比特幣:讓人迷惑的去中心化治理：究竟是創新還是想象？

撰文：AshwinRamachandran與HaseebQureshi，分別為區塊鏈風險投資機構DragonflyCapital初級合伙人與管理合伙人。

編譯：PerryWang

編譯原文：鏈聞

時間得追溯到2016年初，當時變革的時機已經成熟。以太坊社區堅信，去中心化組織DAO將為治理帶來革命，準備為之投入重金。TheDAO項目應運而生，聚集了當時ETH流通量的10%。很快，其占到以太坊網絡中總交易數量的1.5%。

以太坊創始人Vitalik2016年初在會議中介紹DAO

以太坊用戶當時蜂擁進禮堂，聆聽DAO將如何代表未來治理模式的演講。演講中宣稱，這與傳統的閉門型公司不同，DAO將會讓治理高度透明，DAO代表了在傳統治理體上逐步的職能改善。DAO還宣稱「自動化在中心，人在邊緣」，揚言讓這個世界變得更協調、更高效。不管我們愿不愿意，都要被DAO拖進未來。

然后四年過去了，我們得到了什么？DAO實現了治理革命嗎？

NEAR基金會CEO：加密貨幣讓人難以忽視，我們有責任普及區塊鏈技術:5月26日消息，Near Foundation的首席執行官Marieke Flament在接受采訪時表示，區塊鏈的包容性意味著該技術將在未來的世界中發揮巨大的作用。

“我在達沃斯領會了加密貨幣讓人難以忽視”Flament說。“達沃斯的Web 3公司都是非常開放的，向每個人開放，以分享想法和溝通”她補充說。

Flament說，“俄烏危機的肆虐和氣候變化表明，我們真的需要依靠技術，因為我們正面臨著有史以來最大的挑戰。”

據悉，NEAR基金會是一個位于瑞士的非營利組織，通過其財政和運營資源支持NEAR協議的生態系統。NEAR協議的聯合創始人Illia Poloshukhin成立的Unchain基金是一個分散的自治組織（DAO），已籌集960萬美元用于支持烏克蘭的人道主義工作。

Flament的言論是在世界各國政府加強對“受頻繁欺詐、高調跑路以及區塊鏈和加密貨幣的匿名性所困擾”的行業的監管時發表的。這使人們的注意力從區塊鏈技術提供的執行速度上移開。

Flament說，“為了進一步促進包容性，促進采用，并加快監管，重要的是，加密行業的人要促進其他人對該技術的理解，使其不那么令人生畏。我們有責任普及區塊鏈技術，讓它變得可理解。”（Forkast）[2022/5/27 3:44:26]

目前的DAO是有形存在的，但存在感很「路人」。用戶點幾次鼠標就能設計和部署DAO，目前總計已經部署了1900多個DAO。故事的發展原本以為是去中心化治理會站上C位，消除對企業架構的需求，應用的治理會超越傳統上市公司治理的陳舊形式。

彭博社：比特幣卷土重來讓人想起2017年的“泡沫狂潮”:彭博社刊文稱，盡管比特幣曾“被死亡”多次，被認為是泡沫，并且全球最著名的投資者——巴菲特不止一次譴責其為“老鼠藥”。然而它又一次卷土重來，不禁讓人回想起比特幣在2017年的輝煌歲月，布道者們將希望寄托在即將到來的減半事件上，期待這能成為新的催化劑。

根據Pantera Capital的研究，從歷史上看，比特幣在減半前的459天已觸底，伴隨減半事件逐步回升，并將在減半后暴漲。減半后的平均反彈時間為446天——如果歷史重演，比特幣可能在2021年8月左右見頂。錢包也在加速增長，4月增幅達2%，這至少是自去年11月以來最大的月度增長。

在DataTrek Research的Nicholas Colas看來，有兩種可能的解釋。他在最近的一份報告中寫道，在冠狀病疫情導致全球封禁的情況下，百無聊賴的投機者們正在尋找進入加密貨幣的途徑，而許多人同時也對比特幣的減半感到興奮。[2020/5/6]

但迄今為止，現實很骨感，應用治理看上去與傳統公司治理幾乎一模一樣。

DAO一開始高喊的是「追求自治」——由群體控制的去中心化、大眾化組織。但目前的DAO根本沒有去中心化，也不是大眾化。

就在上周，規模靠前的兩家去中心化金融協議由5–6方投票就決定了對治理規則進行全面更改。

聲音 | Arca首席投資官：Bakkt的開局確實讓人有些失望 但那些期望是不切實際的:資產管理公司Arca的首席投資官Jeff Dorman就Bakkt首日成交量不高的現象評價稱：“Bakkt的開局確實讓人有些失望，但那些期望是不切實際的。對Bakkt來說，起步緩慢但穩步增長要比起勢兇猛，隨后一蹶不振好得多。”（彭博社）[2019/9/25]

