CHR:5個原因分析：為什么現在可能是加密貨幣的底部？

2022年是殘酷的一年，Terra、3AC和FTX等前巨頭的崩潰對該行業造成了巨大破壞。?

人們的情緒低落，價格下跌也非常厲害。加密貨幣總市值比其峰值下降了71%以上，在短短一年多的時間里蒸發了超過2.2萬億美元的價值。

但最糟糕的情況可能已經過去了嗎？

ChrisBurniske是這么認為的。作為風險投資公司Placeholder的合伙人，Chris是一位真正的加密貨幣OG，經歷了多次周期。他寫了最早的加密貨幣投資書籍之一，也是第一位涵蓋加密貨幣的買方分析師。

他還預測了這個熊市，曾經預計牛市2021年11月見頂，并敦促在7月至8月的反彈中保持謹慎。

現在，當許多人質疑加密貨幣的未來時……Chris卻轉為看漲，還認為我們可能已經觸底了。

早些時候DavidHoffman與Chris進行了50分鐘的交談，Chris闡述了他bottom-call的論點。

Trader Joe推出鏈上限價單功能:8月3日消息，基于Avalanche的一站式去中心化交易平臺Trader Joe推出鏈上限價單功能。用戶可以設置自動執行的買入或賣出訂單，并且不會產生任何費用或價格影響。[2023/8/3 16:16:29]

在這篇文章中，我們將深入探討Burniske認為市場已經觸底的核心原因。

1.沒有強迫性賣家

ChrisBurniske認為我們已經觸底的一個關鍵原因是，已經沒有大型的強迫性賣家了。

許多人認為，繼Terra崩潰之后，FTX的崩潰將啟動繼今年5月至7月Terra崩潰之后的第二次信貸危機，大規模的蔓延事件。

然而，Chris認為，FTX的崩潰并沒有創造新一輪的強制拋售浪潮，相反，這可能是“壓軸戲”，自UST崩潰以來，我們再次看到的大規模平倉和去杠桿化。

去中心化社交網絡Bluesky在App Store中發布邀請測試版:金色財經報道，Jack Dorsey 支持的 Twitter 替代品 Bluesky 已在 App Store 中發布邀請測試版。報道指出，去中心化社交網絡 Bluesky 目前僅限受邀者進行測試體驗，但它在 App Store 的上架標志其公開發布或已臨近。[2023/3/1 12:36:01]

誰可能是下一個大型強制賣家？現在很難說。今年夏天的時候比較容易判斷，那時更容易確定可能破產的企業。

相對于Terra和3AC的崩潰，整個行業也更有能力經受住FTX風暴，因為現在整個加密貨幣的信貸現在比這些事件發生時要穩固得多。

雖然我們可能會看到一些破產，但這不會增加市場近期的拋售壓力，因為破產公司持有的資產將在更晚的時候被拍賣。

Chris承認基金贖回存在月末拋售風險，但他認為這對市場的影響可能會降低，因為大多數被兌換的基金可能已經被破壞。

NFT公司EXEVerse Labs完成750萬美元融資:12月10日消息，NFT公司EXEVerse Labs宣布完成750萬美元新一輪融資以加速發展旗下移動游戲元宇宙生態系統，Berkwood Capital通過旗下NFT Future Fund基金領投。

據悉，EXEVerse Labs 成立于 2021 年 11 月，目前已推出多個 NFT 產品。本輪融資后該公司將于2022 年 12 月 21 日開啟 NFT 系列 EXEVerse Genesis 鑄造，并加速開發其受動漫啟發的移動游戲特許經營權。[2022/12/10 21:34:39]

2.BTC處于深度價值區域

克里斯認為我們已經觸底的另一個原因是，各種鏈上、技術和定量指標表明比特幣處于深度價值區域。

SPACE ID推出.bnb域名總注冊量突破30萬個:金色財經報道，去中心化多鏈域名協議SPACE ID自九月正式推出的.bnb 域名服務以來，注冊數于上周破30萬個。域名持有地址共計約11萬。截至目前，SPACE ID的Discord已有近10萬成員，而推特粉絲人數也升至20萬。已有80多個應用宣布支持整合SPACE ID協議。[2022/11/29 21:10:01]

BTCMVRV-來源：Glassnode

Chris指出的一個指標是市場價值與實現價值(MVRV)比率，根據WooMetrics，“通過對區塊鏈上最后一次移動時的幣的市場價值進行加總，近似于為所有現有幣支付的價值。”

