YFI:龐氏經濟學：怎么讓代幣價格不斷上漲？以YFI為例

本文來源：金色財經

作者：Maxwell

DeFi很火。最新數據顯示，DeFi中鎖定的代幣總市值已經突破35億美元。

YearnFinance是最新的DeFi寵兒，其YFI代幣正獲得大量關注。7月18日聚合收益平臺yearn推出治理代幣YFI，沒有預挖和預售，在7天內完全通過流動性挖礦分發全部30000YFI代幣

自推出YFI以來，YearnFinanc鎖定代幣價值急劇增加，一周內從9百萬美元增加到3.45億美元。YFI代幣分發完畢之后，其鎖定代幣價值從3.45億美元下降到目前的1.84億美元。

動態 | 美CFTC繼續追查Control-Finance Limited龐氏騙局 仍未發現公司創始人蹤跡:美國商品期貨交易委員會（CFTC）執法部門虛擬貨幣特別工作組(Virtual Currency Task Force)仍在繼續對龐氏騙局Control-Finance Limited及其創始人Benjamin Reynolds進行追查，但目前仍未發現Benjamin Reynolds的蹤跡。2019年6月消息，美國CFTC指控Benjamin Reynolds通過名為Control-Finance“聯盟計劃”的龐氏騙局，從1000多名客戶手中盜用至少22,858.822枚比特幣，價值至少為1.47億美元。（Bitcoinist）[2020/1/7]

YFI價格方面，流動性挖礦之后YFI價格一路上漲，最高價格為4500美元，較初始發行時的34美元上漲超過130倍。YFI代幣分發完畢之后，YFI價格下降至3100美元，較初始價格上漲仍然超過90倍。

聲音 | 比特幣龐氏大頭目Amit Bhardwaj：愿意償還最初的投資給受害者:7月19日消息，比特幣龐氏大頭目Amit Bhardwaj提出，愿意向那些因他的騙局而蒙受損失的人償還最初的印度盧比投資。然而受害者想要的是他們加密貨幣的當前價值，而不是最初的投資。印度最大的加密交易所之一Zebpay也被要求協助調查 。[2018/7/19]

除了YFI，近期不少DeFi代幣價格都呈現單邊上漲現象，漲幅巨大。Multicoin投資團隊前成員、知名區塊鏈博主TonySheng近日借用龐氏經濟學概念，以YFI為例分析了YFI的設計機制如何讓其價格不斷上漲。他表示，他持有YFI，但倉位并不大，其分析也不是買入YFI的投資建議。以下為他的分析：

土耳其加密貨幣Turcoin被揭露為龐氏騙局:土耳其加密貨幣Turcoin在其創始人逃離該國后，已經被揭露為龐氏騙局。它從成千上萬的投資者騙取了1億土耳其里拉（2,110萬美元）。據報道，這個項目是一個常見的龐氏騙局，項目參與者獲得了吸引新參與者的獎金。向參與者支付款項的方式是從新所有者那里籌集資金。[2018/6/19]

我不確定是誰發明的"龐氏經濟學"這個詞，但它對金融工程來說是一個很聰明的術語，現在它們正發生在DeFi中。這種做法有好有壞，本文我將完全中立地看待龐氏經濟學，只是對它怎么影響系統中每個人的行為很感興趣。

可以將龐氏經濟學解讀為，建造一個系統，這一系統的代幣價格不能不上升。

YFI提供了幾個示例說明上述龐氏經濟學如何可能。簡言之，龐氏經濟學誘發賣方流動性危機。這意味著賣單不足，因此進入系統的每一個美元都會在邊際上不斷推高代幣價格。

英國內政大臣：工黨將打擊比特幣“龐氏騙局”:英國影子內政大臣Diane Abbott在接受采訪表示，比特幣的問題在于它只是一個巨大的龐氏騙局，如果所有人都將比特幣提現，市場很快就會崩潰。工黨正在研究比特幣的資金流動及其可能與犯罪活動的關聯性，將對數字貨幣實施監管。Diane Abbott是英國工黨家，于2016年10月被任命為影子內政大臣，她也是第一位在下議院任職的黑人女性。[2018/3/2]

怎么能做到呢？減少供給和增加需求。以下是YFI用的三種方法。

1、限制流通量

有三種供給增加因素：預挖、首次發行和持續通貨膨脹，見上圖。大多數代幣至少有兩種。

預挖通常分配給團隊和早期投資者，并可以通過兌現時間表來調節。

初始發行面向投資者和社區早期用戶，無論是通過YieldFarming還是眾籌

持續的通貨膨脹是投資者staking或持續使用平臺所獲取的收入

可以用這三個標準，檢視一下你最喜歡的代幣。

YFI在七天內向流動性提供商初始發行3萬枚代幣。因為市場上沒有代幣，唯一的獲取方法是通過YieldFarm。市場上的賣家僅限于那些已經farm過他們的賣家。

2、刺激需求

如果沒有需求，沒有供應也不會用太大效果。我將需求刺激因素分為三類：

投資：持有代幣很長一段時間，因為你相信它會因網絡的增長而升值

交易：短時持有代幣，因為你認為你可以在短期波動中賺錢

生產：持有代幣在系統中做生產性工作，以賺取回報

YFI主要是被用來生產。可以這么簡化理解，隨著時間的推移，YFI市場將有更多的投資者和交易者，但由于YFI可以同通過stake從iearn生態系統中賺取回報，用戶有強烈的動機持有YFI，從而被動地從網絡中賺取收入。如果他們足夠關心，則使用YFI來參與治理網絡。。

3、"操縱"資金池

更少的供給加上更多的需求，結果是越來越高的價格...。老兄，你看到的就是我正展示給你們的供求定律。

是的，這一切都集中在"操縱"系統中，不斷鎖定供給并推動需求。

對于YFI，最好的例子是第二個收益池，用戶可以將98%的Dai和2%的YFI存入池子以獲得YFI。由于市場上沒有YFI，人們將數千萬的Dai存入池中，自動轉換為YFI。98/2的混合可最大化此效果，也是Balancer協議允許的最大不平衡。

用戶買入YFI來獲取YFI收益。我冒昧地猜測，至少有一半進入資金池中的Dai沒有意識到他們在stake時是在"買入"YFI。

這些機制也在SNX這樣的資產中起作用。通過存入SNX同時減少SNX供應并推動SNX需求，在鑄造sUSD方面獲得豐厚回報。

接下來會發生什么？

對于YFI，我希望能看到區塊鏈歷史上最令人興奮的社區治理實驗之一。這當然很有可能。

對于其他協議，我預計在破解系統龐氏經濟學方面會有更多的關注。

當然會有很多風險。如果我不提風險，我會失職的。除了通常的那些風險，這些系統具有極端的反身性。隨著事物的發展，使價格急劇上漲的同樣機制也會在反轉時使價格極速下跌。所以祝你好運并玩得開心，但要注意安全。

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