ESI:Gemini聯創最新小作文，揭露DCG如何暗箱操縱GBTC

北京時間今天凌晨，美國加密交易平臺?Gemini?聯合創始人?CameronWinklevoss再發長文。

Cameron稱，DCG?創始人兼首席執行官BarrySilbert以及其他關鍵人員通過虛假陳述，誤導了所有人，讓各方相信Genesis已從三箭破產的損失中恢復過來，從而誘導貸款人繼續提供貸款。Cameron認為，DCG提供的11億美元本票并沒有真正兌現，而且其實際價值將大打折扣——折價70%?，可能只能賣到3億美元。

此外，Cameron還向DCG董事會揭露其高管是如何聯合Genesis、三箭資本違規操縱GBTC，但最終謀算失敗，導致Genesis債臺高筑進而引發DCG集團深陷流動性危機。文章還建議DCG董事會，罷免DCG現任首席執行官BarrySilbert，任命新CEO。

針對Cameron的要求，BarrySilbert以及DCG官方表示，這是Cameron的又一次絕望和非建設性的宣傳噱頭，目的是將Gemini平臺Earn用戶對其不滿情緒轉移給DCG。

早在1月3日，Cameron就曾向BarrySilbert?發送一封公開信，要求他償還所欠的?9?億多美元。Cameron還指責?BarrySilbert?拒絕配合，惡意采取拖延戰術。BarrySilbert?隨后做出了回應：“DCG?沒有從?Genesis?借?16.75?億美元。DCG?從未拖欠?Genesis?的利息，目前還在償還所有未償還貸款；下一次貸款到期是?2023?年?5?月。”

數據：Andrew Kang疑似在Radiant Capital上做多ARB:6月2日消息，據 Lookonchain 監測，Mechanism Capital 聯合創始人 Andrew Kang 似乎正在使用杠桿在多鏈借貸協議 Radiant Capital 上做多 ARB。他買入 ARB 后存入，又通過 ODOS 借入 USDC 并買入 ARB。[2023/6/2 11:54:51]

以下為長文內容，由Odaily星球日報編譯，轉載時請務必注明出處

致DCG董事會的一封公開信：

我寫這封信是為了讓你知道，Gemini和超過34萬名Earn用戶被GenesisGlobalCapital,LLC、母公司DigitalCurrencyGroup,Inc.、DCG創始人兼首席執行官BarrySilbert以及其他關鍵人員欺騙了。這些人合謀對Gemini、Earn用戶、其他貸款人和廣大公眾就Genesis的償付能力和財務健康狀況做出虛假陳述和誤導。他們這樣做是為了誤導貸款人，讓其相信DCG已經消化了Genesis因三箭資本倒閉而造成的巨額損失，并誘使貸款人繼續向Genesis提供貸款。通過撒謊，他們希望能爭取時間使自己擺脫泥潭——這是他們自己造成的。

我們每天都在了解更多情況，目前掌握的基本情況如下：Genesis曾將23.6億美元的資產借給了新加坡對沖基金3AC，后者于2022年6月倒閉；抵押品被清算后，Genesis表示它至少損失了12億美元。此時，BarrySilbert有兩個合理的選擇——要么重組Genesis的貸款結構，要么直接填補12億美元的漏洞。很遺憾，他兩個都沒做。

Animoca Brands與Manga Productions達成合作，將在中東創建Web3試點項目:金色財經報道，Animoca Brands 宣布與中東動畫、漫畫和游戲制作公司 Manga Productions 簽署戰略合作伙伴關系，該合作將使雙方利用 Manga Productions 在中東的高質量 IP 內容創建 Web3 試點項目，Animoca Brands 還將利用其運營和行業資源，為相關領域的本地人才提供教育和職業機會。[2023/3/2 12:39:16]

那時，Genesis的貸款簿賬面總額約為80億美元，這意味著3AC的12億美元損失大約占到貸款簿資產的15%?。。當時，重組本可以解決這一缺口，在短時間內實現所有貸款機構的資產完全收回，并讓他們直接獲得流動性。但BarrySilbert卻沒有這么做。他也不去填補?12?億美元的缺口漏洞——相反，他假裝自己已經去做了。

從2022年7月初開始，BarrySilbert、DCG和Genesis開始了一場精心策劃的謊言運動，讓Gemini、Earn用戶和其他貸款機構相信DCG已經向Genesis注入了12億美元的實際支持。

一、彌天大謊，掩蓋問題

公眾謊言。7月6日，Genesis公司時任CEOMichaelMoro在推特上寫道：“DCG已經承擔了Genesis與3AC有關的某些負債，以確保我們有資本長期運營和擴大業務規模。”

比特幣礦企Luxor收購NFT交易平臺OrdinalHub:金色財經報道，比特幣挖礦公司Luxor收購NFT交易平臺OrdinalHub。該公司表示，它希望成為“新興運動”的“核心參與者”，并指出這個新興市場仍然缺乏“用于索引收集、托管交易和促進價格發現的強大企業級解決方案”。

