Maker:Maker多抵押Dai遷移將近尾聲，DeFi理財競爭成未來主戰場？

DAppTotal最新出品的《2019年度DeFi行業報告》中，重點就MakerDAO過去一年的數據成績進行了全盤梳理。

從報告中我們可以看出，過去一年，MakerDAO在DeFi借貸平臺中始終牢牢占據龍頭地位，但其還遠未到高枕無憂的時候，仍然面臨來自其他DeFi產品的競爭威脅。2019年，除MakerDAO之外，整個行業已然呈現出了多元化的延伸發展，出現了Compound、dYdX、Uniswap、Synthetix、instaDApp等一系列金融創新模式產品。

眾所周知，由于區塊鏈技術開放、透明的特性，使得DeFi產品具有較強的可組合特性，從MakerDAO借入的DAI可以存儲于Compound再貸出去dYdX交易。如圖1所示，我們通過分析多個DeFi產品的用戶畫像也發現，不同平臺之間用戶存在較大程度的重疊。

Maker協議：stETH抵押品約占所有DAI抵押品的3%，價值約2.6億美元:6月14日消息，Maker協議發布協議持有stETH的數據詳情，

1.stETH抵押品約占所有DAI抵押品的3%，價值約2.6億美元；

2.WSTETH-A資金庫鎖定204,661.12WSTETH，價值2.432億美元，8290萬DAI總債務，293.42%的總體抵押；

3.WSTETH-B資金庫鎖定9,014.31WSTETH，價值1070萬美元，250萬DAI總債務，424.42%的整體抵押。

Maker表示，對于WSTETH-A資金庫，若stETH跌至892美元，價值3330萬美元的stETH將被清算；若stETH跌至582美元，價值7460萬美元的stETH將被清算。對于WSTETH-B資金庫，若stETH跌至903美元，價值64.5萬美元的stETH將被清算；若stETH跌至594美元，價值200萬美元的stETH將被清算。[2022/6/15 4:26:55]

MakerDAO為Optimism提供二層DAI快速提款解決方案:3月10日消息，MakerDAO智能合約團隊即將推出解決方案Optimism DaiBridge，可解決Optimistic Rollup需要1周提款時間的問題。具體來說，該解決方案允許鎖定L1DAI來鑄造L2oDAI，并允許oDAI即時被銷毀以訪問L1DAI。MakerDAO將于今年第三或第四季度支持快速提款功能，允許從oDAI遷移到DAI，并立即結算。MakerDAO智能合約團隊成員表示，“不同于側鏈，所有用于重建Optimistic虛擬機（OVM）狀態的數據都在Layer1上存在于規范交易鏈（CTC），盡管必須等待1周才能確保CTC的計算結果正確無誤，但我們可以在幾分鐘內獲得鏈下證據，證明單個交易正確無誤。”[2021/3/10 18:31:30]

這意味著，眾DeFi平臺之間功能上看似會互相補位，實際上競爭態勢卻很膠著。

聲音 | 趙長鵬回應Larry Cermak：調整BNB銷毀計劃與監管無關:趙長鵬發推就The Block分析師Larry Cermak對“幣安調整BNB銷毀計劃，放棄團隊BNB份額”的分析做出回應。趙長鵬表示：直到第六條為止都是很棒的思路及數據。認為這與監管有關的假設是完全錯誤的。從第七條開始就是“危言聳聽”（FUD，恐懼、不確定、懷疑）了。（調整計劃的）主要原因是不再需要擔心團隊解鎖和拋壓，現在這已經不可能了。 據悉，The Block分析師Larry Cermak此前就“幣安調整BNB銷毀計劃，放棄團隊BNB份額”展開分析。分析的第七條內容主題為：深信幣安作出這項改變是出于監管合規的考慮。[2019/7/13]

比如：在去年Maker借款利率保持在20.5%的高位時，就一度出現用戶把Dai存進Compound、dYdX等產品吃息的情況，那段時間，Maker的存貸需求均有所下滑，而Compound和dYdX的平臺用戶量和鎖倉量均出現大幅攀升。

