DAI:安德烈新點子：基于AMM的無損清算

來自YFI創始人安德烈的新文章，說的是將現在通用的清算由拍賣改成AMM交易對的構思，好處是更加自動化。但是將清算拍賣者變成了AMM的LP之后，隨之而來的LP無常損失問題又浮了上來，安德烈說通過組織分攤和對沖這不是問題。

這篇文章有價值的地方在于，它讓我更重視衍生品工具的意義：明顯，行業內處理基礎風險的金融工具是不足的

首先，讓我們看一下當前的清算情況。有兩個核心問題；

抵押品

債務

最簡單地說，當債務>抵押品，就會發生清算。因此，為了簡單起見，讓我們使用100％的價值。

如果您提供1 ETH作為抵押（并且為了本文方便起見，假設1 ETH = 1000 USD），則可以借入1000 USD。

0x2E5f開頭巨鯨地址向幣安轉入2.2萬枚以太坊:4月17日消息，據 Lookonchain 監測，0x2E5f 開頭巨鯨地址解除質押了 25,855 枚以太坊（價值約 5400 萬美元），并向幣安轉入 2.2 萬枚以太坊（價值約 4600 萬美元）。之后該地址從幣安取出約 1326 萬枚 USDT。[2023/4/17 14:08:59]

如果1 ETH的價值跌至900 USD，你將面臨清算，因為債務>抵押。

不同系統之間的清算機制可能會有很大差異。

在基于保證金的系統（或擁有借入（債務）資產的任何系統）中，它可以簡單地平倉，返還1000美元并收取1 ETH。在債務處于體系之外的系統中，需要激勵清算人代表你償還債務。在這種情況下，清算人將償還你的1000美元債務并索取1 個ETH。

MicroStrategy持有的比特幣已接近盈虧平衡水平:金色財經報道，Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK)聯合投資組合經理Dan Weiskopf表示，最新的比特幣價格上漲部分是由于BTC用例的擴大，比如基于Ordinals協議的NFT銘文，這可能會刺激MicroStrategy購買更多資產。Dan Weiskopf解釋說：“一些投資者可能會注意到MicroStrategy持有的132,500 BTC目前正接近于盈虧平衡水平（該公司每個比特幣的平均成本為30,137美元），MicroStrategy聯合創始人Michael Saylor已經表示將會把比特幣作為長期戰略。”截至目前，MicroStrategy發言人沒有對此事回復置評請求。（blockworks）[2023/3/21 13:16:18]

從上面可以看出，清算人為了900美元的ETH償還1000美元的債務在經濟上沒有意義。因此，大多數系統使用較高的擔保值。通常，會看到系統有150％的抵押品價值。這意味著，為了計算美元價值，1個 ETH被視為0.6667個 ETH，但以1 ETH為清算目的。所以你可以用1個ETH借到價值667美元的債務。

數據：2030年將有5億新消費者接觸加密貨幣:金色財經報道，據加密分析師 Alex Krüge 在社交媒體上披露的一份匯豐銀行全球研究報告顯示，預計到 2030 年，全球范圍內將會有 5 億新消費者接觸加密貨幣，其中大部分將來自于中高收入階層，而增長最快的區域將會是亞洲和非洲市場。此外，該報告還稱到 2040 年全球范圍內接觸加密貨幣的消費者數量還將再新增 5 億。[2022/9/12 13:24:26]

我從不喜歡清算。

主要是因為它們很討厭。你必須為每個用戶創建單獨的位置，并且每個位置都需要進行迭代和計算。在智能合約開發方面，我可能是純粹的鏈上主義者。我討厭被迫在鏈下做事。因此，構建一個依賴于鏈外系統的鏈上解決方案讓我很惱火。因此，去年我一直糾結于如何解決基于頭寸的清算。

NFT指數平臺RedHare(Redharenft)現已上線:據官方消息，NFT指數平臺RedHare(Redharenft)現已上線。

據悉，RedHareAnalyticsLtd.（\"RedHare\"）允許投資者通過市場指數等傳統投資工具，在持續增長的NFT市場中，提供更快更好的決策。2022年5月，RedHare推出全亞洲首個NFT指數（RHNI），該指數反映整個NFT市場的表現。與此同時，RedHare也為每個頂級NFT項目，包括CryptoPunks、BoredApeYachtClub(BAYC)、MutantApeYachtClub(MAYC)、Moonbirds、Sandbox等，建立單個的NFT指數，以反映該項目不同作品的整體表現。通過專業的數據，幫助投資者輕松地追蹤該項目的價格走勢，從而選擇合適的買入、持有及出售時機。[2022/6/6 4:06:04]

我嘗試的第一個設計是一個基于債務的系統，類似于yearn代幣工作原理。從任何特定用戶的立場來看，Yearn代幣都是不可知的，它以組織而不是以個人的形式管理資金。如果給每個人相同的固定抵押比例，那么也可以對債務進行同樣的處理。但是，從用戶體驗的角度來看，這種設計頗有爭議，因為所有用戶都會受到一定比例的清算處罰。盡管這在編程級別上起作用，但對于良好的用戶流而言，這是一個糟糕的設計。

我的下一個嘗試是使用AMM的流動性份額。如果查看諸如DAI-WETH之類的幣對，并且假設市場健康，那么DAI-WETH將保持其DAI價值。如果你以1000 DAI和1 WETH開始，則可以擁有一對價值2000 DAI（因為1 WETH = 1000 DAI）。如果WETH的價值翻倍，則幣對的價值約為3000 DAI，因為你將擁有> 1000 DAI和<1 WETH（約2000 DAI和0.5 WETH）。因此，使用穩定幣對進行交易至少可以保持穩定的幣值。（過于簡單，因為它忽略了費用和短期損失）

當用戶提款時，他們有2000 DAI和0.5 WETH，他們可以以1000 WAI的價格買入另外0.5 WETH，得到1 WETH。但是，如果他們不是LP，他們將擁有2個WETH（價值為4000 DAI）。

上面的設計實際上是可行的，但是對于希望使用WETH作為抵押品的用戶而言，并就不那么有效了。如果你提供1 WETH作為抵押，則你期望滿足以下條件；

1，如果WETH值下降并且我被清算，我將擁有<1 WETH

2，如果WETH值增加，我將有1個WETH

因此，AMM交易對的設計避免了清算，但是這意味著抵押品提供者永遠無法享受資產的優勢。

但是，以上設計確實允許自動清算。

我的另一個困擾是IL（無常損失）對沖。通過我們對yswap所做的研究，我們發現我們可以通過不直接連接對來抵消（而不是減輕）IL，而是使用生成的表示形式作為傳輸代幣來抵消。

因此，再次使用上面的示例，用戶必須先提供1000 DAI和1 WETH。現在，如果相反，他們從2 WETH開始，并為他們生成了2000 DAI，并提供給交易對。如上所述，WETH的價值再次翻倍，當他們提款時，他們有1 WETH和4000 DAI。已清算2000 DAI的債務（4000-2000），其余2000 DAI轉為WETH。用戶的最終結果是2 WETH。與開始時相同。（+交易費）

現在讓我們看一下相反的情況， WETH價值減半，我們有1000個DAI和4個WETH，提款時，用1000 DAI償還了2000 DAI債務，以1000 DAI賣出了2 WETH，并清算了剩余的1000 DAI債務，然后將收到2 WETH。（+交易費）

這種設計允許自動進行正數清算，而不是基于手動頭寸的減法清算。

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