該公司在一份聲明中說：\"所有這些收藏品的鑄造和交易都是在不同的Discord服務器上進行的，這使得收藏家和創作者很難跟蹤這一快速發展領域的所有項目。OrdinalHub將通過為Ordinal社區提供一個中央樞紐來解決這些問題。

Luxor首席運營官Ethan Vera表示，沒有計劃在OrdinalHub以外的領域進行額外的收購，兩者將繼續作為獨立品牌運營。[2023/2/23 12:24:04]

這一聲明是錯誤的，具有誤導性。實際上，DCG并沒有確保Genesis有足夠的資金來運營，DCG并沒有給Genesis提供一分錢的實際資金來彌補3AC的損失。相反，DCG與Genesis簽訂了一份利率為1%的10年期本票，于2032年到期。這張票據完全是個噱頭，對改善Genesis的即時流動性狀況或使其資產負債表有償付能力沒有任何作用。當時MichaelMoro也在推特上@了DCG，但DCG方面沒有人糾正他的錯誤陳述。

私人謊言。在幕后，多名Genesis和DGG的工作人員開始制造更多的謊言。例如，在Moro發布推文的同一天，Genesis當時的交易和貸款主管MatthewBallensweig通過電子郵件向多位負責管理Earn項目的Gemini?員工發送了一份題為「三箭事后分析」的文件。該文件的“關鍵事實”部分指出：“損失主要由DCG資產負債表吸收，從而使Genesis有足夠的資本繼續經營。”

比特幣礦企Bitfarms在過去一周以6200萬美元出售3000枚比特幣:金色財經消息，比特幣礦企Bitfarms宣布調整HODL戰略來提高流動性并加強資產負債表，在過去的一周，Bitfarms以約6200萬美元的總價格共出售了3000枚比特幣，并完成了之前宣布的與NYDIG合作的3700萬美元的新設備融資，使公司流動性提高了約1億美元。

此外，Bitfarms已將部分收益用于重新平衡其債務，將其與Galaxy Digital的BTC支持的信貸額度從6600萬美元減少到3800萬美元。截至2022年6月20日，Bitfarms持有4200萬美元現金和3349枚BTC。（globenewswire）[2022/6/21 4:43:07]

這種說法是錯誤的，具有誤導性。事實上，DCG并沒有在其資產負債表上“吸收”3AC的損失。這樣做將需要DCG為Genesis注入實時支持。正如我將在下文解釋的那樣，DCG的本票并沒有讓Genesis的資產負債表上有足夠的資本來繼續開展正常業務。

會計欺詐。Ballensweig在給Gemini員工的同一封電子郵件中，附上了一份名為“Gemini風險度量要求”的文件，從而使這一謊言得以延續。我們發現，該文件的“每項資產財務狀況”部分包含了至少兩個嚴重的虛假陳述：將DCG本票定性為“流動資產”；將其估值為11億美元。

澳大利亞ANZ和NAB銀行稱不會提供加密貨幣交易:金色財經報道，澳大利亞和新西蘭銀行集團（ANZ）零售銀行業務主管Maile Carnegie在澳大利亞金融評論銀行峰會上發表講話稱，從與零售客戶的交談中，她認為他們中的絕大多數人并不了解真正的基本知識，財務福利概念。Carnegie表示，澳新銀行早在 2017 年就已經考慮過一種加密貨幣產品，并補充說“很高興我們沒有長期投入”。

澳大利亞國民銀行 (NAB) 首席數字官Angela Mentis被問及NAB是否會考慮提供加密貨幣交易。Mentis稱，在可預見的未來不會，也不會用于零售，但補充說已經有針對機構客戶的區塊鏈技術應用。

3月，澳新銀行成為澳大利亞第一家發行與澳元（AUD）掛鉤的穩定幣 A$DC 的銀行，而 NAB 也正準備推出自己的穩定幣，預計將于 2022 年底投入運營。大銀行的兩個穩定幣項目最初都將提供給尋求加密投資入口的機構客戶。例如，A$DC 的試點交易是一筆 3000 萬澳元的轉賬。[2022/6/1 3:54:58]

首先，根據公認的會計原則和共識，“流動資產”指的是現金、現金等價物或其他可以在一年內兌換成現金的資產。本金在10年內到期償還的本票，完全不屬于“流動資產”的定義。

其次，世界上沒有任何市場會按面值對無擔保的長期期票進行估價。這張票據的凈現值將大幅折價，以反映其目前的價值。

上述不當的會計行為，在Ballensweig發送的Genesis的資產負債表中也有體現。這些虛假陳述其實是一種詭計，旨在使Genesis看起來有償付能力，能夠履行對貸款人的義務，而DCG實際上并沒有承諾提供必要的財務支持來實現這一目標。DCG想把自己的蛋糕也吃了。如果不是因為?FTX?的倒閉，BarrySilbert和DCG可能已經瞞天過海。

