MIL:索羅斯“親密戰友”罕見發聲：看不懂比特幣 但還是買了

「這是我見過的最狂野的市場！」

近日，有「華爾街天才」之稱的 Stanley Druckenmiller，在與高盛對沖基金業務全球負責人 Tony Pasquariello 的一場精彩對話中，對眼下的市場情況作出了如上表述。

幾十年來，Druckenmiller 被認為是全球最成功的宏觀對沖基金經理之一。30 年里，他創造了年均復合增長率 30% 的業績，并且保持著投資生涯無負收益年份的記錄。

Druckenmiller 曾是索羅斯的「親密戰友」。1988 年受索羅斯邀請，Druckenmiller 正式進入量子基金公司。1992 年，Druckenmiller 準確預測英鎊對德國馬克匯率將下跌。當時他幫助索羅斯「狙擊英鎊」，在與英國央行的較量中大獲全勝。

NYDIG完成2億美元融資，摩根士丹利、索羅斯基金參投:紐約數字投資集團（NYDIG）完成2億美元融資，投資機構包括索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）、美國投行摩根士丹利以及保險巨頭MassMutual。NYDIG首席執行官表示，以上這些公司不僅僅是投資者，NYDIG將與他們在“比特幣相關”計劃上進行合作，涉及投資管理、保險、銀行、清潔能源和慈善事業。（U.Today）[2021/3/8 18:26:06]

2010 年，Druckenmiller 突然宣布退休，結束 30 年金融戰場的「戎馬生涯」，此后就鮮少露面，極少公開表態投資觀點。

而在這次與高盛的罕見對話中，分享了他關于宏觀投資、大類資產、比特幣的最新觀點。華爾街見聞摘寫了訪談中部分重點內容：

彭博社：索羅斯2017年已經間接投資加密貨幣:4月6日有報道稱，索羅斯規模為260億美元的家族辦公室正計劃交易數字資產。據彭博消息，索羅斯在2017年已經間接投資加密貨幣，他在17年第四季度收購了Overstock.com的股份，成為該折扣電子商務公司的第三大股東。今年1月份，喬治索羅斯稱加密貨幣為泡沫。Overstock.com公司2017年8月，成為第一家接受加密貨幣的大型零售商。該公司還計劃開始數字貨幣兌換服務以及提供可以在該平臺上交易的加密貨幣。3月，Overstock.com透露，證券交易委員會正在調查其提出的ICO。披露后，股價下跌約40％。[2018/4/9]

CARES 法案增加了數萬億美元的財政刺激。這有多大？在 2020 年的三個月里，我們增加的赤字超過了過去 5 次衰退 (1973 年、1975 年、1982 年、90 年代初、互聯網泡沫破裂和全球金融危機) 的總和。美聯儲在 6 周內購買的國債超過了伯南克/耶倫執政 10 年來購買的國債。

金融大鱷喬治·索羅斯：加密數字貨幣是一種用詞錯誤 是一種典型的泡沫:金融大鱷喬治·索羅斯（George Soros）表示，加密數字貨幣是一種用詞錯誤，是一種典型的泡沫，其基礎一直都基于某種誤解。比特幣并非一種貨幣，因為貨幣必須具備穩定的價值儲存功能，而一種波幅在一日之內可以達到25%的“貨幣”是不能用來支付工資的。這是一種投機，以誤解為基礎的投機。[2018/1/28]

由于美聯儲的貨幣政策，在危機爆發前，企業借款已經從 6 萬億美元增加到 10 萬億美元，而在經濟衰退時，企業借款幾乎總是會減少，但今年企業借款增加了 4000 億美元。作為對比，全球金融危機期間企業借款減少了 5000 億美元。

把美國的政策放在全球背景下，更是令人吃驚，Druckenmiller 指出：2018 年以來，美國 M2 比名義 GDP 增長了 25%，也就是流動性增加 25%。在中國，M2 與名義 GDP 之比與 3 年前持平。因此，中國沒有從他們的未來那里透支任何東西，我們有大量的流動性投入，坦率地說，投資卻很少，主要是轉移支付和美聯儲刺激。我們對病做了可怕的處理，而中國和整個亞洲基本上都戰勝了病。

