加密貨幣:扶搖直上九萬里：比特幣積極看漲的五大邏輯

自從比特幣6月份沖高回落以來，經歷了4個月的回調。比特幣作為區塊鏈技術最成功的應用，從上游的挖礦芯片、礦場、礦池、到下游的交易所、錢包，以及周邊的媒體資訊、數據分析等，比特幣誕生十年，已然形成了完整的生態。而下一個十年，有可能是比特幣生態逐漸膨脹的過程，作為整個生態的核心，比特幣還會引領下一輪牛市嗎？本文嘗試從多個視角分析。

1、比特幣算力和價格相互追趕，價格滯后算力增長的情況不會持續太久

隨著礦機新勢力的崛起，以及不斷新增的算力涌入，比特幣算力從年初已經上漲近三倍。算力作為維護比特幣網絡安全的保障，跟比特幣體系是相互促進的關系，即比特幣體系越繁榮，鏈上數據越活躍，價格越漲，逐利驅使礦工投入算力，因此算力也會跟著上漲；反之，比特幣算力越上漲，比特幣體系越安全，人們持有比特幣的信心越足，比特幣網絡儲存社會財富的需求越強，比特幣價格也會越來越高。因此，從這個角度理解，筆者認為比特幣價格和算力在趨勢上是呈現正相關的關系，價格和算力會互有領先，相互追趕。

鮑威爾：點陣圖顯示大多數官員支持再加息兩次:金色財經報道，美聯儲主席鮑威爾重申多數決策者預計今年將再加息兩次，鮑威爾不愿排除連續加息的可能性。[2023/6/28 22:06:31]

2018年底，比特幣算力和價格同時下跌，如今，比特幣算力創歷史新高，比特幣價格卻進入休整期，當前的階段處于價格滯后于算力增長，預計這樣的情況不會持續太久。因為，打算投入這個市場人，會衡量挖礦和買幣的收益，一個打算投入比特幣挖礦的人，發現買幣比挖礦劃算，那他會改成買幣，反之亦然，因此，算力和比特幣價格在趨勢上會呈現相互追趕式的螺旋上升。

資料來源：btc.com

2、比特幣減半周期臨近

我并不是一個周期的信仰者，但不可否認的是，我們的世界是存在周期的，大到天體比如地球自轉、公轉周期分別代表一天和一年，天體引力引起的潮汐周期；小到女性生理周期。

灰度CEO：預計將于第三季度末獲悉能否將GBTC轉換為現貨比特幣ETF:4月27日消息，Grayscale（灰度）CEO Michael Sonnenshein 在 CoinDesk2023 共識大會上表示，預計在今年第三季度末得知公司能否將價值 175 億美元的灰度比特幣信托（GBTC）轉換為現貨比特幣 ETF。這一轉換請求去年曾被 SEC 拒絕。[2023/4/27 14:31:27]

周期現象是客觀存在的，尤其是在資本圈流傳盛廣的“經濟周期論”，世界經濟周期運動中最長的周期是康德拉季耶夫周期，也叫做康波周期。康波周期分為繁榮、衰退、蕭條、回升四個階段。經濟學家們絞盡腦汁探究經濟周期的原因，比如熊彼特提出的創新周期論，用創新來解釋繁榮和衰退，也有經濟學家認為是貨幣發行導致了經濟周期，甚至還有認為是太陽黑子周期主導了一切，因為根據觀察，經濟周期和太陽黑子周期保持一致。

X2Y2 CEO：X2Y2 已幾乎確定千萬美金的融資:11月30日消息，在昨晚 X2Y2 舉行的 AMA 中，X2Y2 CEO TP 表示，X2Y2 已幾乎確定了千萬美金的融資，投資方包括一些有名的公鏈的投資基金；融資給出去的 Token 是每天減少的產出里面放出去的一部分，有四年鎖定期，同時也不參與分紅。

另外，其表示有考慮改變 X2Y2 的經濟模型，但形式和時間都不確定，以及所有的經濟模型都會考慮把 Ajin 考慮進去。后續會往成為一個提供 NFT 衍生品的平臺的方向去走。[2022/11/30 21:11:35]

比特幣四年減半的周期是比特幣價格上漲的主線，雖然這個說法，并沒有從學術上得到論證，根據歷史上比特幣減半效應，比特幣在減半前后，尤其是減半后，都有一輪波瀾壯闊的上漲行情。

從供需分析的角度，我們假設比特幣每年的需求都是溫和上升的，在減半年，比特幣產量開始減半，而需求保持不變，理論上比特幣應有1倍的漲幅。事實上，比特幣的減半周期往往受到外界因素的影響，比如事件、金融市場的貨幣政策、比特幣技術迭代、比特的傳播效應、數字貨幣交易的便捷性等等。比特幣減半周期和外在利好影響因數疊加，或許能部分解釋比特幣減半價格大漲這一現象。

一MEV機器人支付了超90枚以太坊的Gas費以支持UniswapV2上一筆大額交易:11月18日消息，一MEV機器人支付了超90枚以太坊的Gas費以支持UniswapV2上一筆MCB/WETH大額交易，使得一以太坊驗證節點通過打包該筆交易獲得了93.15枚以太坊的獎勵。[2022/11/18 13:22:31]

