tBTC:觀點 | 比特幣錨定幣將增加系統攻擊風險

renBTC、tBTC、kava等去中心化比特幣錨定幣模式辨析。

把比特幣引入以太坊生態是長期的主線，值得長期關注。當然把比特幣引入其他生態也是其他生態的長期主線，如果你看好那個生態，同樣值得關注。

把比特幣引入其他生態，事實上就是跨鏈，雖然名義上的跨鏈雙雄Cosmos、Polkadot在跨鏈上還沒啥動靜，可以太生態內的跨鏈項目遍地開花，甚至有的已經起勢。

比特幣錨定幣基本可以分為兩派，中心化派和去中心化派，中心化派實力較強。

區哥在3月介紹過各個生態的比特幣錨定幣，包括EOS、Cosmos、波卡、幣安鏈及以太坊上的比特幣錨定幣，可以點擊《為了把比特幣女神娶回家，你知道以太坊、EOS、Polkadot們有多努力嘛？》查看。

3月的文章里介紹的跨鏈比特幣大多是中心化方式鑄造的，今天介紹一些去中心化方式的比特幣錨定幣，以及探討一些比特幣錨定幣的根本問題。

中心化錨定幣主要有WBTC、HBTC、imBTC、BTCB等，以WBTC為代表。WBTC?之前的發展也不算好，直到Maker把WBTC列為了可抵押資產，WBTC的數量開始快速增長，目前已經接近5000枚。關于WBTC的具體介紹可以點擊上方鏈接進行了解。

數據來源：https://debank.com

下面先介紹下renBTC、tBTC、pBTC?三個去中心化比特幣錨定幣的基本情況。

觀點：機構投資者不會以特定價格購買BTC，而是以美元購買一定數量:1月5日，Blockstream首席戰略官Samson Mow發推表示，機構投資者不會決定以特定價格購買比特幣。他們會決定以美元購買一定數量的比特幣，通常價值數億美元，然后在一段時間內購買，不管比特幣價格走勢如何。[2021/1/5 16:29:27]

一、renBTC

REN是個老項目了，之前做暗池交易，后來開始做跨鏈項目，已于近期上線主網。

上線后renBTC的鑄幣量不斷上升，短時間就達到了100多枚，在昨天宣布和Synthetix、Curve合作實行鑄幣激勵后，renBTC的數量在短時間內實現了翻倍。

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REN?系統內的節點被稱為Darknode，每個節點需要抵押10萬個?REN?，節點獲取手續費獎勵，也接受作惡懲罰。

REN?使用安全多方計算來保證系統安全，私鑰不會暴露，節點本身也無法知曉私鑰。每個分片的?REN?節點必須集體綁定不少于相應分片中鎖定的BTC價值三倍的資產，來實現錨定。

REN?非常容易被集成，目前已經被Curve、1inch支持，ren組建了陣容豪華的DeFi聯盟，以支持集成通過?REN?鑄造出來的renBTC、renBCH、renZEC等錨定幣。

REN體系內，節點鎖定的?REN代幣的整體價值要高于鎖定BTC價值的三倍，對于鑄造renBTC來說，這有明顯的天花板，renBTC的最大值是?REN?市值的三分之一。

觀點：加密礦企股價上漲可能是因為傳統投資者在購買比特幣時面臨限制:隨著比特幣價格的上漲，涉及加密領域公司的股價也在飆升，尤其是比特幣挖礦行業。加密研究公司Arcane的軟件開發人員Torkel Rogstad接受采訪時表示，進行比特幣挖礦的回報可能是“巨大的”，礦業公司股價的上漲可能是因為傳統投資者在購買比特幣時面臨限制。

“如果我必須指出一件事，那就是缺乏公開上市的比特幣投資機會。”Rogstad說道，“我個人可以投資任何我想投資的東西，但如果你投資你的養老金投資組合，可能只允許投資于股票。同樣的情況也適用于基金；在他們所謂的投資委托中，他們通常對可以投資什么有非常嚴格的規定。”他補充說：“因此，投資比特幣公司可能是傳統金融機構資金獲得比特幣敞口的一種方式，即使它們不被允許直接投資比特幣。”（Decrypt）[2020/12/30 16:04:46]

