比特幣:觀點：長尾市場是DEX的未來嗎？

前言：長尾市場是指那些原來不受到重視的銷量小但種類多的產品或服務由于總量巨大，累積起來的總收益超過主流產品的現象。比如豆瓣當年的增長，離不開長尾效應。

那么代幣的長尾市場對于去中心化交易所來說是否足夠的重要？

為方便閱讀，以下名詞將用英文代替。

DEX：去中心化交易所

CEX：中心化交易所

區塊鏈最明顯的用途之一，就是可以進行無需許可、非保管資產性的交易。通常來說實現這一用途的方式是通過“分散交換”或者是“去中心化交易所”。

雖然有許多的DEX不斷涌現出來，但是和大多數CEX相比，使用DEX的人還只是少數。。

觀點：全球負收益債券儲備再創新高，將利好比特幣:隨著全球負收益債券儲備再創新高，比特幣長期看漲的理由可能又得到了提振。彭博社和巴克萊銀行（Barclays）的全球負收益率債券指數目前創下17.05萬億美元的歷史新高，超過了2019年創下的17.04萬億美元的歷史高點。在過去8個月里，這一數字翻了一番多。根據業內人士的說法，巨額負收益債券庫存激勵了投資者和企業將資金投入比特幣等抗通脹資產。

LMAX Digital策略師Joel Kruger表示：“各國央行印鈔越多，推低債券收益率以應對全球經濟持續的壓力，圍繞比特幣的經濟就會變得越有吸引力。”新加坡Signum Capital執行合伙人John Ng Pangilinan預計，渴望獲得收益的投資者將把資金投入比特幣：“我們看到越來越多的投資者希望通過出借比特幣來獲得收益。”數據聚合公司DeFi Rate的數據顯示，比特幣持有者可以在各種交易所出借BTC，賺取比政府債券高得多的利率，最高可達6%。宏觀投資者Dan Tapiero周一早間在推特上表示：“預計各國央行將注入更多流動性，黃金和比特幣將繼續受益，市場將得到良好支撐。”（CoinDesk）[2020/11/16 20:58:45]

如果去中心化交易所真的是未來的趨勢的話，為什么數據會那么難看？為什么會發生這種現象？

觀點：美國新一屆民主黨政府將利好比特幣:隨著美國大選塵埃落定，加密交易員和分析師開始關注新政府，并且都對加密技術的未來表示樂觀。DeFi 加速器DeFi Alliance負責人Qiao Wang在推特上表示，特朗普和姆努欽（美國財長）對比特幣的敵意使得特朗普成為一個遠遠落后的候選人。然而，參議院的部分是有爭議的。你可以說民主黨更有可能制造通貨膨脹，這對比特幣有利。與此同時，Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz也認為，民主黨政府將有利于加密行業，正在進行的刺激計劃將支持比特幣的抗通脹敘事。（Cointelegraph）[2020/11/9 12:04:03]

作者的假設是，DEX的市場其實比人們預想的要小的多。DEX正真的閃光點是在于為數字資產提供了一個長尾市場。

因為在其他時候，大多數人們更喜歡在中心化交易所進行交易。?而所謂的數字資產長尾市場應該在于：中心化交易所不支持的代幣或者是市場。

觀點：BTC與標普500關聯度過高 或將很快暴跌400點:6月25日消息，比特幣與標準普爾500指數的關聯度高達95%，而這也讓交易員們感到不安。數字貨幣交易員Tone Vays就警告稱，比特幣可能很快就會暴跌400點。而他還表示，比特幣將在今年大部分時間停留在6000美元到1萬美元之間。（Cointelegraph）[2020/6/26]

不支持的代幣要么太小，要么風險太大，或者是極具競爭性的交易所代幣。

太小：指的是低于一定交易量閾值的代幣，泛指那些成交量低迷的代幣。

高風險：指的是不存在高度監管，具有很高風險的代幣。

競爭性：指的是那些不同交易所發行的代幣，他們的利益是沖突的。

舉一個滿足上述三個特點的代幣，就是Bitfinex發行的LEO。

唯一支持LEO的CEX就是Bitfinex自己，而他們本身就是代幣的發行方。LEO在剛上線的時候，成交量非常低迷。

觀點：新模型顯示到2040年BTC將超過52萬美元:6月9日消息，Medium上一位用戶名為QuantMario的匿名量化分析師表示，加密分析師PlanB基于S2F比率模型預測BTC到2028年將達到100萬美元，是對比特幣的過度看漲。而使用QuantMario的新模型LGS-S2F，可以預測BTC的增長速度將大大放緩，到2040年BTC將超過520,000美元。

與此同時，QuantMario承認PlanB的模型一直密切跟蹤比特幣過去的價格走勢，前三個減半周期都有所反映。如果照此繼續下去，在接下來的減半周期中比特幣價格會達到10萬美元的峰值。（The Daily HODL）[2020/6/9]

在監管政策上，LEO不支持美國的投資者購買。

同時LEO和其他交易所的平臺幣是處于一種競爭關系，沒有一家CEX愿意把自己發行的代幣放在其他CEX上生成一個交易對，因為你無法知曉他們在自己的中心化體系中，是否利用不存在的硬幣進行惡意操作。所以美國投資者想要獲得LEO的話只能通過兩種途徑，OTC或者是DEX。

