EFI:數據能否作為DeFi中的抵押品？

作者：TrentMcConaghy

編譯：共享財經Neo

摘要

本文的問題是：數據可以作為金融資產使用嗎？并將代幣經濟與新興的數據經濟聯系起來。

首先，我們以甲殼蟲樂隊和DavidBowie為例，探討知識產權如何被用作資產和抵押品。接下來，我們簡要回顧了去中心化金融和抵押品的關鍵作用。由此可見，把數據當作IP，數據就可以作為抵押品。

有了這些，我們就可以探索將數據作為金融資產的機會。具體來說，我們將看到如何將數據令牌用于DeFi生態系統。

IP資產，IP作為抵押品

披頭士：IP資產

1985年，邁克爾·杰克遜以4750萬美元的價格買下了披頭士樂隊的專輯。十年后，他把一半的版權賣給了索尼。2017年，他的遺產賣掉了另一半，整個藏品的價值達到15億美元。然而，我們中的任何一個人都可以下載披頭士的歌曲，并進行任意數量的復制。畢竟這只是一點點而已。

那么，這位流行天王到底買了什么、賣了什么呢?

他買了這首歌的版權。他購買了授權目錄中的每一張專輯給環球音樂等其他公司的權利。然后環球公司可以反過來把這些作品以磁帶或cd的形式出版。作為回報，邁克爾將從每盤磁帶或CD的銷售收入中提成。

因此，雖然在單位元上不存在稀缺性，但在權利上卻存在稀缺性。在披頭士樂隊的目錄中，它是知識產權權利，具體來說就是使用版權并簽訂合同。邁克爾有權通過與環球音樂等公司簽訂合同，將這些權利中的一部分轉讓給其他人。

數據：11月7日至今全網DeFi TVL已暴跌超100億美元:11月10日消息，據Defi Llama數據顯示，11月7日全網DeFi TVL為547.3億美元，目前該數字為432.9億美元，近三日下跌約114.4億美元。Solana上TVL已從11月7日的約9.37億美元，跌至當前4.159億美元左右，近三日跌幅超50%。[2022/11/10 12:41:52]

簡言之，知識產權是可以買賣的資產。

Bowie債券：以知識產權作抵押

1997年，大衛?鮑威基本上破產了。盡管有一系列的成功和可觀的收入，但他奢華的生活方式意味著花費超過了收入。

與此同時，BillPullman設計了一種新的金融工具：DavidBowie的知識產權未來收益債券。這是一種證券，由25張專輯中的287首歌曲資產支持。投資者搶購了5500萬美元的“Bowie債券”，Bowie用這些債券購買了前經紀人所有的歌曲。10年來，版稅都歸債券持有人所有，平均年回報率為7.9%。此后，版稅又直接歸Bowie所有。

從那以后，BillPullman為詹姆斯·布朗和更多的藝術家創造了類似的“名人債券”。藝術家們可以預先得到報酬，作為交換，投資者可以獲得固定利率的票息，并以未來版稅的權利作為擔保。Pullman的公司在其網站上列出了藝術家的申請流程:

這表明，金融世界不僅把知識產權當作一種資產認真對待，而且還通過創造知識產權作為抵押品來實現這種資產的金融化。

數據：鎖定在DeFi的ETH數量幾乎是交易所的兩倍:鏈上分析提供商 Glassnode 分享了一張圖表，比較了過去17個月基于以太坊的智能合約中存入的ETH數量和中心化交易所持有的ETH數量。自2020年開始，中心化交易所的ETH所代表的供應份額已經下降了超過四分之一，從大約17%下降到12%。在同一時期，鎖定在智能合約中的ETH的比例增加了四分之三，從13%增加到22.8%，表明DeFi正在穩步蠶食中心化交易所從以太坊交易費中獲得的利潤。（Cointelegraph）[2021/5/7 21:33:11]