二、tBTC

tBTC受到很多機構青睞，種子輪參投機構為a16z、Polychain、DraperAssociates等知名機構。后期通過Keep代幣進行的融資，又受到了Paradigm、分布式資本、CollaborativeFund等機構的熱捧。

很難說是因為前浪們沒有投資機會，還是因為tBTC確實實力強大，讓這么多機構選擇了tBTC。

但備受期待的tBTC開局不利，上線兩天后即因重大漏洞而宣布暫停充值。

但項目并未停止，并且宣布7月8日將在主網上線ETH「質押空投」活動，以激勵用戶成為tBTC的驗證人。

活動將持續大約6至12個月，共分發KEEP總量的20%，期間所有ETH的持有者可以通過質押ETH成為tBTC的驗證人，為資產跨鏈提供去中心化托管服務。

觀點：DEX交易量下降表明DeFi投資者正轉向比特幣:Cointelegraph發文稱，隨著比特幣持續攀升至2020年的新高，圍繞去中心化金融（DeFi）項目的炒作繼續減弱。數據顯示，去中心化交易所（DEX）的交易量正在迅速下降，這進一步表明DeFi行業的下滑。DEX每周交易量已從9月第一周的80億美元下降至10月19日至25日期間的30億美元，其中Uniswap仍以56％的市場份額領先。[2020/10/30]

tBTC系統內的關鍵角色是驗證人，每次鑄幣都有3個驗證人被隨機選中，驗證人必須提供價值1.5個比特幣的ETH作為質押品。通過門限簽名方案保證沒有人能單獨控制抵押品，必須3個簽署者一致行動才能控制比特幣。

簽署者正常執行操作將會獲得手續費收入，但事實上簽署者獲得的收益率從現在公布的資料看是很低的，只有1.25%的收益率。而相比之下以太坊借貸平臺的存款利率要高出不少，且ETH2.0?Staking收益率也必然高于1.25%，tBTC系統的吸引力是存疑的。

且tBTC系統對鑄幣額度進行了限制，暫時單次只能鑄造1枚tBTC，多個BTC需要進行多次鑄幣，增大了系統摩擦。

三、pBTC

pBTC使用可信計算來保證安全，BTC地址由一組運行可信執行環境的驗證人管理，通過門限簽名方案進行協調。

這要求可信計算環境足夠安全，但事實上可信計算環境的安全性是存疑的，之前就被爆出過漏洞。

pBTC的發展并不算好，鑄造量只有29枚。

現場 | 觀點：區塊鏈可以用于追蹤AI的模型:金色財經現場報道，10月27日，第六屆區塊鏈全球峰會于上海開幕，峰會的圓桌討論環節，

Greenplum創始人馮雷分享表示，開源分布式數據庫本身是和區塊鏈平行的一個技術，但分布式數據庫的軟件棧和區塊鏈不同，考慮區塊鏈和分布式數據庫的融合是一個值得探索的問題，毋庸置疑的是數據會產生巨大的價值。

LeapFive CTO江朝暉分享表示，IOT的設備一般是上云的，當數據上云后，數據產生價值的過程無法控制，區塊鏈與IOT是天作之合，利用區塊鏈可以管理數據，此外，AI的模式是可以分散的，區塊鏈可以用于追蹤AI的模型，

通聯數據首席智能投資科學家羅戈，很多區塊鏈應用的成本情況是用了會更好，沒有的話也沒事的尷尬現狀，與其找這些場景，不如找沒有區塊鏈干不成的領域創新。[2020/10/27]

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同時ProvableThings?還于4月份在EOS上發行了pBTC，但發行量只有個位數。