Chris認為，當MVRV跌破1美元時，BTC處于價值區間，因為這表明大多數投資者處于水下，因此不太可能平倉。

機構分析：金價在錄得三個月來的最大跌幅后料持穩:6月14日消息，金價在錄得三個月來最大跌幅后持穩，此前市場擔心美聯儲本周可能考慮進行1994年以來最大的加息，以遏制持續高企的通脹。新加坡交易商GoldSilver Central Pte總經理Brian Lan表示，預計美聯儲在本周將堅持加息50個基點。金價正在整固，此前略低于一周的支撐位，但與股票、債券甚至加密貨幣相比，金價保持得很好。金價可能會在區間內波動，直到美聯儲宣布加息。除非出現意外情況，金價應該會繼續守在1800美元上方。（金十）[2022/6/14 4:25:30]

BTC每日活躍地址——來源：Glassnode

另一個鏈上指標是每日活躍地址，該地址在11月9日飆升至107萬，也就是當下的localbottom。這是自今年夏天崩盤以來的最高單日總數。Chris認為，地址的增加表明新買家正在進入市場。

我們還能如何衡量比特幣是否觸底？一個指標是200周簡單移動平均線(SMA)，它一直代表著BTC的底部。

BTC資金利率-來源：Coinglass

最后，Chris著眼于永續期貨的資金利率來評估交易者的倉位。他特別指出，他正在尋找一個持續的負融資期，或者當空頭頭寸向多頭頭寸付款時。雖然不同的交易所會有很大的不同，但在Binance上，年化BTC資金是-9.8%。

一個潛在的風險是比特幣礦工投降式拋售，但他認為，雖然該行業有著制度化，但可能不會像之前的周期那樣具有影響力。

3.ETH的基本面很強

以太坊強勁的基本面也表明，底部可能已經到來。

Chris認為合并對ETH市場結構和流量的影響開始顯現。?

為了支持這一說法，他指出，ETH在11月9日FTX拋售深度期間的底部高于Celsius和3AC爆發期間的底部。Chris將此歸因于合并，正如我們所知，合并消除了礦工的拋售壓力并將ETH推向了ultra-sound障礙，因為它有凈通貨緊縮發行。

合并后的ETH發行——來源：Ultrasound.money

Chris還著眼于應用層來評估以太坊的基本面。他特別指出，在整場危機中，以太坊上的DeFi從未間斷。

主要的DeFi協議運行無誤，主要借貸市場保持完全償付能力并執行清算，而DEX已經促進了數十億的交易量。Chris認為，密切關注該領域的資本分配者已經意識到并理解這一點。

ETH200WSMA-來源：TradingView

ETH的技術指標表明，它處于價值區域，因為它的交易價格低于其200周移動平均線。然而，為了維持漲勢，ETH需要重返這一水平。

4.宏觀形勢的改善

最后一個原因是宏觀環境的改善。

盡管擔心經濟增長，但Chris認為不斷變化的宏觀背景是有利于觸底的。

隨著美聯儲加息，風險資產在2022年受到重創。無風險利率的急劇上升導致了股市的多重壓縮，因為現在有了真正的資本成本，投資者不再愿意接受令人窒息的估值了。

結果就是，高增長的科技公司，尤其是納斯達克的科技公司經歷了與1990年代末互聯網泡沫規模相似的殘酷下跌。

然而，一個關鍵區別是，許多公司的基本面都很強勁，Meta等企業繼續成為提供自由現金流的強力“機器”，在其垂直領域上擁有強大的控制力。

通貨膨脹是攪動緊縮政策的一根稻草，也顯示出要翻身的跡象，最近的CPI和PPI數據都很疲軟。

正如Chris所說，市場關心“邊際變化率”或“放緩不好的事情”的概念，這表明未來情況會有所改善。

5.這些因素是一致的

隨著LUNA之后的去杠桿化即將結束，BTC和ETH的鏈上、技術和量化指標看漲，以及宏觀背景不斷改善，正在向加密貨幣觸底做瞄準。

Chris預計2023年將出現與上次熊市類似的劇烈波動。我們可能會遇到假性反彈，然后是下跌。?

然而，上述因素的匯合足以讓他相信，最壞的情況很可能已經過去了。

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