DEF:觀點 | 為什么人們對比特幣「信心減半」？

作者：江小漁

來源：碳鏈價值

產量減半還沒有來臨，但比特幣的價格卻率先減半了。與此同時，人們對比特幣的信心似乎也隨之減半了。

例如，知名風投基金PlaceHolder合伙人ChrisBurniske在推特發文稱，如果比特幣重新回到2018年底的3000美元附近，他不會對此感到驚訝。

又例如，加密貨幣商業銀行GalaxyDigital創始人兼首席執行官MichaelNovogratz最近強調，自己目前對比特幣信心不足，市場低迷還會持續一段時間。

從自身的經歷來看，在比特幣價格減半后，筆者陸陸續續加入了好幾個微信群。現在所在的幾個群的群名很有意思，有「Bitcoinbelow3000$」群，有「Bitcoin$14000」群，還有「比特幣百萬神教」群。

觀點：以太坊2.0正在改變DeFi項目的運作方式:以太坊2.0仍處于非常早期的開發階段（即第0階段），在舊鏈完全轉移到新鏈之前，還有很長的路要走。盡管如此，由于其快速發展，對市場的影響已經顯現出來。OctoFi DeFi協議聯合創始人Dr. Octavius表示，這在DeFi領域尤其如此，“大多數人誤解了Eth2及其對整個行業的意義，尤其是DeFi。當其他區塊鏈在競爭解決以太坊上的一些擴容問題時，我認為網絡效應是相當深遠的，以太坊是超越其他鏈的。如果說有什么不同的話，那就是2.0的出現讓人們對以太坊的持久力充滿信心。”（Cointelegraph）[2020/12/26 16:35:17]

群名關于比特幣的價格前景預測雖然極度分化，但情緒卻又非常類似。那就是在比特幣3月價格減半后，圈內都陷入了一股蒙圈的、消極的甚至是頹廢的情緒中了。

觀點：DeFi將在12月重啟一輪牛市:加密貨幣分析師Alex Krüger表示，隨著投資者開始對風險較高的交易進行投機，DeFi代幣價格將會上漲。不過他認為，在12月投資者開始將資金從比特幣等更大規模的數字資產轉移至beta資產后，DeFi的第二波熱潮才會出現。Krüger稱：“從更大的角度來看，DeFi并沒有死。一旦市場回到冒險模式，它將在12月重啟一輪牛市。不會像前一輪那樣強勁，因為瘋狂的收益率不會回升。”（CryptoSlate）[2020/10/23]

比特幣還是那個比特幣，技術社區還在，網絡依然安全穩定，全球都有關于比特幣的交易市場，24小時營業。然而，投資者的信心卻在發生動搖。不僅從2010年起開始挖礦的「上古礦工」開始拋售比特幣，就連囤幣多年、在2018年比特幣將近3000美金時都沒有賣幣的持幣者，也開始動搖起來。

為什么他們會動搖呢？很多人可能覺得，是因為幣價大跌所以圈內人士就沒信仰了。然而，筆者想要指出的是，本輪大跌導致的信仰危機，遠甚于比特幣從2017年至2018年價格不斷回落帶來的信仰危機。在那個時間段里，比特幣從2萬美金跌至了3000美金，跌幅達到85%。而這一輪中，比特幣價格僅僅是減半，可本輪的「信仰殺傷力」卻遠高于前一次大跌。

觀點：山寨幣價格依然跟隨比特幣:金融分析師ScottChipolina發文表示，雖然現在有超過3,000種不是比特幣的山寨幣或加密貨幣。但通常，山寨幣的價格依然在跟隨比特幣的價格。這往往是因為山寨幣購買者通常以法定貨幣購買比特幣，以換取他們選擇的山寨幣。Scott還表示，比特幣之后的山寨幣背后的根本原因是，山寨幣的價格通常以比特幣衡量。比特幣仍占據整個加密貨幣市值的一半以上。加密市場的這種統治力賦予了比特幣很大的影響力和控制力。（Decrypt）[2020/10/4]

這是為什么呢？

「數字黃金」敘事暫時失敗

首先是「數字黃金」和「避險資產」敘事的失敗，這一點非常關鍵。由于中本聰發明比特幣的時機，以及中本聰對比特幣的愿景期待，再加上比特幣自身的特性，許多持幣者認為，比特幣是對沖全球性金融危機和各國央行大放水的最佳避險工具。還有一些持幣者認為，如果美元崩潰，比特幣將是最大的受益者。這也是年初一些人加倉的原因。

觀點：ETH社交網絡熱度激增表示其漲勢可能很快停止:鏈上數據監測商Santiment在推特表示，有跡象表明以太坊持續的漲勢可能很快停止。社交媒體上提到“以太坊”的次數達到了自2019年7月以來的最高點。這被認為是樂觀的，但從歷史上看，社交網絡流量的激增與價格到達頂部是一致的。[2020/7/29]

然而，在潛在的流動性危機面前，比特幣領先于美股崩跌。甚至還連續兩天出現了30%、40%這樣的巨大跌幅。當時的恐慌情緒到了這樣一種程度，以至于比特幣在「歸零」的道路上一路狂奔。而這樣的情況根本不可能在黃金身上發生！幸虧BitMex即使宕機，才讓比特幣止步于3800美金，沒有繼續跌下去。這樣的恐慌體驗，顯然與長期以來圈內對比特幣「數字黃金」「避險資產」的期望差得很遠。

預期與現實的反差，讓「數字黃金」的概念一時間顯得有些尷尬了。在市場瘋狂拋售的時候，幣圈有人調侃道：「危機來了你們賣比特幣，這對得起消失的中本聰嗎？」可在恐慌面前，大多數人在意的是手里的比特幣能夠換回多少法幣，想要捍衛中本聰的人卻寥寥無幾，這無疑是極為諷刺的。