將代幣作為抵押

令牌作為抵押品

代幣可以作為抵押品，用于創造更高階的金融工具，如穩定幣和融資融券貸款。這些都是更廣泛的去中心化金融運動(DeFi)的一部分。DeFi正在成為區塊鏈的主要用例，特別是在Ethereum生態系統中。這是穩步增長。以下是截至2019年11月的DeFi景觀:

DeFi的構建塊

一些DeFi構建塊包括:

DEXs。Uniswap目前活躍量最大的去中心化交易所之一，就像一個自動做市商。它有訂貨單。任何人都可以添加任何他們想要的交易對，而不需要獲得許可。

穩定幣/支付。當前DeFi生態系統的核心組成部分是DAI，創始團隊為MakerDAO。它與美元掛鉤。由于是非投機性的，它降低了非投機性金融活動(如貸款、工資和其他支付用例)的摩擦。

貸款。MakerDAO的目標是創建一個穩定幣。但它有一個有趣的副作用:DAI是建立在以ETH為抵押的貸款基礎上的(最近，其他資產也通過多重抵押DAI)。因此，Ethereum的貸款進入了高潮。互補的協議已經出現，例如Compound，側重于融資融券交易的貸款。

黑客在暗網門戶上出售超85000個SQL數據庫，每個數據庫索要550美元比特幣贖金:目前有超過85000個SQL數據庫在暗網門戶上出售，每個數據庫的價格索要價值550美元的比特幣。今天早些時候，該門戶引起了一名安全研究人員的注意，這也是2020年初開始實施的數據庫勒索計劃的一部分。黑客已經侵入SQL數據庫，下載表格，刪除原始文件，并留下贖金記錄，讓服務器所有者聯系攻擊者，以取回他們的數據。雖然最初的贖金通知要求受害者通過電子郵件聯系攻擊者，將近一年的時間里，攻擊者也利用網站門戶實現贖金索要流程自動化。該門戶首先托管在sqldb.to和dbrestore.to上，隨后轉到暗網上的一個洋蔥地址。（ZDNet）[2020/12/10 14:49:50]

衍生品。這里，令牌用于跟蹤真實世界的資產。例如，Synthetix衍生品持有1億美元的資產。

保險。NexusMutual通過讓其成員分擔風險(例如，智能合約失敗的風險)來實現保險的效果。

一籃子資產。SetProtocol和Melon協議允許投資者購買表示不同令牌集合的單個令牌，類似于購買指數基金。

金融供應鏈。離心機適用于基于Token的金融供應鏈。離心機里的每一個財務/法律合同都是一個NFT。這些合同可以很容易地在公司內部和公司之間流動。

還有更多的例子，而且還會有更多。

所有這些都是DeFi生態系統中出現的驚人功能。目前整個DeFi系統鎖定價值為6.9億美元(2019年11月)。

數據：Deribit BTC期權持倉量創新高，以看跌期權為主:加密衍生品交易所Deribit平臺上BTC期權持倉量10億美元，創下新高。近月Put Skew始終居高不下。今日早晨8點以來主動成交：Put Sells 42%。Put/Call Ratio持倉量之比當前處在較低值，0.66。持倉量按行權價分布方面，虛值Put持倉較多，平值的持倉也在增加。持倉量按到期日分布主要持倉集中在六月底。

ETH期權持倉量7500萬美元，突破前高。交易量穩定。主動成交Call Sells 48%，ETH期權似乎經常出現一邊倒的成交情況。持倉量按行權價分布集中在深度虛值Put，平值有所增加。按到期日分布的持倉量六月底持倉量顯著。（Deribit德瑞的交易課）[2020/5/20]

DeFi的可組合性

DeFi產品組合在一起可以實現更高級別的功能。例如，在InstaDapp中:“你可以將DAI換成Ether，然后將它添加到現有的CDP中，增加其抵押品，這將允許你吸引更多的DAI，從而創造杠桿”。Instadapp還可以方便地在MakerDAO和Compound之間移動貸款，從而優化利率。