四、其他

sBTC是合成資產模式，通過超額抵押SNX生成sBTC，鑄幣量受制于SNX供給及?SNX的價格。sBTC?目前存量有307枚，量還是可以的，但大規模擴展也不現實。合成資產不屬于跨鏈模式。

kava已經上線了穩定幣生成系統，目前已經可以通過抵押BNB生成穩定幣USDX，對于BTC跨鏈在計劃內的。

kava基于?Cosmos框架，Cosmos的跨鏈中樞IBC還未完成開發，現在實現的和幣安鏈的跨鏈，是通過構建轉接橋直接完成的。通過和kava成員的溝通，比特幣跨鏈還是會基于IBC實現，但也可能會先使用托管方案。

觀點：隨著DeFi對比特幣需求爆炸式增加，WBTC將保持強勁增長趨勢:自周日以來，比特幣被標記的數量比礦工實際挖出的比特幣數量多了1043枚，因為基于以太坊的DeFi熱潮沒有減弱的跡象。根據Dune Analytics最新統計數據，以太坊上已經有近31000個比特幣被標記，其中75%是由WBTC鑄造的。在5月中旬新代幣的數量激增之前，以太坊代幣化比特幣供應量一直徘徊在3000以下。比特幣標記化的速度表明，在新興的基于以太坊的DeFi應用網絡中使用比特幣的需求激增。三箭資本聯合創始人Kyle Davies表示：“隨著DeFi對比特幣的需求爆炸式增加，WBTC將繼續保持強勁增長，我預計這一趨勢將持續下去。”（Coindesk）[2020/8/15]

Thorchain被稱為跨鏈的Uniswap，想要直接實現不同鏈之間的資產兌換。可以理解為一個什么鏈資產都能交易的Uniswap。

Thorchain的設想聽起來就很復雜，但卻也最符合區塊鏈的自由精神，資產任意流轉與交換，是不是有點價值互聯網內味了。

kava和Thorchain都有自己的主網，使用Staking保證系統的安全性，并且都把66%的抵押率作為了重要關口。

好像看起來一切都很好，并沒有什么問題。但比特幣等沒有智能合約代幣的跨鏈有個致命問題，就是抵押品的保管問題，以比特幣錨定幣為例探討下。

五、中心化錨定幣的上限及保存

我們知道跨鏈是不可能讓一個鏈上的原生代幣，到另一個鏈上流轉的，所謂跨鏈只是通過一定方式，把一個鏈上的代幣鎖定，在另一個鏈上生成對應錨定代幣，從而實現跨鏈流通。不同跨鏈方案只是實現方式的不同。

中心化錨定幣必須信任發行方或托管方，imBTC、WBTC等都是如此，一般來說用戶對他們的信任和托管方信譽成正相關。

中心化模式必須信任中心化機構，這和區塊鏈精神相悖。但從實用主義的角度看，在一定程度上接受也并無大礙，WBTC已經事實上在DeFi生態扎穩腳跟，這很能說明問題。

中心化發行的比特幣錨定幣，托管方實力越強，天花板越高，甚至可以聯合多個實力強大的托管方共同托管，提升鑄幣上限。

但中心化機構并不透明，機構實際情況無法掌握，發生重大事件大眾無法知曉，對于托管方的信譽評價是個難題，這些會制約中心化穩定幣的使用。

在保存上，中心化錨定幣通過冷錢包、多簽等方式，保存并不困難。

六、去中心化錨定幣的上限及保存

去中心化錨定幣的上限

renBTC要求節點質押的REN的價值是抵押BTC價值的3倍，這直接限制了renBTC的數量。以?REN?7600萬美元的市值計算，即使全部的?REN?都用來錨定抵押物，也只能發行2500萬美元的錨定比特幣，按比特幣1萬美元計算，只能發行2500枚。

