ETH:以太坊就是公鏈之王，不接受反駁

文：秦曉峰

出品：Odaily星球日報

編者注：本文作了不改變作者原意的刪減。

作為公認的「公鏈之王」，以太坊過去兩年的路起伏坎坷。

USV合伙人JoelMonegro曾評價以太坊的社區為chaoticbutvibrant——混亂之中又充滿生機，事實確實如此。

混亂在于：一方面，1CO募資需求驟減后，ETH價格一路走低，收益遠低于其他主流幣；另一方面，一拖再拖的ETH2.0?使得「畫大餅」的質疑之聲四起，未知幾時落地，礦工前途未卜；此外，社區爭論、治理困境等事件頻發，也令外界對以太坊生態的穩定程度畫上問號。

生機則在于：2019年，去中心化金融的故事為以太坊帶來新的生態繁榮，在以太坊區塊鏈上的?DeFi?應用持續增長，2020?年2月15日，DeFi市場鎖倉值創歷史新高，達到12.21億美元。越來越多的人相信，以太坊外無DeFi。

同時，一眾杰出開發者仍活躍也只愿活躍于以太坊生態之中，過去幾年，以太坊生態體系不斷擴大，開發環境不斷改善。根據Ethereum1MillionDeveloper數據顯示，目前以太坊區塊鏈上有20萬活躍開發者。以太坊一直被模仿，從未被超越。

同時，在對以太坊深入研究后，Odaliy星球日報認為，2020?年下半年的以太坊可能迎來新的高光時刻。

從幣價層面而言，以太幣今年一改頹勢，走勢強勁，雖然近日有所回調，今年累計收益仍超過大部分主流幣。CFTC也于近期多次向媒體喊話，以太坊期貨將在今年正式通過。

從生態層面看，夏季ETH2.0的階段0信標鏈即將上線，標志著以太坊正式邁入POS新時代；而DeFi生態在ETH2.0?之下也將進一步繁榮，促進以太坊生態活躍，并將在鏈上鎖住更多的以太幣，進一步減少市場流通量。

在一眾公鏈仍如無頭蒼蠅找不準方向的時候，以太坊的王者歸來之路顯然更清晰。

那么ETH2.0?的進展究竟如何，面臨哪些問題？影響ETH價格的因素還有哪些呢？

ETH2.0不再是紙上談兵

眾所周知，ETH1.0最為人詬病的，便是處理速度不足，即TPS不高，目前僅為8.4，并一直在這一數值附近。相比之下，POS公鏈的TPS通常都是這個數字的幾倍甚至十幾倍。

而ETH2.0的目標便是提高以太坊的可擴展性、安全性和可編程性。以太坊創始人VitalikButerin多次表示：“ETH2.0能處理的交易量，比現有版本高出1000倍，這將讓以太坊成為真正的世界計算機。”

1.?姍姍來遲的階段0

ETH2.0的實現并非一朝一夕的工程，需要分成多個階段進行，其中最重要的是前面三個階段：階段0、階段1以及階段2。

鏈上分析師：以太坊上的FDUSD總供應量達到2.65億枚:金色財經報道，據21Shares母公司21co鏈上分析師Tom Wan披露數據顯示，FDUSD在過去7天里供應量增加91%，以太坊上的總供應量為2.65億枚。

幣安的采用推動了FDUSD的增長，幣安擁有以太坊上99.1%的FDUSD供應量。過去24小時交易量為2400萬美元，USDT-FDUSD的交易量為1300萬美元。[2023/8/9 21:34:26]

階段0會引入信標鏈，將其作為整個以太坊2.0網絡的“命令和控制”中心；階段1會引入分片鏈，允許數據存儲在這些分片鏈上但是不在分片鏈上處理交易；階段2引入分片虛擬機，允許在分片鏈上處理交易。

值得注意的是，階段0雖然不支持賬戶、資產轉移和運行智能合約，但仍可以將其看作是以太坊邁入POS新征程。因為信標鏈將運行POS協議Casper，并且用戶可以在鏈上存入32個BETH成為驗證者，質押之后也能獲得BETH收益。