觀點：印度或是DeFi領域的巨大市場，但需解決流動性和監管問題:專家稱，印度有望成為亞洲DeFi領導者，但有報道稱印度政府可能對加密貨幣實施新禁令，可能會扼殺該行業發展。

盡管DeFi在印度處于起步階段，但行業領袖認為，DeFi對印度未來的繁榮至關重要。對于數億名無法獲得傳統金融服務的印度人來說，DeFi可以提供低成本的替代方案進行借貸，獲取信貸和借款。

受新冠疫情影響，業內人士稱，DeFi可能比以往任何時候都更重要，那些急需信貸或貸款維持生存的企業時間越來越緊迫。Nasscom調查顯示，70%的印度初創企業的資金只能維持運營不到三個月。

此外，通過取消傳統銀行等中介機構，DeFi或許能夠幫助海外印度工人以更低的成本將錢匯回家。Nuo Network聯合創始人Siddharth Verma稱，DeFi缺乏流動性和未解決的監管問題仍然是印度主流采用的障礙。

根據2017年全球Findex數據庫，印度仍有約1.9億人沒有獲得傳統銀行金融服務，DeFi支持者稱替代融資服務可以填補這一缺口。CoinDCX聯合創始人Neeraj Khandelwal稱，當印度沒有其他選擇時，DeFi將成為開發者和印度社區的下一步行動。（Decrypt）[2020/6/25]

危機將至，人們身上的現金流收入日益緊缺，然而比特幣卻不能作為避險工具，反而大跌。此外，由于短期內看不到經濟繁榮的可能，衰退的征兆卻一天比一天明顯，這意味著進入比特幣市場的增量資金可能遲遲無法到來。這是讓大多數內心產生動搖的原因。

02「自由主義」敘事危機

其次是「自由主義」理想的失色。這一點我想著重分析一下。

長期以來，比特幣最吸引人的核心要素，就在于它的自由主義理想。它是去中心化的，也是反對國家壟斷貨幣的。直到現在，圈內的哲學思想根源依然會追溯到哈耶克、安·蘭德。2019年，一些圈內「有理想」的公司做線下活動，還會將哈耶克的《貨幣的非國家化》作為禮物，送給場內的幸運觀眾。

比特幣真正的死忠粉們，往往是支持「自由市場」的激進分子，同時強調小政府與言論自由，甚至直接崇拜無政府主義。在經濟繁榮時期，「自由市場」運轉良好，這些人也就撬動了更多的人，加入到信仰的陣營中來。此外，一部分比特幣圈內的早期人士，直接被神話為「自由斗士」，他們的身價越高，這種神話的受眾也就越廣，并且越容易被人相信。

然而2020年初這場可怕的疫情，讓「自由主義」的理想受到了較大的沖擊。通過這場疫情，人們看到了政府的作用和重要性，甚至是一個「大政府」在危機時刻的重要性。一味強調自由市場、要求削弱政府職權不僅顯得不可行，而且也得不到受眾的擁護。關于這一點，從圈內掀起的關于「政府是否應該限制口罩高價出售」的討論便可以看出。

疫情影響了許多人的偏好。它使在繁榮時期散漫、較容易傾向于自由化的群體，逐漸變成了一股在大方向上支持主動政府干預的力量。這一點，對于比特幣最核心的群體來說，是非常不利的。試想一下：如果有一個自由主義者因為自己的信念堅持8年一直持有比特幣，而他突然發現這種信念不一定是正確的，他會怎么對待比特幣呢？

已經有思想較為深遠的社區成員提出了疑問：「如果我們認為在危機的時候還是應該依靠中心化政府，那么我們持有比特幣又是為了什么呢？」還有人說：「我很難想象持有比特幣的人不支持自由市場。既然你尋求甚至渴望政府干預市場，你為什么選擇持有比特幣？」

在筆者看來，這種深層次的信仰沖突，才是致命的。在這次危機之前，自由主義者們高聲吶喊了10年，他們把比特幣看成了某種對抗中心化政府的武器，并且收獲了不少信徒。這也是相較于其他資產，比特幣最為迷人的地方之一。——畢竟，避險資產有很多種，買「數字黃金」可能還不如直接買黃金，但自由主義的理想光環卻是其他中性的資產所不具備的。

03

「減半行情」的破滅

最后是所謂「減半行情」的破滅。但老實說，只要在圈內呆過4年以上時間，你就會知道其實沒啥真正的「減半行情」。「減半行情」這個概念是被人刻意塑造出來的，說的是前兩次比特幣挖礦產量減半后比特幣都暴漲了，因此這一次比特幣產量減半價格也會暴漲。可是沒人能夠保證在歷史上發生過兩次的事件，現在一定會發生第三次。

「減半行情」的破滅，擊潰的是從2019年后被這個概念吸引加倉的散戶們的信心。同時，這也擊潰了那些入圈時間不長的礦工們的信心。在比特幣暴跌后，許多人也戲稱所謂的減半行情說的是「幣價減半」「資產減半」。

04

小結

隨著上述三種敘事的失敗，人們對比特幣的信心產生了動搖。

每一個金融產品背后都需要一個好聽的故事。幣圈嘗試賦予比特幣這樣或者那樣的意義，然而目前來看，這些故事暫時失效，剩下的只是一個24小時不關門的全球大賭場。這讓不少人感到失望——尤其是理想主義者。

一直以來，圈內人士認為比特幣的價值是堅挺的，可疑的是山寨幣。然而在大危機面前，這種懷疑也開始蔓延到比特幣上來，這才是真正令市場感到恐慌的。

無論如何，若想恢復加密貨幣市場的信心，我們恐怕得給出另外一套令人信服的敘事了。

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