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COI:BitMEX:通貨膨脹就要來了,比特幣或迎來最大機遇

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注:本文為BitMEXResearch的研究,原文標題《通脹就要來了》。

摘要:我們評估了新冠病對經濟和金融市場的影響,這將標志著一場重大的經濟體制變革——從貨幣政策到由央行資助的財政擴張。最終,在這個新體制下,很顯然將會有一個贏家:通貨膨脹。經濟環境可能會像上世紀70年代那樣,通脹預期反復無常。這種體制更迭和通脹將是金融市場難以容忍的。在這種環境下,比特幣可能在其短暫的生命周期內獲得最大的機遇。

新冠病下的金融市場崩潰

2020年的新冠病股市崩盤,如今正成為最嚴重的股市崩盤事件之一,其他類似的事件還有:

DeFi一站式應用Zerion新增支持顯示Optimism和Arbitrum余額:官方消息,DeFi一站式應用Zerion在App Store發布v1.28版本,新增支持顯示Optimism和Arbitrum網絡余額,以及添加錢包配置文件導入功能,可為用戶錢包列表加密并導入安全的可共享URL。[2021/8/7 1:40:43]

全球金融危機

互聯網泡沫

亞洲金融危機

黑色星期三

日本資產泡沫

黑色星期一

石油危機

華爾街危機

在2020年3月17日,波動指數達到了84.83的高點,僅略低于2008年全球金融危機達到的89.53的峰值。標普500指數已從峰值跌至低谷,到2020年已下跌逾30%,道瓊斯工業平均指數創下1987年黑色星期一以來的最大單日跌幅。毫無疑問,從金融角度來說,2020年的新冠病危機將載入史冊。資產管理公司在危機爆發時的杠桿率比以往任何時候都要高,它們正拼命爭搶美元,導致幾乎所有資產價格螺旋式下跌,從股票到大宗商品,從非政府債券到加密貨幣。

Bitcoin ABC 0.22.14版本已發布:2月24日,Bitcoin ABC官方宣布已推出Bitcoin ABC 0.22.14版本,該版本增加了對Tor v3地址和BIP155中定義的其他地址的支持。[2021/2/24 17:48:58]

各國央行和政府迅速做出了反應。在美國,美聯儲將利率降至接近零的水平,宣布購買至少5000億美元的國債和2000億美元的抵押貸款支持證券,并將商業銀行存款準備金率降至零。而且可能還會有更多。然而,越來越清晰的是,這是央行最后一次“擲骰子”。貨幣政策已經行不通了。

央行無路可走

可以說央行已經達到了他們所能做的極限,這已成為共識,甚至在央行之間也是如此:

利率已經處于下限0%,因為如果大大低于這個比率,公眾就會囤積現金。

Bitfarms宣布將向美國機構投資者私募4000萬加元:加拿大上市加密貨幣礦業公司Bitfarms宣布已與某些機構投資者簽訂認購協議,在美國私募發行價值約為4000萬加元的股票,包括11560695股普通股,以及以每股普通股3.46加元的購買價格購買總計高達11560695股普通股的認股權證和相關認股權證。認股權證的行權價格為每股普通股3.01美元,行權期為三年半。本次私募的凈收益將主要用于收購其他礦機、擴建基礎設施和改善營運資本狀況。本次私募預計將于2021年2月10日左右結束。(Globenewswire)[2021/2/8 19:11:40]

購買更多的政府債券只會在流動性危機中幫助商業銀行,對實體經濟的傳導機制現在已經被打破。

我們已經達到了“利率逆轉”,即由于凈息差下降,利率進一步下降對商業銀行的影響是負面的。因此,較低的利率會導致經濟收縮。

Bitget合約大數據中心:BTC合約盈損持平:據Bitget合約大數據中心行情播報,截至今日11:00,Bitget交易所BTC/USDT合約過去24小時交易量高達8.2億余美金,其中:盈利用戶占比42%,多頭盈利13%,空頭盈利16%;虧損用戶占58%,多頭虧損60%,空頭虧損11%。此外,Bitget正向合約當前盤口價差在0.5USDT左右,合約基差在0.2USDT左右。[2020/9/30]

我們已經達到了央行擴張性貨幣政策的行為極限,任何進一步的極端措施都會向消費者發出負面信號,對實體經濟產生負面影響。

上述論點越來越有說服力。央行釋放出了清晰的信號:

現在是實施財政刺激方案的時候了。

我們走的路對嗎?

