比特幣價格:比特幣第三次減半的財富與危機

作者|阿榮

來源|榮來科技

2020年5月份，比特幣將正式迎來第三次減半，市場減半預期利好情緒高漲，各大媒體也紛紛報道，整個市場在此氛圍下進入自我加強的階段，比特幣帶領整個加密貨幣市場進入上漲的加速通道。

從另一方面來說，市場也正處于一個泡沫膨脹的階段，在臨近減半期注定會被刺破，市場繼續沉淀回歸應用落地層面。而在減半和沉淀過程市場要淘汰一批認知偏低投資大眾群體，博弈市場市場將再次應驗二八定律。

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減半歷史

剛開始比特幣只是部分技術極客玩的游戲，比如看誰挖的多，沒有流通價值，真正的出現法幣價格的時候是在2010年的5月22日，LaszloHanyecz使用10000個比特幣換取了價值約41美元的兩個披薩，單價也就是0.0041美元。

BTCStudy內容貢獻者曾汨：閃電網絡是比特幣未來重要發展方向之一:金色財經報道，在由比特大陸聯合金色財經舉辦的《比特幣誕生14周年》主題活動上，BTCStudy內容貢獻者曾汨表示，“Miniscript作為一種更加智能的比特幣腳本語言，降低了普通用戶編寫復雜腳本的門檻，可以加強不同錢包之間的可組合性。當前比特幣社區里面一些核心錢包都在往支持Miniscript的方向努力。閃電網絡是比特幣未來重要發展方向之一，對于比特幣成為更廣泛的支付系統，取得大規模采用來說至關重要。當前閃電網絡增長迅速，可以較為真實地反應比特幣的實際采用情況。”[2023/1/3 22:23:19]

中本聰在設計比特幣之時，就加入了減半機制——每21萬個區塊減半，為穩定出塊時間大致為10分鐘，又設計了每2016個塊進行難度調整大約是14天，而21萬區塊時間間隔大約是4年時間，這就是大眾常說的比特幣每4年減半的來源。

動態 | 比特幣挖礦難度已上調至7.46 T 創歷史新高:BTC.com數據顯示，目前比特幣目前全網難度為7.46 T，預測下次難度上調11.24%至8.30 T，距離調整還剩13天19小時。據悉，上一次的比特幣挖礦歷史是2018年10月4日達到的7.45T。[2019/5/31]

比特幣創世區塊被中本聰在2009年1月3日挖出，獲得了第一個區塊中包含的50個比特幣獎勵，在2012年11月28日比特幣由每個區塊50個獎勵減半變成25個，這是比特幣第一次減半，此時比特幣對應的法幣單價為到12.12美元，比特幣約漲了3000倍。

比特幣第二次減半時間發生在2016年7月10日，區塊獎勵由25個減半變成了12.5個，此時法幣的價格約650美元，相對上次12美元附近，比特幣約漲了53倍。

到2017年底比特幣曾達到歷史最高位2萬美元，相對于初始0.0041美元，最高漲幅約達500萬倍，這就是比特幣帶來的造富神話。

今日比特幣價格拉漲或因納稅相關壓力減退:據CNBC報道，比特幣此前一直經歷著4月17日美國納稅日相關的賣出壓力，一些交易者表示，今天的比特幣價格拉漲可能是因為納稅相關壓力減退。[2018/4/12]

根據以往減半史，比特幣都經歷了暴漲，所以市場普遍認為此次減半歷史會重現。

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此次減半

根據每21萬個區塊減半，每個區塊間隔10分鐘來結算，下次減半時間大致在2020年5約份，所有人都期待著此次的減半，但是此次減半和以往明顯不同。

此次減半背景，是在整個市場挖礦競爭充分的條件下，收益貼近成本，那減半就意味著礦工的收入大致會減半，如果幣價沒有相對應的漲幅，那么市場會出現相應的礦難，礦難出現后，比特幣安全模型降低，就會反向刺激二級市場價格下跌，陷入負反饋。

為何大家如此擔憂礦難的發生？因為此次減半和前兩次減半有兩個方面本質區別。

CFTC主席：沒有比特幣就沒有區塊鏈技術:今日在美國參議院虛擬貨幣監管主題聽證會上，CFTC(美國商品期貨交易委員會)主席表示提及區塊鏈時不能忽略比特幣。他認為，如果沒有比特幣，就沒有區塊鏈或者分布式賬本技術。[2018/2/7]

其一：比特幣第一次減半帶來了生產力革命，比特幣算力主要由CPU計算變革為GPU，第二次減半生產力由GPU變革為集權芯片，此時主流礦機是螞蟻礦機S9，比特大陸也憑借此款礦機實現了挖礦市場的算力制裁、算力霸權，前兩次都是在創新的腳步下實現了全網算力持續增長，相應的也增加攻擊成本。而此次減半，市場上主流礦機還是2015年的螞蟻礦機，這部分礦機將會被淘汰，而沒有階段創新的產品去替代，算力革命有可能失敗，比特幣安全模型降低。

