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EFI:DeFi無罪,錯的是無知與貪婪

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今年數字貨幣市場的當紅炸子雞無疑就是去中心化金融。在比特幣橫盤近半年之后終于一掃頹勢穩定站上10000美元,牛市就這樣在人們的翹首期盼中到來。而DeFi則被看作是這場牛市的導火線。

然而,萬萬沒想到的是,從六月份的暴漲到九月份的暴跌,僅僅三個月的時間,DeFi仿佛過山車一般從盛夏狂歡的沸點墜落至寒徹骨的冰點,那個被用戶吹起的美麗泡沫也被自己親手戳破。

隨著越來越多的DeFi項目在陽光下顯形,經過時間和用戶的檢驗后眾多項目相繼暴雷,越來越多人也從瘋狂回歸到理智,甚至從追捧變成了質疑,DeFi怎么了?DeFi還有未來嗎……這一百八十度的大轉變,在數字貨幣市場乃至傳統金融投資領域無數次地上演著。

而內參君要說的是,DeFi本無罪,錯的是某些項目方的無良,投資者的無知與貪婪。

DeFi從盛夏狂歡到泡沫破裂

2020年,被認為是一場“新金融革命運動”的DeFi以驚人的速度增長,已成為整個區塊鏈行業最具有吸引力的故事。2018年,DeFi市值停留于600萬美元,2020年1月份,DeFi的總市值尚不足7億美元,4月份,總市值達20億美元,到了8月中旬,這個數據已飆升至100億美元。

DeFi是個較為寬泛的概念,包括:貨幣發行、貨幣交易、借貸、資產交易、投融資等。尤其是進入6月Compound開啟“流動性挖礦”讓DeFi就迎來了自己的“盛夏時光”。進入9月份以后,整個加密貨幣市場的熱度都被流動性挖礦占據,作為一種新型投資模式,流動性挖礦憑借其低風險和高收益受到了投資者的追捧。

數據:當前DeFi協議總鎖倉量為2081.2億美元:2月9日消息,據Defi Llama數據顯示,目前DeFi協議總鎖倉量2081.2億美元,24小時減少0.80%。鎖倉資產排名前五分別為Curve(195.4億美元)、MakerDAO(176.9億美元)、AAVE(136.1億美元)、Convex Finance(136億美元)、WBTC(114.7億美元)。[2022/2/9 9:40:57]

以一己之力帶火DeFi的“流動性挖礦”為圈內輸送了一個又一個的暴富故事,讓DeFi圈子近乎瘋狂。

從COMP問世開始,Curve、YFI、YFII、YAM、GRAPE、SUSHUI……各種流動性挖礦的教程與分析文章充斥著整個朋友圈,被FOMO心態驅使的Farmer們,似乎覺得睡覺都成了浪費時間的事情。

但隨著DeFi挖礦的愈演愈烈,問題也是日益顯露。DeFi的流動性挖礦對于資金體量少的用戶而言門檻很高,且參與過程較為復雜,很多用戶都曾出現過買到假幣、誤操作丟幣、轉錯地址等情況。即使挖礦成功,用戶算來算去后才發現收益可能就勉強蓋住轉賬交易費,白忙活一場。更為嚴重的是,然而,這種原本充滿去中心化金融革命意味的創新卻慢慢開始變味,趨利的情緒掩蓋了正在膨脹的泡沫與風險。

9月入秋以來,隨著Sushiswap的暴跌,多個DeFi項目的跑路,拉開DeFi暴跌的序幕。

SushiSwap的一夜躥紅再度詮釋了“DeFi一日,幣圈一年”的瘋狂。很多人紛紛進場想大賺一筆,Sushiswap開始的表現確實讓人驚喜,當天從不到1美元沖高至12美元,部分交易所瘋漲到15美元。然而更讓人出乎意料的是,第二日價格就腰斬,緊接著在SushiSwap的匿名創始人ChefNomi拋售代幣后,價格最低跌至1.5美金左右。