除非?REN?的市值不斷提升，或者修改抵押率限制。市值的提升要不斷捕獲價值，誠然鑄幣以及交易會使?REN?捕獲價值，但我并不認為能夠大幅提升renBTC的數量上限。

tBTC在上限問題上要好的多，因為tBTC是使用1.5倍于抵押BTC價值的ETH作為錨定，所以理論上其上限最高是0.6個ETH的市值，這明顯要比?REN?的上限高多了。但很明顯tBTC要和以太生態競爭ETH，從tBTC的設計來看，這并不容易。

kava和Thorchain并沒有用自己的主網幣錨定比特幣，但主網的安全性很明顯會是制約承載資金量的關鍵因素。理論上代幣的價值越高，Staking收益越高，收集籌碼攻擊網絡就越困難，所以市值會是其承載資金量制約因素。

去中心化錨定幣的保存

對于kava這類跨鏈公鏈來說，理論上超過三分之二的代幣被?Staking鎖定，系統應該比較安全，但事實上跨鏈比特幣的出現，改變了這一現狀。

比特幣是沒有智能合約的，誰掌握了私鑰，誰就能拿走比特幣，沒有任何其他限制的可能性，所以跨鏈抵押品的保存只是盡可能在私鑰保存方式上下功夫。

但不論如何在私鑰上下功夫，一旦抵押比特幣資產價值過高，都將面臨驗證人串謀盜取抵押物的風險。

以kava為例，假使通過節點多簽的方式實現比特幣抵押品的保存，隨著抵押物價值的增加，節點之間串謀奪取抵押物品的風險會越來越高。因為節點本身抵押的kava代幣并不多，他們付出的損失很小，但收益可能非常高，這里的攻擊動機就會比較充足。即使是通過Cosmos節點驗證也是一樣的道理。

但讓更多高信譽度的機構成為驗證節點，可以減小攻擊風險，高信譽度節點參與攻擊將會搭上他們自身的信譽價值，多個高信譽度節點組成的驗證人群，會更為安全，但也可能會損害去中心化屬性及公平性。

一個簡單的結論是，比特幣這種無智能合約代幣的跨鏈，會增大系統被攻擊的風險，這個結論適用于大多數主網跨鏈項目。

對于REN來說情況會好一些，因為節點要持續將綁定的?REN??保持在抵押物價值的3倍以上，但事實上超過一定數量節點進行串謀同樣是可能的。

而且當市場發生極端行情，REN?對BTC價格暴跌，導致鎖定?REN?價值大幅降低，甚至低于抵押品價值時，串謀攻擊的可能性會變得更大。

tBTC大概率不會串謀攻擊，因為每個對應BTC都有1.5倍價值的ETH作為擔保。除非ETH對BTC價格大幅下挫，否則大概率不會發生攻擊事件。

而通過智能合約跨鏈的代幣，在抵押品保存上會好一些，雖然隨著鎖定資產價值越來越大，合約本身被攻擊的風險也越來越大。但智能合約的好處是可以在規則上做出限制，來規避盜取及攻擊風險，比如可以規定代幣只能原地址進出。

七、總結

1.以太坊去中心化錨定比特幣發展火熱，renBTC發展較快；

2.?中心化錨定比特幣保持領先優勢，可擴展性更強，但要承擔不透明風險，WBTC為代表；

3.去中心化錨定比特幣受制于本身市值，可擴展性較弱；

4.公鏈型跨鏈比特幣，可擴展性受制于自身市值及抵押物盜取風險；

5.智能合約跨鏈項目，通過合約規則設置，可能規避掉抵押物盜取攻擊。

致謝：行文過程中，部分細節確認上，受到了Ferry@Kava、Rebecca@頭等倉?的幫助，文章只代表作者個人觀點，不構成任何投資意見或建議。由于水平有限，如有錯誤還請指正。

利益相關：作者和Kava、REN?、Cosmos、ETH利益相關。

參考資料：

https://github.com/renproject/ren/wiki

https://www.chainnews.com/articles/348572078171.htm

https://tbtc.network/developers/how-to-use-the-tbtc-dapp

https://tbtc.network/developers/tbtc-technical-system-overview

https://github.com/thorchain/Resources/blob/master/Whitepapers/whitepaper-template.md#part-1

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聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社立場，亦不構成任何投資意見或建議。

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