按照比特幣歷史走勢，當前已經處在比特幣減半上漲的途中，價格處于緩慢爬升期。比特幣減半臨近，比特幣“窖藏”現象愈發明顯，市場流通的比特幣越來越少，因此，可以想象，比特幣產量突然減半帶來巨大的價格上漲效應。

資料來源：江卓爾微博

3、全球低利率時代來臨，稀缺性資產迎來配資機會

15名Terraform員工在調查期間被禁止離開韓國:金色財經報道，由于韓國檢察官正在調查Terra 的 LUNA 和 UST 的大規模倒塌事件，其 15 名前任和現任員工不得離開韓國。這 15 名知名員工包括貸款協議 Anchor 的前開發人員。他們都受到了出國旅行的限制，可能會被邀請接受審訊。彭博社在這里引用了來自韓國的聯合通訊社。

然而，韓聯社消息人士拒絕透露目前的調查情況，也拒絕透露有多少 Terra 員工已經受到質疑。但消息人士表示，在這種情況下，通常會實施出境禁令。截至目前，Terra 尚未收到任何評論。（u.today）[2022/6/22 4:43:38]

世界經濟增長仍然存在較大的不確定性，2019年以來，全球各國央行相繼加入了貨幣寬松行列，全球新一輪低利率時代來臨。

就在此時，美聯儲昨晚再一次降息，這是美聯儲2019內的第三次降息，作為聯系匯率制下的香港，緊隨美國開始同步降息。作為世界經濟的水龍頭，美聯儲的一舉一動牽引著全球貨幣政策的方向。全球再一次進入低利率時代，資產價格有望重估。

作為稀缺性的優質資產，無論在傳統資本市場還是新興的加密貨幣領域都有望受到資金的追捧。A股的貴州茅臺、恒瑞醫藥等核心資產，美股的臺積電、蘋果、洲際交易所等等核心資產均處于歷史高位。

加密貨幣領域作為一個新興的另類資本市場，隨著BAKKT的開業、大交易所法幣通道的打開、礦機巨頭陸續IPO、幣安在瑞士證券交易所推出BNBETP等等事件，加密貨幣市場與傳統資本市場的聯系日益緊密，橋梁在慢慢打通，現實世界的貨幣政策傳導效應將浸透到加密貨幣市場，比特幣作為加密貨幣市場的核心資產，將迎來歷史性的配資機遇。

資料來源：恒大研究院、澤平宏觀公眾號

4、全球稅務風險增加，資產隱匿性需求大增

CRS正式生效，開曼群島、英屬維爾京群島、瑞士等知名的國際避稅地赫然在列，稅務全球協同監管的時代來臨，現實世界里的國際避稅地已經淪陷。當前，約有20萬億美元以上的財富隱匿在開曼群島、英屬維爾京群島等離岸金融中心，而隨著CRS的推行，全球富豪將逐漸處于“裸奔”狀態。

比特幣構建了一個點對點的價值轉賬系統，是一個更自由、更隱私的虛擬離岸金融中心。對標現實世界里的瑞士、英屬維爾京群島、開曼群島…

隨著CRS的到來，實體“離岸金融中心”的資金將被迫向區塊鏈構建的“虛擬離岸金融中心”轉移。比特幣匿名性、不可凍結性、總量恒定、作為一種非主權性質資產，比特幣有望替代實體離岸金融中心的功能，受到大量有隱匿資產需求的用戶追捧。

5、比特幣有成為儲備資產的潛能，自成體系的加密貨幣系統

傳統金融世界里，黃金的質地優良，擁有稀缺性、在全球內價值接受程度高，即便黃金已經退出了貨幣領域，但仍然是各國央行重要的儲備資產。在金本位時期，貨幣的發行量取決于黃金的儲備量。作為儲備資產，筆者認為價值堅挺應排在首位，縱觀歷史，黃金價格一直處于上升通道。

比特幣誕生于2008年金融危機，它注定是一個全新的金融體系。比特幣作為黃金類似的資產，甚至在便攜性、可分割性上優于黃金，央行將比特幣納入儲備資產并非不可能，但短期內，我們不敢奢望。

基于以太坊的MakerDAO項目，創造了一種通過抵押資產產生的穩定幣DAI。這個模式下，貨幣創造采用了一種全新的方式。未來，我們將會看到很多抵押比特幣的defi項目，隨著穩定幣逐漸向現實經濟體的滲透，穩定幣發行流通量越大，作為儲備資產的比特幣稀缺性將更明顯。

比特幣雖然短期內無法成為央行的儲備資產，但在加密貨幣defi領域，正在成為儲備資產，已經形成一套自成體系的加密貨幣系統，而且這個系統正在日益壯大。

綜上：比特幣生態出現了越來越多的積極因素，短期的價格我們無法預測，但是比特幣長期價值正在體現，區塊鏈技術也迎來了歷史性的機遇，希望比特幣生態和區塊鏈技術迎來蓬勃的發展，造福人類！

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