PRO:牛津大學研究員觀點：危機時期應限制加密貨幣交易，以防止系統性風險

最近，牛津大學法學院研究人員在官方博客發表了的一份研究報告中指出，危機時期，監管者應對加密貨幣交易加以限制，以防止傳統金融體系發生系統性風險。

在報告中，研究人員哈達爾?賈博廷斯基和羅埃?薩雷爾提出，危機期間，加密貨幣市場的表現是傳統金融系統系統性風險的一個有價值的指標。他們指出，隨著加密行業與傳統金融機構的聯系越來越緊密，金融機構倒閉并引發連鎖效應的風險也在增加。他們寫道：

“簡而言之，如果正如我們的研究結果所表明的那樣，投資者最開始認為危機時期加密市場是傳統金融市場的替代品，那么對其進行監管將有助于防止‘真正’金融市場的系統性風險。”。

牛津大學報告：房地產科技3.0通過區塊鏈等外生技術的成熟來實現:牛津大學最近發布新報告“房地產科技2020——房地產的未來”。Proptech（房地產科技）描述了目前房地產行業正在發生的數字化轉型。Proptech 1.0浪潮起源于20世紀80年代的PC和90年代的互聯網興起，以2001年的互聯網泡沫破裂告終。Proptech 2.0是由GFC和技術發展刺激的，最終在App Store中達到頂峰，有跡象表明它現在正在成熟。Proptech 3.0將由全球氣候變化和快速城市化的壓力推動，并通過物聯網、機器學習和人工智能以及區塊鏈等外生技術的成熟來實現。[2020/4/1]

限制加密交易，以拯救傳統市場

動態 | 海南區塊鏈試驗區與牛津大學合作設立區塊鏈研究院:據共享財經消息，海南生態軟件園總經理楊淳至表示：“海南率先在生態軟件園設立海南自貿區（港）區塊鏈試驗區，目前已與牛津大學合作設立區塊鏈研究院，力爭在區塊鏈這個細分領域走在前列。”[2018/11/16]

一種可能的措施是在危機時刻以某種方式限制加密貨幣交易。研究人員表示，在傳統市場上也有類似的做法，但這種方法也有缺點。

聲音 | 牛津大學副研究員：加密行業可以檢驗世界各國監管機構的法律界限:據Bitcoinexchangeguide消息，麻省理工學院的講師和牛津大學副研究員David Shrier認為，加密行業有望可以檢驗美國和世界各國監管機構設立的法律界限。他引用優步作為一家公司探索一個相對較新的行業的例子，偶爾會違反現有法律并具有合理的否定性。對于加密貨幣社區，Shrier認為，加密行業可能會盡力繞過政府法規，試圖在可能的情況下實現更好的創新并實現利潤最大化。[2018/9/12]

由于冠狀病引發恐慌，美股兩周內史無前例出現三次熔斷。(圖源：Shutterstock)

研究人員建議，監管者必須小心謹慎，不要在危機時期損害加密市場更值得信賴的優勢。他們特別強調，如果傳統市場崩潰，企業可以通過證券型代幣籌集資金，“這將緩解流動性約束并降低銀行擠兌風險”。

賈博廷斯基和薩雷爾表示，任何干預措施都必須具有時間敏感性，但他們也承認，阻止加密市場很可能是一項“不可能完成的任務”。

加密市場是否具備可靠的資產流動性？

賈博廷斯基和薩雷爾感興趣的是，隨著冠狀病危機的加劇，為什么加密市場在3月份出現了U型反轉。在他們的論文《危機如何影響加密市場：以冠狀病為測試案例》中，他們討論了加密貨幣作為“避風港”的特性，以及加密交易行為在全球危機期間可能對監管產生的影響。

賈博廷斯基和薩雷爾研究了1月1日至3月11日這段時間的一些數據。他們發現，前100大加密貨幣的交易量和市值均隨著確診的COVID-19病例的數量增加而增加。然而，這種正相關隨后出現逆轉；他們對自己的研究結果提出了相互矛盾的解釋。

他們的研究表明，交易員最初將加密貨幣視為可靠的流動性來源和有效的避險資產。但這一趨勢在2月28日前后全球確診病人達到5萬例時開始逆轉。他們指出，在此期間，投資者對死亡人數的反應比對新感染人數的反應更強烈。同期，新感染人數開始減少。

他們認為，這可能意味著交易員將疫情蔓延的明顯放緩解讀為對更廣泛金融市場的積極信號，這促使他們回歸到傳統資產市場。

但值得注意的是，即使新的確診病例數量在3月初再次開始呈指數增長，但這種負面趨勢也并未逆轉。

本文由decrypt.co授權翻譯。

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