LYD:金融科技“監管沙盒”對區塊鏈是福是禍？

本文來源：小蔥區塊鏈

作者：殷耀平，轉載請注明出處。

區塊鏈在金融領域的創新與監管始終處于動態博弈過程中。

去年12月5日，中國人民銀行支持北京在全國率先啟動金融科技創新監管試點，探索構建中國版“監管沙盒”，作為金融科技領域最具挑戰性的創新之一，區塊鏈自然也進入到重點監管范圍。

“監管沙盒”一經問世就曾在區塊鏈和虛擬貨幣領域掀起討論熱潮。一些人認為這是區塊鏈行業騰飛的利好，另一些人覺得監管出臺或將帶來新的制約。

1月14日，中國版“監管沙盒”有了實質性進展。中國人民銀行營業管理部網站向社會公示2020年第一批6個金融科技創新監管試點應用。

首批應用涉及11家金融機構和科技公司，主要聚焦物聯網、大數據、人工智能、區塊鏈、API等前沿技術在金融領域的應用，涵蓋數字金融等多個應用場景。

政府監管始終是區塊鏈從業者密切關注的領域，因為監管當局的一舉一動都可能代表了區塊鏈這個新興領域未來發展的主流導向和“雷區”所在，此外更多傳統大企業也在觀望區塊鏈領域相關政策從而決定是否進場。

那么應如何理解金融科技領域的中國版“沙盒監管”？對區塊鏈產業的發展意味著什么？這一政策將如何推行落地？從業者們怎么看？

1月12日，“當實業遇上區塊鏈——第二屆廈門國際區塊鏈創業高峰論壇，特別圍繞區塊鏈沙盒監管的熱點話題安排了一場高峰對話。

法國金融科技公司Lydia完成1億美元C輪融資，騰訊等參投:12月8日，法國金融科技公司Lydia宣布完成1億美元C輪融資，本輪融資由騰訊、Dragoneer等參投，其他具體融資信息暫未透露。本輪融資資金將用于擴展市場規模至其他歐洲國家，并在未來三年內擴招800多名員工。

Lydia是一家金融科技公司，該公司初期產品是一個P2P支付應用程序，后擴展至貸款和儲蓄服務，近期與Bitpanda合作推出加密貨幣交易功能；此前曾于2020年1月完成一輪4500萬美元融資，該輪融資由騰訊領投；于2020年12月底完成8600萬美元B輪融資，該輪融資由Accel領投。（the block）[2021/12/8 12:58:59]

國金公鏈副總裁孫語澤、尤鏈傳媒CEO曾漢洪、廈門大學信息學院教授張哲民、蟻族網董事長吳鵬就區塊鏈沙盒監管進行了一次集中討論，小蔥特提煉出精華部分，希望讀者能從這些從業者的對話、疑問和討論成果中獲得一些啟發。

中國版“監管沙盒”是什么？

以區塊鏈、5G等為代表的新興金融科技發展迅速，催生了更多新的金融產品、服務及商業模式，而由于金融科技的業務模型和應用模式多樣且復雜，相應的監管機制難以同步發展。如何保持金融創新與風險防控的動態平衡成為一大難題，“監管沙盒”在此階段應運而生。

尤鏈傳媒CEO曾漢洪認為，國家之所以要針對區塊鏈領域進行監管實驗，有三個基本前提。

第一個，區塊鏈領域里有很多從事金融活動的企業，其實剛開始是想逃避監管的，比如一些交易所或者各種BTC等等；

卡塔爾央行計劃采用金融科技和區塊鏈解決方案:卡塔爾中央銀行（QCB）提出了一項支持風險資本融資和中小企業（SME）發展的戰略計劃，其中涉及金融科技和區塊鏈的實施。

卡塔爾開發銀行（QDB）是一家為主要行業的發展提供金融服務、銀行和貸款的地方銀行，它已經啟動幾項為中小企業提供融資的計劃。據Crowdfundinsider稱，基于QCB計劃采用區塊鏈或分布式賬本技術（DLT）和金融科技解決方案，QDB旨在改善信貸渠道，并將幫助中小企業參與該國不斷發展的經濟。