根據以太坊開發者最初的規劃，階段0將在2020年1月13日上線啟動。但在2019年10月，開發者決定將分片數量從1024個減少到64個，所以發布計劃被推遲了。

今年3月6日，V神在接受BlockTV播客采訪時稱，ETH2.0階段0將在今年夏天啟動，POS終于要成為現實了。ETH2.0客戶端實現團隊PrysmaticLab的首席執行官Preston也表示，階段0主網將在第二季度末啟動主網。

沉寂了兩年，ETH2.0終于將在今年正式問世。不過鑒于此前以太坊社區此前多次跳票，一些人也對這一落地時間產生疑問。

“大概率不會，但這種事情也很難打包票的。“以太坊研究者、EthFans主編阿劍仍然充滿信心，”階段0技術規范上應該是足夠清楚了，接下來要看的是客戶端實現的強健度，這個方面是需要有耐心的。”

階段0的成功問世，離不開生態之中眾多優秀開發者付出的努力。

“目前ETH2.0研究團隊應該主要有兩個，一個是基金會旗下，直接歸屬于研究員的團隊；另一個是quilt團隊，他們原本是負責ewasm研究的，現在也在致力于階段2研究。”阿劍告訴Odaily星球日報，“另外還有8個客戶端實現團隊，客戶端實現團隊只負責實現客戶端，不直接參與研究。”

這8個ETH2.0客戶端研究團隊分別是：ChainSafeSystems、PegaSys、Harmony、PrysmaticLabs、SigmaPrime、Status、Trinity、Nethermind。

根據以太坊研究員GrantHummer所說，上述8個團隊均由以太坊基金會撥款資助，且每個客戶端都各有針對性的用例，有的客戶端針對智能手機進行了優化，有的客戶端是專為企業構建的。

數據：以太坊三個月的日隱含波動率達到2020年11月以來低點:4月22日消息，以太坊現貨市場的低迷讓交易員將注意力集中在衍生品上，一些人發現在這種低隱含波動率的環境下，期權更便宜。

根據Skew提供的數據，無方向性價格走勢和去中心化金融期權財庫的爆炸性增長，將以太坊三個月的日隱含波動率（IV）或價格波動預期推至3.5%，為2020年11月以來的最低水平。（CoinDesk）[2022/4/22 14:42:15]

客戶端多樣性是以太坊的核心原則——如果有一個或兩個客戶端遭到破壞或是存在漏洞，整個網絡不會因此而奔潰。

2.?ETH1.0?與?ETH2.0?并存

令吃瓜群眾不明所以的是，ETH2.0階段0上線，是不是意味著現行的POWETH1.0直接被取代？

“信標鏈不能代表整個ETH2.0。此后，POW的以太坊還會跟信標鏈共存很長一段時間。ETH2.0完全推出后，POW鏈上的狀態也會遷移到2.0中，應該會變成其中的一個分片。”阿劍解釋說。

“ETH2.0和ETH1.0會并行一段時間，因為早期的ETH2.0是不支持轉賬的，具體需要多長時間完全切換，估計得需要兩年時間。”dForce創始人楊民道告訴Odaily星球日報。

實際上，關于ETH2.0與ETH1.0如何轉換連接，目前并沒有具體的方案。當前也只有階段0的各項規范已經固定，階段1、階段2以及后面的其他階段都還沒有完全成型固定下來。

“分片系統極具復雜性。這方面大家也研究了好一段時間了，也在不斷深化，去年年底出現了不少研究上的進展，但還沒有出現特別清晰的解決方案。用分片來實現可擴展性，核心的挑戰在于狀態的分片，全局狀態被切開以后，很多我們熟悉的區塊鏈范式都不能再繼續下去。”阿劍解釋說。

根據開發者目前的規劃，階段1將在2021年交付，階段2將在2021年末或2022年初交付。

不過，近日V神在ETHLondonUK會議上表示，階段1的上線時間有望提前，最早將于今年部署分片技術。

綜合以上實際情況來看，ETH2.0階段0今年大概率會上線，這已足夠回應此前的種種質疑。

同時，也顯示出以太坊強勁的進化能力。“快速迭代進化是「AlphaGo」成功的不二法門，以太坊正在這條成功的道路上狂奔不止。當前的以太坊類似于2015年前停留在實驗室階段的AlphaGo一樣，雖然尚未登上世界舞臺，但已經顯示出無限的進化潛力，假以時日必然會大放異彩。”區塊鏈風投機構BlockVC對以太坊的未來表達了看好。

