ADI:福布斯：加密貨幣風投Paradigm成功的秘密和背后年輕人的野心

Paradigm并不滿足于引導哈佛、斯坦福、耶魯高校捐贈基金和紅杉等主流金融機構在幕后悄悄賺錢，而是立志于將加密貨幣帶入金融行業主流。

撰文：AlexKonrad，《福布斯》雜志高級編輯編譯：PerryWang

加密風險投資基金Paradigm因激進的比特幣交易脫穎而出。但是，兩位聯合創始人FredEhrsam和黃共宇的目標不只是為其出身顯赫的支持者帶來豐厚的回報，他們還希望將加密貨幣這種替代貨幣納入金融主流。

在加州蒙特雷附近的豪華酒店VentanaBigSur僻靜的露臺上，數十名全球頂尖的加密貨幣專家正在玩一場特殊的餐后游戲。這是2019年11月一個輕松的工作日，與會人士圍繞一周，小酌葡萄酒和熱巧克力，并互相提問。這是被稱為「拜占庭將軍問題」的一個計算機科學概念的真實版想象，設想一位領導者將命令傳遞給忠誠度不高的多名副手。

ETHANPINES為福布斯提供圖片

憑借出色的演繹，參與者讓三名被要求撒謊的角色成功出局。他們用技術含量較低的語言演示了區塊鏈的力量，表示區塊鏈結合了大量的處理能力，創建了一個動態的、但實際上牢不可破、去中心化的公共賬本。這是支撐比特幣BTC和以太幣ETH等加密貨幣的技術創新。

這是一次秘密的、不公開記錄的會議，旨在團結加密社區的不同派系，而這場游戲是一個聰明的破冰作品。遠離Telegram聊天和Twitter推文中的硝煙戰火，這場會議的主辦方——一家名為Paradigm的投資機構，希望提醒這一精英團體，他們彼此之間更相似而不是相悖——出于一個共同的目標實現團結，讓加密貨幣在現實中變得更主流。

福布斯啟動2023年福布斯區塊鏈50強榜單提名與審核工作:10月14日消息，福布斯啟動2023年福布斯區塊鏈50強榜單提名與審核工作，提名的公司需要為使用區塊鏈技術的成熟公司，包括估值10億美元以上或年收入超過10億美元的公司。本次提名活動將持續至11月4日，經審核后的入圍者將于2023年2月公布。[2022/10/14 14:28:02]

「他們都面臨著挑戰」，Paradigm聯合創始人黃共宇說。他于2018年與Coinbase聯合創始人FredEhrsam共同創立了這家VC。「這些家伙正在建設與沙丘路扎堆的VC所投資企業完全不同的東西。」

這些加密領域的專家可能對比特幣與以太坊的優缺點看法存在分歧，或者對Facebook這樣的科技巨頭對加密領域影響方面的見解大不相同。但是，Paradigm的觀點很簡單：與充滿加密貨幣懷疑論者的外界相比，這些企業家、研究人員和頂尖大學教授之間的相似之處更大。FredEhrsam的密友、億萬富翁、Coinbase的CEOBrianArmstrong贊譽道：「我想人們會把這視為最珍貴的歷史時刻之一，就像洛克希德·馬丁臭鼬工廠團隊、皮克斯或阿波羅計劃那樣的歷史地位。一小群人聚集在一起，做了一些相當有影響力的事情，然后產生了巨大的下游影響。」

Paradigm2018年將其最初4億美元的募集資本全部投入比特幣，當時正值幣市低谷，比特幣價格不足4000美元，然后該基金逐一根據投資需要再將其賣出換成美元。

來源：Coindesk

近一年后，這一投資仍在進行中。2020年3月，當新型冠狀病COVID-19導致全球股市暴跌時，盡管捍衛者堅持認為比特幣是獨立于傳統金融趨勢的避風港，但比特幣等加密貨幣資產也遭遇暴跌。在全球面臨更緊迫局勢的大環境中，全球性疫情、美國總統大選、生活因突然轉向數字和遠程工作被打亂，至少到目前為止，加密世界還沒有崛起成為救世主。當Armstrong在9月份宣布Coinbase在其財務任務之外不會容忍意見討論時，他的員工中有5%選擇離開。

福布斯專欄作者：DeFi或推動政府采用CBDC:福布斯專欄作者Luke Fitzpatrick今日刊文稱，DeFi可能會推動政府采用CBDC。文章表示，DeFi通過將權力從中央實體轉移到個人，使全球金融自由化。由于不同的原因，其吸引力吸引了不同的受眾。DeFi在財政上也有利，因為各國政府一直無法對非主權法幣執行有效的稅務程序。[2020/10/7]

