MAKE:Maker、Compound 雖好，但仍撐不起 DeFi

作者：MichaelAnderson

譯者：羅遠航

來源：區塊鏈前哨

DeFi行業從來不會因循守舊、固步自封。

剛接觸DeFi的人們恐怕很難相信這個行業在短短一年多的時間里有了長足的增長和變化。2月6日，DeFi協議中所有鎖倉總價值超過10億美元，成為DeFi史上的里程碑式事件。雖然后來有所回落，但DeFi鎖倉價值在3月底以來一直平穩上升，DeFi行業日趨成熟。

在2018年底，Maker重整旗鼓，并在AndreessenHorowitz風投公司專家的大力投資下回到這個舞臺的中心。去中心化金融借貸協議CompoundFinance大約也是在同一時期推出了產品，并從AndreessenHorowitz那里獲得了投資。今年6月15日，Compound今天宣布已開始向用戶分發其治理代幣COMP，當日其整體市值達9.98億美元，超過Maker代幣MKR的市值，位居DeFi市值第一。

數據：Lido超越MakerDAO成TVL最高DeFi協議:1月2日消息，DeFiLlama數據顯示，Lido TVL達59億美元，以微弱優勢超過MakerDAO的58.9億美元，現已為TVL最高的DeFi協議。[2023/1/2 22:21:05]

目前，DeFi涵蓋了構建在區塊鏈上的任何常規金融工具，而且幾乎所有工具都建立在以太坊上。DTCCapital投資者SpencerNoon闡述了5個跡象表明defi采用正在迅速發展：

1）首先在BTC美元借貸利率上，defi超過了CeFi。CeFi用戶已經開始使用defi協議進行再融資；

2）目前去中心化穩定幣Dai的供應接近歷史新高1.23億；

3）TokenSets在5月再平衡達到歷史新高，有價值約4700萬美元的加密貨幣在鏈上完成交易；4）盡管自4月以來Synthetix解鎖了1600萬美元的SNX的通脹獎勵，總鎖定價值仍持續上升，強烈表明該代幣模型是可行的；

MakerDAO發起6月核心單位預算分配等執行投票:據官方博客消息，MakerDAO治理促進者和協議工程核心單位已將以下執行提案納入投票系統。內容包括：1.6月核心單位預算分配。2.將8種穩定幣抵押品類型（USDC-A、USDC-B、TUSD-A、PAXUSD-A、GUSD-A、PSM-USDC-A、UNIV2DAIUSDC-A、USDT-A）移至清算 2.0 框架。3.提高所有可用債務總額上限曾至5億枚DAI。[2021/6/5 23:13:37]

5）自6月1日起，BalancerLabs流動資金從600萬美元增至3200萬美元，增長了5.3倍。5個池的流動資金超過了100萬美元，有30個池至少持有10萬美元。該協議中有2個資金池進入自動做市平臺資金池的前5名。

盡管DeFi發展速度驚人，但行業仍處于早期階段。我們總結了一個DeFi的四階段模型，它可以幫助大家厘清DeFi不同階段的主要變化以及將要發生的根本性發展。在這些階段之間并沒有沒有一個明確的界限。一個公司或市場可能已經進入了一個新階段，而其他公司或市場則仍陷在上一個階段。畢竟，DeFi行業從來不會因循守舊、固步自封。

Maker鎖定資產總價值已達10億美元:金色財經報道，DeBank數據顯示，DeFi中鎖定資產總價值達41.14億美元，Maker以10億美元排在首位、Compound鎖定資產總價值7.34億美元、Synthetix鎖定資產總價值為5.89億美元。注：總鎖倉量（TVL）是衡量一個DeFi項目使用規模時最重要的指標，通過計算所有鎖定在該項目智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值（美元）之和而得到。[2020/7/27]

第一階段

第一階段可以稱為“大爆炸時期”。在這一階段，企業家、分析師和專家們都認為，傳統金融的產品可以移植到區塊鏈和分布式賬本中。

不幸的是，“大爆炸”實際上是一個慢熱階段。這個階段的首批產品向懷疑論者們證明了區塊鏈可以處理復雜金融業務的工具，但處理速度令人望而卻步。這些產品僅僅是成功地對概念和協議進行了驗證，但結果并不令人完全滿意。

