COI:觀察 | OKEx引發“銷毀戰”，為什么絕對通縮值得幣圈學習？

文|冰棒?編輯|畢彤彤來源|PANews

剛剛，OKEx再次發布銷毀公告，啟動了新一季度的銷毀，回購銷毀OKB數量為318萬枚，價值約為1750萬美元，較上一輪回購金額增長了16.67%。這是OKEx大幅銷毀代幣后的最新一次回購銷毀。

就在20天前，2月10日，OKEx率先銷毀所有未發行的7億OKB之后，平臺幣市場瞬間硝煙彌漫。一舉接棒“減半行情”，成為新的增長板塊。

火幣也隨之接招，放出月度銷毀公告，最新銷毀1.47億枚HT，公鏈測試版上線等消息應戰，兩家交易所之間暗自較勁，目前唯有幣安暫時沒有太大動靜。

銷毀和回購是市場短期的飲鴆止渴，還是有利于交易所的長遠計劃呢？回顧美股市場30多年來的股票銷毀情況，或許可以找到答案。

火幣全球觀察區項目PHA日內上漲58.14%:據火幣全球站行情顯示，9月13日火幣全球觀察區項目 PHA 強勢上漲，最高漲至0.1434 USDT，日內最高漲幅達117%；截至19時30分，PHA 報價為0.1045 USDT ，日內漲幅為58.14%。行情波動較大，請做好風險控制。

據悉，火幣“鎖倉HT參與新幣挖礦”二期活動提供500萬枚PHA 代幣用于獎勵參與鎖倉的用戶，按照 0.1045 USDT價格，鎖倉HT參與PHA 新幣挖礦的用戶可以獲得較高的年化收益。[2020/9/13]

美股一年回購銷毀億萬美元，拉動股價

企業回購并注銷股票會減少流通股數，從而推高每股盈利。在相同的P/E估值下，股價將抬升。美國證監會從1982年開始為上市公司開辟了回購股票的合法渠道。

近些年，美股二級市場股票回購創歷史新高。天風證券研究所近期發布的報告中提到，2018年，美國上市公司股票回購達到1.085萬億美元，占GDP的接近3%，占營運利潤的125%，皆創歷史新高。1982年前后，美國上市公司僅將其利潤的4％用于回購，而在2011-2018年七年間，這個數據增長到平均為53.7％。

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標普500回購與股利接近營運利潤

資料來源：Standard&Poor’s，天風證券研究所

五六十年代高速增長的IBM公司，在70年代中期，手上持有了大量的現金。因為缺少有吸引力的項目和公司，IBM公司在1977年和1978年共斥資14億美元回購了IBM公司的股票。1986-1989年，IBM總計回購本公司股票的資金高達56.6億美元，平均紅利支付率為56%。

美國汽車零部件生產商“汽車地帶”AutoZone，這家公司這幾十年以來，業務量并沒有明顯的變化和增長，但是每股的盈利上漲了36倍，股價一直從26美元漲到了最高時期的1274美元，股價上漲48倍。

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汽車地帶股價截圖來源：新浪財經

原因或許就在于公司管理層慷慨的回購并銷毀公司股票，且承諾每年最低回購5%的流通股，有些年份回購率達到了8%。19年過去，流通股從1400萬股下降到200萬股，整整通縮了7倍，銷毀高達86%的股票，隨之而來的是股價翻跟斗似的上漲。

通縮模型和供求關系的變化，有力的影響著股價。

OKEx掀起平臺幣銷毀潮，眾交易所跟進

日光之下,并無新事。傳統二級市場的法則，同樣適用且在數字貨幣的二級市場中上演。

2月10日，隨著OKEx交易所一則“交易所公鏈OKChain測試網上線”公告，沉默已久的平臺幣板塊被推向了風口浪尖。公告中除了揭露了OKEx公鏈發展方向，還向市場扔出了一個重磅消息，即將銷毀剩余未發行的7億枚平臺幣OKB。至此，OKB實現了全流通。

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這一消息如深水炸彈，市場頓時一片喧嘩。按照公告當日OKB價格計算，銷毀的OKB市值高達35億美元，創下了平臺幣銷毀金額之最。大量銷毀導致籌碼急劇減少，OKB價格也旋即大幅拉升，截至2月11日11時，OKB的24小時漲幅達到了46%。

OKEx的示范效應引起了其他交易平臺的關注，隨后，ZB交易所同樣發布公告，稱將放棄團隊全部持有的2.93億枚ZB幣并全部銷毀，同時將銷毀用戶保障基金的1.07億枚ZB。

