盤點DeFi大事件: 以太坊 DEX 主導地位下滑，Uniswap V3 許可證到期，GMX 空頭過早行動

主要敘事與趨勢

以太坊DEX交易量主導地位減弱

以太坊主網在DEX交易量中的核心地位表現出疲軟的跡象。自2021年底以來，以太坊DEX交易量的90天移動平均線首次開始下降。

這種轉變可以分為兩部分來解釋。首先，2021年以太坊在DEX交易量中的主導地位逐漸減弱，這可以歸因于其他Layer-1DeFi生態系統的崛起和瘋狂的牛市。當2022年的市場回調清除了許多大型實體時，交易量轉移到了以太坊主網的安全區域。這一趨勢在2023年3月USDC脫鉤期間達到頂峰，當時以太坊DEX交易量占比達到了80%，這是自2021年初以來從未見過的水平。

在USDC脫鉤事件之后，交易量再次從以太坊主網轉移出去。雖然90天平均線剛剛開始下降，但鑒于以太坊Layer-2DeFi生態系統的持續成熟，這一趨勢可能會繼續。從以太坊主網遷移到L2DEX的用戶不太可能像離開其他L1的用戶那樣逆轉。由于L2從以太坊繼承了安全屬性和基礎資產，所以當市場動態轉向糟糕時，他們的用戶不需要因為擔心而逃往以太坊，或擔心ETH資產安全。

以太坊流動性質押衍生品收益趨同

Frax的sfrxETH在1月底通過一種創新的流動性質押模型加入了流動性質押領域。從那時起，Frax利用其在Curve的計量系統上的控制權將CRV獎勵引導至frxETH/ETHCurve池。由于Frax的質押設計，這產生了下游效應，提高了sfrxETH的質押收益，并在上市的前三個月為其提供了領先的收益。

彭博社：Circle是獲得硅谷銀行政府支持擔保的最大儲戶:6月24日消息，根據彭博社看到的聯邦存款保險公司（FDIC）文件，USDC穩定幣發行商Circle是獲得硅谷銀行（SVB）政府支持擔保的最大儲戶。FDIC擔保其在該銀行持有的超過33億美元，當時占支持其美元穩定幣儲備的8.2%。最大儲戶名單中緊隨其后的是該硅谷銀行的子公司，然后是專注于科技的風險投資公司紅杉資本，其在SVB的存款略高于10億美元，但僅占其管理的850億美元資產的一小部分。

該銀行三月份倒閉后，USDC曾短暫脫錨，隨后恢復穩定，其首席執行官Jeremy Allaire在4月份的共識會議上表示，自事件發生以來，該公司已加強其基礎設施。[2023/6/24 21:56:29]

然而，這個優勢現在已經消失。frxETH/ETHCurve池逐漸降低的收益現已達到其他ETH質押衍生品的市場利率，使sfrxETH失去了優勢。展望未來，我們可以預期質押收益的競爭將由協議費用和驗證者捕獲MEV的能力來決定。

UniswapV3商業許可到期

隨著UniswapV3商業許可證于4月1日到期，現在任何人都可以合法復制其代碼庫。這一到期相當重要，因為UniswapV3是交易量最高的去中心化交易所，自2021年4月推出以來，幾乎一直壟斷集中流動性市場。自4月初以來，UniswapV3已經被8個不同的協議分叉，其中最出名的就是PancakeSwap和SushiSwap。

PancakeSwap是最早復制UniswapV3并在BNB智能鏈上推出自己版本的競爭對手之一。這發生在經過數月的社區辯論后，Uniswap于3月15日將自己的V3實例部署到BNB智能鏈的幾周后。這種緩慢的決策過程似乎對Uniswap不利——PancakeSwap的V3分叉幾乎立即超過了UniswapV3價值1200萬美元的TVL，現在擁有超過2億美元的TVL。結合PancakeSwap在以太坊主網上的V3部署，該協議2.31億美元的TVL約占UniswapV3總TVL的8%。

