以太坊:以太坊上海升級將啟動提款功能，驗證者的ETH會如何解鎖？

信標鏈質押ETH的提款時間終于被敲定。12月8日，以太坊核心開發人員在AllCoreDevelopers會議上將以太坊上海升級時間定于2023年3月，并確認釋放信標鏈質押的ETH提款。那么，開放贖回路徑后，驗證者可以立即退出嗎？質押ETH的流動性壓力會得到釋放嗎？

提款啟動后，驗證者解鎖效率和數額將受限

DuneAnalytics統計數據顯示，以太坊信標鏈上質押數呈持續上升趨勢，截至12月12日已突破1560萬枚ETH，占當前以太坊總流通量的12.9%，驗證者總量為48.8萬。按當前市場計算，信標鏈質押ETH總價值已逾194億美元。其中，流動性質押占比33%，中心化交易所占比29%，巨鯨占比23%，質押池占比10.2%，即大部分ETH質押通過第三方平臺進行。

CFTC：截至3月17日當周，投機者持有比特幣凈多頭頭寸41手:3月17日消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）表示，截至3月17日當周，投機者持有比特幣凈多頭頭寸41手。(金十)[2023/3/17 13:09:40]

與此同時，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器顯示，雖然自11月初以來，以太坊年化質押收益率呈下降趨勢，當前年化收益率為4.07%，但以太坊質押率達13.05%，這也意味著以太坊進入通貨緊縮狀態下，其質押的經濟激勵仍具有吸引力。當然，從其他PoS主鏈長期質押率在40%~70%之間來看，以太坊質押率還有著不小增長空間，不少人或許都在觀望等待著質押退出生效后再參與。

特斯拉：2022年因比特幣減值損失2.04億美元:金色財經報道，特斯拉：2022年因比特幣減值損失2.04億美元。2022年，將比特幣轉換為法定貨幣的收益為6400萬美元。[2023/1/31 11:38:58]

與普通用戶通過可靈活存取的第三方平臺參與質押不同，驗證者需在上海升級啟動質押提款方案后才可提款。根據社區的最新提案，驗證者可進行部分提款和全部提款，且出于安全性考慮，提款數額和驗證者的退出速率會受到限制。

提款的每個Epoch最大可提取數量被設定為512筆，按照現有的驗證者數量，他們可4天提取一次獎勵。按當前驗證者近33.9ETH的平均余額來算，以太坊市場每天可能面臨的平均拋售壓力為23萬枚ETH，4天累計數額為92.1萬枚。

福布斯：SBF對Alameda Research了如指掌，至少五次向其發送過Alameda詳細信息:12月4日消息，據福布斯披露，FTX前首席執行官Sam Bankman-Fried（SBF）并非像他此前所說的“對Alameda財務狀況并不了解”，事實上，自2021年1月以來，SBF至少五次向福布斯發送了Alameda部分主要持股的詳細信息，以回應有關他的問題凈值，包括解釋某些交易的細節和更新阿拉米達持有的FTT、Solana和Serum代幣的數量，此外，最近一次發送詳細信息是在8月下旬。（福布斯）[2022/12/4 21:22:04]

其中，全部提款中的退出速率則會受到限制，退出機制引入了“流失限制系數”，ETH提現的限制為每天X/ETH，其中X為驗證者總數量/65536，目前每個Epoch僅能激活7名驗證者被允許退出，即每天1575名驗證者。若按每名驗證者均持有32ETH，則每天流出的ETH超5萬枚。當然，提款速率還會根據質押的ETH總量進行調整，以防止大量資金外流及攻擊者進行罰沒攻擊。而部分提款則沒有具體的提款次數限制。

Waves創始人：Alameda Research在Vires Finance中持有超9000萬美元頭寸:11月14日消息，Waves創始人Sasha Ivanov發表聲明稱，Alameda Research在Vires Finance的USDN合約中持有90,359,718.855452美元頭寸，Alameda Research的首席執行官Sam Trabucco也曾證實是通過抵押WAVES鑄造USDN來做空WAVES。在Vires Finance發生壞賬后，SashaIvanov曾與顧問共同和Alameda討論解決危機的方式，但Alameda拒絕提供幫助。

