比特幣:貨幣市場的動蕩，對加密貨幣有什么意義

來源：Medium

翻譯：頭等倉

編者注：原標題為《貨幣市場的動蕩對加密貨幣的意義》

美股市場創下歷史新高，失業率創下歷史新低，貨幣市場給傳統市場蒙上了陰影，顯示出經濟的不確定性。如果你關注主流金融，那么我相信你聽說過回購市場，這些市場一直在迫使美聯儲定期進行干預。美聯儲源源不斷地向市場注入數了十億美元，但銀行仍在爭奪儲備。傳統金融帶來的不確定性可能是比特幣和區塊鏈技術的完美催化劑。

就我個人而言，我認為我們今天面臨的問題就是大約10年前比特幣產生的原因。比特幣和黃金之間的相似之處是毋庸置疑的，但是在我深入討論之前，讓我快速解釋一下貨幣市場以及央行如何利用回購協議來擴張和收緊經濟。

數據：全球加密貨幣市值升至2.2萬億美元:據coingecko數據顯示，全球加密貨幣市值升至2.2萬億美元，創“519”大跌以來新高，逐步逼近歷史高位2.55萬億美元。目前，BTC市值占比42.5%，ETH市值占比17.4%。[2021/8/23 22:30:47]

世界上最大的當鋪

回購協議是一種短期貸款，美聯儲和其他中央銀行使用該協議來擴大信貸、控制利率和指導經濟。回購交易商以稍高的價格向大型投資者出售政府證券，通常是隔夜后，在很短的時間內買回來，微小的價格差就是暗含的隔夜利率。中央銀行通過回購來控制貨幣供應，并在經濟緊縮時提供市場流動性。貨幣供應量的變化會影響商業公司和普通借貸人的信貸額度，從而最終控制供求關系。

例如，如果央行擔心市場緊縮，他們會利用回購操作來緩解經濟回落問題。美聯儲通過使用儲備現金，從商業銀行購買政府債券來擴大市場。當銀行將證券兌換成現金時，能夠向消費者發放更多貸款，并滿足準備金要求。排除大規模的兌換情況，你可以將其視為美聯儲和商業銀行之間的短期典當。

行情 | 加密貨幣市場24小時交易量約600億美元:據CoinMarketCap數據顯示，加密貨幣市場總市值為2765.76億美元，24小時總交易量為597.39億美元。前五成交額排行如下： 第一是USDT，其24小時成交額為196.80億美元，占比為32.94%；第二是BTC，其24小時成交額為175.37億美元，占比為29.36%；第三是ETH，其24小時成交額為74.07億美元，占比為12.40%；第四是LTC，其24小時成交額為31.89億美元，占比為5.34%；第五是EOS，其24小時成交額為27.03億美元，占比為4.52%。[2019/7/25]

回購市場已經不行了嗎？

貨幣市場顯示出很大的壓力，一些專家稱，貨幣市場甚至可能崩潰。不到幾個月前，可用于回購操作的現金幾乎全部消失，促使美聯儲自金融危機以來首次緊急注資數十億美元。根據國際清算銀行的數據，在對沖基金推動需求的同時，美國四大銀行不愿出借現金。這導致隔夜回購利率飆升10%，迫使美聯儲采取行動。

行情 | 全球加密貨幣市值約為1315億美元:根據AICoin數據顯示，目前全球加密貨幣市值約為1315.42億美元。目前加密貨幣市場中占比排名第一的是比特幣，市值約合661億美元，當前市值占比升為50.23%；以太坊排名第二，市值為151億美元，市值占比為11.49%；瑞波幣排名第三，總市值為142億美元，市值占比為10.81%。[2019/1/2]

來源：彭博社和紐約聯邦儲備銀行

自從貸款利率飆升以來，美聯儲一直在積極地試圖穩定貨幣市場，甚至推出長期貸款并開始購買國庫券。由于美聯儲多次的積極干預，出現了持續的量化寬松政策。

不確定性隱現

本周數字貨幣市場總市值最大跌幅17% 一周縮水近400億美元:行情顯示，本周全球數字貨幣市場總市值最高為6月11日0點，達到約3204.78億美元，隨后開始一路下跌，最低點為6月14日凌晨，跌至2642.15億美元，一周最大跌幅17.6%。目前全球市場總市值達2808.97億美元，已縮水395.81億美元。[2018/6/17]