2020年?ETH?的價格逆襲之戰

如果問你：2020年開年至今，市值前十的的主流幣收益最高的是哪幾個？很不多人不假思索的會認為是減半幣。

Jump Crypto宣布已投入12萬枚以太坊用于恢復Wormhole跨鏈橋資金:金色財經報道，Jump Crypto 宣布已投入 12 萬枚以太坊以彌補 Wormhole 被盜損失，支持 Wormhole 繼續發展。Jump Crypto 稱相信多鏈的前景以及相信 Wormhole 是未來必不可少的基礎設施，因此將繼續支持 Wormhole，幫助其持續發展。

此前報道，跨鏈協議 Wormhole 于 2 月 3 日遭黑客攻擊，經 Wormhole 官方確認，本次攻擊事件中損失達 12 萬枚 ETH。[2022/2/4 9:30:30]

誠然，減半幣，尤其是有著「減半三傻」之稱的BCH、ETC、BSV曾獲得極高的漲幅。但在行情下行的當下，減半幣的收益早已大幅縮水，如下所示：

上圖已經顯示，ETH今年的收益已經跑贏絕大多數的主流幣

此外，觀察ETH/BTC的價格曲線可以發現，ETH在過去1年中長期處于下降趨勢中，但從2019年9月后，ETH/BTC價格出現企穩，并在近期出現放量反彈。

雖然近日行情不佳，以太坊也出現短線補跌的情況，但從技術面來看，今年以太幣的價格很有可能再次迎來大規模上漲。

1.向好的供需關系：礦工有意愿參加POS質押，DeFi鎖倉量還會上升

影響價格最關鍵的兩個因素，永遠是：買與賣。

從買方來看，今年以太幣的購買需求在不斷增加，特別是大戶已經開始囤幣。加密信息網站Santiment研究顯示，自今年年初以來，以太坊富豪榜前100名地址再次開始囤幣。“雖然目前尚不清楚這些地址和未來價格之間的相關程度如何，但該數據總體來說顯示以太坊看漲。”

除了巨鯨在囤幣，一些礦工為了即將上線的ETH2.0也在做著囤幣準備。前文已經提到，階段0已經邁入POS階段，可以通過質押獲利。

“我問過一些顯卡挖ETH的老礦工，驚奇的是他們囤了很多ETH就等著POS去質押挖礦。”星火礦池中國市場負責人邱曉棟告訴Odaily星球日報。

“也許是ETH長期處在顯卡挖礦最高收益的幣種之王的地位，讓很多礦工頻繁使用以太坊網絡參與深度體驗的同時，也對此有了感情；也許很多投資顯卡挖礦的老礦工，在ETH挖礦上賺的足夠多的錢。總而言之，的確會有很多礦工愿意參加POS質押，繼續維護以太坊的價值網絡的安全。”

實際上，礦工作為天然的「空頭」，他們在囤幣的同時也相當于減少了市場的拋壓，降低了以太幣價格的上行壓力。

Coinbase已開放以太坊2.0質押的候補名單:據CoinDesk 2月17日消息，Coinbase已開放以太坊2.0質押的候補名單，其客戶現在可以注冊以抵押其ETH。[2021/2/17 17:22:57]

而隨著ETH2.0的進一步完善，POS協議中鎖倉的ETH數量還將進一步上升。V神曾樂觀估計，引入POS將會使超過1000萬個ETH被鎖定在協議中。

此外，DeFi市場的蓬勃發展，也使得更多的以太幣被鎖定，進一步減少拋壓。

2018年，DeFi市場尚處于蠻荒，產品數量有限，彼時的借貸產品也只有MakerDAO等為數不多的幾家且交易量有限。經過兩年的發展，新興借貸產品不斷涌現，MakerDAO的的市場份額也下降到55%左右。

