DEFI:DeFi總市值2個月漲700%，但仍有不少人表示：看不見，看不起，看不懂，跟不上

作者：JackyLHH

自從?5?月份比特幣區塊獎勵減半塵埃落定之后，我們可以看到整個加密行業的目光焦點轉移到了?ETH?2.0、IPFS?以及?DeFi?上。

在加密貨幣行情整體處于“毫無波瀾”的情況下，很多?DeFi?項目的Token表現得異常耀眼——出現了?2～4?倍的價格漲幅。去中心化借代平臺?Compound?更是成為了近期的明星，通過“借代即挖礦”的方式，短短幾周內將出借的加密資產總價值增加了約?8.5?億美元，其Token?COMP?的價格更是在?6?月?21?日觸及?372.27?美元的高點。

圖：Compound?Token?COMP?的價格走勢，來源：CoinGecko

與此同時，據?DeFi?Market?Cap?的統計，當前?DeFi?項目的總市值已經突破?74?億美元，而在兩個月之前，總市值還不足?10?億美元。也就是說，短短?2?個多月，DeFi?項目的總市值暴漲了?700%?以上。此外，DeFi?項目上的鎖倉資金也呈現出爆發式的增長，目前已經突破了?20.8?億美元。

4月14日，DeFi?總市值10億美元；

DeFi收益率協議Pendle Finance擴展至Arbitrum:3月2日消息，DeFi收益率協議Pendle Finance擴展到以太坊第2層網絡Arbitrum。將提供更便宜的方式來訪問其收益管理服務。Pendle將收益資產（例如抵押的以太幣）拆分為兩個部分：基礎代幣價值和收益。這使得交易者可以在沒有收益的情況下購買資產，反之亦然。

目前該協議支持四種質押的以太幣，Yuga Labs的apecoin，穩定幣USDC（通過Convex Finance）和LOOKS，NFT市場LooksRare的原生代幣。Pendle協議此前曾上線以太坊和以太坊兼容區塊鏈Avalanche。[2023/3/2 12:39:05]

6月9日，DeFi?總市值達到20億美元；

6月16日，COMP?開啟借代即挖礦，掀起?DeFi?熱潮；

6月25日，DeFi?總市值超過了60億美元；

7月4日，DeFi?總共市值66?億美元；

7月5日，DeFi?總共市值70?億美元。

無論是總市值、鎖倉的資金規模，還是Token價格，DeFi?項目都呈現出了井噴式的發展。難道?DeFi?的春天來臨了嗎？未來將會如何發展，又會如何影響我們的生活？今天，我們就來聊一聊這些話題。

DeFi協議Shell Protocol將在Arbitrum上線v2版本:7月14日消息，DeFi協議Shell Protocol宣布將在Arbitrum上線v2版本，此前已在Arbitrum Rinkeby上部署了v2測試網。Shell Protocol表示，v2版本可以將復雜的交易進行批量處理，并且重新設計了AMM函數曲線，提高了流動性池的交易效率。[2022/7/14 2:12:08]

DeFi?VS?CeFi

在深入探討?DeFi?之前，我們有必要先了解一下什么是?DeFi?以及它的主要優缺點。

DeFi?是相對于?CeFi?而言的，CeFi?是?Centralized?Finance的縮寫。雖然?CeFi?這個詞語最近幾年才被創造出來，但它絕對不是什么新鮮事物，現有的傳統金融體系都可以稱為?CeFi，比如傳統的銀行、證券交易所、各種金融機構等等。

DeFi?是?Decentralized?Finance的縮寫，也被稱為?Open?Finance。DeFi?利用區塊鏈技術和智能合約技術，用去中心化的協議取代傳統的基于人或第三方機構的信任，來構建透明、開放的金融體系。

如果簡單理解，CeFi?需要你去信任中介，DeFi?需要你去信任協議。

數據：近一周以太坊上DeFi協議總鎖倉量下降24.28%:歐科云鏈OKLink數據顯示，本周以太坊上DeFi協議總鎖倉量達676.8億美元，較上周下降24.28%。鎖倉量TOP3的協議分別為Maker（125.0億美元）、Compound（68.1億美元）、WBTC（64.1億美元）；

