Compound:觀察丨沒有“中本聰共識”的流動性挖礦激勵機制靠譜嗎？

流動性挖礦并不是一個完全創新的概念，而是基于比特幣的挖礦概念而衍生發展的，顧名思義就是除了正常收益之外，用戶向DeFi市場中的借貸雙方提供系統流動性而獲得的獎勵，它的本質是激勵機制和代幣分配機制。

Compound從2018年9月推出CompoundV1，構建起流動性池模式、基于供需關系的算法利率模式、利率引導措施等。緊接著，CompoundV2推出了cToken概念，這種代幣化的措施，讓它變得更靈活，可以增強其在DeFi生態中的嵌入深度，增大其使用量。這使得之前一直不溫不火的流動性挖礦一下子火爆了起來。

CME“美聯儲觀察”：美聯儲11月加息75個基點的概率為94.5%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為5.5%，加息75個基點的概率為94.5%；到12月累計加息100個基點的概率為1.2%，累計加息125個基點的概率為24.2%，累計加息150個基點的概率為74.7%。[2022/10/20 16:30:48]

流動性挖礦的工作方式和工作量證明挖礦的比較

流動性挖礦的工作方式和工作量證明有許多相似之處。比如，以Compound為例，每個以太坊區塊向市場分配固定量的0.44COMP，這種“回報獎勵”對市場參與者來說是有價值的。為了賺錢，市場參與者就會為Compound提供一項非常有價值的服務，即：提供流動性。而在比特幣和以太坊網絡中，工作量證明挖礦的一個主要功能就是初始分配代幣流通；另一個則是針對礦工證明區塊所付出的有價值的服務給予報酬。

太陽幣SUN礦池社區正式發布首期觀察名單:剛剛，太陽幣SUN礦池社區正式發布首期觀察名單，觀察名單的候選范圍不僅僅限于TRC10/20資產，也包括非TRC10/20資產，幾乎囊括了全球所有加密貨幣社區。

非TRC10/20首期觀察幣種：BitCoin(BTC)、Ethereum(ETH)、Ripple(XRP)、BitcoinCash(BCH)、Litecoin(LTC)、Bitcoin SV(BSV)、STEEM (STEEM)；

TRC10/20首期觀察幣種：Pearl、JFI、DICE。

同時公告中表示：SUN社區將與JUST團隊，全球各大交易所共同合作，來完成跨鏈橋接，讓太陽幣SUN礦池前所未有的團結全球加密貨幣社區，未來，太陽幣社區自治功能上線后，將通過太陽幣SUN投票來批準新礦池設立，以期實現社區的完全自治。[2020/9/13]

與此同時，流動性挖礦的工作方式和工作量證明也存在著明顯的不同之處，那就是兩種挖礦目標的優先級不同以及兩種挖礦的實現方式不同。

幣情觀察室 | 巧用STOCHRSI玩轉幣圈:4月21日15:00，行情大V梭哈學院做客金色財經《幣情觀察室》直播間，將分享《巧用STOCHRSI玩轉幣圈》，欲觀看直播掃描下圖二維碼即可！[2020/4/21]

下面就來詳細比較一下兩種挖礦的不同之處。

1、首先是優先級的不同。在工作量證明挖礦中，付錢讓礦工證明區塊這件事，可能比DeFi中給市場參與者公平分配代幣更重要。沒有證明，就不會有分布式共識，更不會有功能正常運轉的區塊鏈。但是，在Compound協議中這種優先級被反轉了。Compound完全不需要向流動性提供者付款才能正常運作，這也緩解了一部分人對流動性挖礦可能是“龐氏騙局”的擔憂。

由于代幣分發這件事本身就能吸引新用戶，再加上COMP代幣可以對Compound協議的各種變更進行投票，當用戶通過相互工作賺錢而不是將代幣用戶償還早期投資者時更容易說服監管機構COMP代幣不是證券，因此Compound決定將COMP代幣分發給更廣泛的代幣持有人。

幣情觀察室 | 精準把控短線高低位:4月14日11:30，行情大V滅霸比特幣幣談做客《幣情觀察室》直播間，將分享《精準把控短線高低位》敬請關注，欲觀看直播掃描下圖二維碼即可！[2020/4/14]

與此同時，COMP代幣具有正價值，因為持有COMP代幣的流動性挖礦參與者未來可以從協議中獲得費用。如果那些早期投資者參與了預挖礦，那么之后也可以在市場上出售自己所獲得的代幣。

2、其次是實現方式不同。正確地制定激勵措施是至關重要的。在比特幣中，激勵機制是使礦工盡可能多地納入交易并進行驗證，同時還需要礦工始終在區塊鏈頂端進行挖礦。激勵相容的比特幣挖礦協議可以抵御少數群體合謀攻擊，并激勵礦工按照協議規定的方式進行挖礦。礦工需要遵循這種特定的策略來確保網絡安全。著名的“中本聰共識”就是這樣一個策略，即激勵措施必須始終是比特幣網絡中最有利可圖的。因為在市場經濟中，每個理性經濟人都會有自利的一面，其個人行為會按自利的規則行為行動；如果能有一種制度安排，使行為人追求個人利益的行為，正好與組織實現集體價值最大化的目標相吻合。但該策略也被認為是一個“自私挖礦”的策略，它雖然可以讓少數礦池獲得比他們誠實執行挖礦協議更多的收益，但將潛在破壞比特幣的穩定并促使挖礦中心化。雖然目前還沒有在市場上發現明確的自私挖礦證據，但這種風險卻是始終存在的。

與比特幣激勵機制不同的是，Compound針對流動性礦工的最佳激勵策略已經發生了很大變化，也做出了許多改進。由于用戶在Compound協議中想要采取任何行動都需要支付一定數量的COMP代幣，因此Compound的流動性礦工有很多可供選擇的激勵策略。

值得一提的是，Compound協議的優先事項并不是要去激勵網絡上的特定行為，而是要將代幣提供給大量用戶。通常來說，存款利率越高，COMP挖礦效率就越高，但是礦工基本上都會嚴格遵守激勵措施，因為他們的COMP代幣獎勵份額是基于所支付的利息。然而在一段時間內，作為COMP流動性挖礦收益最佳幣種的BAT幾乎壟斷了COMP挖礦，但單邊提高BAT存幣規模已無法提高利率，因為直接影響利率的因素是借貸比例。結果導致BAT大戶就在賬戶中存入其他資產，不斷提高抵押規模直至將此前存入的BAT全部借出，這種模式也就變成了“一邊付息一邊收息”，最終資金利用率被推高，并導致使用“真實”資產供應和借出的主流資產被邊緣化，也就無法獲得應有的激勵。

有沒有可以替代的最佳激勵策略？

像Compound這樣的加密貨幣系統能夠吸引數十億的銀行存款絕對算得上是一個巨大的成功了。那些在Compound中存入USDC和USDT的簡單用戶，就像是現有銀行體系中最容易、也是最穩定的資金流。

相較于工作量證明挖礦來說，流動性挖礦并沒有“中本聰共識”，也沒有明確要求礦工必須遵循的策略，他們只是希望至少某些獎勵不會被異常策略所捕獲。從挖礦方面來優先考慮協議的話，網絡上很多行為都能獲得獎勵，也會刺激更多可能的激勵策略出現。也許，下一個優秀的激勵策略就在不遠處。

本文部分內容編譯自Deribit

Tags：COMCOMPOMPCompoundRufferal.comCOMP幣FOMP幣Compound Wrapped BTC

幣安幣