加密貨幣:福布斯：美聯儲降息至零水平，對加密貨幣有什么影響？

作者：RogerHuang

譯者：核子可樂

來源：區塊鏈前哨

3月16日凌晨，美聯儲緊急宣布降息100個基點至0-0.25%的水平，并啟動一項規模達7000億美元的量化寬松政策。這意味著美國貨幣正式跨入流動性陷阱。

美聯儲聲明稱，新冠疫情已經給包括美國在內的很多國家的社會和經濟造成損害。全球金融環境受到顯著影響。本次降息將有助于支持美國經濟、穩定就業市場、維持通脹目標。

美國陷入流動性危機，多國在邊緣徘徊

到底什么是“流動性陷阱”？PaulKrugman對此做出了經典的一句話總結：“這是一種特殊情況，由于名義利率已經接近甚至等同于零，因此常規貨幣政策開始徹底失效……”不用懷疑，美國目前的情況正是如此，而世界多國也開始在陷阱的邊緣徘徊。

福布斯：支付巨頭Stripe或放棄IPO而選擇直接上市:1月30日消息，支付巨頭Stripe的管理層不太可能進行傳統IPO，因為該公司不需要額外資金，相反該公司更有可能選擇直接上市，即利用現有股票在公共證券交易所交易，讓市場力量來決定其價格。Stripe于2015年接受比特幣作為支付方式，在2018年暫停了該服務，此后該公司于2021年重返加密貨幣市場并加大了區塊鏈支付業務投入。2022年，Stripe宣布支持加密貨幣和Token支付，而且還構建了AIP為企業提供加密貨幣支付服務。

此前報道，1月中旬，知情人士透露支付巨頭Stripe下調內部估值至630億美元。[2023/1/30 11:37:03]

對于美聯儲等各國中央銀行而言，一旦名義利率趨近于零，他們發布的任何貨幣政策都將無法發揮作用。事實上，他們倒是想用負利率來刺激投資，只是害怕引發不可預測的嚴重后果。目前已經有幾個國家的中央銀行打算棋行險招，試試負利率到底會招出多*****煩。

福布斯專欄作家：GME股票交易暫停事件或導致人們轉向去中心化交易模式:福布斯專欄作家Roger Huang刊文稱，Robinhood暫停GME等股票交易，導致一些人呼吁去中心化交易和抵制審查的交易，以避免一個協調的、中心化的金融系統的壓力。從Reddit的交易員到致力于去中心化金融的設計師，再到加密貨幣的影響者，許多人都呼吁人們轉向更加去中心化的交易模式。[2021/1/29 14:16:50]

作為回應，中央銀行要么坐視一切淪入陷阱，要么就得出臺各種非常規性質的貨幣政策。對美聯儲來說，量化寬松與直接向資產負債表內添加金融性資產是他們最熟悉的兩套方案；相比之下，歐洲中央銀行則開始積極研究負利率的可行性。雙方隨時有可能采取進一步降息，甚至在資產負債表中不存在對應資產的前提下硬性超發貨幣。

目前美國聯邦資金的目標利率在1%至1.25%之間，而實際聯邦資金利率約為1.1%。自2008年金融危機引發的計劃外增發以來，聯邦資金的實際利率就一直無法達到最初劃定的1.5%至1.7%水平。

動態 | 福布斯稱John McAfee猛批Libra 遭本人發推文駁斥:福布斯11月5日發表了一篇題為《憤怒的John McAfee猛批Libra令人厭惡》（Furious John McAfee Slams Facebook’s Libra As An ‘Abomination’）的文章，對此，John McAfee于6日發布推特回應：“我不記得自己曾被激怒，更不用說對Libra感到 ‘憤怒’了。我驚訝于我們的媒體能夠延伸、扭曲并重新定義事實。”[2019/11/6]

結果就是，美聯儲開始采取其他方式向市場提供流動性，包括通過回購等操作增加市場上的貨幣流通總量。盡管這類操作在傳統的公開市場貨幣操作無甚區別，但此次舉措的激進程度之高，仍然冠絕美聯儲近年來的任何市場干預行為。

摩根大通曾發布預測，稱美聯儲有可能將利率降低至0%至0.25%范圍，達到2015年以來的最低水平。一語成讖，這已經成為美聯儲為下一階段敲定的最終利率/貨幣政策。之前，美聯儲已經表達了執行計劃外降息的意愿，并表示他們打算主動出擊，借此控制因COVID-19疫情與市場價格波動而帶來的危機蔓延跡象。