10T Holdings員工發起的加密風投10SQ正尋求推出新的2億美元基金:5月11日消息，據彭博社援引兩位知情人士報道，一個加密投資者團隊正在尋求 2 億美元來支持一家名為 TenSquared Capital 的新公司的數字資產初創公司。

該公司簡稱 10SQ，由專注于加密貨幣的投資公司 10T Holdings 的員工發起。根據 PitchBook 的數據，該公司管理著 12 億美元的資產。知情人士稱，該公司已經耗盡了所有資本，并正在停止進行新的投資。10T Holdings 投資了數字資產交易平臺 Kraken、加密錢包制造商 Ledger 和 Bored Ape Yacht Club 的創建者 Yuga Labs 等公司。[2023/5/11 14:57:44]

鑒于SushiSwap起源于UniswapV2的分支，Sushi分叉UniswapV3只是時間問題。在營業執照到期后，Sushi的主廚JaredGrey宣布Sushi的使命是將UniswapV3的集中流動性模型引入盡可能多的網絡。然而，由于協議路由合約中的一個漏洞，對11個不同鏈的隱身部署的采用停滯不前。

鑒于SushiSwap起初是UniswapV2的一個分叉，Sushi分叉UniswapV3只是時間問題。商業許可證到期后，Sushi的HeadChefJaredGrey宣布，Sushi的使命是將UniswapV3的集中流動性模型帶到盡可能多的網絡。然而，由于協議路由合約中的一個漏洞，對11個不同鏈的部署停滯不前。

盡管現在還為時過早，無法預測與Uniswap直接競爭的DEX的未來如何發展，但是為V3模型實現流動性策略自動化的協議有望成功。擴大V3集中流動性模型范圍的競爭性DEX將成為主動流動性管理協議的新合作伙伴，例如ArrakisFinance和GammaStrategies，它們已經與Uniswap建立了共生關系。

CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月加息25個基點的概率為67.4%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月維持利率不變的概率為32.6%，加息25個基點至5.00%-5.25%區間的概率為67.4%；到6月維持利率不變的概率為28.8%，累計加息25個基點的概率為63.3%，累計加息50個基點的概率為7.9%。[2023/4/12 13:57:58]

GMX交易員過早轉向做空

在整個2022年，GMX交易員以其糟糕的表現而聞名，在該協議的Arbitrum和Avalanche部署上累計凈損失高達5200萬美元。從那以后，GMX交易員有了顯著改善，并將累計損失縮小到僅1200萬美元。盡管出現了這種轉變，但GMX交易員在做空交易時仍難以把握時機。

自2023年初以來，GMX交易員在任何小幅市場回調時都傾向于轉向看跌。這種快速變化的頭寸導致這些交易員在長期頭寸大幅減少的四次中有三次錯誤。這可能是因為許多人在2022年的熊市中學到的負面條件反射。盡管在過去的幾個月里持續上漲，但任何小幅回調都成為這些交易員改變看法的理由。

主要發展

RocketPoolAtlas升級

在4月12日以太坊Shapella升級后，允許從信標鏈中提取ETH質押存款，RocketPool迅速發布了Atlas升級。除了使RocketPool與Shapella升級兼容外，Atlas還優化了協議的gas成本和獎勵分配機制。更重要的是，升級還引入了LEB8迷你礦池，降低了RocketPool節點運營商的資本要求，同時不損害協議的安全激勵。

武漢：在人工智能、區塊鏈等數字經濟領域發布一批應用場景創新重點任務:金色財經報道，武漢市人民政府印發《關于激發市場主體活力推動經濟高質量發展的政策措施》。其中提出，推動企業轉型升級。開展中小企業數字化轉型試點，通過免費診斷、設備補貼、示范獎勵等方式，推動“專精特新”中小企業數字化轉型全覆蓋。在人工智能、5G、工業互聯網、區塊鏈等數字經濟領域，發布一批應用場景創新重點任務，對揭榜后經考核認定實施成功的，按照項目總投入30%的比例給予最高200萬元資金支持。對我市年營業收入500萬元及以上且年研發投入占年營業收入比例達到15%及以上的軟件企業，按照不超過企業年研發投入的10%給予最高100萬元補助。推動企業研發政策應享盡享，落實好科技型中小企業研發費用加計扣除政策。[2023/2/6 11:50:15]

