BTC:觀點 | BTC 成為以太坊引力井的首個“受害者”

作者：LucasCampbell

現在有超過1億美元的BTC在以太坊經濟中流通。雖然這只占BTC總市值的一小部分，但不可否認的是，這種趨勢正在增長。最終，以太坊將充當全球金融資產的引力井，而比特幣是第一個“受害者”。

為何？因為去中心化金融?(DeFi)。隨著Compound、Maker和其他一些DeFi應用開始使用比特幣作為抵押品提供無須許可的金融服務，人們正在選擇將自己的原生BTC遷移到以太坊網絡，以利用該網絡上可以獲得的任何價值捕獲范圍。我的意思是，現在誰還想干坐著堅定持有BTC呢？無聊。

他們通過存入BTC并以1:1的價格兌換成以太坊上的ERC20代幣來實現這一點，因此這些代幣實際上與BTC掛鉤。這些以太坊化的BTC有著很多表現形式，從更加中心化的?WBTC?到更加無須許可的?renBTC?等等。

谷燕西：橋水基金創始人關于BTC的投資觀點和決策不適用于普通投資者:2月1日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，比特幣目前的市值總量以及合規狀態并不適合于橋水基金創始人Ray Dalio作為其主要的投資產品。但這并不意味著普通投資者基于他的觀點做出同樣的投資決策。恰恰相反，由于普通投資者的投資決策更加自由靈活，反而能夠先于他投資于一些早期但非常有發展前途的產品，譬如比特幣。他在文中指出，Ray Dalio列舉了比特幣的三個風險因素當，波動性，監管風險和流動性。這三個因素是妨礙橋水基金以及其客戶投資比特幣的主要障礙。谷燕西認為，在這三個因素當中肯定會發生在全球范圍內金融監管機構合作，對比特幣交易進行進一步的監管。但這些監管措施會規范比特幣市場，促使比特幣成為一種主流的交易產品。比特幣交易的流動性會因此大幅提高，波動性也會相應的減小。這因此就有利于橋水基金這樣的資產管理公司開始投資比特幣。對普通的投資者來說，先于橋水基金這樣的機構持有比特幣，就有可能獲得這部分資產的增值收益。谷燕西最后還表示，作為加密數字資產首創和領先者，比特幣具有著不可取代的地位，且這個地位只會越來越加強。對投資者來說，這直接影響比特幣在其投資組合中所占的比例。如果投資者對比特幣的地位有著正確的判斷，它會將更多的資金投入比特幣，而不會分散地將資金投資于其它的加密數字貨幣。[2021/2/1 18:34:30]

最近幾周BTC最大的引力井是Compound。在6月中旬推出了COMP流動性挖礦之后，這個借貸協議中鎖定的BTC價值已經迎來了巨大的增長。

觀點：歷史表明，美國總統選舉往往標志著比特幣牛市轉折點:CryptoSlate發文分析稱，長期以來，美國總統大選一直被視為經濟趨勢的重要催化劑，潛在的權力更迭往往會改變全球市場的走向。許多分析人士預計，比特幣的價格也會受到選舉的影響。歷史的確表明，選舉是比特幣的轉折點，而且通常對其有利。比特幣是在2008年大選后幾個月推出的，2012年的拋物線周期是在奧巴馬總統的第二任期選舉后開始的，2016年的牛市趨勢是在特朗普總統2016年大選后不久開始的。

在過去幾個月里，比特幣的價格從數月低點9900美元上漲到不到一周前創下的14100美元的高點。如果歷史重演，2020年的大選可能標志著比特幣的下一個拋物線趨勢的開始，目前這種趨勢已經開始出現一些跡象。[2020/11/4 11:38:07]

MakerDAO開啟了這一趨勢

Maker?是以太坊網絡上BTC數量飆升的最初推動因素，Maker?于今年5月將WBTC增加為DAI抵押品。雖然WBTC已經達到了其1,000萬DAI的債務上限，導致鎖定在Maker中的新BTC數量處于低潮。

動態 | 觀點：比特幣減半事件是對整個資產類別核心投資理論的考驗:區塊鏈研究公司Smith+Crown研究總監Matt Chwierut在最近的文章中考慮了區塊鏈領域的關鍵發展，這些發展可能會影響一年內價格走勢的確定，例如比特幣減半事件。他表示，無論減半是否有助于比特幣的價值上升，鑒于比特幣在整個領域的巨大影響力，這一事件很可能在未來一年成為更廣泛的加密市場的主要決定因素。他還談到這一事件是如何逐漸“形成對整個資產類別核心投資理論的考驗”，特別是針對這樣一種集體信念，即由整個國家能源消費維持的稀缺工具可以作為一種貨幣價值儲存手段被人們接受。他指出，減半事件沒有100%的好結果。熊市將深刻動搖加密貨幣已準備好被全球接受的信念，牛市將增強那些相信比特幣將面臨更大泡沫的人的信心。此外，一個矛盾的市場將暗示人們對該資產類別的厭倦。他補充說，這將是進入加密貨幣十年的關鍵時刻。他談到比特幣主導地位的逆轉將意味著該領域其他資產的價值增加，這反過來將“表明區塊鏈技術的更廣泛應用將帶來比比特幣本身更大的市場舒適度。”如果這種趨勢在2020年出現，對它的認識將推動其加速發展，“產生的遞歸影響最終可能被證明影響深遠。”（AMBCrypto）[2020/1/20]