中央銀行失去控制的跡象越來越明顯。每次美聯儲向市場注入流動性時，流動性都會消失，人們不得不注入更多的流動性，否則市場就有崩潰的風險。中央銀行無法解釋數萬億美元消失的原因，但如果沒有這種流動性，市場將無法正常運轉。

將流動資金想象成是一種可以潤滑世界經濟的石油，而隨著引擎的轉動，需要更多的石油，那么可能會發生以下兩種情況之：首先，如果切斷了石油供應，引擎就會停止工作，世界經濟就會崩潰；或者，如果繼續給引擎加油，則最終將需要更換別的石油。貨幣市場正處于需要換油或冒著使市場崩潰風險的時刻。但中央銀行無法清算世界上的貨幣供應量來適當地重新平衡一切，因此無法更換石油。最好的情況是什么？用新的石油加滿發動機。

這正是各國央行自2009年以來一直在使用量化寬松政策所做的事情。就像回購操作一樣，量化寬松是中央銀行用來在整個經濟中循環流動性的貨幣政策，但是由于利率較低，中央銀行別無選擇，只能用新資金而非使用儲備金從銀行購買資產。引入新資金正在澆滅全球經濟引擎，同時讓所有人都陷入債務危機，擴大貧富差距，延長真正的問題。

該何去何從？

隨著比特幣和加密貨幣的興起，主流采用正在生效。世界各地的銀行都在采用這項新技術，越來越多的人為在日常生活中使用區塊鏈技術感到自在。越來越顯而易見的是，我們當前的金融基礎設施不僅遭到破壞，而且正在崩潰，采用區塊鏈技術變得很有意義。

盡管我承認，我懷疑比特幣或任何現有的加密貨幣是否會取代美元或歐元的地位，但我確實認為它們將發揮更大的作用。隨著貨幣代幣化的采用，消費者所使用的零售店、銀行和其他機構將被迫集成比特幣、以太坊和其他主流的加密貨幣。這將為新資本打開閘門，極大地擴充了市場。

自動化經濟

人們提倡使用比特幣的主要原因之一是其固定的產量。就像黃金一樣，比特幣的供應量是有限的，這在貨幣的屬性中起著重要的作用。縱觀歷史，各國政府都通過惡性通貨膨脹使貨幣貶值，而區塊鏈可以解決這一歷史性問題。類似于比特幣，貨幣代幣化可以自動化產量，但不會像我們實施的量化寬松那樣造成意想不到的后果。

隨著中央銀行加大貨幣政策的使用，我們看到了不確定性變量的影響。

例如，《華爾街日報》最近指出：

“銀行發行的鈔票比以往任何時候都多，但這些鈔票似乎正在從地球上消失。各國央行不知道這些錢去了哪里，也不知道為什么去了，它們在扮演偵探，試圖破解同樣的謎題。”

是的，各國央行正在失去對全球貨幣供應的追蹤，這可能導致惡性通脹。如果你熟悉部分準備金銀行制度，那么你會知道這可能是一個非常嚴重的問題。我們的全球經濟以消費者支持的債務為基礎，該債務已大幅膨脹，并將繼續如此。中央銀行控制著局面，卻盲目地編寫規則手冊，當前銀行業務倒閉只是時間問題。

由于、個人和不道德因素影響著中央銀行的經濟決策，使用區塊鏈技術實現自動貨幣化可能是我們減少人為錯誤和腐敗所需要的解決方案。越來越明顯的是，人們更喜歡像比特幣和黃金這樣的貨幣，因為干預減少了。如果中央銀行不效仿，那么人們最終可能會為他們做出決定。

本文謹代表原作者個人觀點。頭等倉始終保持客觀中立，為讀者呈現多樣化信息，以供學習交流，不構成投資建議。

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