Maker基金會發起2項投票，包括將USDC穩定費降低至16％:金色財經報道，據官方博客消息，Maker基金會臨時治理協調員已將執行投票加入了投票系統，這將使社區能夠批準對協議進行以下更改：1.將USDC穩定費從20％降低到16％；2.將Dai的ETH債務上限降低1000萬至9000萬Dai。執行投票（FAQ）將繼續進行，直到投票數超過上次執行投票所通過的票數為止。[2020/3/28]

一些“大爆炸”時期的產品，包括Maker和Compound，它們使區塊鏈上的借貸業務的超額抵押成為可能。雖然這一階段的發展速度更快，但過程與90年代中期的網絡繁榮很相似：電子郵件和原始搜索等產品復制了傳統郵局以及黃頁之類的服務，但是這些產品的速度很慢、簡陋并且難以管理。

第二階段

動態 | MakerDAO調整DAI債務上限至9,500萬枚:據DAppTotal.com數據顯示：12月07日04時28分，MakerDAO正式將DAI債務上限從1億枚提高至95,000,000枚，塊高度為：9062350，交易哈希值為：0x3a55881edf48c37b9e89dc9fe54f6c49133048130d6c7374dd2088ae0ded9f1d。截至目前，DAI在以太坊網絡上的總發行量已達58,485,722枚。[2019/12/7]

在經過了最初的概念驗證階段之后，DeFi進入了突破時期：第二階段。在這一階段，專家們意識到，以加密貨幣為土壤的金融產品是可能實現的，而去中心化是一種優勢而不是一種義務。既有的去中心化產品表明，代幣的價值捕獲機制可以蓬勃發展，我們會目睹現貨市場和金融衍生品的綜合資產以及對應去中心化交易所的興起。

這一時期與上世紀90年代的互聯網很像，Yahoo!、Netscape等公司相繼崛起，他們為Web用戶提供了運行于本機的應用程序，而不僅僅是復制先前存在的桌面工具。值得一提的是，Netscape的聯合創始人MarcAndreessen也是AndreessenHorowitz風投公司的首席負責人。

第三階段

在第一階段中，DeFi的創新者們試圖將傳統的金融產品移植到到區塊鏈平臺上，但是他們受阻于區塊鏈緩慢的操作和不高效的處理速度。在DeFi的第三階段，各個公司又轉向了傳統金融產品。

“傳統”產品利用去中心化的潛力，突破了以前區塊鏈和分布式賬本的限制，因此具有巨大優勢。法律法規、用戶體驗以及擴展解決方案消除了進入該市場的障礙，消費級規模產品的到來是大勢所趨。

在此基礎上，資產抵押、客戶保險以及收據保付代理業務都是DeFi的潛在業務產品。許多公司和項目已經進入DeFi第三階段的初期階段，還有其他公司和項目也即將步入該階段。如果我們依舊用互聯網來進行類比的話，這一階段可能與亞馬遜和eBay的迅速崛起階段相對應：兩家公司說服了持懷疑態度的大眾，使大家相信電子商務可以改變每個人的生活。

第四階段

DeFi的第四階段即最后一個階段是最具有投機性的：我們并不太清楚它何時會到來，我們也不知道它具體包含什么。第四階段將介紹我們無法想象到的概念和產品。

舉一個最近的例子，數碼攝影技術的發展和民主化加速了社交媒體的爆炸式增長，該行業與分類廣告和電話簿有著密切聯系，但更具吸引力和娛樂性，并且有著更高的利潤。

Facebook和Twitter帶來了人類之間新的聯系形式。就在20年前，社交媒體幾乎是不可想象的，但現在它似乎已經成為了我們生活的基本組成部分：現如今最年輕的工人們已經對社交媒體出現之前的生活沒有任何記憶了。DeFi的第四階段可能會對我們的財務生活產生類似的影響。到那個階段之后，我們也會懷疑，如果沒有這些產品和服務，我們會如何生活下去？

對于去中心化金融來說，前景似乎一片光明，如果有過去的經驗教訓，那么未來的到來可能比我們期望的要早一些。從早期ARPANET網絡原型到大學校園中的好奇心驅使再到最后成熟的商業產品，互聯網花費了數十年的時間。隨后的發展則要快得多，并且DeFi可能會經歷類似的加速發展。

DeFi中的許多重大項目仍處于該行業的第二階段，一些已經達到了第三階段，然而還有一些仍處于初始階段。相信今年，我們將看到更多的公司、項目和創新想法出現。

作者簡介：?MichaelAnderson，風投公司FrameworkVentures的聯合創始人。

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