區塊鏈技術現在已經在全球廣為人知，它可以簡化支付、后臺操作、風險管理，并改進記錄管理和交易報告。QCB專注于探索各種DLT用例，以及該技術可能對該國業務產生的潛在影響。（The Paypers）[2020/5/11]

第二個，目前還有很多大的金融機構和國有企業，其實還沒有意愿切入這個新興市場；

第三個，目前為止，針對區塊鏈技術的發展，國家在制度和規則制定上，其實還沒辦法對區塊鏈做一個全面切入，因此一些相對較開放的國家才提出要監管這部分。

他表示對于區塊鏈的監管，自己最關心兩點：

一是，相關的監管制度和規則由什么樣的方式來定；

二是整個監管過程中，企業需要面對哪些核心的數據要求，由什么樣的評估機構來證明這些東西的合理性。

“沙盒監管是針對區塊鏈這樣的新興技術快速發展的一種的最好方式，并且中國的‘產業沙盒’監管模式，更適形于中國的產業生態”，國金公鏈副總裁孫語澤十分看好區塊鏈領域的沙盒監管。

聲音 | 中民金融鄭理：區塊鏈等金融科技和芯片的投資剛好形成互補:據21世紀經濟報道消息，近日，中民金融（00245）執行總裁鄭理在接受采訪時表示，中民金融圍繞數字金融進行投資布局，主要聚焦在兩方面：一是，以區塊鏈技術為主的金融科技；二是，真正產生累積數據的高端制造行業，以及芯片行業。鄭理認為，芯片對于區塊鏈來說也非常重要。這兩塊投資一軟一硬，剛好形成互補。區塊鏈技術的特點，使得實物資產、金融資產、數字資產能夠映射到區塊鏈上，完成物理世界與虛擬世界的價值流動，使信息流與資金流混為一體，形成未來的“虛擬經濟”時代。[2018/12/15]

他介紹說，目前來看，“沙盒監管”可以分為兩種形式。

第一種是英式沙盒，就是沙盒監管概念的起源，主要是針對金融等一些特殊的行業，在一定的安全范圍內去驗證它的技術、市場和模式，對參與者起到一個風險把控作用。

2017年，中國開始實行沙盒監管的模式，然后在今年，提出來一個中國式的沙盒監管，叫做“產業沙盒”，它是針對中國復雜的產業結構而提出來的，更適合中國產業生態。

廈門大學信息學院助理教授張哲民也指出，沙盒的概念來源于計算機安全領域，最早指的是，軟件測試過程中，利用沙盒在一個相對封閉的環境下，運行一些可能懷疑有惡意的代碼，從而防止它對系統其他部分造成不可控的破壞。

張哲民認為區塊鏈沙盒監管正是借用了這一概念，希望讓區塊鏈從業者在可控環境下進行創新。

據小蔥了解，監管沙盒，又稱監管沙箱，最早在2015年3月由英國政府首次提出，據英國金融行為監管局的定義，監管沙盒是一個安全空間，在該空間中，監管規定有所放寬，在保護消費者或投資者權益、嚴防風險外溢的前提下，盡可能創造一個鼓勵創新的規則環境。

聲音 | IMF副法務總監羅斯：金融科技公司利用新興技術可能帶來系統性風險:據中國新聞網消息，在全球金融科技(北京)峰會上，國際貨幣基金組織副法務總監羅斯發言稱如果一些金融科技公司利用新興技術擾亂現有金融機構的現金流和收入鏈條，就有可能帶來系統性風險。

經濟合作與發展組織馬蒂爾德提到數字資產表示，數字資產本身的性質并不明朗，使得監管部門很難有效監管。

日本金融廳國際審議官冰見野良三指出，金融科技領域的數據分析會帶來一些新的隱私問題，且其匿名性和分散式的決策制定方式使得政府沒有辦法有效管理，因此金融科技究竟能否創造出更加高效的經濟機構及更加高效的社會都還未知。全球范圍內還沒有產生管理虛擬資產的有效辦法，所以各國監管機構之間必須進行必要的合作和協調。[2018/9/4]

