BTC:BTCST：把灰度帶入礦圈 做DeFi與挖礦領域的橋梁

縱觀這場已經持續數月的科技資產盛宴，以新能源龍頭特斯拉為代表的科技資產價格每天都在刷新投資者的認知，同樣，比特幣也早已置身其中，從突破歷史新高，到幾乎無阻力地直線突破 4 萬美金，比特幣早已成為科技與財經媒體的寵兒，成為各大傳統媒體的頭條。

同時伴隨著這場牛市名聲遠揚的，還有「灰度」這個詞。

這家成立多年的信托機構在短短幾個月，借著瘋狂的市場背景，讓「灰度投資」這個名字傳遍了行業內外，甚至成為了二級市場投資者的風向標，灰度產品組合中的任何變動，都可能是市場中的下一個熱點。

即使已經火成這樣，很多人對于灰度的模式依然不太理解，甚至更主觀地理解為，灰度是一家自己投資比特幣的公司，現在的牛市都是灰度自己買上去的。

其實當然不是，在市場中，灰度的角色更像是一個中介，連接機構和比特幣。大量的機構或者基金通過灰度這個渠道去持有比特幣。由此，「灰度在控制比特幣價格」這個觀點更站不住腳，灰度從來沒有控制市場的價格變化，僅僅是一個中介。

數據：11月共有3.06萬枚WBTC解除封裝:金色財經報道，據Delphi Digital數據顯示，11月共有3.06萬枚WBTC解除封裝，創單月歷史新高。12月至今已有2.91萬枚WBTC解除封裝，極有可能打破11月創下的記錄。[2022/12/22 21:59:53]

同樣，最近熱度極高的 BTCST 本質上也是中介的角色。

當灰度成名后，這種模式一直在被嘗試復制，不少團隊都希望再造下一個灰度。但換一個角度，灰度同類的模式，同樣可以復制到其他領域。在算力賽道，BTCST 首次提出了灰度模式。

比特幣標準算力 Bitcoin Standard Hashrate（BTCST），錨定了現實世界算力。每枚 BTCST 通證錨定 0.1 TH/s、功耗比為 60 W/TH 的比特幣算力。很多觀點認為這就是一個普通的新項目，靠代幣在網絡上流通。但 BTCST 與常見的項目邏輯不通，并不是一條鏈上的價值流通。

BTC跌破11500美元關口 日內跌幅為0.42%:火幣全球站數據顯示，BTC短線下跌，跌破11500美元關口，現報11499.02美元，日內跌幅達到0.42%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/10/13]

就像灰度厲害的地方在于讓機構和高凈值客戶有了可以持有比特幣的渠道，才有了像 ARK 這樣的頂級基金可以公開自己的比特幣資產配置。

對于比特幣來說，礦圈可以看作是比特幣的一級市場，賣盤的來源來自于礦工，而投資者在二級市場，這兩部分是割裂的。投資者和礦圈基本沒有交集。

BTCST 其實做了比特幣一級市場與二級市場的連接，和灰度一樣，BTCST 提供的是中介服務。原本只能在二級市場交易的投資者通過 BTCST 持有一級市場的比特幣算力，和礦工一樣獲得比特幣獎勵。

BTC重回10200美元關口:火幣全球站數據顯示，BTC短線上漲，突破10200美元關口，現報10200.22美元，日內跌幅達到4.38%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/9/4]

灰度并不發行比特幣，同樣 BTCST 也不是在發行一個新項目，而是在提供服務，將服務代幣化。

算力領域的首個灰度模式也吸引了知名礦企，1 月 26 日，比特幣標準算力（SHG）官方宣布大力神、BTC.TOP、Easy2Mine、Genesis Mining、恒嘉集團五家知名礦企加入 SHG，與 SHG 攜手打造行業標桿。這些礦企將 25PH/s 的比特幣算力代幣化，轉換為 SHG 的原生代幣 BTCST。

BTCST 將算力代幣化，其實與目前火爆的 DeFi 理念不謀而合。分別從一級市場的礦工和二級市場的投資者角度看，代幣化均有優勢，將算力引入金融領域，成為了算力與 DeFi 之間的橋梁。