二、3AC、Genesis?與灰度關聯交易

事情是如何走到這一步的？貪婪。作為一家獨立企業，鑒于3AC所提供的抵押品質量不高，很難想象Genesis居然會借給3AC這么多錢。

Genesis提供這些貸款，是因為這是一個更大的計劃的一部分，旨在讓DCG企業更有錢。更具體地說，Genesis愿意不顧一切地借錢給3AC，因為3AC正在用這筆錢進行“自殺式”式Grayscale凈資產值交易——這是一種遞歸交易，使Grayscale比特幣信托基金的資產管理規模急劇膨脹，其發行商GrayscaleInvestments,LLC(Grayscale)賺取的費用也大幅增加。

注：交易邏輯是，3AC從Genesis借款創建Grayscale比特幣信托的股票，然后3AC在Genesis抵押這些GBTC股票，借入更多的比特幣重復上述步驟。當特定部分GBTC股票的12個月鎖倉到期時，GBTC出現溢價，3AC可以出售GBTC股票并收取溢價。這招一直管用，但在2021年初，GBTC股票開始以低于NAV的價格交易——自那以后，折價一直持續并擴大。這不僅扼殺了NAV交易，也意味著3AC在Genesis發布的GBTC抵押品正在貶值，進一步加劇了3AC貸款的清算。

Genesis將這些與3AC的互動記錄為真正的抵押貸款。然而，真實情況根本不是這樣。實際上，3AC只是Genesis的一個渠道，允許Genesis與GrayscaleTrust進行BTC與GBTC股票之間的高效互換交易。3AC是一個在雙方之間運送資產的騾子，一頭連接著BTC，一頭連接著GBTC。在這項交易中，Genesis押注未來GBTC股票的價值將超過BTC。最終，Genesis風險系數陡增。

實際上，在2021年之前，Genesis一直是這場零和交易的贏家，因為GBTC一直是正溢價。從2021年3月開始，GBTC正溢價情況消失，并逐漸出現折價，Genesis這門生意也做不下去了。通常，在所有條件相同的情況下，收益和損失會相互抵消了，換句話說，Genesis既是輸家也是贏家。然而，令人驚訝的是，Genesis似乎從未沒有贏過，因為它顯然總是把它們——GBTC股票溢價——割讓給3AC。這意味著Genesis只參與了損失，將原本的零和交易變成了負和交易。

令人不安的是，當資產凈值交易出現反轉時，Genesis不僅沒有平倉3AC抵押品，還繼續以有吸引力的條款向3AC提供貸款，并接受GBTC作為抵押品。對于Grayscale來說，這樣做的效果是不讓GBTC的股票被賣到市場上，而市場上的股票會壓低股價，進一步擴大折價。但對Genesis來說，這產生了不良影響，使其風險頭寸保持開放，并繼續增長。

為什么Genesis會進入一個有的風險頭寸，而它能做的最好的事情就是不賠錢？當你真正意識到，灰度信托中的比特幣就像一個就像感恩節火雞一樣永遠被卡在那里時，才能洞悉真相。GBTC永遠不能被贖回，或者至少在Grayscale自行決定實施一個贖回計劃，允許GBTC股票轉換回比特幣之前。

最終的結果是，Barry對Genesis在這種有交易中投入越來越多的資金感到滿意，因為這是一個為GrayscaleTrust提供資金的策略——Genesis就像一臺為DCG宇宙永遠工作的印鈔機一樣。為了達到目的，可以不擇手段。

原始會計欺詐。Genesis并沒有將這些掉期交易作為風險衍生品進行登記，而是在資產負債表上將這些掉期交易掐頭去尾、錯誤地描述為抵押貸款。這使得Genesis的資產負債表看起來比實際情況更健康，欺詐性地誘使貸款人繼續發放貸款。

2022年6月，曲終人散。3AC崩潰了，暴露了這顆具有放射性的果。Barry沒有采取行動解決自己造成的問題，盡管此時已經賺了超過10億美元的費用——所有費用都是由Genesis的債權人承擔的——他拒絕承擔責任。相反，他采取欺詐手段來保護自己的不義之財。

三、罷免?CEO?繼續前進

綜上所述，只要BarrySilbert還是DCG的首席執行官，我們就看不到光明的未來。他已經證明了自己不適合管理DCG，不愿意也不可能與債權人達成既公平又合理的解決方案。

因此，Gemini代表34萬Earn用戶要求董事會立即解除BarrySilbert的首席執行官職務，并任命一位新的首席執行官，以糾正Barry在任期間發生的錯誤。Genesis的借款人，包括Earn的用戶，受到了嚴重的傷害，他們應該得到恢復其資產的解決方案。

我相信，在DCG新管理層的帶領下，我們可以共同努力，達成一個積極的庭外解決方案，為包括DCG股東在內的所有人提供一個雙贏的結果。

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