由上可見，“監管沙盒”本質上是一種金融創新產品的測試與激勵機制，從而達成與該行業快速發展相一致的監管。

與其說它是一項監管機制，不如說是一種學習機制，主要是希望借助“監管沙盒”的實驗達成三個主要目標。

首先，讓大型傳統的金融公司參與新型區塊鏈技術，并且評估這些技術的效益；

其次，讓區塊鏈技術回到正確的方向，不再逃避監管；

最后，研發監管科技，用科技來監管科技。

從業者如何看待區塊鏈領域的沙盒監管？

對于區塊鏈行業的沙盒監管，現場討論的嘉賓一致認為應該大力“擁抱”。

從始至終，國金公鏈副總裁孫語澤都十分肯定沙盒監管的初衷，他認為沙盒監管本身就是給新工具、新技術或新模式，提供一個更加寬松、更加可行的發展空間。

動態 | 韓國將與英國加強金融科技領域合作:據韓聯社報道，近日韓國金融服務委員會（FSC）副主席Kim Yong-beom (R) 與英國金融行為監管局長Andrew Bailey (FCA)達成協議，表示兩國將加強金融科技領域合作，韓方相關人員還介紹了韓國對數字貨幣交易的監管政策。[2018/6/28]

“任何事情都是由無序到有序的發展過程，無序的時候如何劃定邊界，并讓所有參與者都能深刻感覺到邊界的存在，這就是監管在做的事情”。

他認為這種監管實際上是對企業的一種保護，是對所有區塊鏈從業者、投資者以及參與者的一種保護，所以肯定要擁抱。

在尤鏈傳媒CEO曾漢洪看來，“區塊鏈從業者有理由、也有必要跟著政府政策往前走”，整個區塊鏈行業的任何相關板塊，都應該對監管采取“擁抱”態度，原因有兩點。

首先，根據PEST四個維度的宏觀分析得出，目前區塊鏈還處于中早期發展階段，這個階段需要監管來推動區塊鏈獲得更好的發展；

其次，企業主動擁抱國家的適度監管，也能避免從業者在發展中“跑偏”，避免類似像IC0這樣的負面東西充斥市場，帶來負面影響。

廈門大學信息學院助理教授張哲民也表達了同樣看法，“做任何事情肯定都要有規矩，區塊鏈也不例外，國家的監管是必須的”。

什么樣的監管尺度才是“合理”的？

雖然肯定了區塊鏈行業需要監管，也肯定了沙盒監管的新模式，但究竟監管的尺度如何把控也是值得深思的問題。

蟻族網董事長吳鵬認為，區塊鏈領域在監管力度上“沒必要搞那么嚴”，他認為區塊鏈行業要有一定的泡沫，才可能有資本去追逐，才能推動整個行業更穩定的發展，如果沒有資本進入和推動，區塊鏈想快速發展十分困難。

同樣，在國金公鏈孫語澤看來，還是做“適當的監管”比較好，但適當監管的范圍，針對不同行業、不同的屬性、不同的模式，應該有一個相對明確的尺度。

此外，孫語澤認為，區塊鏈的沙盒監管應該“迅速推進”，并且要“大尺度”。

首先，沙盒監管模式越快推進、越快落地，對整個區塊鏈行業的發展越有優勢，因為能讓更多參與者相對沒有負擔的去運營他們的項目；

其次，既然搞沙盒監管，打算在一定范圍內去做試驗，就應該大尺度、允許試錯。只要企業的初心和商業邏輯本身沒有違規性問題，其他更多模式性的驗證可以大展身手。

廈門大學張哲民則提出，

監管力度在不同地區應該有所差異，不妨按照中國在改革開放期間施行的對待新事物的處理方法，即“允許一部分企業、一部分領域先行探討”，做“試點”工程，允許某一部分人充分發揮創新潛力，如果他們探索的好，再把相關經驗推行至全國正式推行。