Uniswap和Compound協議是可組合協議的另兩個很好的例子。它們都是相對輕量級的，易于理解和使用。這些特點使得Uniswap比Bancor增長更快。同樣，由于cDAI(有息DAI)的存在，Compoundv2比v1更容易合成，這導致v2比v1增長得快。

DeFi抵押品的標準

以ETH做抵押使DAI成為可能，這反過來又引發了DeFi運動。我們來問一下：是什么構成了質押？

聲音 | 微眾銀行副行長：資產數字化和數據資產化可能會帶動區塊鏈業務發展:金色財經報道，微眾銀行副行長馬智濤在接受采訪時表示，目前區塊鏈的應用場景還不夠豐富。這需要各大機構轉變觀念，協作找到能夠互補的合作伙伴，共同開展產品和業務創新。未來有兩個趨勢，可能會帶動區塊鏈業務發展。一是資產數字化。傳統資產依賴紙質合同，需要中央機構登記證明或背書，如房產證等，未來趨勢是走向數字化。二是數據資產化。社會各界已經意識到數據是有價值的，數據正在變成有價值的資產。但更重要的是，過去有一些資產化成本太高、業內覺得不劃算的場景會逐漸資產化。例如物聯網（簡稱IoT）智能終端數據，一家智能停車場如果有某一品牌汽車進入，商家有動力獲取消費信息，該事件本身對商家是有價值的數據。傳統方式中，跨機構、跨部門的個人數據交換存在不少難點。其中可能存在“假流水”，通過區塊鏈可以解決這一問題。資產數字化、數據資產化背后，都需要區塊鏈等技術支撐。[2020/1/3]

作為抵押品的候選資產至少有兩個特點:

1、資產的價值是可以計算的。這并不總是容易做到的，因此一個好的指標是：在傳統的金融世界里，這種資產是否有被擔保的歷史。

2、用于抵押的資產被Token化。Token化使得它可以很容易地與智能合約交互，也就是說，有助于使它可編程。

ETH作為DeFi抵押品

ETH符合作為DeFi擔保的條件，具體如下:

ETH的價值可以通過進入許多加密貨幣交易所進行計算。

ETH是代幣。(具有諷刺意味的是，ETH并不完全符合ERC20，所以一些用例需要封裝ETH以使它符合，因此，使用了ETH)。

以數據作抵押

目前，DeFi中已經將數據用于更直接的用途：用于交易的價格數據feed、用于構建貸款或保險風險模型的數據等等。但數據本身能用于金融工具嗎？具體地說:

在DeFi中數據可以作為抵押品嗎?

要進行調查，我們可以從以下標準開始：1、數據是否有一個可以計算的值？例如，數據是否有擔保的歷史？2、我們可以將數據資產Token化嗎?

接下來的兩個小節將對此進行探討。

數據IP作為抵押品

我們在剛開始曾討論將音樂作為IP，例如披頭士音樂目錄的IP。然后，我們描述了音樂知識產權是可以買賣的資產，比如邁克爾?杰克遜對披頭士樂隊專輯的處理。由此得出，知識產權是資產。

要知道，數據是會被IP保護的，或者是會被視為商業機密的。

然后，我們以Bowie債券為例，描述了音樂IP資產如何進行抵押。知識產權資產可以抵押。

擔保知識產權并不需要止步于Bowie。數據IP資產也可以抵押。

數據可以作為DeFi中的抵押品

這部分的問題是：在DeFi中數據可以作為抵押品嗎？前面兩個小節展示了數據如何被擔保以及我們如何Token化數據資產。這為數據作為DeFi的抵押品打開了大門。這意味著我們可以將數據連接到爆炸的DeFi空間。數據不僅可以幫助傳統的交易和風險模型，而且可以作為一流的金融公民：數據本身可以作為抵押資產。下一節將進一步對此進行探討。

DeFi中的數據

開放數據經濟

代幣經濟已經打開了傳統封閉的貨幣經濟。

世界銀行估計，到2025年，世界GDP的25%將基于數據。這是通過數據經濟流動的價值;以及數據經濟中的數據資產。傳統的數據經濟是一種“影子”數據經濟：封閉且被Facebook之類的公司關閉并嚴格許可。我們可以催化一種新的數據經濟，這種經濟是開放的，沒有許可的。

