比特幣:如果世界發生通貨收縮，比特幣會怎么樣？

在寫這篇文章之前，我看了看收盤的美股表現：美股再次大跌，道瓊斯指數跌了將近6%，標準普爾指數和納斯達克指數雙雙跌了將近5%，至此標準普爾指數已經自高點跌了20%，在技術上已經正式進入熊市。

而石油經過這兩天的微弱反彈，也再次下跌，回到33美元附近；黃金也繼續下跌，從幾天前的1700美元高點跌到了1634美元。

也就是說股票，黃金和石油都在下跌。

按照長久以來形成的投資認知，股票和黃金的投資者對風險的偏好是完全相反的，因此在正常的情況下如果市場表現出的風險，則持有股票的投資者會拋售；如果市場表現出平穩，則持有黃金的投資者會拋售。

“新債王”岡拉克：如果比特幣跌至1萬美元，我不會感到驚訝:金色財經消息，“新債王”岡拉克表示，加密貨幣走勢顯然不樂觀，如果比特幣跌至1萬美元，我不會感到驚訝。[2022/6/16 4:30:32]

那在什么情況下這兩類投資者會同時拋售手中的資產呢？

這個問題我一直在思考，因為如果這個問題不想透，我們沒有辦法對比特幣在即將到來或者正在上演的風暴中的表現作出客觀的預判。

這個問題的答案我在讀到一篇文章《黑天鵝來了：未來全球疫情爆發的推演》后豁然開朗。問題的答案就是：無論是股票的持有者還是黃金的持有者對未來的判斷達到了驚人的一致：通貨收縮。

懷俄明參議員：如果比特幣價格進一步下降 將買入更多:金色財經報道，懷俄明共和黨參議員Cynthia Lummis表示，很興奮比特幣下跌，因為如果價格進一步下降，她將買入更多。[2021/6/24 0:01:34]

是的，是通貨收縮，而不是通貨膨脹。

這個結論顛覆了我以前的觀點，讓我必須對近期所有的事件重新理一下脈絡才能看清其中的本質。

在通貨收縮的情況下，社會不再有需求，企業就會蕭條，因此股市就沒有上漲的基本面和根本動力，所以持股者拋售股票；在通貨收縮的情況下，貨幣是“升值”的，因此黃金的避險和保值的功能消失，黃金持有者拋售黃金。

聲音 | CNBC主持人：如果監管機構拖延阻礙Libra計劃，對比特幣來說是最好的事:CNBC主持人Ran NeuNer6月26日發推文稱，如果監管機構拖延或者阻礙Facebook的Libra計劃，這將是有史以來對比特幣來說最好的事情，將向世界展示比特幣的真正優勢。[2019/6/26]

這一幕在2008年的金融危機時也發生過，時間不長不短是8個月。在2008年5月至2009年1月，美國股市和黃金齊跌。

在近期這段時間，還有個非常詭異的現象：那就是黃金在一路上漲的過程中，同為貴金屬的白銀偶爾只是微漲，在多數情況下反而是下跌。

Standpoint Research創始人兼分析師：如果在五年內比特幣能被重視 它的市值可以達到8000億美元:加密貨幣是目前全球市值增長最快的資產類別，已超過6,770億美元。比特幣本身已經超過了支付平臺Paypal和快餐公司McDonald’s。不過，與其他公司的全球市場相比，它看起來并不是很強大。蘋果是全球領先的科技巨頭，市值超過8000億美元。但是，Standpoint Research創始人兼分析師Ronnie Moas預測預測：“如果在五年內比特幣能被重視，它的市值可以達到8000億美元。”[2018/1/13]

這一幕在2008年的金融危機中沒有發生過，那時黃金和白銀基本是同步漲跌。

為什么會這樣？如果用通貨收縮來解釋就真相大白了：白銀不僅有貴金屬屬性同時還有工業金屬的屬性。在黃金上漲的同時白銀還在下跌，這只能說明白銀的工業金屬屬性拖累了貴金屬屬性。

在通貨收縮的預期下，白銀的工業需求會大幅減小，導致投資者對白銀未來的價格非常悲觀。

這一幕在2008年沒有發生過而在這段時間卻持續上演，這說明這次投資者對通貨收縮的擔憂遠遠超過2008年。

結合當下的疫情以及石油崩盤，我們就更能理解為什么投資者會擔心通貨收縮了。

疫情在國外的發展現在基本處于失控的狀態：意大利已經“封國”，德國總理說德國可能60%~70%的居民會感染，美國有四個州已經相繼進入緊急狀態。

而這種惡化在短期內絲毫看不到改善的跡象，因此未來只會有越來越多的城市和國家進入封鎖狀態：封城，封國，工業生產停滯，居民居家隔離，全社會的需求被壓縮到極簡。一旦需求喪失，經濟就會進入通貨收縮。

順著這個思路來看石油的崩盤就更加清晰了。俄羅斯和沙特之所以談判失敗，極有可能是雙方都預見到疫情的發展將極大影響全球經濟，導致石油需求萎縮。

在這種情況下減產絲毫無助于提升油價，因此與其減產不如殺死對手搶存量市場的份額。

就在沙特發狠話要增產石油后，俄羅斯迅速回應稱：俄羅斯十年內都能夠維持油價在25~30美元的水平。雙方都不甘示弱，都準備在石油市場大戰一場。

因此通貨收縮極有可能因為這場突如其來的疫情在全球上演。

糟糕的是，2008年金融危機導致全球缺錢，各國政府可以大量印錢救經濟，而這一次的危機可能世界并不缺錢，而是缺需求，但需求卻因為疫情的蔓延而無法提升和改善，各國政府該怎么救？

回到比特幣，這是比特幣降生以來經歷的第一次全球危機，可很不巧，這場危機未必是通貨膨脹，而極有可能是通貨收縮。

我剛才分析過，在通縮的狀況下，無論是風險資產還是避險資產都不會受到青睞，而只有法幣才會受到青睞。

比特幣目前不具備法幣的流通職能和屬性，因此它不會像法幣那樣受到青睞，那么我們只能考慮它是風險資產或者避險資產。遺憾的是，不管把它歸為風險資產還是歸為避險資產，它都不會受到青睞。

所以在通貨收縮的情況下比特幣會如何走？我得出了一個與大眾截然相反的結論：比特幣可能會下跌。

那么作為投資者的我們該如何應對？明天繼續分析。

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