DeFi協議在以太坊上的鎖倉效應越來越明顯，類似在應用層面的staking，鎖定很更多的以太資產。

根據DefiPulse數據，從2017年10月至今，鎖倉ETH數量呈現上升趨勢；特別是2018年10月至2019年4月期間，增幅最為明顯，超過150%。2020年2月15日，DeFi市場鎖倉值創歷史新高，達到12.21億美元。

雖然近期由于幣價波動，鎖倉量有所下降，但也呈現逐漸回升的態勢。

另外，來自中心化借貸RenrenBit的數據顯示，從去年7月開始，鎖倉ETH數量也呈現不斷增長的態勢，漲幅最高超過120%。

不過，3月12日，以太坊跌至170美元左右，引發外界擔憂：MakerDAO可能會發生大規模清算，進一步打壓以太幣的價格。

對此，MakerDAO官微回應稱，目前整個Maker系統抵押率在300%左右，理論上可以承受80%的下跌，無需過分擔憂。

拋壓的第三個因素來就是老生常談的巨鯨，而其中最不穩定的就是來自1CO項目方拋壓。

根據TheBlock研究，從2018年7月至2019年6月的12月中，通過1CO募資的項目方所持ETH數量一直在穩步下降。數據顯示，57個代幣融資項目，每個項目平均每月清算或轉移2500枚ETH。這些項目共籌集了820萬枚ETH，其中有590萬枚ETH自代幣融資以來已被轉移或清算。

大量的拋壓盤，不僅使得ETH價格難以回升，曾將價格打壓至谷底。但如今，項目方已接近拋售完畢，以太坊的上升阻力進一步減少。

獨家｜以太坊24h鏈上交易量上升13.07% 當前建議Gas費用為39.67Gwei:金色財經消息，據歐科云鏈OKLink鏈上數據顯示，以太坊24h鏈上活躍地址數逾48.85萬，環比下降10.11%；鏈上交易量近324.98萬ETH，環比上升13.07%；鏈上交易筆數逾113.21萬筆，環比上升3.87%。

截至下午2時，以太坊全網算力約為251.81TH/s，環比上升0.37TH/s，當前建議Gas費用為39.67Gwei，環比上升7.68%，未確認交易數約10.53萬筆。[2020/10/29]

“項目方的募資ICO基本上該出的或者該換成法幣的也都換得差不多。新的項目很大使用穩定幣，因此新增的來自項目方的拋壓會越來越小。”楊民道告訴Odaily星球日報。

綜上所述，ETH的價格上漲因素還是十分充足的。

2.主流市場認可：CFTC主席多次表示看好以太坊期貨

2020年，以太坊的又一利好消息便是CFTC即將通過以太坊期貨。

今年2月，美國CFTC主席HeathTarbert在接受彭博社采訪時表示，以太坊期貨正在醞釀中。?“我們已經看到了以現金結算和實物交割的比特幣期貨。我的猜測是，我們還將看到以太坊期貨。”

就在HeathTarbert講話結束后幾天，以太坊走勢開始變得更加強勁。接下來兩周，以太坊價格從180美元一度上漲至288美元，漲幅達到60%。

實際上，這并不是Tarbert第一次公開看好以太坊期貨。早在去年10月，Tarbert就曾表示，以太坊是大宗商品，以太坊期貨可能會在2020年開始交易，CFTC愿意為新產品開綠燈。

“我想你很可能會在未來六個月到一年內看到一份以太坊期貨合約。”

盡管如此，也有不少人對于以太坊期貨的到來持懷疑態度。TheBlock的一項調查顯示，32%的受訪者認為CTFC不會通過以太坊期貨。

加密分析師NoelleAcheson也表達了自己的質疑。她認為，ETH與BTC存在很大的不同：BTC總量固定，具有一定的稀缺性，更能打動傳統投資者，ETH仍在不斷增發，不具有這一特性；BTC是沒有開發團隊的，算法固定，受開發團隊影響較小，而ETH有開發團隊且即將轉向POS，這些不確定性也增加了傳統投資者的投資風險。

雖然存在質疑之聲，但Odaily星球日報研究后認為：今年其通過的可能性很大。

首先，CFTC直接將以太坊定性為大宗商品，將以太坊的管轄權以及監管權從美國SEC手中奪了過來。后者將比特幣等加密貨幣全部定性為證券，因此一直沒有通過比特幣ETF等衍生品交易。

