LIB:數字貨幣Libra的主要特點與我國應對措施

6月18日，全球最大的社交網絡公司Facebook宣布將在2020年推出數字貨幣Libra，引起廣泛關注。雖然Libra尚處探索階段，存在巨大爭議，但貨幣數字化是大勢所趨，預計未來各種數字貨幣探索將層出不窮。我國應密切跟蹤數字貨幣進展，加強技術研發和國際合作，主動參與國際規則制定；穩步推進資本賬戶放開，加快人民幣國際化，減少數字貨幣的沖擊；穩妥發展國內數字貨幣，有所甄別，防范可能帶來的風險。

LIBRA的主要特點

根據Libra白皮書的定義，Libra是一套簡單的全球貨幣和金融基礎設施，可為數十億人提供服務。這主要有三層含義，一是要發行新的貨幣，且可以自由兌換；二是可以全球流通，超越主權范圍；三是要為該貨幣建立支付清算設施，使其被廣泛接受，用于日常使用。數字貨幣并非新生事物，2009年比特幣等基于區塊鏈技術的加密貨幣就已出現，但Libra受到廣泛關注，主要因為Facebook公司的巨大影響力。但是，僅靠商業信用不足以建立信任，Libra還設計了一些新的機制。

江蘇：發展壯大數字貨幣產業:近日，江蘇省發改委在官網發布《省政府辦公廳關于印發江蘇省“十四五”金融發展規劃的通知》，在數字人民幣的推廣和發展方面，規劃提到，支持蘇州發揮數字人民幣試點的先發優勢，發展壯大數字貨幣產業，全力打造長三角數字貨幣研究院、長三角金融科技有限公司、長三角數字金融數據中心等國家級平臺。（澎湃新聞）[2021/9/29 17:15:27]

與比特幣等數字貨幣相比，Libra的新特點主要有三方面。一是要求有100%資產儲備，通過掛鉤一籃子法定貨幣保持幣值穩定，這類似我國香港的貨幣發行機制；比特幣沒有真實資產儲備，發行量主要取決于算法規則和運算能力，幣值波動大。二是治理機制不同，Libra仍采用區塊鏈分布式技術，但Facebook聯合27家機構成立Libra協會作為管理機構，負責管理儲備資產、維護幣值穩定。三是應用場景豐富，Facebook具有強大的生態系統，用戶規模高達27億，約覆蓋全球1/3人口、100多個國家，存在跨境支付、日常消費等大量潛在應用場景；比特幣由于幣值不穩定，難以發揮支付功能，主要是投機性資產。

IMF總裁：危機可能增加人們對數字貨幣的興趣:IMF總裁格奧爾基耶娃稱，危機還可能增加人們對數字貨幣的興趣；但這方面的問題并非沒有風險。（金十）[2020/5/19]

目前，關于Libra的公開信息十分有限，各方對其爭論較多但缺乏共識。近期，美國總統特朗普、美聯儲主席鮑威爾、美國國會等都對Libra提出質疑。Facebook公布的Libra白皮書內容主要是愿景描述，遠未達到可行性操作層面。7月16日和17日，美國國會專門就Libra召開兩場聽證會，討論其隱私安全問題及對金融體系的影響。Libra負責人的國會聽證詞回應了部分質疑，包括：在解決監管問題之前，不會正式推出Libra；Libra協會將與美聯儲和其他中央銀行合作，確保不與主權貨幣競爭；Libra協會將全力協助金融監管，打擊洗錢活動等。

海聯金匯：監管政策及標準確定后將探索數字貨幣商業化產品和應用:金色財經消息，海聯金匯(002537)在深交所-互動易上回答投資者提問時表示，央行數字貨幣產品主要由國家主導，其他機構更多是該產品和技術的使用方。公司在數字貨幣商業應用上也有一些技術儲備，待監管政策及相關標準確定后，將積極探索一些商業化產品和應用。[2020/4/25]

