BCH:巴比特專欄| 數字貨幣相對估值方法

要估算一種幣的價值太難了，但如果估算相同板塊的兩種幣的相對估值高低，則相對容易。

BTC和BCH，在技術和經濟生態上都非常接近，完全是同一個板塊的兩個幣。可以考慮采集一些數據對比，來評估相對于BTC來說BCH是否低估或高估。

使用價值，在一定程度上可以反應一個幣的價值。我們先從BTC和BCH的使用量來做比較。

過去24小時發送的交易筆數，BTC是316940筆，BCH是41346筆。BCH_24htx/BTC_24htx=41346/316940=0.1305=13%。

數據：Ordinals銘文總量突破1000萬枚:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，比特幣NFT協議Ordinals的鑄造銘文總量已突破1000萬枚，本文撰寫時達到10,018,046枚。累計費用收入達1,578.4611枚BTC，價值約合44,143,173美元。[2023/5/30 9:49:54]

活躍地址可在一定程度上反應幣背后的活躍用戶量，也可以反應幣的價值。

過去24小時BTC的活躍地址數為622343，BCH為27138，兩者比值為27138/622343=0.0436=4.36%。

Paxos在27小時內銷毀7億美元BUSD代幣:金色財經報道，區塊鏈情報公司Nansen的數據顯示，Paxos Treasury加密錢包在周一早上開始的27小時內將價值7.03億美元的BUSD代幣轉移到銷毀地址，基本上將代幣從流通中移除。來自區塊鏈監控工具Etherscan的數據顯示，Paxos Treasury在世界標準時間星期一13:47發送了第一筆價值1.445億美元的BUSD交易。在接下來的27小時內又進行了8筆交易，價值約5.59億美元。

BUSD是一種以短期國債和類現金資產為后盾的與美元掛鉤的穩定幣，因此持有者可以隨時將代幣1:1兌換成美元。這一策略表明投資者迅速退出BUSD。在一天多一點的時間里贖回了7億美元，約占流通硬幣總數的6%。[2023/2/15 12:07:03]

以上兩級數據都可以在區塊里讀取，這個網站幫大家梳理出來了：https://bitinfocharts.com/

Bitcoin Depot：SPAC合并將在收入穩定增長后按計劃繼續進行:金色財經報道，根據12月1日提交給美國證券交易委員會的一份新文件，加密貨幣ATM機運營商Bitcoin Depot表示，它仍在按計劃完成之前宣布的與GSR II Meteora Acquisition Corp的業務合并。與SPAC的合并計劃在2023年第一季度進行，但須經股東和監管部門批準。Bitcoin Depot估計，該交易將為公司注入高達1.7億美元的現金收益，扣除債務償還。

在同一天發布的截至9月30日的年度財務報告中，Bitcoin Depot披露其收入同比增長了25.25%，達到4.972億美元。然而，該公司勉強實現收支平衡，凈收入為462.2萬美元，而2021年前九個月的凈收入為958.7萬美元，部分原因是利息支出大幅增加。（cointelegraph）[2022/12/2 21:18:12]

交易是幣的最重要的功能，交易量可以衡量幣的有用性。我們對比一下BTC和BCH24小時的交易量。我們采用coinmarketcap.com網站的數量。BTC24小時交易量為13436610636美元，BCH為1194359680美元，兩者比值為1194359680/13436610636=0.0889=8.89%。

高盛：美股處于周期性熊市 標普500指數將因經濟衰退再跌10%:9月22日消息，高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer表示，隨著明年利率繼續上升，美國股市可能會進一步下跌。Oppenheimer指出，股市周期性熊市期間通常會下跌約30％，這意味著股市還有進一步下行空間。鑒于標普500指數今年已經下跌約19％，如果美國經濟陷入衰退，股市可能會進一步下跌約10％。

Oppenheimer表示，“但是，我認為我們還沒有看到通常會在市場低谷時出現的情況，根據我們對通脹和利率峰值的假設，這種情況不太可能在今年年底之前出現。”高盛預計企業凈利潤率在未來一年將下降。(金十)[2022/9/22 7:12:39]

而價格，BCH/BTC=0.027=2.7%。

我們使用表格來呈現

從以上幾個指標來看，BCH和BTC的“使用價值”三者平均是8%，而價格之比是2.68%。如果使用價值能反應價格的話，那BCH相對BTC價格低估了。

我們還可以看其他幾個案例。

ETC是ETH分裂出來的，在技術上和經濟生態上都接近，或許也適合使用這種相對估值辦法。我們可以收集相關的數據來觀察一下。

使用表格來呈現。

從數據可以觀察，ETC和ETH的使用價值之比大約在4.5%，而兩者價格之比在2.5%。

BSV是BCH分裂出來的，BCH是從BTC分裂出來的。這三者之間的技術和經濟生態都接近。我們去收集觀察了BSV的數據，會發現，BSV的鏈上數據非常好。BSV鏈上交易數和活躍地址數非常高，差不多都是50%的BTC數量。但BSV在交易所里的買賣交易量卻非常低，只有BTC的2%。BSV的價格則只有BTC的1.1%。按這個模型來評估，那一定產生了嚴重的偏差。

可能的解釋是，BSV誕生時間比較短，BSV有壓力測試，和幾個非常忠誠且活躍的用戶在BSV網絡上做開發，他們創造了BSV主要的鏈上數據。這樣的數據無法推導出網絡效應，也無法反應出相同級別的用戶量，也就無從反應出市場的價格。所以可能這個模型不適合BSV。

除了分裂幣之間的對比，適合這種相對估值評估辦法的幣還有嗎？我們主要從技術、使用功能，和經濟生態這三個來觀察是否處于同一板塊。

比如匿名幣，門羅、達世、零幣、Grin、Beam這些可能有比較的價值。

在時間上大致重疊，主導人群也大致相同的幣。比如國內的ICO，可能有比較的價值。

在一個概念上的產品，比如跨鏈概念的Atom和dot，也可能有比較的價值。

那以上推理是否可靠呢？自己長期記錄一下，一周記錄一次，看半年，就知道了。

如果這個辦法有效，那對同時持有這兩個幣的用戶來說，就可以建立一種換幣策略了。這樣可以把自己的幣換的越來越多。

而對新入場的用戶來說，通過這種辦法來評估到底該買哪個幣，也是一種潛在的可用策略。

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