而這一切都為新興投資機構Paradigm帶來了更多動力。Paradigm正迅速崛起為加密貨幣領域投資的領軍者，但其雄心勃勃不僅僅在于追求超額的財務回報。

32歲的FredEhrsam和31歲的黃共宇結合了金融主流血統和開創性的加密世界氣質，說服哈佛大學和斯坦福大學等頂級機構投資者向他們提供了7.5億美元的投資，以投資于這些出身顯赫機構無法直接接觸的市場。這一投資工具是一支很奇怪的開放式基金，資金申贖時間比一般的VC要更長。然后，他們做了一些更不尋常的事情：在價格跌至泡沫破裂后的低位之時，他們將其全部投入了加密貨幣，主要是買入比特幣。這是激進的投資策略，結果可能會慘不忍睹。但事實并非如此。自從Paradigm進行投資以來，比特幣的價格已經增長了兩倍，這意味著除了其他投資之外，Paradigm的首發資金的價值已增長了2倍。

2018年初比特幣泡沫破裂時，兩人都松了一口氣。短期投機者、日間交易者和CNBC財經頻道的比特幣每日價格更新都被這場暴跌洗刷出局。

「他們在正確的時機啟動創業。他們說服了世界上一些最聰明的投資人，讓他們能夠購買比特幣和ETH并獲得回報。前對沖基金經理、加密貨幣界重量級人物MikeNovogratz表示。「投資機構賺到了錢，對這支團隊脫帽致敬。」

但Paradigm的幕后投資者對FredEhrsam和黃共宇的期望不只是另一家精明的加密交易風投。伴隨他們的公司處于快速招聘模式，投資取得開門紅，而他們所投資的一些初創企業顯示出爆發的跡象，這兩位入圍福布斯30歲以下精英榜的新銳精英堅持認為，自己一直領先于發展曲線，而這條曲線很快就會讓普通人關心加密貨幣和其全球潛力。「我們認為自己做到了錦上添花，Ehrsam說。「但當然這不是我們點的火。」

動態 | Ripple位居福布斯“2020年美國十大金融科技公司”榜單第二位:在《福布斯》的“2020年美國十大金融科技公司”榜單中，Ripple位居第二，僅次于估值350億美元的支付處理巨頭Stripe，領先于估值81億美元的Coinbase。Ripple去年12月完成2億美元的C輪融資，估值100億美元。另外躋身十強的公司分別是：Robinhood、Chime、Plaid、SoFi、Credit Karma、Opendoor以及Root。（The Daily Hodl）[2020/2/15]

如果說Paradigm的入局時機完美，那絕非偶然。在2017年比特幣瘋漲狂潮的鼎盛時期，FredEhrsam已經卸任Coinbase總裁一職。他是在五年前與Armstrong共同創立Coinbase，現在，這家加密貨幣交易所的估值已經達到80億美元。

身材修長，有著一頭棕色復古發型的FredEhrsam畢業于杜克大學，高中時是半職業電競選手，大學畢業后曾短暫擔任高盛交易員。隨著比特幣在2017年12月突破19,000美元，僅在短短一年內上漲了近2,400%，加密貨幣內部人士和其他所有人一樣困惑。即使在FredEhrsam仍擔任董事的Coinbase董事會會議上，內部人士也對比特幣瘋漲狂潮感到驚訝，他們問道：「為什么會這樣？」

硅谷的大型VC機構也在問這個問題。黃共宇當時供職于以投資蘋果和谷歌以及WhatsApp和Stripe等明星科技企業而知名的紅杉資本，他也正密切關注這一領域。

黃共宇曾是一名創業者，借助創業加速器YCombinator創立了一家社會分析企業，然后將其出售給Twitter。黃共宇一頭黑發，穿衣風格類似低調的潮鞋博主，他本人自2012年開始買進比特幣。但與FredEhrsam不同，加密貨幣「拋物線」式的價格軌跡和一波不知名的企業通過可疑的合法上市發行自己的可交易代幣，讓他曾對這一領域望而卻步。