DeFi保險協議Insur Ace推出穩定幣脫錨保險及多險種組合保險:9月29日消息,DeFi保險協議InsurAce正式推出穩定幣脫錨保險,首個產品為Terra生態的UST穩定幣脫錨。此外,InsurAce還推出了基于Terra生態協議Anchor Protocol、Mirror Finance和UST脫錨保險的保險組合險種,用戶可通過購買組合險一次性保護多種風險。此次推出的配套保險還包括了基于Yearn Finance和Curve的智能合約漏洞保險套餐。InsurAce表示計劃在未來推出更多的組合保險以滿足DeFi用戶的投資需求。[2021/9/29 17:15:40]

SUSHI事件就好似推倒了第一張多米諾骨牌,引發DeFi紛紛下跌模式,且觸目驚心。

MoonSwap是在Conflux生態內的dex項目,其平臺幣上先uniswap后暴漲,隨后下跌,1日內沖高后下跌超過70%。“泡菜”KIMCHI的挖礦,和SUSHI很像,也是有一霎那光彩的項目,從最高點對比如今的價格,下跌超過95%。

Curve是著名的DeFi項目,一個月內跌去了超過90%的價格。YFV是繼yfi、yfii后的標志性的流動性挖礦產品,下跌超過50%,但這在所有快速暴跌的DeFi代幣里,跌速已經慢很多了……

除了以太坊系的DeFi項目,波場系的項目也下跌嚴重。“玉米”CORN單日暴漲2倍后開始多日大跌,與最高價相比,跌幅超過96%。Carror暴漲沖高后與幣價最高點相比跌幅超過90%。“珍珠”Pearl在gate上線后,從300美元2日暴漲突破6000美金,隨后跌破1000美金,跌幅超過80%……

Chemix在其DeFi平臺上集成Chainlink喂價:金色財經報道,分數算法合成資產協議Chemix宣布在其DeFi平臺上集成Chainlink喂價。Chemix Labs的目標是建立一個可擴展的、分布式的、經過算法調整的合成資產管理系統。[2021/9/4 22:59:04]

交易所的智能鏈也沒有讓韭菜幸免,此前有投資者爆料,Bakery面包項目出現暴跌,面包代幣BAKE價格幾個小時內不斷下跌,很多用戶在12BUSD左右的價格接手BAKE去挖二池造成超過90%的虧損。

本想借著DeFi的東風給交易所挖礦帶來一波流量,可誰知竟慘烈崩盤,惹上一身腥,帶來了一波維權。

大跌讓人欲哭無淚,跑路就更讓人傷心欲絕了。

“壽司”SUSHI的創始人用了不到十天的時間,抄來的代碼完成幾千萬套現,瞬間成為富豪。“翡翠”EMD的項目方用時更短,不到24時就成功跑路。EOS第一個Defi項目EMD真是一個惡意滿滿的項目,不到一天就跑路了。目前已經有總計近250萬美元資產被轉移。

暴漲暴跌、剽竊代碼、挖礦接盤、圈錢跑路……一個個戲碼接連上演,牛市因DeFi而起,但也會隨著DeFi勢能耗盡而終。如果DeFi想要在未來取得長足的進步,必須要有“壯士斷腕”的決心,逐漸擺脫對“概念炒作”的依賴,真正立足于DeFi本身的價值,而非目前的代碼“復制粘貼”,發幣“擊鼓傳花”。

DeFi三大層面投資風險要認清

區塊鏈領域從來不缺少熱點,缺的是定力。這些年1CO、分叉、炒TPS、FOMO3D、STO、交易挖礦、1EO、DeFi等等熱點層出不窮。但無論什么概念,每種代幣的上線,在不理智的階段,都無法得到價值的真正驗證,沖高的價格不是真正的價值,泡沫太多。DeFi也不例外。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.58%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.58%。47個幣種中41個上漲,6個下跌,其中領漲幣種為:BNT(+21.77%)、TRB(+11.77%)、WNXM(+10.24%)。領跌幣種為:KCASH(-18.45%)、LBA(-14.56%)、REN(-4.74%)。[2021/2/18 17:25:49]