動態 | 今日交易所BTC流出量減少近兩成:據合約帝交易所鏈上轉賬報告顯示，截至北京時間2月15日18:00，今日BTC流入交易所18044個，較昨日減少9.55%，流出交易所25265個，較昨日減少20.04%。今日ETH流入交易所390296個，較昨日增加9.97%，流出交易所383320個，較昨日增加6.88%。[2020/2/15]

DeFi 在 2020 年下半年用流動性挖礦完成了一場用時極短、效率極高的全民 DeFi 科普教育，讓行業內幾乎所有的投資者都明白了 DeFi 領域包括借貸、保險、交易這些基本概念。

其實 BTCST 更像是 DeFi 的一類。用過去中心化借貸平臺 Compound 的用戶一定有印象，將資金存進 Compound 后，會收到 cToken，比如存入 LINK 會收到 cLINK。cToken 代表的就是一種存款憑證。

分析 | 從流動資金看 BTC有明顯增量:金色獨家分析：從市場資金流動看，BTC有明顯的增量，而USDT依然是資金主要來源；近期ADA、LTC都有交易所上市的消息，可以關注。請投資者理性判斷價格波動，做好風險控制。[2018/10/9]

而 BTCST 就是算力的憑證。持有 BTCST 就是相當于持有算力，同時，BTCST 與 cToken 一樣，與未來收益掛鉤。BTCST 的交易，可以看成是金融領域的固定利率掉期，也就是礦工與投資者的收益率互換。

在礦工的角度，BTCST 是風險對沖的一種，礦工可以將算力代幣化，提前獲得收益，這相當于是固定利率收益。

在投資者的角度，BTCST 不僅提供了一種挖礦新模式，從二級市場直接參與到了比特幣一級市場，同時投資者換取的是浮動利率，是未來的收益。在比特幣前景一片明朗的前提下，固定利率與浮動利率互換，對礦工和投資者是雙贏。

BTCST 不僅在將金融的概念融入算力領域，甚至算力獎勵的分發模式都與 DeFi 模式一樣。投資者可以質押 BTCST，按照算力比例來獲得 BTC。

在 DeFi 的流動性挖礦中，投資者常見的是抵押 LP token 獲得項目治理代幣獎勵。參與過 DeFi 流動性挖礦的玩家也都經過各種坑，無常損失、Pool 2 陷阱等等，而 BTCST 的挖礦并沒有這些問題，每枚 BTCST 通證錨定 0.1 TH/s、功耗比為 60 W/TH 的比特幣算力，真實比特幣挖礦的收益是多少，BTCST 的收益就是多少。

同時，BTCST 每日挖礦收益發放遵循了「60% 滿倉收益」保障機制。

根據官方公布的信息，「60%」?指的是每日?BTCST 官方挖礦里有效質押的 BTCST?通證數量和總流通量的比值。如果高于 60%，那么全部有效質押者獲得的總收益按相應的比值，從整個資產池子中按比例分得。

若不足 60%，那么底層算力資產每日產生挖礦收益的 60% 將被轉入官方挖礦，全部分發給當日有效質押者。

按照 BTCST 的規則，投資者的挖礦收益遠不止錨定算力。當前 BTCST 的質押總數 8.5 萬枚，而流通量有 100 萬枚，質押量僅 8.5%。

所以據此計算，投資者目前的當日收益會有 10.49 倍的增強，收益也不是治理代幣，而是真正的比特幣，這是 BTCST 與其他 DeFi 挖礦最本質的區別。

BTCST 的出現，其實相當于填補了市場上的一片空白，填補了比特幣一級市場與二級市場間的空白，也補足了比特幣挖礦流域與 DeFi 領域的空白。

最重要的是，BTCST 首次將灰度模式引入礦圈，并不是發型了新項目，而是與灰度一樣，提供中介服務，讓礦工有渠道對沖風險，讓投資者有渠道參與此前完全不能參與的比特幣挖礦。

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