動態 | 福布斯:推特的CEO和其支付業務Square將推動比特幣大規模普:據福布斯消息，推特首席執行官Jack Dorsey正在采取進一步措施，將比特幣和加密貨幣融入他的支付業務Square。Jack Dorsey此前對比特幣大加贊賞，而比特幣最近經歷了一次復蘇，大多數其他主要加密貨幣也隨之上漲。現在，Square已經表示計劃通過其比特幣和加密技術的開發來“改善資金”，而Square的加密貨幣業務部門在推特上表示即將進行首次招聘。許多比特幣和加密貨幣投資者希望Square能引領一波新的比特幣應用浪潮。今年3月，Jack Dorsey表示Square計劃雇傭多名工程師和一名設計師，全職為比特幣和加密生態系統做開源貢獻。[2019/5/23]

2018年初比特幣泡沫破裂時，兩人都松了一口氣。短期投機者、日間交易者和CNBC財經頻道的比特幣每日價格更新都被這場暴跌洗刷出局。對FredEhrsam和黃共宇而言，當時依然留在加密領域投資的都是更具吸引力的長期投資——這些人看起來更聰明，利用圍繞加密貨幣的熱度曲線打造出大企業。這兩個人帶著逆勢投機的策略游說傳統投資機構：現在是投資新企業的時候了，這將打造出一種可以取得長期勝利的加密投資策略。

Coinbase首席執行官BrianArmstrong相信他的聯合創始人FredEhrsam將獲得成功。「我認為它們可能會成為世界上表現最好的基金之一，但要證明這一結果需要五到十年的時間。」JAMELTOPPIN為福布斯提供圖片

頂尖大學的非營利性捐贈基金代表了對VC新基金經理最強大、也是難度最高的背書。黃共宇說，2017年對比特幣的「公眾騷動」并沒有消失，但是配資經理不愿直接接觸加密貨幣，也不愿意信任加密領域信用不足的早期投資者。憑借Coinbase曾獲得頂級VC支持的以及紅杉的知名度，Paradigm看起來更安全一些。

聲音 | 福布斯：穩定幣將促進傳統金融采用區塊鏈技術:福布斯發布了題為“穩定幣可釋放華爾街對區塊鏈技術的采用”的文章。文章認為，穩定幣的發展可能表明加密市場正在發生轉變。許多人認為，這將導致傳統金融的主流采用。這是因為穩定幣為投資者提供了可靠的上下限，提供了與傳統法定貨幣相關的合法性，提高了透明度，并消除了對高成本的加密貨幣和法幣之間多次轉換的需求。文章指出，目前受益于穩定幣和區塊鏈技術的一個主要市場是房地產金融。[2019/2/22]

Coinbase的早期投資者和合伙人GarryTan說：「加密貨幣領域充斥著頭腦發熱的人物，Fred和黃共宇之間有一個共同點，他們非常冷靜、頭腦清醒和富有自制力。」

二人的游說取得了效果。截止2018年10月，哈佛、斯坦福和耶魯這三家最引人注目的高校捐贈基金聯手紅杉，一起投資了這家神秘的新興VC機構，這也是三家高校基金首次大規模支持專注于加密領域投資的基金。。

Paradigm作為「開放式」基金，顯得尤為不尋常，其合伙人將收益返還給支持者的時間并不固定。而且Paradigm的投資也將不同于普通的VC企業：大約60%的資產投資于數字代幣等替代資產，其余40%的資產用于投資初創企業股權。

然后Paradigm悄悄采取了其最大膽的舉措。VC投資人通常會「召集」或要求電匯其所籌集的資金，例如一次需要10%。Ehrsam和黃共宇召集了他們所有的4億美元資金，然后將其全部投入ETH和比特幣。他們通過其投資的一家初創企業——專注于加密貨幣交易的平臺Tagomi來執行這些交易，而當一些投資需要付出美元時，他們也通過Tagomi來尋找最合適的交易場所，實現把加密代幣轉換成法定貨幣。

Paradigm一口氣將4億美元全部投入加密貨幣市場，讓大學捐贈基金和其他主流金融支持者，例如黃共宇的老東家紅杉資本，以低于4,000美元的價格間接持有了大量比特幣。這些機構原來受其自身章程的限制，不能買入大量加密貨幣。由Paradigm直接持幣，這是一個巧妙的技巧，使Paradigm去年輕松從同一批投資機構手中又秘密籌集了3.5億美元，作為對其第一支基金的補充。