7日漲幅前三的協議分別為TrueFi（8.0%）、Vai（5.6%）、Fei Protocol（2.2%）；此外，當前以太坊上穩定幣流通總量達到658.0億美元，更多數據見下圖。[2021/5/24 22:38:29]

CeFi?經過了上百年的發展，產品成熟，用戶體驗好，但缺陷是比較封閉，且需要許可才能使用。像非洲的很多欠發達地區，還有很大一批人無法享受銀行等金融機構所提供的服務。

DeFi?的一大優勢是公開透明、無需許可，世界上的任何一個人都可以使用，沒有限制門檻。比如說，任何人都可以抵押?ETH?資產到?DeFi?項目?MakerDAO?或者?Compound?上，借出和美元?1:1?錨定的加密資產?DAI。當然，DeFi?目前還有很多缺陷，比如用戶體驗不好、學習門檻高、產品不夠成熟等等。

DeFi協議Balancer總鎖倉量較昨日驟降40.64%，已減少約2億美元:據DeBank數據顯示，非托管投資組合管理服務Balancer總鎖倉量（TVL）較昨日驟降40.64%，目前為3.126億美元，排名第10位。DeBank初步分析稱Balancer總鎖倉量較10月5日已減少約2億美元，包括WETH鎖倉量已減少約4700萬美元，USDC已減少約2200萬美元，WBTC已減少約2300萬美元，renBTC已減少約2300萬美元，YFI已減少約1100萬美元。[2020/10/7]

DeFi?的發展現狀和主要代表項目

從市值上看，當前?DeFi?項目的總市值已經突破了?74?億美元，鎖倉的加密資產規模突破了?20.8?億美元，呈現出井噴式的發展。可以說，DeFi?已經成為了區塊鏈行業里一股不容小覷的力量。

我們再從用戶增長數看目前的?DeFi。根據?Dune?Analytics?統計，截至今年?7?月?8?日，DeFi?的用戶總數約為24萬，而在?2018?年年初，這個數據還沒破百。從下圖中，我們也可以看到?DeFi?用戶數量增長之快。

觀點：DeFi市場被100-1000個“以太坊巨鯨”控制:DeFi 用戶數量一直保持相對較個不爭的事實，，而且在DeFi平臺上操作交易的大多數用戶其實都是擁有大量“閑錢”實體。Multicoin Capital 聯合創始人兼合伙人 Kyle Samani指出了這一現象，他表示目前DeFi交易大多由一個很小的圈子完成，基本上大約有 100-1000 個‘以太坊巨鯨’控制著這個市場，他們操作的交易量占到所有 DeFi 協議交易量的90-95%。[2020/9/6]

?圖：DeFi?的用戶增長情況，來源：Dune?Analytics

DeFi?誕生于可編程的以太坊區塊鏈出現之后，從分布上看，目前大部分?DeFi?項目集中在以太坊區塊鏈上，其次才是?EOS、TRON?等公鏈。

從產品形態上看，目前的?DeFi?已經含括了去中心化錢包、KYC?和身份認證、去中心化交易平臺、去中心化借代、Staking、穩定幣以及其他基礎設施，整個生態在不斷完善。

圖：DeFi?的生態產品，來源：defiprime

下面，我們介紹幾個具有代表性的?DeFi?產品：

1.DeFi?黑馬：Compound

Compound?是以太坊上的去中心化借代平臺，憑借著“借代即挖礦”的Token分發原則，在短短幾周內吸引了大量的投資者用它進行抵押和借代。

截至目前，Compound?用戶規模突破了?3?萬人，可供借代的加密資產總額已經超過了?15.7?億美元，出借的加密資產將近?9?億美元，是去中心化借代平臺中借款總額最高的?DeFi。在?Compound?上抵押和出借最多的加密資產前三甲分別是?DAI、USDC、ETH，前兩者都是和美元?1:1?錨定的穩定幣。