DAO看上去并沒有實現去中心化的大眾民主，更談不上對治理帶來革命。

當DAO實現以代碼取代人時，當然能改善組織效率。但DAO最初的承諾比這還要多很多。它們宣稱帶來一個能對所有利益相關者賦能的民主未來。如果其設想是這種情況，為什么現在普通的DeFi用戶對DeFi的影響力跟股票與加密交易平臺Robinhood用戶對Robinhood的影響力并無差別呢？

當我們最初討論這一問題時，原本打算寫篇文章解釋一下去中心化治理為什么未能兌現其革命預期。

但當時我想，也許這個結論是錯的。

也許這里其實并不是去中心化治理未能創新的故事。也許真實的故事是：去中心化治理逐漸演變為與中心化治理形式相融合。

也許這不是失敗，而是一個更深層次的事實：經過數千年演變的中心化治理架構，實際上是治理組織的最佳方式？

聲音 | 長鋏：后悔7年前在知乎讓人買比特幣:據深鏈財經消息，2011年12月21日，一個女生在知乎提問，“大三學生手頭有 6000 元，有什么好的理財投資建議？”在當天，巴比特創始人長鋏回復：“買比特幣，保存好錢包文件，然后忘掉你有過6000元這回事，五年后再看看。”從2011年到2018年，比特幣從3美元一度躥升至最高點時的1.9萬美元，如果那個大三學生將6000元全部買了比特幣，此時早已是千萬身家。不過長鋏表示很后悔當初回答了這樣一個問題，在長鋏看來，因為投資的暴富神話讓很多人關注到了比特幣的投機效應，而不是它背后的區塊鏈與去中心理念，這與他的初衷大相徑庭。”[2018/11/20]

多數加密項目中治理如何發揮作用？

所有加密項目共遵循三種形式的治理。

第一種是創始人控制。與非上市公司類似，加密項目早期往往由其創始人控制。創始人負責引導產品戰略及公司發展方向。創始人領導的企業常常類似于專制政體，很多應用層代幣初創企業都是在這種治理模式下開始其創業之路。

這樣是很有道理的！在一家組織的最初階段，唯一重要是要活下去。中心化組織權力掌握在創始人手中，會大大提高組織的決策及行動速度。創始人領導的企業沒有本質的錯誤，不過依賴這種治理形態的代幣項目看起來與普通初創企業毫無區別。

金色財經現場報道 火訊財經CEO龍典：區塊鏈是讓人焦慮和奔走的產業:金色財經現場報道，在2018全球區塊鏈精英峰會上，進行以《從媒體角度看區塊鏈行業發展趨勢》為題的圓桌談論，火訊財經CEO龍典指出：有行業亂象是很正常的事情，任何一個早期產業都有各種人進入其中，而區塊鏈技術是發展大勢，因此所有人都在關注。了解區塊鏈技術之后，我聽到的最多的詞就是ALL IN區塊鏈，這種現象持續很久之后，我們將其翻譯為“熬夜區塊鏈”，這是一個非常讓人焦慮和奔走的產業，很多人是真正的在跑步入場。[2018/4/28]

很多代幣項目采用的第二種主要的治理形態是「團體控制」。多數L1區塊鏈和初期階段的代幣項目依賴一個由「開明的精英」組成的小團體來制定政策、確定產品路線圖和戰略方向，以及提議系統性變革。這種治理類型的典型代表包括比特幣、以太坊、Grin、Monero等等項目。在加密領域，這些小團體幾乎全部是由核心開發者組成的。

小團體治理模式使得去中心化協議實現一定程度的去中心化，將項目從創始人手中交到核心開發者的手中。但這種形態的治理并不是全新的創造。過往數十年中已經有很多組織實行了這種形態的治理，包括TheLinuxFoundation、W3C、InternationalScienceCouncil、CERN和IETF。這是管理復雜、高度技術性項目的一種嘗試和真實可行的方法。

很多加密項目采用的第三種治理形態是「代表制」或「流民主」。代表制民主讓個體用戶選舉一組官員，以他們的名義進行決策和制定政策。其中流民主更較為常見，人們直接進行投票，或委托代表以他們的名義進行投票。

直接、代表制和流動式民主的虛擬演示，來源：DominikSchiener

「完全去中心化」區塊鏈應用在治理中經常采用代表制或流民主。治理代幣賦予了治理權，投票權重由治理代幣的所有權決定。例如，Maker(MKR)的治理接近于股東直接民主。Compound(COMP)采取流民主方法，任何人可以直接投票或將其投票權委托給他人。

