨價格已跌破1.8萬美元。上一次發生類似情況是在四年前，最終導致礦工大規模投降。目前，礦工每天只能賺3.47枚比特幣/Exahash，折合美元為6.25萬美元/Exahash，比上季度減少了25.2%。RiotBlockchain(RIOT.US)與HIVEBlockchainTechnologies(HIVE.US)等行業巨頭之間的競爭加劇，并不會導致加密貨幣市場的復蘇，只會使情況惡化，這種情況發生的時間越長，其復蘇的時間就會持續越長。

Aisenstadt預計，比特幣價格在1.27萬至1.36萬美元區間的橫盤走勢將比以前持續更長時間。在這一區間，更多有耐心的投資者將囤積比特幣。因此，這將導致那些試圖在這個市場上快速獲利的人的投資興趣顯著下降，也將對加密貨幣礦工的股價施加下行壓力。

由于投資收益大幅下降，加密貨幣市場參與者在一段時間內無動于衷，導致比特幣的投資者從更沖動的投機者過渡到那些理解加密貨幣價值的人。這些趨勢可以通過比特幣供應量獲利中百分比(PercentSupplyInProfit)進行分析，它提供了有關市場周期狀態的信息。目前，該指標繼續處于下降趨勢，因此，加密貨幣市場的看跌情緒保持了下來。

熊市趨勢或結束的一絲希望：持有者繼續囤積比特幣

盡管人們對加密貨幣的興趣和信心有所下降，但長期投資者并沒有失去對比特幣未來的樂觀情緒，并繼續囤積比特幣。比特幣持有的美元財富中，過去六個月沒有變動的份額已經觸及多年來的低點。在之前的比特幣周期中，這種極低的價值是主要加密貨幣底部形成的標志，在Aisenstadt看來，類似的情況將在2022-2023年重演。

結論

Aisenstadt指出，自從2022年10月以來，比特幣的價格已經下跌了10%以上，這與他對加密貨幣市場行為的預期是一致的，該市場正在經歷資本外流到風險較低的資產。

高風險資產(包括股票市場交易的資產)的恐慌，并沒有促進比特幣從看跌趨勢向看漲趨勢的轉變。挖礦的困難達到多年來的新紀錄，從而減少了挖礦業的投資，該行業急需額外的資金來購買更有效的設備。

另一方面，熊市趨勢結束的先決條件開始出現，因為對加密貨幣的光明未來充滿信心的長期持有者的數量在增加。另外，由于美國通貨膨脹的放緩和共和黨在眾議院選舉中的勝利，美聯儲2023年加息的速度預計將會放緩。因此，民主黨人將無法推行他們所有的政策，這些想法需要數十億美元的投資，隨之而來的是通脹的上升，進而將使得美聯儲放松貨幣政策。因此，投資者將開始考慮投資高風險資產，如比特幣、狗狗幣與以太坊等。從技術分析的角度來看，Aisenstadt預計比特幣的價格將下降到1.27萬-1.36萬美元的區間，之后將有一個多月的積累期，周期將再次開始。

責任編輯：MK

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