再者，CFTC一直對于加密市場就持有包容以及開發的態度。2017年6月，CFTC就批準LedgerX獲得數字貨幣交易牌照；2017年12月1日?CFTC首開先河，正式批準了芝加哥商業交易所集團、芝加哥期權交易所以及Cantor交易所的比特幣期貨上市請求。

最后，CFTC主席多次放話會上線以太坊期貨，最終食言的可能不大。此外，Odaily星球日報發現，CME官網此前已經上線ETH的實時指數，這也是其官網唯二的兩個加密指數，可以看作是提前預熱，以太坊期貨呼之欲出。

另一個問題是，CFTC通過以太坊期貨，對于以太坊以及整個加密市場會造成什么影響？

對投資者而言，以太坊期貨無疑是一個重大利好，但也隱藏危機。

“如果有以太坊期貨，肯定會增加以太坊對主流資金的吸引力，價格上是難以判斷的。”楊民道表示，對于以太坊未來價格不能盲目樂觀。

對照比特幣期貨走勢，也許可以得到一些啟示。2017年11月1日CME宣布推出比特幣期權，彼時比特幣價格只有6200美元；在接下來兩個月中，價格突飛猛進，并在12月17日CME比特幣期貨上線前日達到歷史高點2萬美元，漲幅超過200%，隨后價格震蕩下跌。

換言之，以太坊價格可能在宣布之日起迎來上漲200%，甚至有可能突破歷史新高。不過，在期貨上線之后，價格可能遭遇一段時間的雪崩下跌。

“比特幣期貨給了傳統游資做空比特幣的機會，特別是當時比特幣突破歷史新高，做空意愿更強烈。“加密分析師李奧告訴Odaily星球日報，”我的建議是，在以太坊期貨正式上線前可以適當止盈。”

雖然對價格的影響只是推測，實際情況未必盡如人意。但可以肯定的是，這會讓以太坊更好地進入主流視野，吸引主流資金，并拓展更多應用場景。

樂觀之余不能忽視的挑戰：

礦工前途+社區分裂+效率問題

雖然生態和幣價上都有諸多利好因素，但以太坊生態長期以來也存在著不少不容忽視的問題。

總結來說，主要是POW礦工的前途，社區的分化爭執，和常遭詬病的開發效率低下三項挑戰。

1.挖礦何去何從？

ETH2.0階段0上線，以太坊轉向POS，POW挖礦會有一段時間內并行存在，但最終POW挖礦必將消亡。

“礦工情緒首要肯定是擔憂，特別關心以太坊轉向2.0的具體時間的問題，但是由于目前誰都沒有標準答案，所以擔憂也只能持續。”邱曉棟告訴Odaily星球日報：“但也沒有上升到恐慌情緒，因為以太坊誕生之初就有轉POS的路線圖，只不過2.0的上線一直比計劃延后反到讓礦工「多挖了很久」。這一天遲早要來，做好眼前事，好好挖礦踏實賺錢，這是很多礦工的情緒。”

邱曉棟補充說，他作為一名顯卡礦工，也希望以太坊可以慢點轉向POS，但是技術的革新是殘酷無情的。

礦工們面對這個生死局，只有三條路：一是完全停止挖礦；二是轉POS，Staking挖礦繼續獲得收益；三是尋找顯卡挖礦的潛力幣種，將GPU礦機切到其他小幣種獲得收益。

“挖礦也是一種信仰，挖礦時間久的算力稍微有點規模的，沒有遇到個人財務問題的話，基本不太會停止挖礦。”邱曉棟解釋說，“GPU是以太坊挖礦的主力軍，GPU礦機的魔力在于顯卡是通用計算硬件，不是只有一個以太坊可以挖，尤其對于N卡礦工來說，頻繁切換高收益的新幣種已經成為了日常，收益會比一直挖ETH都高。顯卡礦機非常能扛熊市，生存能力很強，打一槍換一個地方。”

對于礦池而言，也不得不做出選擇：究竟是留在以太坊生態成為POS礦池，還是另謀出路？?