金融大鱷喬治·索羅斯表示 不看好加密貨幣:曾在上世紀90年代成功狙擊英鎊的“金融大鱷”喬治·索羅斯（George Soros）在本周的達沃斯論壇上表示：“加密數字貨幣一詞表達不當，因為作為一種貨幣，它缺乏穩定的價值。不過，索羅斯非常看好區塊鏈技術，并表示正計劃利用區塊鏈技術為移民提供更多福祉，不過他沒有披露其他具體細節。”[2018/1/27]

在訪談中，Pasquariello 問及，如果只能選擇一項明年能提供最好機會的資產，Druckenmiller 會選什么？

Druckenmiller 表示，這不是他玩游戲的方式。他認為，目前最主要的投資主題是通脹相對于政策制定者的想法。但由于政策制定者的反應可能會根據疫苗效果的不同而有所不同，因此最好是有一個投資矩陣。

Druckenmiller 透露了他的部分持倉：為了應對通貨再膨脹，做空長期美債。

在大宗商品領域擁有大量頭寸。因為美聯儲試圖壓低利率的時間越長，在大宗商品領域的勝券就越多。

做空美元。由于美國政策與亞洲政策的反差，所以「非常非常」看空美元。

Pasquariello 問及 Druckenmiller 對股票的看法，尤其是對科技股的看法，包括大型科技股、云計算公司和一些小型成長股。

對于成長股，Druckenmiller 的看法較為謹慎，他認為，從估值和債券市場的情況來看，未來 5 年成長型股票將處于一個非常、非常充滿挑戰的環境中：如果美國幾年后出現 4-5% 的通脹，債券收益率急劇上升，從歷史上看，成長型股票相對于其他股票來說是非常負面的。

另一方面，與 2000 年的比較是荒謬的。荒謬的原因，當時我們有一個雙重打擊，不僅處于高估值的狂熱之中，而且收益也即將結束，因為那些公司當時快速增長都是由于在建互聯網本身，隨著互聯網建設完成，就無法繼續產生收益。

對于那些已經發展成熟的大型科技股，Druckenmiller 依然樂觀：過去 2-3 個月里，在科技領域，亞馬遜和微軟一直表現不佳。但它們并沒有被高估，如果美聯儲繼續在友好方面挑戰極限，我并不擔心這些股票，事實上，它們可能會繼續上漲。

Druckenmiller 十分看好亞洲投資前景，同時持有中國、日本和韓國資產。

今年以來這些地區開局良好，Druckenmiller 指出，在美國拼命透支未來的時候，亞洲已經走出疫情，成為大贏家：在科技領域，隨著英特爾繳械投降，亞洲擁有了代工和內存，在機器人也領先。我認為未來 5 年亞洲看起來比美國好多了, 因為在某種程度上，美國必須為生產力，更高的工資，以及更貶值的美元付出代價。

長期來看，亞洲的表現將優于美國，尤其是外匯市場。今年中國的凈投資剛剛超過美國，這只是一種趨勢的開始，而不是結束。

對于卷土重來的比特幣，Pasquariello 自然不會錯過 Druckenmiller 對它的看法。

當被問及，比特幣是所有資產泡沫之母還是某種更真實更持久的東西時，Druckenmiller 回答道，或許兩者都是。

Druckenmiller 表達了他對比特幣的困惑：比特幣已經存在有 13 年了，尤其是年輕的千禧一代，看待它就如同我看待黃金的方式。但我懷疑比特幣是否會成為一種價值儲存手段，因為如果作為貨幣，它存在各種各樣的問題，比如消耗大量能源，波動性大等。

Druckenmiller 坦誠地承認，他不明白比特幣，也不是很相信比特幣，但他確實也買了一些，而且買了以后，漲了很多。

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