但看到這些形態的治理以前也存在！多數西方國家采取代表民主制政體。與此類似，多數上市公司也是由類似流民主的形態予以治理。例如，上市公司股東可以將其投票權委托給其他自行股東代其投票。這被稱為代理投票，允許單票授權。區塊鏈改善了這些治理形態的效率和協調性，但它們并不是由區塊鏈發明出來的。這些治理架構依然是目前多數上市公司股東治理架構的映射。

讓我們退一步更認真審視一下這種平行關系。

上市公司如何治理？

要了解DAO治理與上市公司治理直接的平行關系，值得我們詳細解釋一下背景知識。

現代上市公司有兩層治理：管理層和董事會。管理層監督公司日常運營，而董事會則提供戰略監督并審查管理層。董事會由許多不同類型的董事組成，包括大股東和股東選舉產生的董事。

DAO以代幣持有人代替股東，允許最大的代幣持有人實際擔任協議的董事會。這個事實上的董事會通過提議或投票進行升級和指導未來的發展，幫助引導協議的方向。

但是管理層完全被代碼所取代。這是區塊鏈改善治理的一種方式：用自動化代替人類。

但那并不是傳統股東治理效率低下的唯一原因。

標準普爾500指數公司中80%以上為機構投資者所有，大盤上市公司的多數股權由少數股東持有控股權。這些投資者由于其所代表的公司數量龐大，因此需要特殊實體就所有董事會/股東的決策提供建議。這些實體稱為代理咨詢服務機構。

黑石等指數基金依賴GlassLewis或ISS等代理咨詢服務機構對其公司治理提供意見。盡管這些代理咨詢服務機構迅速崛起，改善了股東的投票效率，但并未真正得改善這一流程。代理咨詢服務機構擴展其業務會獲得更多收益，但他們并不直接承擔錯誤決策的成本，因此他們并沒有動力去改善底層股東投票流程的效率。

代理咨詢服務機構與改善股東投票效率并不掛鉤，來源：GeorgeMason

區塊鏈正是在這一領域能帶來優勢。區塊鏈可以從根本上改善流民主或代理投票治理的效率。區塊鏈允許即時投票授權，使代理咨詢服務民主化，并允許最好的分析人員影響主要投票者并獲得額外的投票權。這是代理投票流程的重大改進。

加密世界中的合作社

但并非所有加密網絡都與多數上市公司使用的體系呈平行關系。Compound將治理代幣直接分發給協議中的用戶和早期投資者。團隊憑借這一做法，已經把控制權交給了去中心化的流民主。

Compound代幣分發，來源：RobertLeshner

這種代幣分發形式反映了合作社形態。合作社是將股份出售給公司用戶、創建者或客戶的公司。想象一下，Uber屬于其司機和快遞員，而不是外部股東。從根本上說，合作社通過讓用戶/消費者直接控制公司的未來來協調激勵機制。

美國戶外運動品牌REI也許是最為知名的消費者合作社。當REI盈利良好時，消費者會根據其合乎資格的消費額瓜分年度10%利潤。盡管傳統公司通過派發股息或回購來增加對股東的回饋，合作社是讓消費者/用戶受益，通過獎勵消費來進一步創造價值。

合作社是一個古老的構想，可以追溯到18世紀中葉。但我們為什么沒見到更多的合作社型企業？主要是因為合作社在資本和經營兩方面的效率都比較低下——組織、協調和激勵數以百萬權益相等的股東是非常困難的！合作社很容易被結構更精簡、更容易獲得資本的傳統型公司擊敗。

區塊鏈可以改善合作社的運營效率，讓合作社打造出具有更高吸引力的模式，嵌入到去中心化模板上。但這里的治理創新依然主要體現在效率和自動化上，而不是其底層設計。

聚變還是缺乏創新？

考慮到以上所有因素，我們再回到原始問題。這種中心化和去中心化治理的聚合是幾個意思？是我們創新失敗的信號嗎？還是幾個世紀的演變和競爭已經讓我們找到了治理企業機構的最佳方式？

我們沒有肯定的答案。但現實似乎印證了傳統企業治理是前進的康莊大道，至少目前是這樣。

迄今為止，去中心化治理不過是傳統方式的去中心化版本，而不是創新。你可以說區塊鏈治理目前正處于模仿階段。隨著每天有新的治理代幣推出，企業家需要在治理理念迷宮中徘徊，然后才能發現最佳的治理機制。

我們希望這只是萌芽期的產物，隨著時間的推移，更好的治理架構將出現。在Dragonfly，我們很高興能與在去中心化治理領域進行創新的優秀企業家合作。如果你在這一領域真正推出創新，歡迎來和我們談談，希望聽到你的想法。

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