牛市也不會一直漲,但大回調之前那種瘋狂的大漲確實會讓人迷失,有種撒豆成金的感覺。如果這個時候盲目進入很容易就淪為接盤俠。而這時投資者將直接面臨著三個層面的風險:一是技術層面的風險,二是人性層面的風險,三是被資本收割的風險。

就DeFi領域而言,在DeFi協議存在四大風險。

智能合約風險:DeFi智能合約很容易被黑客利用。比如bZx、Curve和Lendf.me在今年就被黑客攻擊。DeFi行業呈現出爆炸性增長導致大量資金被注入到新生協議中,而攻擊者很容易從這些不成熟的協議中發現漏洞;

系統設計風險:許多DeFi協議運作時間并不長,但是卻提供了大量激勵措施,比如Balancer,只需一個簡單的漏洞,FTX就能獲得超過50%的收益;

清算風險:DeFi協議中的加密抵押品容易受到市場波動影響,并存在債務頭寸在市場波動中出現抵押不足的風險,繼而誘發清算機制,造成用戶遭受進一步損失;

泡沫風險:一些底層網絡代幣(比如COMP)的價格動態會呈現自反性(relexive),因為預期的未來價格通常與網絡普及應用程度相關,而網絡使用情況又受到網絡激勵代幣未來價格的影響。

以太坊上DeFi協議總鎖倉量突破190億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示,截至今日9時30分,以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合190.5億美元。其中鎖倉量排名前三的協議分別是Maker 27.6億美元(+7.62%),WBTC 24.8億美元(+10.43%)以及Compound 18.1億美元(+5.23%)。隨著市場上行,近24小時多個主流DeFi協議的鎖倉量均出現上升。[2020/12/17 15:29:00]

這些技術性風險,讓投資者防不勝防,更會讓投資資金蒙受意想不到的損失。即便是投資者想去了解,也會因為技術壁壘的限制,讓人無從下手。

技術層面的風險,讓人猝不及防,人性上的風險同樣也是如此。近年來,行業的騙子越來越猖狂,各種騙局雖然沒有多大變化,但是因為入場小白過多,難免會遇到被騙維權無門的情況。

比如翡翠的騙局主要源于我們對風險的輕視,流動性挖礦目前依舊是幣圈最大的熱點,從ETH,到波場,再到EOS,甚至國產鏈和平臺幣自己的公鏈,每條鏈的玩法都會有不同的表現方式,但是騙局往往藏身其中,難以去甄別。

作為老韭菜,都會知道風險管理比高額收益更為重要。這些都是在血的教訓基礎上總結出來的。在數字貨幣市場中,周期性風險會時常發生,收割本質還是人性被收割了。

仔細總結一下,有三種人最容易被收割:第一種是不做研究的人。盲目入市,或賠或賺全看運氣;第二種人是愛跟風的人。喜歡人云亦云,不研究項目,不參與社區,最愛追漲殺跌,這種人最多;第三種人不明所以的長期持幣者。這類人極容易被某些人PUA,坐等假大空的瞎承諾。這類人往往損失最大,甚至會血本無歸。

DeFi之所以能持續火熱的一個很重要原因是價格在上漲,處于正周期循環中。DeFi通過重復抵押放大數據,讓很多人信以為是真的趨勢。在某些項目中,依賴于代幣快速上漲,投資者不斷加杠桿投資,獲得不菲收益,但是由于盈虧同源的規律存在,如果蛋糕沒有做大,沒有創造十倍級、百倍級的效用,那最終誰會虧錢?就可想而知了。

作為普通投資者的我們,面對各種明里暗里,層出不窮的騙局,或許學習幣圈的生存之道,識破各種騙局并防止被收割才是最重要的事情。

回歸理智,選DeFi先要選平臺

對于投資者來說,數字貨幣投資還處于發展初級階段,很多基礎設施還不是很健全。DeFi更是如此。

將投資者龐大的資金托付給了代碼,那代碼的安全就是DeFi的生命線。當一個接一個項目連代碼審計都沒有,就敢上線管理幾億甚至幾十億的資金,這就是一種完全不負責任的態度,哪怕這些項目作為一種社會實驗,也應該設置資金管理規模的上限,但我們并沒有看到這種行為。

