POOL:數說礦業2019 | 挖礦難度全年上調97.67%，哪個礦池踩準上漲節奏？

文字、數據及可視化|Carol編輯|畢彤彤

數據合作伙伴|BTC.com出品|PANews

礦圈，對于很多人而言是個神秘且封閉的圈子。此前，PANews與騰訊新聞聯合出品《礦圈圍城》講述轟鳴聲響徹日夜的礦場背后，比特幣“過山車”式行情之下，礦工、礦場主、礦機商、“倒爺”演繹的礦圈“江湖”。如果說，這些真實的故事只是礦圈的一個個縮影，那數據則可以還原礦圈2019年真實面貌。2019年礦圈賺到錢了嗎？這個神秘的小眾產業未來將如何發展？本文是《2019年比特幣礦業數據回顧》

PADataInsights:

2019年比特幣全網算力漲幅達143.59%，最高漲幅達202.71%。其中，6月在全年單月算力漲幅中最高。

2019年比特幣網絡全年累計上調難度20次，下調難度7次，累計上調難度97.67%。

2019年，除了第二季度以外，礦工們的盈利并不樂觀。

全年算力份額，BTC.com、F2Pool和Poolin依次位列前三。在年末，Poolin和F2Pool“逆襲”BTC.com，分列前兩位。

2023年比特幣永續合約資金費率第三次轉負:金色財經報道，2023年比特幣永續合約資金費率第三次轉負。每次資金利率變為負值時，隨著BTC價格上漲，空頭清算量就會增加。1月和2月，1月份的資金費率為負時的持續時間略長于2月份。[2023/3/5 12:43:04]

F2Pool和Huobi.pool每月的出塊數量和月均幣價表現出高度相關性，即幣價高的時候，兩者出塊數量也多，全年都踩在了節奏上。

1.全年算力增長143.59%難度累計上調97.67%

2019年，比特幣全網算力呈明顯上漲趨勢，

全年算力漲幅達到143.59%，最高漲幅達到202.71%，截至12月31日，全網算力達到了98.77EH/s。從每月算力的增長趨勢來看，幣價處于快速攀升期的5月、6月，以及幣價處于震蕩調整期的9月是全年算力增長較快的時候。其中，

6月全網算力共上漲了22.29%，是全年單月算力漲幅最高的一個月。

Shiba Inu首席開發者：不持有PAW代幣，該幣與Shiba Inu無任何關系:2月11日消息，Shiba Inu首席開發者Shytoshi Kusama在推特上回答了關于他是否與最近在市場上出現的meme幣PAW有任何聯系的各種問題。他還強調，自己不持有PAW。

Kusama表示，他與PAW幣沒有任何關系，該幣也與Shiba Inu沒有任何關系。他警告SHIB社區注意此類打著Shiba Inu幌子的項目。（U.Today）[2023/2/11 12:01:08]

由于市場調節具有一定的滯后性，算力在6月快速上漲可能是因為礦工在4月底看到了明確的上漲信號后逐步入場的結果。這種滯后性的成因與市場突然由熊轉牛時礦機生產商的產能調整，礦工購買礦機、布置礦機、運行礦機的時間有關。同樣的，當幣價開始震蕩或下跌，算力也不會立刻下降，也有一定的滯后期。9月，幣價進入震蕩下跌通道，但算力仍然呈明顯的上升趨勢，但此后的10月和11月，算力不再持續上漲。這主要是因為礦工觀望幣價走勢到調整挖礦行為之間存在一定的時間差。

PAData根據超額利潤理論分析算力和幣價的漲幅走勢后認為，過去十年間，比特幣的挖礦行業呈現了3年一輪的周期性規律，由1年左右的主盈利期和2年左右的調整期構成。2019年的礦業仍然處于3年周期中的調整期。主盈利期是指由于一段時間內算力的增速小于幣價增速，挖礦可獲得超額利潤的時期，反之挖礦利潤下降屬于調整期。2018年1月開始進入最新一輪的調整期，2019年礦業仍深處調整期，全年幣價漲幅為88.21%，算力漲幅143.59%。

截止去年12月底FTX現金余額為14.3億美元，員工人數已減少近40%:2月1日消息，法庭文件顯示，截止2022年12月31日，破產的加密公司FTX group現金余額為14.3億美元，高于11月20日的12.4億美元。且FTX員工人數已減少近40%，即從11月11日提交破產申請時的320人降至年底的195人。（彭博社）[2023/2/1 11:40:48]

但第二季度由于幣價持續上漲，漲幅超過同期的算力漲幅，礦業迎來短暫的盈利期。但此后第三季度和第四季度，幣價下跌，但算力仍然溫和增長，礦業盈利壓力增大。

如果把時間維度折疊到每個季度，算力和幣價的變化趨勢對比更加明顯。2019年，除了第二季度以外，礦工們的盈利并不樂觀。

比特幣網絡會根據算力的情況調整挖礦難度，這是維護系統相對穩定的一個制約機制。根據BTC.com的統計，

2019年比特幣網絡全年累計上調難度20次，下調難度7次，累計上調難度97.67%。

NFT Investments增持1600萬美元BTC和ETH，目前浮盈37%:1月30日消息，區塊鏈公司NFT Investments PLC（AQSE：NFT）報告稱，從2022年11月到2023年1月初，已部署超過1600萬美元購買BTC和ETH，目前部署價值增加了??37%。（proactiveinvestors）[2023/1/30 11:36:49]

