BitMEX:BitMEX交易萎縮，黑天鵝之后交易所格局生變？

作者：哈希派-Adeline

這本來應該是一個充滿希望的故事——

在今年的減半行情的預期下，投資者紛紛押注比特幣后市。根據Skew的數據，OKEx、BitMEX、Huobi和Binance這四個主要的合約交易所的在3月9日的單日總交易量就達到了271.6億美元，相較于一個月前增長了40%，行情似乎火爆了起來。

然而，3天之后的星期四，加密市場突然崩潰，比特幣遭遇五年來的最大跌幅。后來的故事我們也都知道了。

極端行情之下，交易平臺無可幸免。四大合約交易所一夜之間爆倉24億美元。

根據Skew的數據，從3月11日到3月14日，BitMEX的未平倉合約從12億美元急劇下降到5.93億美元，這意味著三天內的跌幅約為50%；OKEx也難逃相同命運，從8.88億美元降至4.88億美元，降幅也接近50%。

因Ledger Stumble被抵制，BitBox、Cold Card等硬件錢包提供折扣營銷:5月18日消息，硬件錢包Ledger推出密鑰恢復服務引發爭議后，BitBox、Cold Card、Trezor和Blockstream相繼降低產品價格來占領市場份額，Blockstream為其旗艦錢包Jade提供10%的折扣，Trezor提供15%的折扣，Cold Card提供15%的折扣，BitBox將其錢包降價10%。[2023/5/18 15:11:06]

頭部合約交易所都出現了或多或少的狀況。極端行情帶來悲劇的同時也檢驗了這些交易平臺的風控能力。很顯然，它們都沒有準備好。

時至今日，極端行情已經過去一個月有余。種種跡象都表明，黑天鵝并非船過無痕，頭部合約交易所格局發生了微妙的變化。

根據一個月內的未平倉合約數量的變化來看，合約交易仍未恢復往日活力。

安永與TaxBit達成聯盟，以支持數字資產稅務申報需求:12月16日消息，安永會計事務所Ernst & Young LLP（EY US）與加密稅務和會計技術提供商TaxBit結成聯盟，以支持其客戶的數字資產稅務申報需求。

EY–TaxBit Alliance為機構提供一套解決方案，以及EY US針對數字資產生態系統量身定制的服務。該聯盟是安永數字資產稅務套件（EY Digital Asset Tax Suite）的一部分，并支持數字資產客戶稅務操作（Digital Asset Customer Tax Operations）解決方案。其解決方案將TaxBit的稅務申報軟件與電子稅務表格驗證器（eTFV）、客戶稅務數據主控器（CTDM）、預扣稅和申報計算器等安永工具相結合。[2022/12/16 21:48:56]

BitMEX聯合創始人Benjamin Delo被判緩刑30個月，免于居家監禁:6月16日消息，BitMEX 聯合創始人 Benjamin Delo 因違反《銀行保密法》（BSA）而獲得 30 個月的緩刑并且無需居家監禁，該判決解決了 Delo 與 BitMEX 相關的所有監管案件。今年早些時候，Delo 與 BitMEX 創始人 Arthur Hayes 在一起始于2020 年的案件中承認了違反《銀行保密法》的指控，Delo 還同意支付 1000 萬美元的罰款以與美國司法部 (DOJ) 和商品期貨交易委員會 (CFTC) 達成和解， Arthur Hayes 此前已被判處六個月居家監禁和位置監控、緩刑兩年。[2022/6/16 4:30:24]

BitMax與DeFi借貸協議EasyFi達成戰略合作并首發上線EASY:據官方消息，BitMax交易所將于10月8日22:00（北京時間）首發上線EasyFi (EASY)，并開放EASY/USDT?，充提已開放。

EasyFi是基于Matic Network的Layer2層DeFi借貸協議，旨在解決第一代DeFi解決方案在交易速度、成本等領域面臨的一些固有挑戰，為小微借貸開辟基礎。同時，EasyFi Networks還在第一代DeFi借貸形態之上，加入了非超額質押借貸、信用違約掉期等產品。據官方消息，BitMax 與EasyFi已達成戰略合作，將在Layer 2借貸領域進行深度協作。未來BitMax 將通過其DeFi挖礦產品形態，為EasyFi Networks帶去更多用戶和資產，為普通散戶參與DeFi挖礦提供系統性支持，同時協助EasyFi Networks治理代幣的進一步去中心化分發。

更多詳情請至BitMax官網查詢。[2020/10/7]

黑天鵝前后BTC未平倉頭寸數量變化?數據來源：theSkew

Bitmex研究人員：BTC不會替代法幣:據Bitcoin消息，BTC商品交易所Bitmex針對其VIP客戶發起了一項研究。研究人員發現BTC的通縮特征吸引了投機，并且有人將其與支付系統聯系起來。但研究人員預測，BTC不會替代法幣，BTC只是一個“有用的商機”，那些認為BTC會帶來經濟繁榮的人是“幼稚的”。[2018/6/11]