動態 | 福布斯：2019年或成為企業區塊鏈之年:福布斯今日發布了題為《為什么2019可能成為企業區塊鏈之年》的文章。文章稱，2018年，95％不同行業公司都在投資區塊鏈技術項目；2019年，這些試點項目終于從測試階段轉移到用戶，或可以看到市場上出現更多的企業級DLT技術發展。文章指出，目前已可從頂級供應商處獲得即用型軟件，包括亞馬遜，IBM和Oracle等都在提供企業級區塊鏈解決方案。同時，互操作性顯著提高。此外，區塊鏈不再被視為支持加密貨幣的抽象技術，圍繞區塊鏈的整體理解和情緒有所改善。[2019/2/22]

除非美聯儲能夠像2008年那樣主動接受負利率或者其他非常規貨幣政策，否則流動性陷阱必將出現。也許2009年之后的艱難時光又要來了，未來的通脹水平將嚴重影響個人及企業對待儲備資金的態度。

說到這里，我們已經明確了流動性陷阱的定義。那么，這一切又會給加密貨幣帶來怎樣的影響？

流動性危機對加密貨幣的影響

首先需要強調的是，中本聰當初之所以創造出比特幣，就是考慮到殘酷的貨幣政策可能給人們帶來的消極打擊。比特幣起源區塊上線時，英國正在對國內銀行發起第二輪全面救助——雖然這項財政政策本身并不算極端，但已經體現出中央銀行支持下的傳統銀行體系中存在的普遍缺陷。自誕生以來，比特幣已經成為反貨幣政策的急先鋒，也成為人們用于對接通貨膨脹性政策影響的有力武器。

比特幣擁有嚴格的價值創造周期，通過算法確定何時可以創建新的區塊并設定區塊增長上限，借此預防人們隨意增發比特幣。利用去中心化采礦與對等網絡，系統本身不再依賴于中央銀行這類集中系統，從而徹底顛覆了自第二次世界大戰后建立起來的這套市場加政策混合型經濟結構。

比特幣提出的新共識，也得到各類加密貨幣的積極響應。即使不以這一共識為根本訴求，大部分加密貨幣也都延續了比特幣提出的各項核心原則。

通過近十年的快速發展，比特幣如今開始成為一種制度性力量；更加諷刺的是，屠龍者最終也變成了惡龍。在不少場景下，人們將比特幣視為另一種投資組合選項，甚至是黃金的“高級”版本。當然，無論大家看好還是看衰，比特幣及其他加密貨幣都成為通往更大市場力量的必經門戶。

但這也帶來了更強的不可預測性——所以機構與散戶投資者把希望同時寄托在金融危機來臨時最安全的支持性力量身上，即政府命令。

投資者們之所以將美元、國債以及政府債券視為安全債券，是因為它們擁有當前體制的全力支持與信任。也正因為如此，加密貨幣成了短期投資者們眼中典型的“高風險”資產——它們不僅得不到政府的任何支持，反而面臨著一波波愈發嚴苛的審查壓力。

所以在短期角度來看，加密貨幣的價格有可能大幅波動，并步步趨于下行。但有趣的是，如果美聯儲故伎重施、再次通過量化寬松發行金融資產以填補其資產負債表，那么引發的嚴重影響終將令加密貨幣再次迎來一波資產價格飆升。

但是，最重要的結果還不在于此。真正富有遠見的決策者會忽略短期內的價格波動，轉而將其視為新的金融手段。

很明顯，結合目前各國中央銀行的反應，傳統金融體系能夠提供的選項已經基本用盡，潛在的穩定性危機已經超出貨幣政策的調控范圍。這意味著我們需要用多種多樣的方式存儲價值：作為對沖載體，加密貨幣甚至有可能成為大部分現有金融工具的潛在替代方案。

畢竟，COVID-19疫情的流行已經迫使很多人居家辦公，也凸顯出利用單一國家貨幣儲存價值的作法往往無法應對全球性經濟危機。因此，加密貨幣的長期發展前景以及需求不應被短期價格波動而影響。

相反，我們不妨從嚴峻的局勢中得到啟發，認真思考加密貨幣當初誕生的原因，進而探討將其作為新的常規價值載體的可能性。

在不影響閱讀的基礎上，對原文章略有刪改。

原文鏈接：https://www.forbes.com/sites/rogerhuang/2020/03/15/the-fed-is-close-to-a-liquidity-trap-what-does-that-mean-for-cryptocurrencies/#7ee87d367f16

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