DEF:一個充滿想象力的賽道：DeFi的狂歡，怎少得了衍生品？

來源：小吒閑談

DeFi，已成為以太坊網絡應用的核心驅動因素之一，也是2020年下半年的一大熱點。

在《熱門的DeFi，還可以吃上一口嗎？怎么下嘴呢？》一文中，關于DeFi豐富的生態體系進行了劃分，從用途上分類，DeFi可以分為3個類別：

1、抵押借貸

2、去中心化交易所

3、衍生品

在這一輪流動性挖礦熱潮中，三個分類都有爆款，抵押借貸的COMP，去中心化交易所的BAL，衍生品的OKS都火爆了，同時，也都推動了DeFi的發展。

本文來梳理一下DeFi衍生品項目及特點。

Nexo聯合創始人：預計比特幣將迎來另一個牛市周期:6月18日消息，加密借貸平臺Nexo聯合創始人Antoni Trenchev表示，盡管比特幣自2021年底以來下跌超過70%，但他不會放棄比特幣。

在接受Bloomberg Technology采訪時，Trenchev表示，比特幣在兩年前經歷了殘酷的價格波動，之后出現了大幅反彈，他預計比特幣將迎來另一個牛市周期。由于加密貨幣市場自去年11月以來一直處于長期下跌趨勢，Trenchev認為比特幣可能會保持2萬美元的支撐水平，但他也指出，任何更廣泛的宏觀經濟不確定性也會影響BTC的價格。（The Daily Hodl）[2022/6/18 4:36:58]

一、關于抵押借貸和DEX的回顧

關于DeFi抵押借貸，可參考《DeFi借貸知多少，竟然還能無抵押貸款，空手套白狼》和《DeFi中COMP雖耀眼，可最妖的要屬LEND，都漲了800%》，梳理了抵押借貸模式，以及抵押借貸三劍客：Maker、Compound、Aave。

數據：幣安上BTC期貨合約空頭清算額達一個月高點:2月8日消息，據Glassnode數據顯示，幣安上BTC期貨合約空頭清算額達一個月高點，數值為4,138,773.27美元。[2022/2/8 9:38:34]

關于DeFi去中心化交易所，可參考《強將手下無弱兵，COMP能火，DEX就沒機會嗎？》和《COMP正嗨時，REN開始騷動，幣安火幣地址新增1700萬REN代幣，注意了》，梳理了DeFi模式下的去中心化交易所的業務模式，以及盈利能力。

下面說衍生品，主要分為兩個方面，一是衍生品的產品類目，二是衍生產品的邏輯。

二、衍生品，2個平臺9款應用，涉及資產合成、交易和保險

關于DeFi的衍生品，根據Debank、defiprime等數據，統計了下面9款產品，主要分布在以太坊鏈上，如下圖。

數據：USDT交易所流出量達一個月高點:10月30日消息，Glassnode數據顯示，USDT交易所流出量（7日MA）剛剛達到一個月來的高點34,775,235.341 USDT。[2021/10/30 6:22:00]

對于上述衍生品項目，在細分可以看成衍生品交易、合成資產、保險三個類別。那么用DeFi來做，有什么優勢呢？下面來說一說。

三、DeFi的衍生品交易、合成資產和保險優勢

1、衍生品交易

在加密貨幣的衍生品交易所中，中心化交易所三強選手BitMEX,OKex和Binance幾乎壟斷了市場大部分交易量。

Conflux聯合創始人伍鳴：主網上線不是終點，只是一個新的起點:10月29日，國產知名公鏈項目Conflux網絡最終階段Tethys正式上線，并在京舉行主網上線發布會。Conflux聯合創始人伍鳴表示，Conflux項目從零到1，一輪走來遇到很多苦難，但一直堅持走了下來，直到今天主網上線，自己也很有成就感。但主網上線不是終點，只是一個新的起點，“Conflux團隊用信任打造了一個值得信任的平臺，我為此感到驕傲。”[2020/10/29]