DeFi樂高是一種完全的創新,這曾讓多少想顛覆傳統金融的極客們激動不已。但問題同樣擺在我們的面前,這種深度融合是否會帶來更大的風險。當一幫嚴謹的項目方正在精心打造DeFi生態的時候,急功近利的少數項目也許會成為壞了一鍋好粥的那顆老鼠屎。因此進取的態度與嚴謹的作風是控制行業風險的很重要的一環。

因此,在決定投資數字貨幣之前,一定要謹慎再謹慎。我們更應該關注發行的Token在整個經濟模型中扮演什么角色,具備什么樣的功能,創造了什么樣的價值。如果不從長遠的價值角度設計,很多Token最后依然會淪為垃圾,大量的抵押或成交數據只是流動性幻象,而后進場的人只能淪為接盤俠。

為了規避或降低投資風險,普通投資者可以把握以下幾點,以降低投資風險。

首先,要學會讀懂項目白皮書。白皮書中包括該項目市場定位,銷售主張,與競爭對手的對比,項目團隊以,令牌應用場景以及項目進展情況等信息。這對加密項目的分析是非常有幫助的。白皮書可以作為投資的一個重要參考依據。

但也要提醒大家的是,白皮書也并不是項目真實性的圣杯,欺詐性公司完全有可能創造出令人信服的白皮書。

其次,要盡可能了解項目創始團隊的資料,尤其是核心成員的背景資料。開發人員和管理團隊是任何代幣項目成功的關鍵部分,這就是為什么你應該對該項目的創始團隊有個深入了解的原因。了解是否有人曾參與過知名項目,或是區塊鏈領域的知名成員。除此之外,他們的資歷和經驗也應該是重要的考慮因素。

但這點對于普通投資者是很難做到的,由于數字貨幣的敏感性,很多項目的創始成員要么在國外,要么就深藏不露。能和他們接觸的渠道最多就是社交媒體上或項目群。所以很多信息很難做到真正的透明。

最后,如果以上兩點都做不到了話,那么普通投資者在投資數字貨幣時,一定要選一家信用好的頭部交易所。比如,此前沒有跟風炒作“智能鏈”熱點的火幣在這方面做的不錯,他們在上幣流程上有著極其嚴格的規定,我們個人做不到、有門檻的事情,平臺都會提供一些方案負責解決和審核,這樣就極大地降低了投資的風險。

另外,頭部交易所在創新上也是在行業中有著領跑效應。比如火幣是最早抓住DeFi機遇的平臺,從上半年開始平臺推出了一系列的舉措,挖掘了眾多優質熱門項目,締造了今年最大的財富效應。同時火幣也是率先推出“DeFi挖礦”、“新幣挖礦”概念的,這再次喚起了市場的參與熱情。幣安、OKEx等眾多CEX也競相模仿,紛紛推出交易所平臺幣DeFi挖礦。雖然沒有暴漲的瘋狂收益,但持續跟著火幣做HT鎖倉投資的投資者早已取得了可觀的收益。

一些有經驗的投資者,就是跟著這些頭部交易所的公告和活動去投資,這樣能很大程度上能鎖定不錯的收益。

DeFi的歷史滿打滿算也就3年左右,相對于幾百年的傳統金融市場,DeFi還很小很小,沒有人能夠確定它是否已經做好了管理超大規模資金的準備。對于這樣全新范式的市場,我們要保持足夠開放的態度,但前提必然是建立在謹慎的基礎之上。

我們也應清楚地認識到,DeFi現在雖然火熱,但還只是發展初期,經過此次的深度調整,會促進DeFi步入相對成熟的階段時,我們希望看到DeFi更多,更具創新的產品。

大浪淘沙方顯英雄本色,只有經歷過時間的洗禮,才會讓有價值、有生命力的DeFi項目脫穎而出。我們能做的就是在等待中去發現DeFi新機遇。

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