USD:楊民道：USDC脫鉤事件影響與策略分析

注：本文整合自楊民道發布兩條長推。

USDC在SVB的窟窿有多大？已知的信息USDC的儲備432億美金，現金儲備114億美金，存在8家銀行，據說大頭在NYMellon，剩下的假設20億美金在SVB，假設100%虧損，極限影響USDC會脫錨到0.87正常估算，假設存款只有10億美金，80%回收，理論上脫錨到0.99。

市場顯然是更悲觀的：USDC：USDT現在0.97如果你持有USDC，有幾個策略：

JPEG'd：pETH-ETH curve池受到攻擊，其他資產安全:7月30日消息，JPEG'd發推稱，pETH-ETH curve池受到攻擊，其他NFT和國庫資產安全。[2023/7/31 16:07:49]

a如果你預計事情往最壞發展，那就承擔一個3%的haircut，換成USDT。

b策略是換成DAI，DAI現在PSM的鑄幣還在，USDC可以1：1鑄成DAI,假設出現最壞情況，由于USDC占DAI鑄幣量不到40%。

美聯儲9月加息75個基點的概率降至56%:金色財經消息，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到9月份加息50個基點的概率為44.0%，加息75個基點的概率為56.0%。

到11月份累計加息75個基點的概率為6.9%，累計加息100個基點的概率為45.9%，累計加息125個基點的概率為47.2%。[2022/9/5 13:09:27]

韓國五大加密交易所將從8月28日起限制未申報境外虛擬資產運營商存取款:8月25日消息，韓國五大加密交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax）計劃從8月28日起限制以韓國用戶為對象但進行未申報非法營業行為的16家外國虛擬資產交易所的存取款業務，包括KuCoin、MEXC、CoinEX、ZB.com等。（韓國經濟日報）[2022/8/25 12:48:13]

這部分會稀釋虧損，也就是DAI的理論脫錨值會在95%。

c策略是到借貸市場比如aave的e-mode,抵押USDC借USDT,emode抵押率是97%，但是這個不建議操作（存在雙向價格風險)。

如果虧損在8億美金以內都算是可控，這部分基本上靠USDC的國債息差能賺回來，當然最理想是周末白馬騎士出手，完成重組，畢竟SVB是整個創投圈極重要的一環，影響面太大。如果說JPMorgan是美國金融的系統性重要銀行，SVB則是全球創新的系統性重要銀行。

附加一個策略，如果Coinbase有賬號，或者有Circle的賬號，USDC是可以1:1兌換成美金的，但是對普通人可能有操作難度：https://twitter.com/forgivenever/status/1634387124802973701

USDC是crypto金融的系統性風險，以這種不尋常的方式爆雷，真是活久見。USDC是CeF及DeFi的流動性聚集點。各種DeFi組合都是以其作為儲備或者核心流動性，它的脫錨已經導致DAI，Frax這些以USDC為儲備的去中心化穩定幣出現同步脫錨，有的DeFi協議把USDC價格固定在1，這都會被波及。

更大的打擊是USDC以最正統的CeFi存在，即使事情得到完滿解決，在監管面前，負面影響無法消除，中心化穩定幣會被完全納入類銀行金融機構監管。雖然兩個事件性質完全不一樣，但FTX和Circle這兩個在傳統世界代表crypto臉面的機構，把行業過去五年積累的商譽已經消耗成負債。

好消息是極限敞口可控，SVB本身沒有有資產，主要是流動性問題，最終損失應該在20%以內。后續就看SVB如何處理，及Circle本身是否也有白馬騎士救駕。2020年開啟的周期，幣圈滿懷希望爭取融入主流，卻屢被殘酷現實捶打，在脫鉤路上越走越遠。或許我們從來就不應該向舊世界妥協。

Tags：USDUSDCSDCDAIFLUSDAUSDC幣sdcoin幣交易所YFDAI

火幣交易所