節點運營商可以使用最低8個ETH運行LEB8迷你礦池。為了彌補較少的ETH抵押品，節點運營商需要將最低2.4個ETH價值的RPL作為其迷你池的保證金，這是16個ETH迷你礦池所需金額的兩倍。這一修改不僅為RPL帶來更多的結構性需求，還允許RocketPool在固定的節點運營商集合下將其質押的ETH容量提高到原來的三倍。在過去，這一點一直是協議在擴大其在流動性質押領域市場份額中的瓶頸。預計RocketPool很快會減少其存款隊列，因為現有的節點運營商將他們的16個ETH迷你礦池拆分成單獨的LEB8。

BancorCarbon在以太坊主網上線

自動化做市商已成為去中心化金融生態系統中最受歡迎和探討的元素之一。Carbon在以太坊主網上發布，為AMM設計增添了一種“非對稱流動性”的形式。與傳統的AMM設計不同，Carbon的非對稱流動性將買賣訂單分為每個操作的不同范圍。

弗吉尼亞州養老基金向Genesis債權人VanEck基金投資3500萬美元:金色財經報道，Genesis Global Capital周四晚些時候申請了破產保護，Genesis欠其前50名債權人超過35億美元。其中一個債權人與弗吉尼亞州費爾法克斯縣68億美元的養老基金系統有關系。該縣的兩只養老基金向一只VanEck基金投資了3500萬美元，后者被列為Genesis的債權人。

VanEck對Genesis提出5300萬美元的索賠。根據VanEck的網站，該基金于2021年12月推出，其策略是與數字資產實體形成短期借貸安排，以實現高收益。[2023/1/21 11:24:10]

本質上，Carbon允許用戶通過創建一個在一個價格范圍內購買并在另一個價格范圍內出售的單一流動性頭寸來自動化波段交易過程。從理論上講，這將現有AMM的特性與鏈上訂單簿模型相結合。最后，由于Carbon的底層聯合曲線是單向交易，交易不受三明治攻擊的影響。

Carbon是由一組BancorDAO貢獻者研究和開發的，標志著在Bancor生態系統應用新范疇下的首個產品發布。與Sushi等協議類似，Bancor正在不斷發展，以提供一系列具有協同作用的DeFi服務。

Maple和Ondo繼續將傳統金融帶入DeFi

MapleFinance推出了新的現金管理池，這是一個為DAO和Web3公司提供的財政管理解決方案。借款人將從池中獲得1個月的美國國債票據利率和較低的費用，并從次日取款中受益。具有諷刺意味的是，盡管池子將其風險敞口集中在美國國債上，但它只能由非美國合格投資者使用。

OndoFinance還通過提供一種由貨幣市場基金支持的新穩定幣OMMF，將其業務范圍擴大到傳統金融領域。與其代幣化美國國債產品OUSG類似，OMMF將受到KYC限制，并且只能與列入白名單的智能合約進行交互。盡管這兩項發展都是朝著正確方向邁出的一步，但相比于它們無需許可的同行，機構級DeFi應用在設計和自由方面仍受到嚴重限制。

黑客攻擊持續

雖然新原語帶來了新產品和更高的效率，但重要的是要考慮這種進步如何同時升級DeFi中的相關風險。在Euler上個月遭受2億美元的黑客攻擊之后，4月份，許多其他著名的DeFi協議都因為顯著或公開的漏洞而收到攻擊。