Sasha Ivanov稱，Vires DAO仍然在為恢復流動性等目標努力，Waves也將盡可能幫助所有用戶退還屬于其資金。[2022/11/14 13:04:07]

需要注意的是，驗證者的有效質押余額需在32ETH以上，如果低于這個數額將無法獲得全部質押獎勵，或余額低于16ETH時還將被逐出驗證者行列。當前，驗證者待定的提款方案分為部分和全部提取質押金，其中部分提款允許驗證者提取超過32ETH的部分，全部提款則提取所有質押金后退出質押行列。

上市礦企Bit Digital將業務擴展到加拿大:8月6日消息，總部位于紐約的上市礦企Bit Digital宣布正在將其業務擴展到加拿大，已簽署一份為期兩年的協議，該加拿大礦場設施使用的能源主要是水力發電，目前托管大約650臺礦機，計劃在未來幾個月內托管1500臺比特幣礦機。（prnewswire）[2022/8/6 12:06:42]

不過，近期開發者Potuz提出新方案稱可取消處理提款隊列，即取消在區塊內全部和部分提款隊列的邏輯，建議使用驗證者index來處此問題。原因在于以太坊上的每個驗證者在信標鏈上被激活的時都會被分配到一個號碼，在不使用上述排隊退出的情況下，信標鏈可根據一個區塊可以處理的提款上限數來掃描驗證者，然后按照驗證者的index號碼的升序排列處理每個驗證者的提款請求。目前，開發者們正對此方案進行研究。

難改流動性不足困境，或面臨監管風險

在以太坊質押上，除了Lido的stETH，還有不少平臺可為質押者發放流動性質押衍生品，如Coinbase的cbETH、Kraken的ETH2.S、Binance的BETH等質押衍生品。

DuneAnalytics統計數據顯示，截至12月12日，Lido擁有所有以太坊質押的29.3%的份額，其次是Coinbase占13.2%，Kraken則以7.6%排名第三。

以太坊質押衍生品與ETH之間的折價比率代表了持有者對流動性的需求以及對折價購買質押ETH衍生品需求。但從目前來看，大部分衍生品均因流動性不足而出現不同程度的負溢價。如龍頭stETH/ETH為0.98、cbETH/ETH為0.97等。

盡管ETH開放提款后這些質押衍生品不必再因缺乏贖回路徑而導致流動性折扣，但當下流動性不足是不爭的事實，且提款受限對此困境起不了很大的改善作用。質押衍生品流動性不足成為當前以太坊亟需解決的問題，但隨著提現功能上線后投資者的套利需求或將提升流動性，比如當stETH以0.9ETH交易時，投資者可用0.9ETH買入1stETH后再贖回1ETH，在此過程中獲得0.1ETH的利潤，特別是對機構或巨鯨投資者而言這是個可以獲得相當不錯收益的方式。

事實上，有不少傳統機構已考慮參與以太坊質押的經濟激勵之中，例如產管理規模約1.5萬億美元的全球最大上市基金管理公司富蘭克林鄧普頓高級副總裁SandyKaul表示，以太坊質押為關注加密市場的機構提供了巨大機會，并認為將完全滿足機構投資者的需求；瑞士加密銀行SEBABank于今年9月也宣布為其機構客戶推出以太坊質押服務，該產品可使用戶按月獲得ETH質押獎勵，合并后將可設置不同的鎖定期。

另外，監管風險亦不容忽視。美國證券交易委員會主席GaryGensler在以太坊完成合并之后曾表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構可能需要通過Howey測試來確定其資產是否為證券，這意味著PoS加密貨幣可能會受到聯邦證券法規的約束。

而據近期CVVCLabs最新發布的區塊鏈報告顯示，美國擁有45.3%的以太坊節點，全球排名第一。CoinbaseCEOBrianArmstrong曾透露，若監管加強，我們會停止以太坊質押服務。

一旦監管到來，是否會讓在美的質押主力軍集體退出？以太坊創始人V神曾指出，若監管通過某些協議的驗證者節點對以太坊進行協議級別的審查，以太坊社區將如何反應”這一話題時表示，會將這種審查視為對以太坊的攻擊，并選擇通過更廣泛共識將這些節點銷毀。

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