尤鏈傳媒CEO曾漢洪的觀點似乎比較符合現行中國對區塊鏈行業采取的態度。

他認同應該對區塊鏈不同細分領域采取不同尺度的監管政策。

第一類，應該采取完全支持的政策，主要是針對區塊鏈技術類，比如用區塊鏈技術結合實業的發展，以及各種區塊鏈技術應用的底層，應該予以鼓勵和支持。

第二類，應該采取寬松的監管政策，主要是針對純金融交易行為的區塊鏈應用，比如期貨交易，海南和三亞目前對這類應用比較支持。

第三類，應該采取高危監管政策，對于那些游走在法律邊緣的非法性創業進行高危監管有利于維護正常、公平的市場競爭。

就目前來看，國內的區塊鏈監管政策也基本是按照類似的標準去進行區分的。

對純技術類企業進行扶持，對欺詐類、投機類相關項目進行嚴厲打擊；此外就是一定程度地鼓勵中間層的區塊鏈企業。

縱觀整個區塊鏈行業，為數最多的也就是處在中間層的企業，它們既不是完全做技術的，也不是完全非技術類的企業，大多是區塊鏈技術、加密數字貨幣和token相互結合。

但是中間層的區塊鏈企業數量龐大，也最不好做清晰界定，所以對于這塊相關標準和界限的劃分，往往是從業者最為關心的，也是目前政策上最不明確的。

如何推動這場“沙盒監管”實驗的落地？

“我覺得這種落地是比較困難的事情”，廈門大學信息學院助理教授張哲民認為區塊鏈的沙盒監管難以落到實處，這種實驗有些類似偽科學。

他指出，國家希望把區塊鏈中一些清晰的技術和創新金融理念，在一個相對安全、封閉可控的環境下來進行實驗，但這種實驗的可靠性和可信度的確保非常困難。

針對這個問題，他認為可以嘗試采取更多技術方面的手段做一些更加深刻的模擬，推動監管沙盒環境更好的落地。

比如集成人工智能，多設計一些智能品，模擬現在的一些自動化交易系統，針對這個區域進行反復測試，這樣得出的結果將會更加可信。

國金公鏈副總裁孫語澤認為，從國家的角度，應該在各個區域、各個行業內都形成不同的監管模式，從而讓區塊鏈這種新技術，以及新技術附加在各種行業、各種規則上面的新模式，能迅速得到有效、安全的驗證。

而作為從業者，應該遵從新的監管規則，在邊界之內把自己該做的事情做好，并且讓別人能夠看到。

他表示，長遠來看，未來各省、市、縣、區，各類地域和行業，都可能采取這種沙盒監管的模式，讓區塊鏈這類新模式能在這里面合理、安全運行，讓所有參與者得到安全保障。

廈門大學信息學院助理教授張哲民指出，作為行業從業者，除了積極擁抱沙盒監管之外，還應該盡力去尋求向監管部門進行自證的方法。

“區塊鏈從業者在擁抱監管的同時，自己也要主動提出一些方法，向相應的國家監管機構證明自身技術的安全性和可靠性”。

張哲民解釋說，做軟件開發的企業在向客戶交付自認為安全可靠的系統時，會有大量的測試報告。

同理，在區塊鏈領域的監管中，企業其實就是要不斷向監管部門證明，某個系統是可靠的，是可以在社會當中穩定運行的，能給社會創造財富，而不是帶來傷害。

因此，他認為區塊鏈行業應該有一套自證的標準方法，需要向社會證明新的系統是經過反復測試和嚴格檢驗的。

具體思路上，他認為應該探索一些比較完備的、系統化、工程化的方法來構建起自證渠道。

小結

總體來看，國內金融科技的沙盒監管實驗才剛剛開始。

而各地的區塊鏈從業者大多認為沙盒監管是區塊鏈行業的一個政策性的利好，對于踏實做技術和做項目的從業者來說，是一種鼓勵，更是一種保護。

雖然沙盒監管的真正落地還存在諸多不確定性，但總體來看，這是區塊鏈行業在監管上前進了一步。

此前的實踐經驗表明，區塊鏈技術作為金融科技領域最具挑戰性的創新之一，就像一把雙刃劍，對其進行一刀切式的嚴厲監管，會損害企業利益，致使優秀的企業和優秀的人才流失；而如果政策集體寬松下來，又會亂想橫生，部分企業可能會逃避監管，走向違規邊緣。

而“監管沙盒”希望在一定的、可控范圍內，允許一部分企業大膽做金融創新產品的測試，從而達成與行業快速發展相一致的監管。

這表明了政府鼓勵金融創新的態度，也表明了監管當局支持“區塊鏈+金融”發展的大趨勢。

希望沙盒監管的實驗能在后續實踐中，幫助區塊鏈行業找到正確的發展模式和可推廣的創新經驗，并為區塊鏈行業制定起成熟的監管制度，構建起適合國內產業結構的監管科技。

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