動態 | Maker 發布中文版“質押借 Dai” imToken 成為首個集成錢包:Maker 團隊為中國用戶提供了中文版質押借 Dai平臺（CDP Portal），質押借 Dai(CDP Portal) 是 Maker 的核心智能合約，用戶將 ETH 發送給 CDP 智能合約，就可以自動借出 Dai。借 Dai 并不代表將你的 ETH 賣掉換成 Dai, 而是臨時將 ETH 質押在合約里，按照一定比例生成 Dai，換成法幣作為流動資金或投資更多加密貨幣資產，也可以存入去中心化理財平臺賺取穩定的利息。Dai 是由加密資產足額抵押發行，和美元保持 1:1 錨定的去中心化穩定貨幣。詳情可查看原文鏈接 。[2019/1/5]

應該講，Maker處于中央銀行的中心角色，每一次調息都會對Compound、dYdX等其他商業銀行的市場環境產生直接影響。但有一點肯定的，當前DeFi行業整體受眾規模還較小，Maker一定發不希望肥水流入外人田局面的出現。

為此，去年11月18日，MakerDAO推出多抵押Dai，以期改變此種局面，表現在：

1、Maker新增了存款利率，有意搶回原先流向Compound、dYdX的市場的Dai；

2、Maker上線了多抵押資產、去中心化交易所OasisTrade等，進一步完善自身產品衍生業態，以封堵Dai的流出。

據DAppTotal02月10日數據顯示，截至目前Dai的總供應量為1.15億枚，Sai的總供應量為2,259萬枚，自多抵押Dai上線以來，Sai向Dai共計轉移了1.03億枚。

從數據來看，Maker自多抵押Dai上線以來一直嘗試做的Sai像Dai的遷移工作，已經接近尾聲。在此期間，多次用上調Dai的存款利率和借款利率的經濟調節方式來引導用戶進行轉移。目前來看，Sai向Dai的轉移基本上已經宣告完成。

那么，Sai的遷移完成，會對整體DeFI市場產生怎樣的影響呢？尤其是Compound、dYdX等產品。

如圖2所示，自去年11月初，Maker正式推出多抵押Dai之前，原本鎖在Compound、dYdX平臺中的Sai的數量就開始銳減。以Compound為例，11月05日，Sai鎖倉量為2,206萬枚，而3個月后的02月04日，Sai鎖倉量僅剩207萬枚，縮減幅度達90.61%。dYdX就更明顯了，最高427萬枚Sai幾乎被清零。

不過，Compound、dYdX等平臺是擁有眾多抵押資產的資產池，比如ETH、USDC、REC、ZRX等。以Compound數據為例，11月01日總鎖倉1.25億美元中，Sai占1,657萬美元，鎖倉大頭主要還是ETH。如下圖3所示，Sai的大幅撤離，短期會對其平臺鎖倉產生一定影響，但從實際鎖倉數據趨勢來看，影響并不會太大。

那么，真正的影響在何處呢？

1）DeFi?市場的自由流通性短期受阻

之前DAppTotal寫過一篇分析文章稱，《需求量遠超發行總量，Dai?成?DeFi?借貸平臺流通之王》，當中就提到了Dai最大的價值是促進了DeFi平臺間的互通性。此前，Maker沒有上線存款利率，用戶在Maker抵押資產生成的Dai，會選擇放到Compound、dYdX等平臺吃利息，現在Maker也上線了存款利率，Dai流出去的必要性就不大了。

2）DeFi?理財會成未來競爭主戰場

原先，Maker的用戶受眾群體，主要為滿足礦工不賣幣前提下的兌現需求，應用場景比較窄。Maker上線DSR存款利率后，會引導市場滋生更龐大的理財需求。要知道，作為主要競爭對手，Compound主打的經營方向一直是存款賺利息，這一點，Maker算是慢了一拍。但Maker的加入會讓DeFi理財市場變得更有看點。在可預見的未來，不同DeFi平臺間圍繞理財需求展開的存款利率競爭也一定少不了。如下圖4所示，Maker和Compound、dYdX等平臺間的存款利率，會在市場調節作用下互相影響。

原先，DeFi平臺只是一個小眾市場，應用場景非常有限，在DeFi理財需求的攪動下，想必會直接帶動整體市場存貸需求的增長。事實上，近3個月以來，各大平臺ETH的鎖倉量均呈現增長的趨勢。

整體而言，Maker多抵押Dai存在顯然將徹底改寫DeFi市場的競爭格局。短期看，其會對?Compound、dYdX等平臺帶來一些競爭壓力，但從長期看，則會加劇?DeFi市場的競爭業態，而?DeFi理財市場的日趨成熟會將把DeFi行業帶入下一個增長快車道。

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