由于SushiSwap的RouterProcessor2合約中一個與批準相關的錯誤，導致協議被盜取了1800個ETH。YearnFinance的yUSDT保險庫的配置錯誤使攻擊者能夠使用來自Aave的閃電貸，并卷走了價值1150萬美元的穩定幣。Yearn還披露，一位貢獻者發現了其StrategystETHAccumulator_v2策略中的一個錯誤，可能導致會計差異。Optimism鏈上的HundredFinance項目遭受黑客閃電貸攻擊，項目方損失超7百萬美元。KyberSwap團隊在其自己的KyberSwap彈性協議中發現了一個嚴重漏洞，并建議其用戶立即撤回流動性。該協議的TVL從1.08億美元迅速下降到250萬美元。值得欣慰的是，Euler的黑客為其行為道歉，并決定將被盜資金歸還給協議，并決定在漏洞利用發生幾周后將被盜資金返還給協議。然而，這肯定不是黑客的常見行為，上個月漏洞攻擊次數的增加再次提醒我們DeFi應用程序及其用戶每天面臨的風險。

融資

Berachain-4200萬美元A輪融資

Berachain宣布已籌集到資金，用于其基于CosmosSDK構建的、面向DeFi的、兼容EVM的L1。該網絡將圍繞“流動性證明”共識構建，使用戶可以在其DeFi生態系統中使用質押資產。盡管其設計的確切細節尚不清楚，但流動性證明的概念讓人想起了Osmosis的超流動抵押。此外，該生態系統將包含一個本地穩定幣，并將在未來幾周內推出激勵測試網。Berachain的融資由PolychainCapital領投，估值達到4.207億美元。

Nibiru鏈-850萬美元種子輪

Nibiru鏈是一個建立在Cosmos生態系統中的DeFi樞紐。Nibiru團隊最初專注于開發其Nibi-Perps平臺，但還將提供現貨AMM和本地穩定幣NUSD。該網絡將試圖通過強調CEX式用戶體驗和聚合DeFi服務來實現差異化，這是Cosmos生態系統歷來缺乏的兩個功能。Nibiru的這輪融資由TribeCapital、RepublicCapital、NGCVentures和OriginalCapital領投。

M^ZERO-2250萬美元種子輪

M^ZERO將自己描述為“一個能夠在去中心化治理下無需許可地鑄幣的中立價值傳輸框架”。用通俗的話說，M^ZERO是一個雄心勃勃的想法，旨在成為現代機構之間的“貨幣中間件”。目前該項目在很大程度上仍然是理論性的，但目標是在年底前發布一個公共平臺。M^ZERO的這輪融資由PanteraCapital領投。

Polytrade-380萬美元種子輪

Polytrade籌集了380萬美元的種子輪融資，以推進其在加密貨幣和現實世界金融之間的橋梁。Polytrade的DeFi服務允許用戶將穩定幣借給流動性池，然后將這些流動性分配給在現實世界中創造價值的中小企業。該協議的功能類似于GoldfinchFinance，但它與之不同之處在于它涉及到發票保理，而不是無擔保貸款。

Xclaim-700萬美元A輪融資

Xclaim是一個加密破產債權市場。它的700萬美元融資是在Voyager、BlockFi、Celsius和FTX于2022年破產之后進行的。在撰寫本文時，Xclaim宣傳債務人可以根據破產實體的不同以標的價值的18%至52%出售其債權。值得注意的是，Xclaim的融資是在OPNX推出后不久進行的，OPNX是一個競爭性索賠市場，由ThreeArrowsCapital的ZhuSu和KyleDavies以及CoinFLEX的聯合創始人創建。

支付

過去幾周，一些早期支付提供商進行了小額融資。這些公司介于加密貨幣和傳統金融世界之間，在開發兩個系統共存的基礎設施方面發揮著關鍵作用。

加密工資單提供商Franklin籌集了由gumiCryptosCapital(gCC)和CMTDigital領投的290萬美元種子輪融資，以允許中小型企業使用以太坊和Polygon支付員工工資。Helio籌集了330萬美元的種子輪融資，以擴展其多鏈支付平臺。該協議提供原生付費墻功能，以便數字創作者能夠變現他們的內容。CoinflowLabs在JumpCrypto和ReciprocalVentures領投的種子輪融資中籌集了145萬美元。該公司為公司提供Web3支付堆棧，以接受傳統支付方式進行鏈上購買，并立即將加密貨幣轉入銀行賬戶。作為美國FedNow計劃的早期采用者，服務應該會在2023年底FedNow網絡啟動時得到進一步增強。

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