利用加密基礎設施，從錢包到DeFi

對于開放數據經濟，我們可以而且應該利用代幣經濟的工具。令牌本身就是一個關鍵工具。本系列之前的文章已經表明，我們可以制作數據Token(不可替換、可替換、可組合)。數據令牌自然會利用現有的密碼基礎設施來獲取令牌，比如錢包。

換句話說：使用數據令牌，DeFi生態系統將獲得一個全新的令牌類。數據令牌可以與現有的令牌(如ETH和BTC)以及其他上千個令牌并存，可以用于現有的和未來的DeFi應用程序(從Uniswap到Gnosis)。

數據令牌在DeFi中的應用

本節探討如何在DeFi中使用數據令牌，以及相應的好處。

不可替代的數據DEXes(市場)。要買賣不可替代的數據令牌，可以使用opensea等NFT市場。或者是一個擁有數十個不同通道的opensea分叉，每個通道都專用于不同的垂直數據。想想opensea，它有很多數據渠道。

可替代的數據DEXes。對于可替換的數據令牌，可以在不請求任何許可的情況下將一對Uniswap數據令牌設置為Ether。甚至更好的是平衡器，對于跨多個數據集的單一共享流動性池，這樣即使很少交易的數據集也有良好的流動性。想象一下，在平衡器中有一百萬個數據集：一個用于長尾令牌的數據交換。另一種處理流動性的方法是隨著時間的推移，例如DutchX。1、市場不需要保存數據(非托管)；2、數據供應商出售數據集不需要獲得市場許可，3、即使是很少交易的數據集也需要流動性。

不可替代的和可替代的數據CEXes。大多數代幣交易仍然發生在像Binance這樣的集中式交易所(cexe)，因為集中式技術傳統上更容易實現，而且比DEXes更容易管理諸如提前運行等關鍵挑戰。我們可以預期，數據CEXes也將在新興的數據經濟中發揮作用。隨著技術的成熟，CEXes總是可以擴展到DEXes。誰將成為數據的結合體?

數據穩定幣/支付。考慮到這些數據已經為全球GDP的15%提供了動力，而且即將達到25%，一個有數據支持的穩定幣可能會非常有趣。想象一下，一個穩定幣里有100萬個定價數據集作為抵押品。這可以構建為多抵押品DAI(MCD)的獨特部署，其中抵押品是所有數據。每個數據集的先決條件是附加一個值，就像BowieBonds附加的歌曲IP一樣。

貸款數據。用戶可以借用數據，其他數據作為抵押品。貸款人可以獲得更多的數據作為利息;以數據形式借款支付利息。

衍生品。這里的一種可能是一個可組合的令牌，它將(i)數據令牌與(ii)跟蹤實際資產的synthetix風格的令牌捆綁在一起。

保險。就像nexusmutual為受到損害的智能合約提供(有效的)保險一樣，也可以為受到損害的數據集提供保險。例如，我買了一些數據來訓練一輛自動駕駛汽車，但我不知道的是，它有汽車闖紅燈的例子(數據中了)。這可能導致自動駕駛汽車明確闖紅燈，隨之而來的是傷害和損害。對培訓數據的保險限制了我的財務損失。

籃子里的數據。將訪問一組有價值的數據(例如，醫院所有患者的健康數據)作為單個標記出售。這些數據資產可以是靜態的或動態的(流)數據服務。

數據索引。從成千上萬的可能性中，追蹤排名前100位的數據服務，讓其他人更容易將這些服務作為單一資產進行投資，類似于今天的指數基金。

金融供應鏈。如前所述，離心機擁有基于Token的金融供應鏈，其中離心機中的每個金融/法律合約都是NFT。這合約可以很容易地在公司內部和公司之間流動。數據令牌也可以內置合法的契約。

總之，在DeFi應用程序中，數據令牌可以用作“一等公民”金融工具。

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