BOG:史上新高！比特幣與標普500指數關聯度約為0.5，“數字黃金”經歷了什么？

來源：LongHash

編者注：原標題為《比特幣與標普500關聯度達到史上最高》

上月中旬，比特幣與標普500指數的關聯度創史上新高。標準普爾500指數是追蹤美國大公司股價表現的市場指數。這樣的關聯度讓人開始反思比特幣作為“數字黃金”的作用，因為這類資產應該與傳統市場無關聯才對。

CoinMetrics的圖表顯示，比特幣與標普500之間的皮爾遜關聯系數在3月中旬創下了史上最高約0.5數值。關聯系數為1代表完全正相關，系數為0代表無關聯，系數為-1代表完全負相關。

歷史上的今天丨日本政府答辯書：不能使用加密資產繳納繼承稅:2019年11月28日，日本政府在國務會議上在回答立憲民主黨議員的提問意向書時稱“不能用加密資產(虛擬貨幣)繳納國稅”。日本政府表示：《繼承稅法》雖然將房地產、有價證券等列舉為可以交付的財產，但答辯書解釋說:“加密資產不符合該法規定的可以充當交付的財產之列”。[2020/11/28 22:26:42]

為了更好地理解過去比特幣與主要股票之間的關聯度意味著什么呢？LongHash聯系了BlockchainCapital的普通合伙人SpencerBogart，CastleIslandVentures和CoinMetrics聯合創始人NicCarter以及DelphiDigital聯合創始人KevinKelly。

歷史上的今天丨吉林省委常委會議指出促進區塊鏈和經濟社會融合發展:2019年11月2日，吉林省委召開常委會議，會議指出，要認真學習貫徹習近平總書記在中央局第十八次集體學習時的重要講話精神，以“數字吉林”建設為抓手，充分發揮我省科技創新優勢,加強關鍵技術和基礎應用研究，積極推動區塊鏈和人工智能、大數據、物聯網等前沿信息技術的深度融合，推動新舊動能加快轉換，促進區塊鏈和經濟社會融合發展，努力使區塊鏈技術在經濟社會發展等方面發揮更大作用。[2020/11/2 11:27:55]

這個“數字黃金”經歷了什么？

雖然在世界衛生組織把新冠肺炎列入流行病范疇后，比特幣價格一瀉千里，但實際上我們并不覺得意外。我們上個月曾提過，比特幣是法幣體系崩潰下的一種對沖資產，而不是用來應對經濟危機的。

歷史上的今天 | 法國牽頭G7成立特別工作組審查加密貨幣監管問題:2019年6月21日，隨著Facebook新加密貨幣Libra引發出監管問題，法國正牽頭G7國家組建工作組以審查這些問題。法國央行行長Francois Villeroy de Galhau表示，加密工作組將由歐洲央行董事會成員Benoit Coeure領導，并將研究如何監管加密貨幣以避免洗錢和其他問題。法國央行行長表示，法國的目標是“對創新持開放態度”，但要堅持監管。

2019年6月21日，《人民日報》今日發表題為“知識產權保護，電商發展之基”的評論文章。文中指出，互聯網的海量信息，電商平臺上的海量商品，為一些假冒偽劣產品混跡其中提供了空間。但與此同時，借助互聯網大數據、人工智能和區塊鏈等新技術，可以比線下實體更加精準地識別正品和假貨，快速準確打假侵權商家。[2020/6/21]

“對于標普500和比特幣近期的關聯度我并不感到意外，我關注的點是這兩者的數學關聯自三月中旬上升后已經回落了。”NicCarter表示，“為了抓住流動資金，投資者將手里的短期資產換手為長期資產，來追加保證金或支付抵押貸款等。而比特幣往往是受到沖擊最小的流動資產，且不受稅收優惠政策影響，因此對于許多壓力不小的投資者而言，確實會先拿比特幣開刀。”