我國的應對策略

以Libra為代表，預計未來數字貨幣的探索將不斷涌現，經過市場選擇后，有可能最終出現成熟的數字貨幣形態。數字貨幣可能帶來一系列影響，包括沖擊現有國際支付系統；降低資本管制的有效性；增加金融監管難度；弱勢貨幣可能被加速替代，美元優勢會進一步增強等。我國在移動支付等金融科技領域具備一定優勢，這為孕育數字貨幣發展提供了有益的土壤。對于數字貨幣，我國既要積極參與、穩妥推進，也要理性認識、甄別風險。

聲音 | 姚前：各國央行數字貨幣試驗是比較秘密的曼哈頓工程 未必符合開源社區的需求:中國證券登記結算有限責任公司總經理、央行數字貨幣研究所前所長姚前近日在接受采訪時將Libra與各國央行數字貨幣進行了對比，他表示，兩者雖然均采用加密貨幣技術，技術路線有相似之處。但在發行方、技術平臺、可追溯性、匿名性、與銀行賬戶耦合程度、是否支持資產發行等方面存在差異。從貨幣層次看，央行貨幣是M0層次，銀行存款等傳統信用貨幣在M1和M2層次，而Libra則是在更高的貨幣層次。最新統計數據顯示，我國的M0與M2的比值約為4%。與數字M0相比，數字M1、M2……Mn更具想象空間。從創新角度看，各國央行數字貨幣試驗基本上是比較秘密的“曼哈頓”工程，這種方式未必符合現代開源開放社區的發展需求。（新京報）[2019/11/14]

第一，理性認識貨幣本質，不宜過度夸大Libra的沖擊。貨幣遵循深刻的經濟社會和歷史規律，國際貨幣體系的形成是大國博弈和綜合國力的結果。貨幣的形態可能會因數字技術應用而改變，但貨幣的本質規律很難因某種技術創新而發生顛覆性變化。當前對Libra的爭議很多，但有些明顯偏頗，應從基本規律出發客觀分析，有所甄別。

第二，密切跟蹤數字貨幣最新進展，積極加強國際合作。當前數字貨幣探索很多，主導方既有央行，也有金融機構，還有科技企業。數字貨幣具有跨境特征，無論從貨幣流通，還是從金融監管角度看，數字貨幣的發展都離不開國際合作，需要各國央行及國際組織的協調配合。我國應密切跟蹤數字貨幣進展，主動參與相關國際組織和規則標準制定。

第三，加快金融改革開放，為數字貨幣做好制度準備。穩步推進資本賬戶開放，避免數字貨幣發展可能帶來的資本管制失效問題。順勢而為，利用數字貨幣發展的機遇，加快提高人民幣國際化水平。加強金融監管和風險防范，及時甄別亂象，減少各類市場機構以探索數字貨幣為名義產生的金融風險。

第四，立足我國實際，穩妥發展國內數字貨幣。立足實際需求，發揮我國金融科技優勢，加強技術研發，探索適合我國實際的數字貨幣技術路徑。立足金融監管和貨幣政策目標，在風險可控前提下，穩妥發展數字貨幣，及時總結并借鑒我國在第三方支付等領域的監管經驗，持續跟蹤和評估數字貨幣對支付、金融穩定、貨幣政策等領域的影響。

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參考文獻

來源：Facebook發布的Libra白皮書。

數字貨幣至少已有十年歷史。早在2009年初，基于區塊鏈技術、按照算法規則生成、非主權信用主導的數字貨幣就已出現，但由于缺乏信用支撐，比特幣等數字貨幣價格大幅波動，成為投機工具，無法發揮貨幣的價值尺度作用。

?Libra在非洲等發展中國家可能有較大應用潛力，因為這些國家換匯成本高、匯兌時間長

作者|?石光??國務院發展研究中心?金融研究所銀行研究室副主任、副研究員

來源：騰訊研究院

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