穩定幣:看懂 Terra 生態：LUNA算法穩定幣、Mirror合成資產、Anchor儲蓄協議

穩定幣知名選手 Terra 生態一覽。

穩定幣賽道空間巨大，競爭也異常激勵，參與者眾多。近期算法穩定幣成為了市場熱點，吸引了大量關注，不過隨著市場熱點的轉變，近期已經少有人聊算法穩定幣相關項目了，且諸多算法穩定幣目前也大多處于脫錨狀態。

今天要介紹的 Terra 也屬于算法穩定幣賽道，但卻和近期火熱的算法穩定幣項目有明顯不同。如果用一句話來做區別，那就是 Terra 更像正規軍的打法，沒有那么龐氏。

目前 Terra 生態有三個主要產品存在，分別是以 LUNA 為基礎的穩定幣協議、合成資產交易平臺 Mirror Protocol 以及還未上線 DeFi 儲蓄協議 Anchor。?本文將依次介紹這三個產品，讓用戶對?Terra?生態有個完整的了解。

Terra 背后運營的公司為 Terraform Labs，總部位于韓國首爾。Terra 創始成員擁有較強的商業背景以及資源，成立了名為「Terra Alliance」的支付聯盟，聯盟內不乏在韓國內領先的電子商務、音樂媒體、酒店預訂等平臺。聯盟內的會員都可以使用 Terra 進行支付或其他業務。

目前已經很多韓國及周邊國家的公司支持 Terra 的穩定幣支付。Terra 穩定幣的使用主要通過 CHAI 和 Meme Pay 這兩款支付工具進行。CHAI 主打韓國市場，Meme Pay 是一個款與銀行直接整合的蒙古國支付軟件，其中 CHAI 是 Terra 穩定幣生態的主要產品，貢獻了絕大多數交易量及用戶數。

Coinbase Layer2網絡Base總鎖倉量達1.11億美元:金色財經報道，據L2BEAT數據顯示，Coinbase Layer2網絡Base總鎖倉量（TVL）已突破1億美元，目前達1.11億美元，7日增幅為473.39%。

此前報道，Base主網將于8月9日向公眾開放。[2023/8/6 21:27:53]

如下圖所示，最新數據顯示 CHAI 目前擁有 220 萬的總用戶數，日活用戶數為 65000 人，日交易量為 19 億韓元，按美元計價在 180 萬美元左右。

從往期數據看，CHAI 在 2020 年 11 月份的交易量突破了 1000 億韓元，折合近 9000 萬美元。

從以上數據我們可以看出，Terra 的穩定幣系統在韓國的發展是很值得稱道的，這也正說明了團隊具有強大的商業資源以及營銷能力。

實現原理

看過發展情況之后，我們具體來看一下? Terra ?穩定幣的實現原理。

Terra ?是基于 Cosmos 框架搭建的一個區塊鏈協議，是一條單獨的鏈，在這條鏈上 Terra ?開發搭建了一個穩定幣網絡，發行了多種法定貨幣的錨定幣。

調查：三分之二的挪威加密貨幣投資者擁有BTC:4月21日消息，K33在挪威進行的研究顯示，2023年挪威的加密貨幣擁有率從10%下降到8%；但將近四分之一的受訪者認為他們將在未來十年內獲得加密貨幣，其中高度集中在39歲及以下的受訪者中；Firi、Coinbase和Binance 主導挪威加密貨幣市場；三分之二的挪威加密貨幣投資者擁有BTC。[2023/4/21 14:18:59]

Terra ?發行的穩定幣是算法穩定幣，背后并沒有 BTC、ETH 或者美元類似的支撐資產，而是由 Terra ?的系統代幣 LUNA 進行背書。

目前 Terra 發行量較大的穩定幣是 UST、KRT、SDT 和 MNT，其中 UST?是美元穩定幣，KRT 是韓元穩定幣、SDT 是 SDR（國際貨幣基金組織特別提款權）穩定幣，MNT 是蒙古圖格里克穩定幣。

Terra ?系統通過套利機制調節穩定幣價格，使穩定幣保持錨定，舉例如下：

當 1 枚 KRT 價格 < 1KRW（韓元），礦工向系統發送一枚 KRT 并獲得與 1 KRW 等值的 Luna 代幣，此時系統的 KRT 供應量減少、價格上升逐漸趨近等值韓元；