圖：Compound?上的借代數據，來源：Compond?官網

圖：DeFi?項目的借款總額構成，來源:DeBank

2.穩定幣杠把子：MakerDAO

MakerDAO?是以太坊區塊鏈上的老牌去中心化借代平臺，市值曾長期占據?DeFi?排行榜榜首，其穩定幣?DAI?一直被視為中心化穩定幣?USDT?的最大競爭對手。

根據其官網的介紹，目前已經有超過?400?個?DApp?內嵌了?MakerDAO，鎖倉的加密資產總價值超過了?6.23?億美元，在去中心化借代平臺類別中排名第二。MakerDAO?支持的抵押資產已經從之前單一的?ETH?轉變為支持多種加密資產，包括?BAT、USDC、WBTC、TUSD、KNC?、ZRX，其中?USDC、WBTC、TUSD?均屬于穩定幣資產。

3.用戶數最多的?DeFi：Uniswap

Uniswap?是以太坊區塊鏈上的一個去中心化交易平臺，主要為?ETH?和?ERC-20?Token提供流動性服務，也是目前用戶數量最多的?DeFi?應用。

Dune?Analytics?的數據顯示，Uniswap?的用戶數量高達?9.2?萬名，占?DeFi?總用戶數量的?38.61%；以太坊瀏覽器顯示，Uniswap?的交易數量占以太坊上?DEX?交易數量的?36.971%。

4.Token使用量最多的?DeFi：Brave?瀏覽器

Brave?瀏覽器由?JavaScript?之父?Brendan?Eich?創立，主打隱私保護，最大的特色是引入了Token經濟激勵機制。Brave?瀏覽器的原生Token名為?BAT，是今年第二季度?DeFi?中使用最多的Token，交易額達到了?9.31?億美元，超過了?ETH?和?DAI?的總和。

以上僅僅是?DeFi?生態中的冰山一角，還有很多大家所熟悉的應用，比如網頁版的小狐貍錢包，專注預測市場的?Veil，做?Staking?的?StakeWith.US，穩定幣?WBTC，基礎設施?Bancor、0x?等等，受限于文章篇幅，不做過多介紹。

DeFi?的影響與未來展望

今年?7?月?1?日，以太坊創始人?V?神連發了?8?條推文討論?DeFi。V?神稱，很多浮華的東西非常令人興奮，但這是短期的；從長期來看，現實情況是?DeFi?的利率不可能比傳統金融的最佳利率還要高出一個百分點以上。

在上文中，我們有提到傳統的中心化金融需要準入許可，因此將很多人拒之門外，世界上有大量的人無法享受到金融機構提供的服務，而?DeFi?正好可以彌補這一缺陷。DeFi?具有去中心化應用的所有優點，沒有準入門檻，世界上的任何人在任何時間都可以使用鏈上的?DeFi?應用，完全打破了地域、時間的限制。現在的?DeFi?已經慢慢發展為一個完整的金融生態系統，可以執行多種操作，包括支付、借代、借款、儲蓄、交易、投資、收益、管理、對沖和保證金交易等等。

DeFi?的優點還有很多，但我們也不能忽略當前階段還存在很多缺陷，比如用戶的使用體驗沒有傳統的中心化金融好，再比如學習門檻高，產品還不夠成熟，時常發生一些黑客攻擊的安全事件。

在可預見的未來，DeFi?和?CeFi?會相互借鑒，兩者之間的界限會越來越模糊。DeFi?的應用在使用體驗上會越來越像?CeFi?一樣便捷，CeFi?的某些底層業務也會慢慢接入區塊鏈，利用區塊鏈技術提升其服務的透明性、便捷性。對于用戶而言，安全、能滿足需求的產品，就是好的產品，而不會特別在意它是?CeFi?還是?DeFi。

DeFi?和?CeFi?存在著競爭關系，但不是非黑即白，而是兩者會長期共存，共同支撐起一個更廣闊的金融市場。

結語

DeFi?是一個極具潛力的發展方向，也是未來整個世界金融體系的重要組成部分，DeFi?的春天已經來臨，但也有不少人認為DeFi目前被過度炒作，此次介入很可能有“接盤”風險，等回歸理性后再考慮不遲。或許DeFi還需要走過一段曲折的路之后，才會進入高光時刻？

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