Bitmex隕落

以4月26號的BTC期貨未平倉頭寸為例，四大合約市場——OKEx、Bitmex、火幣、幣安的BTC期貨未平倉頭寸分別為6.58億美元、6.07億美元、3.14億美元、2.24億美元。相比起3·12事件發生之前，它們未平倉頭寸數量的跌幅仍然高達45%左右。通過這組數據我們可以發現，盡管Bitmex和Okex仍然保持“雙強”地位，但“Bitmex退位Okex崛起”，以永續掉期產品主導合約市場的Bitmex不復霸主地位。

而進一步從四大合約交易所的日交易量來看，四大交易所的單日合約交易量基本接近，相互之間的交易量差距較極端行情前也有所縮小。曾經在高峰時期每天結算數十億美元的合約的BitMEX，目前其交易量已退居第四，被OKEx、幣安和火幣趕超。

4月26日各交易所BTC合約交易量數據來源：theSkew

總的來說，Bitmex目前在未平倉合約頭寸數量上已經落后于Okex,在日交易份額上已經落后于華語區三大交易所Okex、火幣和幣安。

Bitmex的隕落和它在極端行情期間的表現不無關系。

據Coinmetrics的研究表明，當極端行情出現時，多頭頭寸被平倉，清算引擎開始賣出合約。待清算合約的增加和市場流動性的減弱，引擎運行出現困難，作為合約巨頭的Bitmex，這加劇了市場的拋售情緒，導致難以阻止的惡性循環。

加上在這期間，Bitmex出現了兩次由于DDOS攻擊導致的短時宕機，這使得用戶無法進行操作，部分用戶因為沒有及時平倉而造成了爆倉損失。根據cointelegraph的報道，有交易員聲稱，BitMex在宕機期間錯誤地清算了他的杠桿頭寸，導致30BTC即相當于150,000美元的損失。

對此，CelsiusNetwork(CEL)創始人兼首席執行官AlexMashinsky認為，Bitmex的清算機制導致了流動性危機，短時宕機又使部分用戶蒙受損失，這將導致Bitmex的用戶流向其他交易所。

同時我們也發現，黑天鵝之后，占據了合約日交易量的前三位OKex、幣安和火幣都是國內團隊所運營的交易所。

這和背后的國內投資者在整個加密交易中的巨大體量不無關系。盡管國內政策對加密市場一直保持審慎態度，但是這并沒有打擊國內投資者的參與熱情。一方面，加密貨幣的算力集中在國內。另一方面，占加密市場市值前五的穩定幣主要為國內的投資者提供服務。根據區塊鏈分析公司Chainalysis的數據，2019年，國內交易所就占到了Tether所有已知鏈上交易價值的60％。目前，國內投資者對穩定幣的需求仍持續上升，可想而知國內用戶在加密市場的參與程度之深。

在這樣一個國內用戶占據重要地位的市場，國內用戶對交易所的偏好將直接體現在交易所市場份額上。根據Coingecko的收錄數據來看，四大交易所所有BTC合約的盤口價差大約都在0.10%-0.12%之間，交易深度彼此接近。加上黑天鵝過后Bitmex流動性上的優勢不復存在，在這個情況下，國內用戶重新作出選擇，投向實力與Bitmex相當、界面更加符合自身操作習慣的國內交易所也無可厚非。

幣安、火幣崛起

而進一步來看，在這場存量博弈中，獲益最大的其實并不是目前未平倉頭寸居首位的Okex，而是幣安。

黑天鵝事件前后bitmex、幣安市場份額變化?數據來源：Theskews

根據coinmetrics的數據表示，黑天鵝事件發生至今，Bitmex在市場上未平倉合約的份額從36％下降到27％，其交易量市場份額從24％下降到將近20％。而幣安的交易量份額自黑天鵝事件發生到目前為止上漲了13%，未平倉頭寸占市場總份額也有所增長。

作為國內三大合約交易所中的后來者，幣安在去年的9月才開放合約功能，正式登上這塊從未涉足的“處女地”。但在現貨市場長期占據榜首的幣安，本身就擁有巨大的用戶體量，也給其他交易所造成了威脅。

此外，我們前面也提到，除了幣安以外，火幣BTC合約日交易量已經反超Bitmex與Okex。目前火幣僅有交割合約遠不及OKEx的合約產品種類豐富。而最近，火幣工作人員透露，其永續合約已在路上。有業內人士認為，火幣合約產品逐漸豐富后，很可能會進一步搶占OKEx和Bitmex的市場份額。

所以總的來說，極端行情下促使行業重新大洗牌，合約市場的“雙強格局”變成了如今OKEx、BitMex、火幣、幣安的“四足鼎立”，對于原先明顯的頭部效應來說，這種變化未嘗不是一件好事。

而作為一個存量博弈的市場，交易所的格局之爭還將繼續進行，遠遠不到落幕的時候。

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