當 1 枚 KRT?價格 > 1 KRW（韓元），礦工向系統發送與 1 KRW 等值的 Luna 代幣并獲得 1?KRT，此時系統的 KRT 供應量增加、價格下降，逐漸趨近等值韓元。

Terra 生態內礦工非常重要， 穩定幣由礦工質押原生代幣 LUNA 生成，同時當價格脫錨時，也需要礦工承擔短期的波動風險來鑄造/銷毀相應代幣，來平穩價格。

數據：Binance燒毀38,612,673枚BUSD:金色財經報道，Whale Alert監測數據顯示，Binance燒毀38,612,673枚BUSD。[2022/9/29 5:59:51]

礦工保護網絡安全的同時還承擔平穩價格的功能，Terra 為礦工設計了確定性收益來激勵礦工，讓礦工有動力去為網絡正常運行而承擔風險。

Terra 內發生的每筆交易將會被收取 0.1% 到 1% 的費用，上限為 1 TerraSDR，費用將分配給參與 Staking 的用戶。獎勵會隨著交易量的增加而增加。

同時 Terra 內還有鑄幣稅，當 TERRA 的需求增加時，系統會鑄造并出售 TERRA，獲取 LUNA，這就是鑄幣稅，礦工在承擔風險的同時，按 Staking 比例獲得獎勵。系統會燃燒一部分賺取的 LUNA，使挖礦能力更加稀缺。鑄幣稅的剩余部分歸基金會所有，以提供財政激勵。

我們可以看到 Terra 的穩定幣系統是以 LUNA 為背書的，當 LUNA 價格大幅波動時，穩定幣可能會出現脫錨情況，這也是市場上對 Terra 體系的質疑所在。但隨著 Terra 使用人數、交易量的不斷增長，用戶基礎不斷穩固，將會提升 Terra 體系的抗風險能力。

治理參與度較低是很多項目想要解決的難題，但觀察 Terra 的提案，可以發現多個提案的投票數量都超過 1 億枚，目前系統內總質押數量為 3 億枚，這說明每個提案都有大量的用戶參與投票。

Aura Finance：目前擁有27.5%流通中的veBAL份額:8月12日消息，BAL質押和流動性挖礦一站式平臺Aura Finance發推稱，Aura目前擁有27.5%流通中的veBAL份額，auraBAL是Aura上的veBAL衍生品，用戶可以將Balancer中的LP Token鎖定到Aura中，以獲得auraBAL。veBAL持有者無法在DeFi中使用其鎖定的流動性，但auraBAL持有者可以。

盡管auraBAL持有者放棄投票的權利，但可以獲得AURA。除了分配給veBAL持有者的bb-a-USD和BAL之外，auraBAL抵押人還可以從Aura存款人處獲得額外的BAL與AURA。[2022/8/12 12:21:44]

Mirror Protocol ?是一個合成資產平臺，通過 Mirror Protocol 可以鑄造、交易股票、期貨、交易所基金等資產的合成代幣。用戶通過 Mirror Protocol 可以直接交易全球各種頭部資產，目前已經上線了 14 個合成資產。

MakerDAO投票決定在3個月內用300萬DAI進行MKR回購試驗:6月24日消息，MakerDAO投票決定在3個月內用300萬DAI購買和銷毀MKR，通過部署試運行DssKiln來實現整個過程，MakerDAO旨在讓其金庫維持高于當前水平的盈余緩沖，以降低未來債務拍賣中MKR鑄造崩盤事件的可能性。

據悉，該提案是Restart the burn SR V2提案的升級版本。而DssKiln是一個無需許可的代幣購買和處置工具，將直接使用DAI從Uniswap市場購買MKR并通過調用MKR的burn()功能來銷毀它們。[2022/6/24 1:29:08]

Mirror 內合成資產的鑄造主要是通過 UST 進行的，在鑄造時也可以選擇其他已有合成資產進行鑄造。UST ?鑄造最低抵押比率最低為 150%，其他合成資產鑄造最低抵押比率為 200%。