2.?治理困境，社區分裂

以太坊核心技術成員LaneRettig曾發文表示，以太坊的治理已經失敗。

“我們實際上就是技術專家統治：一小群技術專家對協議更新有著最終決定權。”LaneRettig解釋說，現如今以太坊面臨越來越多非技術領域的挑戰，但卻沒有一個人能夠站出來代表以太坊作出決定。

“核心開發者不想做出這些決定，因為他們自認能力不夠、害怕承擔法律風險，或者本身就習慣回避沖突、只喜歡寫代碼。以太坊基金會不會做決定，因為他們害怕，往好里說就是擔心偏袒某一方，往壞里說就是害怕站邊。”LaneRettig說。

這也是以太坊經年累月面對的問題：看似去中心化背后，卻缺少成形機制，導致效率低下，不利于項目推進。

近期的ProgPow事件就一定程度上體現以太坊社區出現分裂。ProgPow更新可以使以太坊挖礦更加「抗ASIC」，從2019年就一直被廣泛提及，多次試圖加入以太坊更新提案中，但一直未能如愿。

近期卻有以太坊開發者對媒體表示已經通過了ProgPoW提案，實則并未通過，從而在社交媒體掀起口水戰。作為社區強心柱的V神，雖然多次隱含地表示他不是很贊成這個提議，但還是對此表示持中立態度，這也導致該提案一直爭論不休。

“我覺得ProgPoW這種過渡性方案沒有意義，而且推動ProgPOW的共識是顯然不夠的。完全沒有必要浪費時間去考慮這個方案，現在看這個方案是無法推行的。“楊民道也表達了自己的立場。

邱曉棟同樣不看好ProgPoW，也給出自己的理由：首先從基金會目前全面發力方向來看，開發者們正在全力開發POS，更多資金和人員應該配置到主要方向上，而不是為了抗ASIC而抗ASIC。

其次，以太坊現在的算法挺穩定，目前POW幣種里支持ProgPoW算法的很少，大規模壓力測試還不夠。因此，雖然這個算法對于硬件的適配能力的確很吸引人，但不確定性還存在。像以太坊這么大算力和市值的公鏈，牽一發而動全身，激進地改動帶來的不確定性其影響可能會像蝴蝶效應一樣放大。

最后，ProgPow算法對于N卡礦工來說顯而易見的改變是挖ETH優勢增大，但與此同時也會造成功耗升高，這筆經濟賬，礦工還是要算算清楚。

3.效率問題：溝通難、決策慢？

以太坊一直被外界詬病溝通效率低下。

GrantHummer解釋了為什么以太坊看起來效率低下：一方面是因為需要很長時間才能開發完成，另一方面是因為采用循序漸進的方式會降低技術風險。對于這樣一個價值數十億美元的密碼學貨幣網絡來說，“快速行動、打破常規”的理念并不適用。

“不同于可以快速修復問題的中心化科技公司，密碼學貨幣網絡如果存在嚴重的客戶端漏洞，將造成遺患久遠的巨大破壞，因為該網絡的參與者都要手動更新到新的客戶端版本。在最糟糕的情況下，必須回滾多個交易，才能保障網絡的安全性。這會造成極大的聲譽影響，就像2016年的TheDAO被黑事件那樣。”GrantHummer表示。

在邱曉棟看來，以太坊社區的效率并不低，從全球的分布式協作來看，已經是高效的。

“雖然以太坊即將要上線的信標鏈從2019年宣布2020?年1月上線跳票到3月，現在又跳票到7月，可見POS開發是系統性全局性的，加上以太坊基金會的全球分布式協作，這項大工程難度還是非常大的。但是2.0?進展總的來說還是比我預想的快和順利，由此可見基金會的決心。”

寫在最后

近日全球經濟跳水，數字貨幣市場也未能幸免，此前最為“抗跌”的ETH也出現一定的補跌趨勢。但強者恒強，馬太效應將依然適用區塊鏈行業，無論短期價格走勢如何，Odaily星球日報都持長期看好以太坊的態度。

在目前的競爭格局下，以太坊的勝利幾乎是注定的，唯一的區別只在于，這個時刻的來臨是現在，或是將來。?

參考資料：

大話以太坊：Vitalik是以太坊的華盛頓

公鏈之王遭眾鏈圍剿，落魄以太坊能否王者歸來？

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