BTC/HKD+1.39%
ETH/HKD+1.56%
LTC/HKD-0.1%
DOT/HKD+0.89%
ADA/HKD+1.35%
SOL/HKD+1.88%
XRP/HKD+0.73%
DOGE/US+1.15%編譯：橙皮書
今年夏天，全球經濟開始進入下行周期，而比特幣則在高潮，當時大家都喜歡拿誕生于經濟危機，爆發于經濟危機來理解比特幣的意義。
而幾個月過去了，市場迎來了又一個冬天。
但這背后可能仍舊跟宏觀經濟的變化有一些關系，比如8月比特幣高點也是全球負利率債務余額的高點，當時10年期的TIPS收益率也首次為負。
而這些都在這幾個月逐漸回到了正常水平。
以下為原文觀點，enjoy:
今年夏天，所有人都沉浸在比特幣的甜蜜里，大家對價格再創新高充滿期待，我們當時總結了四個造成上漲的核心原因：
NFT基礎設施協議Cardinal宣布將逐步關停，因“宏觀經濟環境極其困難”:6月29日消息，NFT基礎設施協議Cardinal在推特上表示，我們決定開始逐步結束我們的協議。這是經過深思熟慮決定的，自18個月前開始建設以來，我們已盡最大努力應對這個極其困難的宏觀經濟環境，適合市場的產品仍然很難找到，而現實情況是，我們團隊的成員渴望探索其他追求。雖然我們已經看到了我們的質押、租賃和身份產品的一些實際用途，但我們仍然覺得它們被困在加密貨幣最大化社區的背景下。我們曾希望，全球其他行業將開始更大規模地采用區塊鏈技術，但到目前為止這仍然感覺很遙遠。[2023/6/29 22:08:20]
資金不斷在購買
摩根溪創始人：沒有人比黃金及比特幣投資者更了解宏觀經濟:3月25日，摩根溪聯合創始人Anthony Pompliano發推文稱，華爾街顯然會討厭這一點，但沒有人比黃金和比特幣投資者更了解宏觀經濟了，他們一直在呼吁實施量化寬松。這只是時間問題。[2020/3/25]
全球經濟進入下行周期
中國市場影響力
共識在增強
6個月過去了，局面開始完全反轉，而回顧上面的幾個因素，其實也開始發生變化。
首先是資金流入，人才和金融從業者的流入受到到夏天的影響，一直在快速增加，但資本的流入卻大大減少了。
聲音 | Travis Kling：比特幣已成為當前宏觀經濟中的一種獨特對沖工具:Ikigai資產管理公司首席投資官Travis Kling日前在接受CNN采訪時表示，他認為在當前的宏觀經濟環境下，比特幣已成為一種獨特的對沖工具。比特幣的屬性使其成為一種特殊的“保單”，以防止全球央行和政府在貨幣和財政方面的不作為。（Cointelegraph）[2019/9/16]
這種事情經常發生，快錢跟著價格馬上出場，而長線的錢其實并沒有到位。機構資本受到市場周期影響比較小，很多仍舊處于18-36個月的精盡職調查過程中。
關于共識，可以肯定的說，它在持續擴散和增強。
分析：比特幣的價格可能受到宏觀經濟以及美聯儲擴張性貨幣政策的影響:據AMBCrypto消息，根據Messari Crypto的說法，比特幣的價格可能受到過去幾個月宏觀經濟事件的影響。其表示，此次反彈的開始恰逢中美貿易戰恐懼引發人民幣貶值。此外，自那以后，Tether的供應量一直在逐漸增加，“Tether供應一直在擴大。多個消息來源表明，中國買家一直在使用Tether作為比特幣場外交易入口。”Messari指出，由于比特幣流動性低，中國不需要很多買家就能在幾個月內輕松將市場推高400%。除了宏觀經濟在起作用之外，Messari還強調，美聯儲宣布推行擴張性貨幣政策也可能影響了比特幣趨勢。[2019/6/28]
而第二點和第三點的變化，非常值得一說，具體分為以下幾點：
負利率債務余額爆漲
真實收益為負
黃金因素
人民幣貶值
負利率債務余額爆發
今年夏天，媒體瘋狂報道全球的負利率債務暴漲，主要由日本和西歐發行的主權負利率債務余額已經達到了179萬億美金，負利率這意味著這些國家并沒有能力償還。
而到了冬天，負利率債務余額目前是125萬億，相較于高點下降了30%。
看到上圖的曲線，跟比特幣的走勢非常類似。
TIPS收益率為負
我們認為，投資人應該關注的不是名義上的收益率，而是實際收益。實際收益應該是排除通脹影響后的收益。
另一種說法是，實際收益是通過風險和收益期望以及可投入的錢綜合起來的值。
而10年期的TIPS(通貨膨脹保值債券)收益率衡量此類收益非常好的指標。
在夏天末尾短暫的變為負值，時間點正好與負利率債務余額峰值相吻合。
而當該值為負數時，對于投資者最好的選擇之一是：把錢放到風險更高回報率更好的資產，通過這種方式來保持美元的購買力。
很明顯，TIPS收益率又回來了，而比特幣這種高風險的資產自然吸引力就下降了。
黃金因素
此前我們曾討論過黃金價格和比特幣價格的相關性，其90天內最高的相關性為0.3，這意味著其實比特幣跟黃金的關聯并不大。
但在夏天，有一段時間黃金和比特幣價格高度聯動。
其原因跟上面類似，當實際收益率為負時，投資人更有興趣將美元資產轉化為非收益資產，比如黃金、藝術品、收藏品和比特幣。
黃金自9月以來，已經下跌了6%，雖然波動沒有比特幣那么大，但仍舊值得大家關注，尤其是它跟TIPS實際收益率反轉高度吻合的情況下。
人民幣貶值
夏天非常重要的事情是，受到貿易戰影響，中國為了刺激出口貿易，人民幣貶值，多年來首次破7。
于是一種說法是，不少中國用戶為了避免繼續貶值，購買了比特幣。當然，這并沒有實際的統計證據支持該敘述。
只是我們看到，人民幣匯率逐漸開始回到了夏天之前的正常水平。
而最近中國政策對于比特幣價格的影響，也充分展示了中國市場對比特幣市場的重要影響力。
參考資料：https://www.ar.ca/blog/crypto-market-recap-11-26-19
昨天,BitcoinCore0.19.0正式發布,這是近11年前中本聰發布的比特幣軟件客戶端的第19個版本,至今仍是比特幣網絡上的主流應用.
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1900/1/1 0:00:00原文作者|ShapeShift翻譯|Ryan_頭等倉DeFi是去中心化金融的縮寫,關于DeFi的項目有五個種類：借貸、去中心化交易所、衍生品、支付和資產,本文簡單地介紹了一些DeFi領域的項目.
1900/1/1 0:00:00來源：新華社 最近,“區塊鏈”火了。從居高不下的熱度中,可以感受到企業、機構對區塊鏈技術和產業發展的熱情,但一些地方出現的“虛火”過旺、操作跑偏等現象也不容忽視.
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1900/1/1 0:00:00如果有人問DeFi在未來十年會發展成什么樣子,我們很可能會說“就是金融啊”這樣的答案。我認為,這個答案忽視了兩個層面。首先是時間。科技發展需要很長的時間,比早期采用者所預期的時間要長得多.
1900/1/1 0:00:00
以太坊價格
