SEC:巴比特專欄丨谷燕西：未來數字金融生態一定是基于分布式記賬技術來支撐市場運作的

現在股票通常包括所有權，分紅權和投票權這三種權益，而且是按照1：1：1的方式設計在股票當中。但是現在不按照這種常規設計的公司權益設計越來越多了。這三種權益已經不是按照這樣的比例設計在股權方案當中了。這是因為這三種權益對于不同的參與者和投資者群體的意義是不一樣。購買所有權的投資者通常是寄希望于公司的發展導致公司的上市或被賣掉。這樣他因此就會獲得所有權增值產生的收益。在分紅權方面，很多上市公司其實并沒有分紅的，特別是那些在發展的公司。這些公司的收益被用來進行進一步發展。所以如果早期購買分紅權的話，其成本是非常高的，因為這個收益只能在將來時間才能實現。通常情況下是在公司的發展到進入了一個成熟的階段，它所在的市場已經飽和，公司這個時候才開始分紅。所以即使將來有分紅的話，也是公司發展到行業非常成熟的時候才會有分紅。投票權對于大多數投資者來說就更沒有意義，因為很多投資者并不關心通過投票來決策公司的發展方向，他們只是關心購買股票能夠帶來財務上的收益。所以現在這種股票設計，也就是在同一個股票里面按照同等比例包含三種權益的方式，現在實際上是已經不適合了。

美國法院拒絕SEC主要證人作證，Ripple根據最新法院裁決提交“合理通知”辯護:3月7日消息，美國證券交易委員會(SEC)和Ripple Labs之間正在進行的法律斗爭隨著一項新的法院裁決繼續進行。法院現在已經對雙方的動議做出了裁決，即決判決和審判中不考慮專家證詞。在判決中，法官Analisa Torres批準了部分動議，駁回了其他動議，原告和被告都沒有占上風。然而，該裁決的一個關鍵結果是排除了1號專家Patrick Doody就合理的瑞波幣購買者的看法作證。值得注意的是，SEC此前曾聘請Doody來分析代幣購買者的期望，但法官現在批準了Ripple的動議，排除他的證詞。沒有Doody的證詞，目前尚不清楚SEC將如何證明投資者對XRP有“合理的”利潤預期。

此外，Ripple最近提交的文件指向了最高法院最近就Bittner案的一項裁決，該裁決涉及Ripple律師采用的所謂“合理通知”辯護。美國憲法的正當程序條款要求個人被公平告知哪些行為是法律禁止的。對于Ripple來說，公平通知的辯護為：它不可能知道要在證券監管機構注冊XRP，因為該機構從未就加密環境下的證券構成提供足夠明確的說明。Ripple Labs的律師認為Bittner和Ripple高管之間存在相似之處，并表示Bittner最近的裁決類似于它與SEC的斗爭，應該予以考慮。Ripple Labs依賴于SEC之前的聲明和行動，這些聲明和行動使他們明白XRP不是證券，或者說它的辯護是這樣的。因此，該公司沒有理由相信他們違反了證券法。

據悉，Ripple Labs與美國證券交易委員會(SEC)的漫長斗爭即將結束。雙方一直在等待法官Analisa Torres對Ripple多年來出售XRP是否構成未注冊證券發行做出裁決。結論可能需要幾個月的時間，但SEC和Ripple仍可以向法院提交申請，以考慮新的信息。（Blockworks）[2023/3/7 12:46:45]

幣安已委托CryptoQuant負責出具比特幣儲備證明報告:12月18日消息，在審計機構Mazars宣布暫停為加密貨幣客戶提供服務后，幣安已委托CryptoQuant出具比特幣儲備證明報告。CryptoQuant報告顯示，97%的幣安比特幣客戶存款由交易所資產抵押，如果算上借給客戶的比特幣，這一比例將上升至101%。

CryptoQuant表示，與FTX不同，幣安的原生代幣(BNB)在其儲備中所占的份額并不大。幣安沒有面臨類似于FTX的問題。（Beincrypto）[2022/12/18 21:52:07]

未來的數字金融生態一定是基于分布式記賬技術來支持整個交易市場的運作的。分布式記賬技術以及在它上面的智能合約能夠將金融產品做到非常細小顆粒層級。另外，它能將數字金融產品的產生，儲存，流通，交易，結算和登記的成本大幅降低，因此它能夠支持更多種類和更加細小的數字金融產品的流通。在未來的數字金融生態當中，目前的這些所有權，分紅權和投票權就可以單獨出來進行發行和流通。投資者因此就可以有更加精細化的選擇。關注公司所有權的投資者可以直接購買所有權。由于這個所有權產品不包含投票權和分紅權，所以這個所有權產品的價格就可以更低，因此就可以有更多的投資者參與購買。

俄羅斯總理要求監管機構最終確定跨境加密貨幣支付的法規:金色財經報道，Watcher.Guru在社交媒體上稱，俄羅斯總理要求監管機構最終確定跨境加密貨幣支付的法規。[2022/9/13 13:27:10]

對于只關心固定分紅收益的投資者來說，他就沒有必要在公司的早期就購買分紅權。因為公司早期根本不會分紅，早期購買分紅權是投資資金的浪費。甚至有的公司即使發展很長時間也不進行分紅，因此就更沒有必要購買此公司的分紅權。只有當公司進行持續分紅階段，購買這個公司的分紅權才有意義。另外由于這個分紅數字金融產品只具有分紅權，而沒有其它的權益，因此這個分紅權的成本也低許多。因此在購買時間和購買成本方面，分紅權的投資者都會實現更好的收益。

對于投票權來說，這同樣是一個可以更加細化的產品。大多數投資者實際上是并不在意這個投票權的。只是公司初期或者其它某個階段，有些機構投資主體想通過持有足夠多的投票權來決定公司的發展方向的時候，投票權對這些投資者才有意義。因此投票權是對某一類的或者說是投資群體中的一小部分是有價值的。

所以，在未來的數字金融生態當中，把這三種權益分開來進行流通，投資者就會有更多的，更加精細化的選擇，資本市場的效率會更高的。

這樣的一個趨勢并不只是理論上的可能性，需要很長時間才能實現。現在此方面的應用探索已經開始。現在一些基于區塊鏈的創新項目已經開始把投票權單獨分離出來，讓那些希望獲得投票權的普通用戶獲得。這些項目的進展表明投票權對于普通投資者也是非常有吸引力的。普通投資者為了獲得投票權，在行動方面幫助實現了項目的生態的發展。在投票權的交易流通方面，現在一些正在成立的數字資產交易所已經明確表明會交易新型的數字資產，因此投票權就可以是這些數字資產交易所可以考慮的數字金融產品。

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