OKLink同數字資產交易平臺HOTBIT達成戰略合作:3月27日,OKLink同數字資產交易平臺HOTBIT正式達成戰略合作。據悉,未來雙方將在技術支持、生態推廣等多領域展開深度合作,共同推動區塊鏈生態的良性發展。HOTBIT成立于2018年1月,持有愛沙尼亞金融牌照,全球擁有超過210個國家及地區注冊用戶,日均交易量超過250億,CoinMarketCap全球排名前五。

OKLink區塊鏈瀏覽器是由區塊鏈大數據上市公司打造的信息服務應用,旨在呈現快速、精準、全面的鏈上數據,為用戶提供專業化、個性化的數據分析服務。[2020/3/27]

或許需要回答的一個更重要的問題是,央行一開始是否走在了正確的道路上。對2000年互聯網泡沫的反應是將利率從6.5%降至1%,然后在2008年金融危機中,將利率從5.25%降至0.25%。

美聯儲的政策是基于這樣一種模型,即貨幣政策不會影響經濟結構,相反,它只是減少了貨幣在系統中的流動。然而,在我們看來,政策已變得非常極端。美聯儲的政策已經成為改變經濟結構的主要動力。其對形勢惡化的回應,注定了未來形勢會再次惡化,變得更糟。這些利率政策可能傳播了一系列金融危機,每一次都是通過降低利率來解決的,這反過來又為下一次危機埋下了種子。

無論人們對貨幣政策持何種觀點,毫無疑問,當前的體系無法承受另一場危機。是改變的時候了。

經濟體制的改變

世界各國政府都將出現巨額財政赤字,這不僅是提高支出要求的結果,也是刺激經濟策略的一部分。

這些新的、規模更大的赤字將由央行直接購買政府債券形成,不同的叫法有很多:

量化寬松

緊急救助

現代貨幣理論

無條件基本收入

直升機撒錢

財政轉移

綠色新政

分發計劃

新冠病工資支付

這一要求來自央行,各國政府將非常樂意做出回應。盡管這一財政政策將在一定程度上受到缺乏貨幣的推動,但各國政府無論如何都不太可能想要反對。政府也將面臨來自人口的巨大壓力。最初的需求可以集中在減輕冠狀病的影響。為民眾提供資金,使他們能夠在失去收入時購買生活必需品,并補償因采取措施防止病傳播而造成的企業收入損失。然而,推動消費的不只是病。在收入和財富不平等日益加劇的推動下,民粹主義也將迫使政府增加支出。氣候危機也可能是一個需要大量政府支出來緩解的問題。

考慮到與新冠病相關的經濟停運的影響,毫無疑問,這是我們前進的方向,我們正在快速前進。我們不要自欺欺人,這是一個重大的政策轉變,一個經濟體制的改變,將會產生后果。

通脹沖擊

在貨幣政策方面,央行往往害怕采取可能被視為有利于特地個人的舉措,因此結果多少有些不確定。然而,在財政擴張的新時代,有一個明顯的贏家,那就是通脹。通貨膨脹不僅會到來,而且會帶來沖擊。我們對此的記憶已經很模糊了。30多年來,通貨膨脹一直保持在低水平和穩定,政客和公眾都沒有意識到其中的風險。我們無法預測通貨膨脹將如何以及何時出現,然而,在某一時刻將會有一個突然的沖擊。不僅是經濟沖擊,也是文化沖擊。

在我們看來,我們好像即將回到1970年代,當時通貨膨脹很不穩定,達到了15%的高點。

市場無法容忍變化。不僅我們的、經濟和文化會受到通脹的沖擊,金融市場也會受到沖擊。金融市場已變得非常習慣于由央行保護的機制。在財政擴張和不穩定的通脹預期的推動下,從這種狀態過渡到一種新體制,將是一件有趣的事情。動蕩的時代即將來臨。

比特幣最大的考驗

在這樣高通脹預期的經濟環境下,黃金似乎要發光發熱了。那么比特幣呢?在2020年新冠病崩潰期間,比特幣已經下跌了近53%,投資者正在追求美元。這是不可避免的。然而,在這場危機過后,將帶來極不穩定的通脹后果,這個時候,比特幣就會發光發熱。在我們看來,在這種新的經濟體制下,經濟和金融市場變得寬松,根本沒有重要的支撐點,甚至連通脹目標都沒有,這可能是比特幣在其短暫的生命中所見過的最大機遇。

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