聲音 | 觀點：區塊鏈有望引領科技板塊反攻:聯訊證券認為區塊鏈有望引領科技板塊反攻。科技主線有望回歸最強音，帶領大盤繼續反攻。科創板的出臺、重組新規的發布等金融改革將豐富科技公司的融資渠道，5G、區塊鏈、人工智能等新興產業政策預計也將持續推進落地。在頂層重大信號的釋放下，新的技術周期將逐步崛起，建議關注A股市場區塊鏈、數字貨幣、5G、物聯網等相關概念股。

渤海證券表示，配置方面，本周進入到三季報發布的最后階段，短期仍需業績層面的防雷。題材方面，未來將加速推動區塊鏈技術和產業創新發展，預計A股相關題材個股將迎來短期炒作過程，資金特性在這一階段將更為主導。而中期來看，5G之后科技板塊缺乏進一步的市場熱點，區塊鏈政策的到來或將成為科技板塊整體預期抬升的又一關鍵，建議投資者持續關注其發展。（第一財經）[2019/10/28]

不支持的市場要么是新的交易對，要么是在一個新的交易場景中。

這些市場和那些CEX所不愿支持的代幣，就價值層面來進行比較的話，前期可能會顯得微不足道。

但是隨著時間的推移，這些市場假如能夠服務或滿足大多人需求的話，將會變得舉足輕重。。

DEX為投機者們提供了一些比較與眾不同的服務：更加豐富的數字資產種類和更多的市場。

按道理來說，它們并不需和主流的老牌CEX競爭。那些新興的CEX才是它們的競爭對象。因為新興的CEX才可能在更多市場上與DEX競爭，但這些CEX可能會處于一個弱勢。

因為交易者們在面對這些具有高度風險的代幣和市場的時候，他們更想利用非保管性交易來保證自己數字資產的安全性。?因此，去中心化交易所未來的成功，是和數字資產長尾市場未來的成功息息相關的。。

如果你想象一個由比特幣占據主導市場的未來，那么人們能夠使用帶有權益和功能的令牌將會變得少之又少，DEX的存在將會變的并不重要。

但是如果你想象一個擁有數百萬種不同令牌的未來，很多人都會使用不同的代幣去獲得不同的服務和權益。就算這些令牌的市場都只存在于市場的長尾之中，那么去DEX就已經非常的成功了。

而且我們完全無法排除DEX成為主流的一種可能性：

1.??如果DEX的交易深度和流動性超過CEX。

2.??監管的壓力迫使中心化交易所遷移到DEX。

3.??在DEX之外的創新，創造巨大的本地加密用戶基礎。

例如，基于web3的應用程序，DEX完全可以作為游戲和應用程序中一個便捷的交換接口。（去除DEX作為去中心化交易所的一個概念，“DEX”的本意是分散式交換。小巧的分散式交換接口/插件將會取代去中心化平臺的存在。在此它更像一個便于價值交換的快捷工具而不是平臺。

就我身邊聽到的一些關于DEX所最常見的論點是：

1.非保管性交易，用戶的資金都是掌握在自己手里。

2.匿名。

3.更寬泛的代幣市場。

但我敢打賭決定DEX未來的重要因素，以上這三點應該倒過來說。

寬泛的市場是最為重要的，其次是被作為資本外逃的工具，最后的保證交易的安全性是少數人才關心的事。

我想很多人不會同意這個觀點，你覺得呢？

本文主要來自TonySong關于DEX的觀點，關于DEX還有一些內容我也做一些補充：

關于LEO：

事實上LEO已經在OKEX,GATE，ZB等主流CEX上線。作為一代梟雄的穩定幣USDT，背后的Bitfinex也上線了USDC，USDK等交易幣種。所以是曾經王者開始衰敗，還是他們組成了一個利益共同體呢？

為什么做長尾市場的不能是CEX：

大多數的項目方其實并不愿意和CEX合作，因為他們無法完全信任CEX，也無法防止他們作惡。加之CEX上幣假如越來越沒有底線的話，無論是用戶還是市場，都將淪為投機的工具，這將是一連串連鎖效應。

分散交換更適合作為一個小型的接口，例如著名團隊JUST做出的P3D，分散式交換更像一個轉換P3D和ETH價值的插件。也就是作者對DEX未來提出的假設之一，作為應用程序的零部件。

而0X、Uniswap這些去中心化交易所，則為用戶提供了更多幣種市場的交易深度，不僅限于單一幣種的交換場景。用平臺形容更為合適。無論是分散式交換還是去中心化交易所，他們都能夠為用戶提供資金安全保障。

長尾市場并不好做：

困難之處是在于如何連接長尾市場。比方涉及到一些需要跨鏈交互的市場，那么需要的人工成本將是非常高昂的。

假如出現一種分布式商業的架構體系，或者是一類全新的交易撮合算法，那么就是完全顛覆現有的中心化商業模式，這就更像是一個嶄新的人類社會文明。還有一些DEX為了合規，擁抱監管，那么這種DEX就很難成為漏稅、資本外逃的工具。

技術和市場是處于并行的一個狀態，而中心化的效率大大超過了去中心化，并且安全永遠只是少數人的需求，也是DEX最容易實現的點。如何設計自驅的DEX接入長尾市場可能是個不錯的方向。

你如果你還有更多關于DEX的想法，歡迎在評論區留言～

參考資料：https://tonysheng.substack.com/p/niche-markets-most-likely-driver

編譯：17

編輯：風答

Tags：DEX比特幣CEX中心化交易所DEX去中心化交易所排名比特幣鉆石ENDCEX幣去中心化交易所排名第一

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