緊接著，FCoin當晚就發布公告，銷毀團隊手中持有的全部7.2億枚FT，發布公告不久，FCoin就陷入了宕機狀態。次日，FCoin公告繼續發布系統維護時間延長公告。

頗具戲劇性的是，2月17日，張健在FCoin發布了《真相公告》，宣告無法兌付用戶的7000-13000個比特幣，用戶開始組織維權，張健陷入跑路風波。有投資者開玩笑稱，FCoin對FT的銷毀，附帶平臺一次性銷毀，永不回購。

動態 | 歐盟議會成員尋求歐盟區塊鏈觀察站的透明度:據ethnews報道，來自馬耳他、德國、法國和芬蘭的四位歐盟議會成員近期致信歐洲數字經濟和社會委員會理事及數字單一市場委員會理事，要求歐盟議會澄清區塊鏈觀察站的工作內容。[2018/7/6]

受市場輿論影響，火幣在2月10日迅速發布了一則公告“關于火幣公鏈及HT全新規則即將上線的預告”。并在2月的最后一天正式發布了新規則，火幣全球站決定永久銷毀全部運營部分的HT，以及2018年一、二季度從二級市場回購及其他收入的投資者保護基金部分HT，銷毀數量共計1.47億枚HT。HT進入“絕對通縮”的新階段。

此外，交易所抹茶和Gate.io都釋放出了要跟進銷毀的信息，目前僅剩幣安按照自己的路線走，尚未有修改銷毀規則的消息。

三大所累計銷毀總額達46億美元，OKB占76%

從幣安在2017年發行平臺幣后，開始了平臺幣的銷毀時代。火幣和OKEx在2018年以積分形式上線平臺幣后，也在2019年先后加入銷毀陣營。據PANews統計，按照銷毀時價格計算，三家交易所累計銷毀平臺幣達46.59億美元，其中OKEx后來者居上，以35.51億美元占比達到76%。

具體而言，BNB從2017年第三季度開始銷毀，截至2019年第四季度，累計銷毀數量為1674.15萬枚，按照每次銷毀時候的BNB價格計算，總銷毀市值為2.48億美元。

HT從2019年第一季度開始銷毀，截至2月29日最大幅度銷毀，累計銷毀數量為19135.44萬枚，按照每次銷毀時候的HT價格計算，總銷毀市值為8.6億美元。

OKB從2019年5月份開始銷毀，目前OKB總計銷毀數量為7.17億枚，按照每次銷毀時的OKB價格計算，總銷毀市值為35.51億美元。

總銷毀總市值的指標來看，BNB目前處于“掉隊”的狀態，市場也在期待，幣安是否會有跟進加大銷毀的行為。?

持續銷毀，還有何底牌？

往者不諫，來者可追。目前OKEx和火幣都先后進入絕對通縮的階段，未來的銷毀，比拼的是真正的平臺盈利能力。

目前，HT的回購銷毀額度和BNB的銷毀額度分別是“收入”和“利潤”的20%，這個概念稍微顯得有點模糊，畢竟為什么沒辦法知道兩家交易所的最終盈利報告。

交易所盈利的地方有主要資金來源有“交易手續費”、“權益收入”等，至于交易所財務如何統計，暫時無法得知。

OKEx因為回購額度只包括幣幣交易手續費這個單維度的收入，導致OKB在過去的單月銷毀額度較低。而OKEx的產品還包括法幣交易、杠桿交易、交割合約、永續合約、期權合約，其中最大的收入部分是在合約交易。

“我們要做的是長期的事業，所以絕不會去做透支未來價值的事情。OKB的基本價值支撐沒有變，我們依然會以OKEx平臺的收入來進行真金白銀的回購，并且會加強回購力度。”OKEx首席戰略官徐坤在媒體采訪時說道，其中便包括，考慮把合約收入也納入進回購銷毀。

將合約等產品的收益納入回購，這無疑會是OKEx的一張王牌。

結語

從美股幾十年的經驗和歷史可以看出，回購和銷毀的方式是有利于市場發展和股價上升。在銷毀這件事情上，先不論交易所的銷毀回購最終意圖，本質上是加快通縮，OKEx在這件事情上面起到了先行者的標桿作用，火幣也緊隨其后，均是為平臺幣賦能之舉。目前市場等待幣安的發聲，但值得一提的是，去年第二季度，幣安曾臨時變更未從二級市場回購銷毀，而是銷毀團隊所持代幣而引發質疑。

履行規則定期銷毀，實現絕對通縮，不斷的革新優化服務，這均是賦能平臺幣之舉。交易所的競爭是一項“長跑”，短期來看這場銷毀戰是一件大事，放眼未來，則是市場大勢。

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