而DEX開啟衍生品交易，相比中心化交易所優勢與劣勢如下：

優勢：公開透明、開源、交易所并不控制你的資產。

劣勢：深度不足、效率低。

DEX與中心化交易所的區別點在于，DEX有不同的合規框架和結構，比如沒有地域阻擋，沒有KYC，產品可多元化，交易市場多元化。因此，未來想象空間、交易容量極大。

聲音 | 越南經濟學家：應將Libra視作一個顛覆性的技術問題:據VietNam News報道，越南中央經濟管理研究所（CIEM）高級經濟學家V? Trí Thành發文指出，Libra不僅應該被視為一個單一的加密貨幣，而且應該被視為一個顛覆性的技術問題。它關系到社交網絡的地位和發展，關系到全球金融穩定和主要國家的政策主權。對越南來說，這也是一個不可避免的問題。我們不應該只是坐等它何時誕生，而是應該利用這個機會，推動對顛覆性技術的研究和監督，以制定及時和適當的政策。[2019/8/6]

比如可以在DEX中，開發交易品種來做空納斯達克股指等。

如dYdX已經成為以太坊上交易量最大的去中心化杠桿交易平臺。

2、合成資產

合成資產主要是對某種資產的模擬。

在我們生活中，有很多模擬的行為。如足球模擬游戲中，可以把自己最喜歡的球員組合起來，你可以組成一支包括梅西、馬內等球員的球隊，而球員的數據來自于現實的表現，根據這些數據來決定你夢想球隊的最終成績。

合成資產是對原有資產的一種模擬表達，但并不是原有資產本身，它相當于是一種現有資產的“平行世界”，同時，它通過對現實資產的模擬表達，也是一種另類的現實資產上鏈方式。

可以合成股票，也可以合成法幣、黃金、BTC等資產。

為什么合成資產有需求？

合成資產的需求主要源于交易，通過模擬某種資產獲得該資產的風險敞口，從而獲得可能的賺取收益的機會。例如蘋果公司的股票并非所有國家的人都可以購買。但如果通過合成資產的方式，用戶可以通過購買蘋果公司股票的合成資產，而從獲得蘋果股票上漲的收益，當然也會承擔下跌的風險。

比如Synthetix，一個是基于以太坊的合成資產發行協議。支持合成資產包括法幣、加密貨幣、大宗商品。

法幣有：美元、歐元、日元

加密貨幣有：比特幣和以太坊，反向加密資產如iBTC，當BTC價格下跌，iBTC價格上漲；

大宗商品有：金和銀；

3、保險

DeFi的去中心化保險，有什么優勢呢？

1）提高效率，自動賠付。在傳統保險行業中，索賠往往是一件困難的事情，而借助區塊鏈不可篡改、強制自動執行的智能合約為傳統保險業務賦能，一旦滿足了雙方共同商定的條件，立即進行賠付。

2）降低成本，區塊鏈提高保險業務流程的效率和透明度，降低了保險公司、員工、用戶之間的信任成本，即在公司層面節省了管理成本，在用戶層面降低了保費成本。

3）降低門檻，區塊鏈無需許可的性質可能會為保險帶來新的用戶，沒有了繁瑣的程序可以吸引更多人使用。

DeFi的去中心化保險發展情況如何呢？

理想很美好，現實很殘酷，道路長遠。

去中心化保險從原生場景做起，即為DeFi生態服務，為DeFi產品和借貸場景提供保障服務，而鏈下世界里傳統保險行業提供的意外險、人壽險這類業務目前則相對涉及較少。

在幣圈里，幾種比較常見的攻擊有：私鑰被盜、交易所被攻擊、錢包被盜、智能合約出現漏洞被操縱等等，去中心化保險協議往往針對這些場景提供一些可供用戶使用的保險業務。如Opyn，通過一套期權協議,幫助用戶對DeFi資產進行風險保護。

如果說，DeFi是黑客的提款機，那么去中心化保險就是DeFi的守護神。

這就意味著，隨著DeFi產品的發展和鎖倉資產的增長，智能合約保險、交易所保險、錢包保險以及其他DeFi保險的需求會持續增加，那么保險可能會成為區塊鏈投資者關注的下一個焦點。

小結

在傳統金融中，衍生品是一個很大的市場，在加密世界里也會如此，比如中心化交易所里的杠桿、合約、期貨交易市場短短幾年發展，已經有了不少的市場規模。

那么隨著加密資產的發展，DeFi的衍生品市場也將越來越龐大，也就意味著衍生品項目的代幣也會有不少的增長空間。

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