比特幣:小型礦企自救：利用金融衍生品對沖哈希率波動

原文：路透社，原文作者：TomWilson

來源：Odaily星球日報?譯者：念銀思唐

比特幣礦工的舊形象是，年輕的技術人員在臥室里蜷著身子，用筆記本電腦解數學題來賺取比特幣。現在的比特幣礦工搖身一變，成為了擁有超高速芯片和大型專業礦機的精明初創公司。

現在這些礦工又有了新主意——他們開始尋求金融衍生品來對沖電力需求的劇烈波動。這樣做的原因顯而易見，因為這種波動有可能讓礦工們血本無歸。

此類工具市場的增長，可能會加速對加密貨幣挖礦的投資。說起挖礦，這原本是只有小眾人士熱衷的領域，但目前已經發展為一個資本密集型行業，并且預計對數字貨幣的需求將日益增長。

FCA執行董事：加密貨幣十多年前被視為一種小型“反建制反叛資產”:金色財經報道，英國金融行為監管局 (FCA) 執行董事Sarah Pritchard表示，從十多年前被視為一種小型“反建制反叛資產”，加密貨幣已經發展為“變得更加普遍”。Pritchard 表示，雖然 FCA 經常警告消費者與加密相關的風險，但監管機構一直對創新持開放態度。[2023/4/27 14:30:48]

加密礦工在與他人競爭以解決復雜的數學方程式以構建區塊鏈，并獲得新的數字貨幣作為獎勵時，必須利用越來越多的計算能力。

初創企業在面對所謂的“哈希率”變化方面幾乎沒有防御力。哈希率指的是衡量整個比特幣網絡處理能力的波動性指標，它決定了礦工生產新比特幣所需的功率。

德國監管機構認為提高利率會對一些德國小型銀行造成沖擊:金色財經報道，德國聯邦金融監管局的負責人表示，隨著利率飆升，德國的一些中小型銀行可能面臨“嚴重問題”。曾以低利率發放長期貸款的銀行現在不得不為其再融資支付更多費用，而且“并非所有機構都充分對沖了這種風險”。隨著貸款違約率的上升可能超過銀行的計算，一場完美風暴的條件已經具備。他指出，包括儲蓄銀行和合作銀行在內的金融機構應該意識到進入加密貨幣業務的相關風險。(德國商報)[2022/8/15 12:25:18]

哈希率的激增意味著需要更多的電力，這毫無疑問會增加生產成本，并侵蝕加密貨幣出售時獲取的最終利潤。這一未知情況可能會成為創業公司從機構和市場吸引迫在眉睫的投資事面臨的主要障礙。

數字文藝復興基金會董事總經理 曹寅：持有Kusama和Dot 對于中小型投資者來說最好的參與方式:據官方消息，幣贏CoinW《共識52》第五期《Polkadot的進化之路——從投資視角解讀波卡》主題AMA主題中，數字文藝復興基金會董事總經理曹寅認為，波卡生態,對于中小型投資者來說最好的參與方式是持有Kusama和Dot，因為Kusama和Dot到時在市場上會非常緊俏，一方面是本來就有大量的Kusama和Dot會進行質押，接下來的平行鏈拍賣也會吸引大量的市場上流通的Kusama進入平行鏈拍賣，到時候市場上可流動的Kusama和Dot就會非常少。價格的的變動就是供需的變化, 所以到時市場上大量緊缺Kusama和Dot同時流動性供給又不足，價格就會有不錯的表現。[2020/10/15]

為了應對這種困境，礦工們也有自己的方案。七位加密貨幣礦工和業內人士告訴路透社，允許礦工對沖算力的衍生品可以幫助解決這一問題。理論上，這將為現金流提供更清晰的預測——這對于潛在投資者來說是先決條件。

聲音 | 天風證券區塊鏈負責人：礦場停工、中小型交易所倒閉、穩定幣信用坍塌則市場到“底”了:據鏈得得消息，天風證券區塊鏈研究中心負責人徐坤表示，只要合規做得好，區塊鏈市場非常有前景。未來發展下去的一個極端情況就是礦場全部停工、中小型交易所都倒閉，只剩下巨頭。第三個信號就是穩定幣。當穩定幣信用坍塌，大家都要往外取錢的時候，那就是要賣數字貨幣的時候。如果這三個信號出現了，就是底了。[2018/12/10]

作出這一回應的礦工和加密交易商們來自于全球各地，包括美國、加拿大、英國和中國香港地區。他們都表示，此類產品的市場雖然處于非常早期的形式，但已經在逐漸興起，并將變得越來越重要。

“哈希率的趨勢是向上的。除非礦工提高產量，否則在相同功率下他們獲得的比特幣將減少。”劍橋大學加密貨幣礦工研究報告的作者MichelRauchs解釋道。

“使用哈希率衍生工具，他們可以在風險中定價。”

總部位于倫敦的DAGGlobal自稱是一家加密貨幣商業銀行，其表示，礦工們對該公司用于對沖哈希率的產品表現出濃厚的興趣。

“隨著哈希率發生變化，您可能很快就從盈利變為虧損。”DAG數字資產銷售負責人RobertAndersen表示，“合約可以抵御這種風險，這就類似于一種保險，為此您要支付保費。”

另一家加密交易商GSR表示，他們一直在研發類似的產品，但由于市場處于初級階段，還沒有準備好提供這些產品。

“我們正在圍繞哈希率和挖礦難度構建產品，”GSR聯合創始人RichardRosenblum說，“需要幾個月以上的時間才會有大量的流動性。”他同時對此也持謹慎態度，認為市場可能需要幾年時間才能形成。

顯然，這個市場還處于非常早期的階段。盡管確切的數字很難獲得，但據一些加密領域的人士預計，一年的市場價值可能有約5000萬到1億美元。

為了贏得投資者

對于在超低利率時代尋找高收益回報的傳統投資者而言，加密貨幣礦工提出的主張不可謂不誘人。

比特幣目前的交易價格約為7500美元，每天可以挖出1800個比特幣，以此計算，比特幣的年市場價值約為50億美元。

也難怪很多投資者都想來分一杯羹。

作為加密礦業公司上市的一個重要例子，中國礦業巨頭嘉楠耘智上個月在納斯達克上市，首次公開募股融資9000萬美元，公司估值約20億美元。

盡管這表明了資本市場的胃口，但迦南是全球為數不多的大型礦企之一。還有許多是規模較小的企業，它們可能不得不傾盡全力來說服投資者，讓他們相信自己能夠管理風險。

總部位于中國香港的GenesisMining的聯合創始人MarcoKrohn表示，礦業市場仍在爭奪數億美元的投資。據了解，該公司從冰島到哈薩克斯坦都在開采比特幣。

“你需要利用傳統的金融市場——這些人問題不少，他們傾向于規避風險。”Krohn說道。

為了吸引這樣的投資者，礦業公司告訴路透社，他們正在更加密切地關注通過金融工具控制哈希率和價格風險。

近幾個月來，礦圈對衍生品的采用肯定增加了。”迦南區塊鏈部門的經理KevinShao表示。

美國公司BitOoda表示，加密挖礦對沖工具可能還處于初期，但變化已經到來是毋庸置疑的。自4月份以來，該公司一直在促成一種名為“難度掉期”的產品。

該公司首席策略師SamDoctor表示，此類產品的市場流動性越來越強，合約期限也在增加。

“在采取交易步驟之前，有更多的參與者在觀望這些交易的表現。”Doctor補充說。

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