其二：前兩次減半我們發現，沒有算力霸權，市場相對而言更去中心化，比特幣就算溢出的算力也沒有其它用處，只能等到比特幣價格上漲之后，繼續參與挖礦維護比特幣網絡。而此次減半是有算力霸權的，一個是比特大陸為代表的陣營在2017年分叉出了BCH，然后奧本聰又從BCH這條鏈分叉出了BSV鏈，BCH和BSV這兩條鏈和比特幣挖礦算法一樣都是SHA256，可以承接比特幣因減半溢出的算力，此漲彼消。

俄羅斯外貿銀行分析師：比特幣泡沫的“罪魁禍首”是全球央行瘋狂印鈔:俄羅斯外貿銀行（VTB Capital）全球宏觀策略分析師Neil MacKinnon對美國財經媒體CNBC表示，在一些資產中存在典型的泡沫信號，而造成這些泡沫的罪魁禍首就是近些年來全球央行“瘋狂”印鈔：一些資產類別中已經出現泡沫，比如說數字貨幣。超寬松貨幣政策造成了市場上的過度投機和過度杠桿，從而滋生了泡沫。這些泡沫可能造成的后果就是，我們會更頻繁的看到市場閃崩、暴跌，最壞的情況是市場出現一次徹底的崩塌。比特幣、萊特幣、藝術品……泡沫隨處可見，這正是市場分析人士和金融部門官員們最最擔憂的局面。對于全球央行來講，如果說過去10年的難題是應對金融危機、如何實行各種形式的貨幣寬松政策，那么未來幾年最大的難題就是如何治療前些年大量印鈔留下的后遺癥。[2017/12/20]

市場上有部分人猜度如果論減半算力流失的話，BSV和BCH減半算力流入到比特幣鏈上會更多，因為前者減半幾乎是收益減半，后者減半還有部分手續費收入，目前前者手續費占礦工收入幾乎可以忽略不計，而后者目前減半前收入占比高達5%，減半后能達10%左右。

但是我們忽略了一個問題就是，比特幣是整個加密貨幣市場的大盤，比特幣帶動市場走向的能力遠遠超過了其它一切力量，BCH和BSV會隨著比特幣的價格增長而增長，基本上可以保持價格漲跌幅同步，而一旦比特幣發生了減半利好兌現引起下跌，溢出的算力就會流入BCH和BSV上，此時比特幣減半的影響反而對這兩條鏈是利好，自己的網絡價值卻要流出。

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應用至上

通過上面的論述我們發現比特幣此次減半是存在一定危機的，比特幣想要化解這種尷尬則需要加大應用。

對于應用方面，有多種形式。

其一：國與國之間跨境轉賬。我們知道，有一些傳統的SWIFT跨國結算，一般完成一筆需要承擔5%-10%的成本，偏遠地區則更多，而比特幣跨國結算是具備成本優勢，如果某些國家還有外匯管制更增加了法幣之間的兌換成本，比特幣跨國結算是可以直接抗審查，當然這需要全球很多國家的共識，并且兌換國有相應的兌換中心比如加密貨幣交易所。

其二：加大比特幣兌換商品的屬性。其實在這方面，比特幣沒有什么優勢，相對于傳統的支付手段，比特幣兌商品所花費的成本和速度是無法與其抗衡的，大多數的商品兌換使用比特幣的屬于灰產。

其三：作為儲值標的。比特幣此次減半后通脹率為1.8%，這個通脹率是低于全球大部分國家以2%為通脹的目標，比特幣真正的相對主權貨幣呈現通縮屬性，正式和黃金抗衡，這個共識強度遠遠不及黃金共識度，要想發揮其作用，成為硬通貨至少還需要實現上面的其一、其二。

應用恰恰形成了比特幣價格的天花板。

比特幣要想應用廣泛首先就要成為硬通貨，即使像大家說的只做儲值，也要經過高速流轉這個階段，而高速流轉的限制因素是轉賬速度和轉賬成本，這些限制了比特幣的應用需求，即限制了比特幣價格。

比特幣在設計之初就限制了其性能的天花板，最理想狀態下，平均每筆交易225?字節，在1M區塊限制下，一般平均10分鐘可以打包大約4400?筆交易，每秒大約7.3筆交易，這個性能是不足以支撐較大規模的應用。

盡管在2017年，比特幣經過增加隔離見證功能，比特幣核心開發組又開發了側鏈閃電網絡來實現擴容，但是目前閃電網絡使用并不廣泛，截止發文，閃電網絡里小節點11099個和全節點數量相當，整個通道里的比特幣數量還沒有過千。

擴展性受阻，至少目前看來是這樣，那么所有應用的成本將增加，也就是比特幣轉賬手續費在目前情況下隨著應用的增長而增加，你大概很難想象一筆交易需要數美元的場景，大額跨境轉賬還好，小額應用比特幣主鏈根本就無法支撐，靠閃電網絡擴容，閃電網絡的發展跟不上應用的發展，應用受阻，大眾對比特幣的需求受限，需求受限，價格也就出現了天花板。

總結：2020年5月份，比特幣第三次減半，此次減半不同于前兩次，此次減半算力的生產力革命并沒有持續，算力霸權培養出的BCH、BSV還會截取比特幣溢出的算力，比特幣主鏈的擴展性不足，同時側鏈閃電網絡又沒有被廣泛的應用，應用限制了比特幣價格的天花板。此次比特幣減半，危機四伏！

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