但這并不會持續多久，因為MKR持有者將很可能在接下來幾天里投票決定將WBTC的債務上限提高一倍，更多的BTC將被以太坊及其去中心化儲備銀行吸入。

聲音 | 觀點：比特幣核心開發者對效率提高的關注是新版本更新的一大亮點:來自Bottlepay的Matt Odell和Marty Bent近期在播客節目中對討論了Bitcoin Core 0.19.0.1版本以及該版本所引入的功能。兩人針對Erebus攻擊討論了新特性，Erebus攻擊是指黑客在惡意ISP的幫助下隔離一個或多個公共節點，并通過這種隱秘的分區過程進行51%攻擊或雙花攻擊等。Bent稱，“該版本在默認情況下增加了兩個出站連接……對精簡客戶端、區塊過濾、支付協議、GUI禁用等提供了更多支持。”

根據Odell的說法，最近的更新是為了解決這個關鍵的問題，并且已經棄用了bloom過濾器。根據BitMEX關于IBD（initial block download）的最新研究，隨著時間的推移，整個過程加快了。最新的版本在MacBook Pro上下載僅需不到一天的時間。Odell補充說，比特幣核心開發者對提高效率的關注是一個重要的亮點，這可以幫助BTC保持活躍。[2019/12/1]

最近以太坊上的BTC數量激增的另一個驅動因素是?Balancer，這個流動性和資產管理協議在6月初推出了流動性挖礦?(yieldfarming)。自6月1日以來，Balancer協議中已經吸入了多達1,660BTC，價值約1,500萬美元。

以太坊網絡中的BTC增長趨勢

巨大的獎勵

以太坊對BTC的吸引力背后的最終玩家是?Curve，這個自動做市商(AMM)協議因其高度有效的穩定幣交易而聞名。這個不斷增長的自動做市商最近推出了一個?BTC交易池，其中包含了三種主要的BTC形式，包括WBTC、RenBTC和sBTC。

Curve的BTC交易池的有趣之處在于其潛在的流動性挖礦激勵機制。Curve與RenProtocol、Synthetix合作提供了DeFi生態系統中迄今為止最復雜的多資產流動性挖礦游戲之一。向Curve提供BTC流動性的用戶將不僅獲得交易費收益，還將獲得SNX、REN、BAL和CRV獎勵。因此，這個BTC交易池在推出之后的短短幾周內就迅速積累了價值近1,600萬美元的BTC。

其中的共同主題正是流動性挖礦?(yieldfarming)。這種賺取本地協議代幣的激勵機制實在太誘人。人們就是無法抗拒將自己閑置的BTC用于賺取這種巨大的獎勵，通常這種年收益率在30%-100%的范圍之間。

以太坊上的BTC爭奪之戰

就以太坊上代幣化的BTC而言，目前WBTC占據主導地位，占到了以太坊上的BTC總量的約78%。但RenProtocol的RenVM產品的引入為這個競技場帶來了一個新的戰士：renBTC。

RenProtocol在今年6月初推出了其無須信任的跨鏈托管平臺?RenVM，在過去一個月，RenVM已經促成了價值近1,000萬美元的BTC?進入以太坊網絡中。其結果是，目前renBTC占據了以太坊上流通的所有BTC的10%(而且還在增長)。如前所述，這一增長背后的原因是?Curve?推出了其BTC多資產流動性挖礦激勵機制，以及?wbtc.cafe?的推出，后者是由Ren提供的可以讓用戶直接將BTC兌換成WBTC的去中心化應用(dapp)。

隨著KeepNetwork的tBTC掙扎著在主網上線，renBTC已經成為以太坊上占主導地位的的無須信任的BTC。renBTC唯一缺少的是跨DeFi協議的廣泛集成，這方面在很大程度上是由WBTC主導。然而，隨著Ren繼續展現出其無須信任的優勢，更多的DeFi協議將很可能在未來支持renBTC。

WBTC和RenBTC排擠了其他競爭對手

除了WBTC和RenBTC之外，以太坊上的其他BTC形式的市場份額都在下降。僅次于這兩者的競爭對手是?hBTC?和?imBTC，分別占據了以太坊上流通的BTC的6.38%和5.44%。見下圖。

雖然?imBTC?最初作為WBTC的替代選擇相對受歡迎，但自今年年初以來，其市場份額已經從40.8%下降到了5.44%。此外，hBTC?已經停滯不前，因為火幣(Huobi)的hBTC自今年2月底推出以來的流通量已經在710BTC的閑置狀態。

越來越明顯地是，BTC作為一種資產無法對抗以太坊的引力。在DeFi協議中使用BTC的潛力非常強大。現在，由于流動性挖礦提供了非常高的被動收益機會，雖然有時風險很高，但BTC沒機會逃離了。

以太坊上的BTC是個大事件，也是一種趨勢。這是不可否認的。現在的問題是，在目前(以太坊上的BTC)僅占所有BTC的0.05%的基礎上，有多少BTC最終將會出現在以太坊上呢？1%？5%？還是更多呢?

以太坊上的BTC數量可能會反超比特幣網絡上的BTC數量嗎？即便是想想也似乎很瘋狂。

但只有時間才能證明。

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