「如果這一投資奏效，將具有巨大的潛力。如果結果不理想，這一資金分配是可管理的，不會帶來世界末日，」FredEhrsam說。

短短兩年時間來評判VC成敗還為時尚早。鑒于其投資組合，Paradigm的成敗更接近于依托于加密市場本身的健康度。從這個角度來看，Ehrsam和黃共宇在7月底通過Zoom與福布斯再度連線時語氣亢奮。他們說，忘了三月份的暴跌吧，重要的是比特幣交易價格連續位于10,000美元以上80天的紀錄。

他們還稱，看看加密領域中涌現的以前看似不可能的新盟友：億萬富翁PaulTudorJones宣布，他在5月份購買比特幣以對沖通貨膨脹；摩根大通、萬事達和維薩等主要機構都在夏季宣布了加密貨幣計劃。Square本月稍早向比特幣投資了約5000萬美元。

目前Paradigm的28筆投資中有13筆已經以更高的估值籌資或發行了代幣。

「當我們走入大家視野的時候，加密貨幣領域的趨勢仍然有點晦澀難懂，當時處于一個下跌周期。」FredEhrsam說，「現在我們感覺，這些事情總是很難預測，但是感覺就像我們正處在加密貨幣又一個牛市爬坡的開始。」

Paradigm忙于招聘，10月引進了第二位研究分析師、法務總監以及一位安全專家，其團隊總人數擴大到15人。其最早的投資企業之一、他們用于交易加密貨幣的紐約加密初創企業Tagomi今年6月被Coinbase以超過7500萬美元價格收購。他們投資的其他一些企業在短時間內就達到了相當大的規模，其中包括借貸平臺Compound，后者發行的代幣現在的市值為4.6億美元。而去中心化交易平臺Uniswap總鎖定資金總額從一年前的2000萬美元一度激增至29億美元。

到目前為止，Paradigm的28筆投資中有13筆已經以更高的估值籌資或發行了代幣。這進一步幫助Paradigm確立了與PanteraCapital和AndreessenHorowitz旗下半獨立的加密貨幣VC比肩的加密領域領先投資機構的地位。早期的Coinbase投資人ChrisDixon表示，這種情況與VC在十多年前的早期階段中爭先恐后投資企業的情景類似。

但即使在硅谷，投資人個人經常從對比特幣及類似代幣的早期押注中獲利，但對長期加密專家的懷疑也很多。傳奇VC機構KleinerPerkins中，合伙人MonicaDesai曾在Coinbase的競爭對手Blockchain工作，但現在她自稱為一名綜合型投資人。她說，像Paradigm這樣的企業在深度關注技術和基礎架構的投資機會方面具有優勢，但是傳統的VC在其余方面仍然有較多機會。她說：「每個加密貨幣企業同時也是一家企業，或者是消費者市場、醫療或金融科技公司。」

FredEhrsam和黃共宇表示，加密貨幣作為的新資產類別已經足夠廣泛，足以使公司將全部時間投入尋找其中的機遇。但是這些會是好機會嗎？FoundersFund的投資人KeithRabois表示，他進行了7次加密貨幣投資。他說，FoundersFund這家由Paypal聯合創始人PeterThiel創立的VC仍然對加密技術的潛力感興趣，并擁有一些比特幣，但是該機構認為，當前沒有看到像幾年前一樣精英人才涌入加密領域的盛況。他說：「創業者對其他主題更感興趣」，包括氣候變化和醫療。

「如果我們的工作很輕松，那么這個機會不會有巨大潛力。」

正如黃共宇所說，即使在全球疫情期間，Paradigm下注加密貨幣仍然是「最聰明的人在周末進行黑客攻擊」。但對加密貨幣小白而言，Paradigm將加密貨幣帶入金融行業主流的使命不過才剛剛敲開了冰山一角。

哈佛商學院的副教授MarcoDiMaggio本人是韓國一家加密貨幣初創公司的顧問，他說他的MBA學生和高管學生都同意：「到目前為止，加密領域存在過多炒作。」

Paradigm的兩位創始人在加密貨幣領域擁有搖滾巨星的地位，但對主流金融界而言，他們還需要付出更多努力，而不是僅僅引導主流金融機構在幕后悄悄賺錢。

面對COVID-19疫情，今年第二場的拜占庭將軍雞尾酒會宣告暫停。但是Ehrsam和黃共宇說他們致力于長遠發展。Ehrsam表示：「我們認為，對于加密貨幣將成為重大趨勢一事，業界仍然難以達成共識觀點，但是在我們看來，這是未來20年最重要的技術趨勢。如果我們的工作很輕松，那么這個機會不會有巨大潛力。」

來源鏈接：www.forbes.com

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