Mirror 已經和多個DeFi 協議達成合作，擴展其合成資產的使用范圍，如 Injective、UniLend、Mask 等。Injective 將會在其二層衍生品交易協議上支持 Mirror 上的合成資產；UniLend 將支持使用 Mirror 的合成資產作為借貸的抵押資產；Mask 將把 Mirror 的合成資產引入 Twitter。Mirror 在擴展其合成資產的應用范圍上具有獨特優勢。

Mirror 在原有網絡的基礎上構建了以太坊橋，讓以太坊上的用戶也可以使用 Mirror 的服務，同時 Mirror 的合成資產也能在以太坊上流通。

Mirror 還在近期完成了幣安智能鏈橋接，將股票合成資產帶入幣安社區，目前已經可以在幣安智能上的去中心化交易所 PancakeSwap 上交易亞馬遜、谷歌等股票的合成代幣。

Mirror 的代幣通過公平啟動分發，MIR 發行總量為 370,575,000 個，在四年內分發完畢，創世之初 Mirror Protocol 發行了 5490 萬個代幣，分配比例如下：

此后的四年內，MIR 將以固定比率分配給在 Terraswap 或 Uniswap 上進行流動性挖礦的投資者以及社區用戶。第 4 年年底，MIR?最終分配比例如下：

空投? 4.9% ：分配給 UNI 持有者和 LUNA 利益相關者；

LUNA 質押獎勵 4.9% ：啟動協議第一年分配給 LUNA 的抵押者；

mAsset LP 抵押 45.1% ：在 4 年時間分配給 mAsset 抵押池；

MIR LP 抵押 10.4% ：在 4 年時間分配給 MIR-UST 抵押池；

社區池 34.6% ：在 4 年的時間分配給社區儲備池。

MIR 除了用于參與治理，當用戶銷毀鑄造的合成資產取回抵押物時，將會收取 1.5% 的協議費，費用將會分配給 MIR 利益相關者。在收入方面，官網顯示 24 小時費用收入為 5.1 萬美元，按此計算每個月將有 150 萬美元的費用收入。

Mirror 為 Terra 的穩定幣提供了強大的應用場景，同時也會增加礦工收入，而且其代幣還有一部分份額分配給抵押 LUNA 代幣的用戶，增加了 Terra 礦工的收入，而 Terra 礦工收入的增加，對 于 Terra 系統的穩定非常重要。

Anchor 是一款新型 DeFi 儲蓄產品，為穩定幣存款提供可靠的利率。Anchor 由鏈間資產協會（Interchain Asset Association）組織來治理，協會成員包括 Terraform 創始人 Do Kwon、Cosmos 核心開發者 Zaki Manian 以及 Web3 基金會顧問 Jack Platts 。據公開報道三家公司計劃在各自的區塊鏈上啟動 Anchor，并將在未來將其擴展到其他 PoS 區塊鏈。

Anchor 目前還未上線，按照之前公布的消息目前已經嚴重超期，這里根據公開資料簡單介紹一下其想要做什么以及其原理。

Anchor 是結合了 Staking 機制的 DeFi 協議，通過其存入的資產將會被用于Staking ，同時產生 Staking 衍生代幣，在獲取 Staking 收益的同時，衍生代幣用于保持資產的流動性。

用戶存入的資產將會享受到 Staking 收益分潤，從而讓用戶獲得可靠的利率。與此同時衍生代幣可以作為抵押資產進行借貸。

如果使用比較簡單的語言進行總結，Anchor 可以理解 Staking 資產流動性釋放協議，和我們所熟知的 Bifrost 和 Stafi 屬于類似的協議，但在穩定幣存款的支持上有所不同。同時 Anchor 還加入了使用衍生資產作為抵押品進行借貸的功能。

Anchor 的意圖還是為 Terra 系統的穩定幣以及 LUNA 提供更多的應用場景，以完善其生態系統。

參考資料

https://agora.terra.money/

https://station.terra.money/governance

https://docs.terra.money/

https://www.chainnews.com/articles/229007499660.htm

https://www.chaiscan.com/server/web/ChartPaymentTx_selectPage?LANG=zh_CN

https://docs.mirror.finance/protocol/mirror-token-mir#mirror-token-supply

https://docs.mirror.finance/protocol/mirror-token-mir#cumulative-distribution-schedule-in-millions

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