其中，7月9日全網上調難度14.23%，是全年單次上調難度最大的一次，另外1月、5月、8月和9月均出現過單次上調10%以上的難度。相比上調，難度下調顯得溫和很多。全年只有11月8日下調了7.10%的難度，其余6次下調的幅度都在1%左右。在礦業周期中，

幣價上漲——算力上升——難度上調已經構成了一個有滯后性的因果連鎖反應。

幣價“陰晴不定”，難度不斷上調，礦圈的生意越來越考驗腦力。經營礦場數年的礦場主溫哥此前接受PANews采訪時表示，“比特幣挖礦的門檻越來越高了，以前可以‘無腦’挖礦，現在都要做對沖才能穩定收益率。不然萬一哪天行情崩了，機器又因為簽了協議不能關，礦場就要承擔很大損失了。”

市場預計美聯儲到9月將至少有一次加息75個基點:6月13日，據市場消息，預計美聯儲到9月將累計加息175個基點，其中至少有一次加息75個基點。（金十）[2022/6/13 4:22:23]

2.BTC.com讓位第一大礦池

大礦池聚集了市場上較多的算力，在出塊上有天然的優勢。

從全年算力市場份額來看，BTC.com占據了比特幣全網17.16%的算力，F2Pool和Poolin，分列二、三位，分別占據了全網12.21%和11.98%的算力。三大礦池構成了算力的第一陣營。

其次，AntPool、SlushPool、ViaBTC和BTC.TOP的全年平均算力占比都在5%以上，這四大礦池構成了比特幣算力市場的第二陣營。

但是不同于交易所賽道中幣安、火幣、OKEx“三足鼎立”的穩定局面，礦池的競爭更激烈。

2019年，算力市場份額更替頻繁。根據統計，2019年8月以前，BTC.com始終占據算力市場的主導地位，但8月以后，其算力市場份額開始下降，截至年末已經跌至第三位，其12月的算力降至全網算力的13.49%。同樣走下坡路的大礦池還有AntPool，年初時以全網11.49%的算力占據第二位，但到年末時，其算力市場份額已經下滑至第四位，12月的算力份額約為10.54%，全年算力占比下降了8.27%。

另一方面，

Poolin和F2Pool都在2019年完成了“逆襲”。Poolin年初時的算力只占全網的8.91%，在各大礦池中位列第六名。甚至在5月前，Poolin算力市場份額還有所下降，但5月后，其算力市場份額還是迅速提高。

截至12月，Poolin已經成為全網最大的礦池，其算力市場份額達到了17.55%，全年算力份額漲幅約為96.97%。

F2Pool的算力變化軌跡和Poolin較為相似，其在年初時的算力約占全網的9.61%，在各大礦池中位列第四，而年末其算力已經占到全網的16.16%，是全網第二大礦池，全年算力漲幅約為68.16%。

另外值得關注的是，1THash&58COIN和BytePool在年末發展勢頭強勁。1THash&58COIN在12月時的算力市場份額達到了5.19%，超越Huobi.pool位列第6。BytePool在12月時也占據了全網4.32%的算力份額，雖然在大礦池中排名不高，但其份額與Huobi.pool和1THash&58COIN已相差不遠。

結合超額利潤理論下的礦業周期來看，2019年第三季度和第四季度的挖礦收益壓力較大，所以盡管1THash&58COIN和BytePool在年末時占據了不錯的市場份額，但并未趕上賺錢的好時候。這展現了礦業激烈的競爭的第二個方面，即不僅各大礦池算力份額更替頻繁，而且雖然有更多的玩家入場想分得一塊蛋糕，但實際上只有少部分礦池吃到了超額利潤。

3.F2Pool和Huobi.pool踏準幣價漲跌

2019年哪些礦池踩對了節奏，賺到了超額利潤呢？

PAData統計了各大礦池全年每月出塊數量，并分析了其與每月平均幣價之間的相關性。

根據統計，全年平均算力占比最大的BTC.com，全年每月出塊數量都高于500個，5月至8月更是月月出塊800個以上。但BTC.com每月出塊數量和月均幣價之間的皮爾森相關系數只有0.47，呈微弱相關關系。這意味著，盡管BTC.com在第二季度吃到了超額利潤，但其在挖礦營收壓力較大的第一季度、第三季度和第四季度也保持了穩定地出塊，這可能拉低了其全年營收水平。

今年完成算力份額“逆襲”的F2Pool完全踏準了節奏，其5月份以后每個月的出塊數量都在500個以上，其中10月份出塊數量最多，達到了745個。F2Pool每月的出塊數量和月均幣價表現出高度相關性，皮爾森系數達到了0.72。

這基本意味著幣價高的時候，F2Pool出塊數量也多。不過，節奏踏得最準的卻是Huobi.pool，其每月出塊數量和月均幣價之間的相關性達到了0.74。

而同樣完成算力份額“逆襲”的Poolin卻沒有踏對節奏，其7月后的出塊數量才穩定在500個以上，但那時幣價已經不在繼續上攻，而是進入震蕩調整期了，所以，Poolin每月出塊數量和月均幣價之間的相關系數只有0.39，基本不相關。

2019年最“沒節奏感”的礦池可能是Bitcoin.com和easy2mine，兩個礦池的每月出塊量和月均幣價之間的相關系數分別為-0.63和-0.56，這相當于幣價低的時候，兩個礦池出塊數量多，幣價高的時候，出塊數量反而低了。

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