動態 | 數據：比特幣價格仍在巔峰狀態，歷史上僅有63天價格高于當前幣價:Messar對歷史上主流幣高于當前價格的天數進行了統計，BTC 以63天位列第一，體現了其當下強勢的市場地位。圖中數據顯示，比特幣的歷史中僅有63天高于當前價格。而這63天基本集中在2017年末和2018年初，同時上個月曾出現過14000美元的高點也高于當前幣價。同時，其市場占比也在沖擊70%，現已達到兩年內最高。（區塊律動BlockBeats）[2019/8/7]

SpencerBogart提到，在資金流動收緊的時期，資產間的關聯度是會上升，而且他認為這也是過去一月上演的事實。

Bogart解釋道：“在市場崩盤最糟糕的時候，所有資產都出現了關聯，因為每個流動資產都被變賣成了現金。所以，在最亂的時候，根本就沒有避風港資產，就連體系成熟的黃金和美國債券這類避險資產也被大量拋售。而比特幣從年初至今都算是漲了的，比幾乎所有主流資產表現都要好，所以我認為比特幣就是在一步步從很多人不屑一顧的投機資產，向廣泛持有的全球貨幣及價值儲存手段過渡。”

對于Bogart的觀點，DelphiDigital近期的一篇報告顯示，比特幣在過去12個月的表現已經超過了所有主要資產。

對此，KevinKelly也表示：“我不認為比特幣的這輪拋售值得過多擔心，畢竟現在整個市場都處于特殊時期。比如在2008年3月到10月期間，股票崩盤后，黃金也曾暴跌30%。”

但比特幣難道不應該和誰都沒有關聯嗎？

Bogart和Kelly指出，在經濟危機下長期趨勢比短期的相關性更重要。

Bogart說：“大多數人都是長線投資，所以長期的關聯更重要。我們希望在持有的整個期間看到變化多元的好處，而不是去關注每一天/每一周/每一個月單獨的趨勢。從長期角度看，目前比特幣依舊與大多數資產沒有關聯。”

Kelly補充道，比特幣與標普500近期的關聯度并不足以推翻“比特幣與其他資產是無關的”這一理論。

Kelly說：“我們剛剛見證了幾十年來股價最動蕩的時期，幾周里日均波動率在3%-5%之間。在典型的流動性危機下，很少有資產能躲過巨大的賣壓。所以不用對比特幣隨之暴跌太過驚訝。從歷史來看，市場的劇烈波動與比特幣及其他加密貨幣的大量拋售也是一致的。”

Kelly表示，比特幣與傳統市場之間缺乏歷史相關性主要歸因于其投資者類型。其投資者一般都是活躍在加密貨幣市場的投資者。

Kelly說：“如果加密貨幣的機構投資者增加，那么比特幣和其他資產之間的關聯度也會上升，因為這些久經沙場的老手會在多種資產組合中審視并管理他們的倉位。”

接下來何去何從？

盡管比特幣也沒有幸免于這場因新冠肺炎引起的經濟危機，Bogart認為比特幣未來幾年依舊會大放異彩。

他解釋道，“在我們結束這段全球市場最糟糕的時期時，比特幣將會是一個特殊的倉位。雖然它和其他所有資產一樣也面臨流動性收緊的風險，但從未來幾個月或幾年我們面臨的長期經濟阻力來看，比特幣受到的影響會小得多。而當流動性危機過去后，正如2008年經濟危機結束一樣，用于邊際投資的美元會重新回到經濟持續疲軟時期受影響最小的資產，我希望屆時比特幣能從這種資產配置趨勢中受益。”

在Kelly看來，在這次經濟危機過后，比特幣將更多地向全世界展現其“數字黃金”的效用，而非延續上個月那樣的暴跌。

但Kelly也補充道，用于應對新冠肺炎的政策，從規模及范圍看，或許會拉長比特幣自證其價值的時間線。

LongHash，用數據讀懂區塊鏈。

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